エボリューション・ペトロリアム、0.12ドルの配当を維持しながら資本軽微な鉱物買収戦略を概説

決算報告の洞察: エボリューション・ペトロリアム・コーポレーション (EPM) 2026 年第 1 四半期

経営者の視点

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CEOのケリー・ロイド氏は、同社が2026会計年度に向けて好調なスタートを切ったことを強調し、「当社の第1四半期は、広範で多様なポートフォリオにわたる継続的な実行を反映しており、商品価格サイクルを通じて当社のビジネスモデルの回復力を強調している」と述べた。ロイド氏は、SCOOP/STACKにおけるエボリューション社初の鉱物とロイヤルティの買収完了を強調し、これにより「当社のポートフォリオを定義するキャピタルライトプロファイルを維持しながら、高品質で長寿命の埋蔵量への当社のエクスポージャーが拡大する」と指摘した。この契約では、最小限の運営費と将来の資本契約なしで、総計 650 以上の拠点への参加が提供されます。

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ロイド氏は、同社は「25年度末に完了した信用枠の拡大に支えられ、豊富な流動性と低いレバレッジにより強固な財務基盤を維持している」と述べた。同氏はまた、49期連続の四半期現金配当と、会計年度第2四半期の1株当たり0.12ドルの14期連続の現金配当を発表した。

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ロイド氏によると、同社の戦略は今後も「財務力を維持しながら効率的に運営し、資本を慎重に配分し、株主に資本を還元する」ものであり、定期的な配当と機会を捉えた買収を支えるために持続可能なフリーキャッシュフローに引き続き重点を置いているという。

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COOのJ.バンチ氏は、SCOOP/STACKの3つの坑井の売却への転換や、新たに取得した土地からの合計12本の坑井での継続的な掘削活動など、資産全体にわたる運用の一貫性を報告した。バンチ氏は、チャベローでのコストの最適化と他の資産の安定した操業について言及し、「全体として、当社の資産は引き続き期待通りのパフォーマンスを発揮しており、運用の柔軟性を維持しながら、最も高い収益機会に資本を規律を持って配分している」と述べた。

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CFO の Ryan Stash 氏は、「総収益は 2,130 万ドルで、前年同期は 2,190 万ドルであり、第 4 会計年度よりも増加しました。」と報告しました。スタッシュはまた、調整後EBITDAが730万ドル、純利益が0.80万ドル（希薄化後1株あたり0.02ドル）、営業活動によって得られた現金が780万ドルであると述べた。スタッシュは、四半期配当を通じて株主に410万ドルを還元したことを強調し、「当社は信用枠規約の遵守を維持し、株主還元プログラムのキャッシュフローを保護するためにヘッジを追加し続けてきた」と述べた。

展望

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経営陣は四半期配当への継続的な取り組みを繰り返し、ロイド氏は「当社は配当プログラムを通じて株主に有意義な資本を還元し続け、複数年間持続可能と見なす水準に配当を設定する方針を維持する」と述べた。

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スタッシュ氏は、2026会計年度の設備投資見通しは400万ドルから600万ドルにとどまり、同年の生産見通しは横ばいであることを示し、「横ばいの見通しはおそらくそうではないように、それは悪い仮定ではない」と指摘した。特にロイヤルティ資産に関する開発と報告は変動する性質があるため、正式な年間生産ガイダンスは提供されていませんでした。

財務結果

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スタッシュは、同四半期の収益構成を石油60％、天然ガス28％、NGL12％で詳細に説明し、BOEあたりの平均実現価格は31.63ドルでした。純利益は、前年同期の210万ドルに対して80万ドルでした。調整後EBITDAは730万ドルで、前年同期の810万ドルから減少しました。営業活動によって得られた現金は780万ドルに増加し、資本支出は190万ドルでした。四半期末時点で、現金および現金同等物は 70 万ドルで、借入金が 5,300 万ドル、信用状が 80 万ドルで、合計流動性は約 1,190 万ドルとなりました。

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純運転資本の減少は、最近の 2 件の買収の統合によるものであり、今後数カ月間で改善が見込まれると考えられます。

Q&A

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ノースランド・キャピタル・マーケッツのジェフリー・グランプ氏は、テックスメックスにおけるLOEの正常化と最適化による上振れについて質問し、バンチ氏は「生産が我々が期待する水準まで回復し、新しい事業者が管理を引き継ぐことでベースラインコストが下がったことも確認しており、引き上げコストはより妥当なレベルに戻ると予想している。47ドルに留まるわけではない」と説明した。

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グランプ氏はまた、M&A取引の流れと石油価格とガス価格の二分法についても質問し、ロイド氏は「我々は魅力的な、または潜在的に魅力的な取引を数多く見ており、検討している...」と答えた。 それを3倍、4倍、3.5倍の倍数で購入すると、在庫に上昇余地がある鉱物にとっては非常に魅力的な倍数と考えられます。」

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ウォーター・タワー・リサーチのジェフリー・ロバートソン氏は、テクスメックスの再編の軌道とデリーのマージン傾向について質問した。バンチ氏は正常化と改善への期待を確認したが、スタッシュ氏とバンチ氏は、生産増加によりBOEあたりの吊り上げコストの低下につながり、デリーのコストは一貫しているはずだと指摘した。

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RJ Aubrey InvestmentsのRon Aubrey氏は、天然ガスのヘッジと西海岸の価格プレミアムに焦点を当てた。Stash氏は、「我々は50％以上ヘッジしており、実際には来年のヘッジ率はおそらく70％に近い…来年の下限は通常350ドルから360ドルの範囲にある」と述べた。

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アライアンス・グローバル・パートナーズのチャールズ・フラット氏は、鉱物買収の影響について尋ねました。ロイド氏は、この四半期の影響は2か月未満であり、次の四半期には完全な利益が得られると予想していると明らかにしました。

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フラット氏は通期の生産見通しにも疑問を呈し、CapEx.Stash氏はCapExが400万ドルから600万ドルの範囲であることを繰り返し、生産見通しはフラットだと述べた。

感情分析

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アナリストらは、LOEの正常化、生産ペース、マージン見通し、M&A倍率について明確にするよう求めたが、そのトーンは全体的に中立的で、業務改善や最近の買収の影響についての詳細を求めた。

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経営陣は自信を持ちながらも慎重な口調を保ち、経営規律と慎重な資本配分を頻繁に強調した。ロイド氏は、市場サイクルの「報酬を獲得」し、株主利益を維持する同社の能力に自信を表明した。スタッシュの回答は事実に基づいており、安定性と規律を反映した以前のガイダンスと一致していた。

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前四半期と比較して、アナリストの質問は引き続きコスト傾向と資産パフォーマンスに焦点を当てており、同様に中立からわずかに肯定的なトーンでした。経営陣のセンチメントは一貫しており、安定した自信と戦略的規律を示しています。

四半期ごとの比較

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ガイダンスの文言はほとんど変わらず、経営陣は持続可能な配当と慎重な資本支出（2026年度は400万ドルから600万ドル）に重点を置くことを繰り返し述べた。

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戦略上の焦点はわずかに変更され、今四半期は資本軽質の鉱物の取得と運用の柔軟性により重点が置かれました。

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主要な指標は、前四半期と比較して純利益と調整後EBITDAが減少した一方、営業キャッシュフローがわずかに改善したことを示しています。収益は第4四半期から増加しましたが、前年同期比では減少しました。

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アナリストの論調は前四半期と一貫しており、コスト管理、資産レベルのパフォーマンス、新規買収の統合に焦点を当てていた。

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資産の質とキャッシュフロー規律に関する経営陣の自信とメッセージは引き続き安定しており、資本利益と日和見的なM&Aを引き続き重視しています。

リスクと懸念事項

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経営陣は、一次産品価格の変動が持続的なリスクであることを強調し、特に「1バレルあたり60ドルでは設備投資予算が削減され始めており、需要を満たすのに十分な掘削を促進するために、ある時点で価格を上昇させる必要がある」（ロイド氏）と指摘した。

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操業上の課題には、オペレーターの移行によるテックスメックスでの初期コストの上昇、予定外のタービン修理と高温によるデリーでの生産停止時間が含まれていました。バンチ氏は、「タービンは修理され、気温はすでに下がっている」と述べました。

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最近の買収の統合は純運転資本に影響を及ぼし、統合が進むにつれて改善が期待されています。

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天然ガス市場、特に西海岸の価格変動の要因として、天候と貯蔵の制約が特定されました。

最終的なポイント

エボリューション・ペトロリアムの経営陣は、同社の経営の一貫性、規律ある資本配分、資本の軽い鉱物とロイヤルティの買収への重点の強化を強調した。商品価格の逆風と石油とNGL価格の緩やかな下落にも関わらず、同社は強力な流動性、一貫した配当利回り、有機的成長と無機的成長の両方に対する柔軟なアプローチを維持した。 経営陣は、市場サイクルを通じて株主価値を維持することを目指して、多様化したポートフォリオの回復力と上向きの可能性に引き続き自信を持っています。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/epm/earnings/transcripts]

エボリューション・ペトロリアム・コーポレーションの詳細

* エボリューション ペトロリアム コーポレーション (EPM) の 2026 年第 1 四半期決算報告書 [https://seekingalpha.com/article/4842613-evolution-petroleum-corporation-epm-q1-2026-earnings-call-transcript]
* エボリューション・ペトロリアム: 年末の詳細により第 1 四半期の予測と配当の将来が明確になる [https://seekingalpha.com/article/4826475-evolution-petroleum-year-end-specials-add-clarity-to-q1-projection-dividend-future]
* エボリューション ペトロリアム コーポレーション (EPM) の 2025 年第 4 四半期決算報告書 [https://seekingalpha.com/article/4823761-evolution-petroleum-corporation-epm-q4-2025-earnings-call-transcript]
* エボリューション・ペトロリアム・コーポレーション 2026 年第 1 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4519417-evolution-petroleum-corporation-q1-2026-earnings-preview]
* エボリューション・ペトロリアム、ポートフォリオのアップグレード中、キャピタルライト成長と 0.12 ドルの配当を概説 [https://seekingalpha.com/news/4495786-evolution-petroleum-outlines-capital-light-growth-and-0_12-dividend-amid-portfolio-upgrades]