マイニングとデータセンターの勢いの中で製品サポート収入が 7% 増加する中、Finning は電力システムの受注残が引き続き 10 億ドルになると見込んでいます

決算報告の洞察: Finning International Inc.(FTT:CA) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* CEO の Kevin Parkes 氏は、過去 12 か月で収益が 7% 増加したことを指摘し、引き続き好調な業績を強調し、製品サポートの重要性を強調しました。製品サポートの収益は、全地域で成長し、12 か月の売上高は 58 億ドルに達しました。パークス氏は、「重要なことに、当社の製品サポート収益は、過去 12 か月で、すべての地域で成長し、最大 58 億ドルまで安定した成長軌道を続けました。」と述べました。同氏はマイニング市場とデータセンター市場の堅調な業績を指摘し、パワーシステムズの受注残は「2024年9月比23％増の10億ドル近くと堅調」と説明した。
*パークス氏は、カナダの製品サポートが鉱業によって7％増加、南米で6％増加、英国とアイルランドで2％増加していることを挙げ、地域のダイナミクスについて議論し、「重要な価値推進要因」として製品サポートを最大化することを強調し、15％の販管費マージンや2.3倍の投下資本回転率など、継続的なコストと資本効率の取り組みに言及した。
* CEOは、Power Systemsの収益が過去12か月間で5%増加し、製品サポートが7%増加し、2025年第3四半期の納入額が2024年第3四半期のほぼ2倍になったことを強調しました。「9月末時点のPower Systemsの受注残は、2024年9月から23%増加し、10億ドル近くと堅調なままでした。」
＊パークス氏は、「鉱物需要によって引き起こされる鉱業の非常に建設的な長期見通し」に言及し、同社が「鉱業の非常に建設的な長期見通しに興奮している」と述べ、鉱業に対する楽観的な姿勢を示唆した。
* CFOのデビッド・F・プリムローズ氏は、「当社の第3四半期の売上高は28億ドルで、2024年第3四半期と比べて14％増加し、全地域で増加した。合計すると、すべての事業分野も増加した。第3四半期のEBITは2億4,000万ドルで、24年第3四半期の調整後EBITから25％増加し、力強い売上成長とコスト管理を反映している」と報告した。
* プリムローズは、「利益の増加と自社株買いの恩恵により、EPS 1.17 ドルは 24 年第 3 四半期の調整後 EPS から 33% 増加しました。」と付け加えました。

展望

* パークス氏は、「当社は、製品サポートを最大化し、フルサイクルの回復力を推進し、中古機器、レンタル、電力能力を構築することで最終市場の人口を持続的に増加させるという戦略を実行することで、2026年まで事業を成長させることに今後も非常に自信を持っており、全力を尽くしている」と述べた。
＊同社は「南米とカナダの鉱山活動レベルの安定的かつダイナミックな成長」と「鉱業の非常に建設的な長期見通し」を期待している。
*プリムローズは、将来の持続可能な成長をサポートするために中核ディーラーへの継続的な投資について言及し、「将来の持続可能な成長の機会をサポートするために、中核ディーラーへの戦略的な投資も継続する」と述べた。

財務結果

* プリムローズは、「第 3 四半期の収益は 28 億ドルで、2024 年第 3 四半期と比較して 14% 増加し、すべての地域で増加しました。」と報告しました。同氏は、「第3四半期のEBITは2億4,000万ドルで、24年第3四半期の調整後EBITから25%増加した」、「EPSは1.17ドルで、24年第3四半期の調整後EPSから33%増加した」と詳しく述べた。
* カナダと南米における鉱業部門の活動により、製品サポートの収益は 9% 増加、新品装置の売上は 12% 増加、中古装置の売上は 122% 増加しました。
* 9月末の設備残高は前年比26%増の29億ドルに達し、カナダでの受注は2024年第3四半期比で140%増加した。
* コスト管理とリストラによる節約を反映して、販管費マージンは290ベーシスポイント減少して13.4%となり、連結調整後投下資本利益率は前年同期比130ベーシスポイント改善して19.3%となった。
* フリー キャッシュ フローの使用量は 5,600 万ドルで、活動を支援するための在庫の増加を反映しています。

Q&A

* サバハット・カーン、RBC: 「2026 年に向けた方向性のプット・アンド・テイク」とパワー・システム市場について質問されたところ、パークス氏は同社が引き続き「長期トレンドに対して非常に建設的」であると答え、データセンターと石油・ガスでの機会が拡大しており、10 億ドルの持続的な電力未払いを強調した。
* Cherilyn Radbourne、TD Cowen: データセンターの電力機会と製品サポート年金のタイミングについて質問されました。Parkes 氏は、「ラグという点では、24 時間 365 日、製品サポートの機会が時間の経過とともにどのように発展するかという点では、鉱山トラックに非常に似ています。」と説明しました。
* カナコード社、ユーリ・リンク氏: 10 億ドルの電力不足に占めるデータセンターの割合について尋ねました。 パークス氏は、「その10億ドルの未処理金のうち、およそ半分が英国にあり、その3分の1がカナダにあり、約10％、15％が南米にある」と明らかにした。
* デビン・ドッジ、BMO: 販売管理費および一般管理費の持続可能性について質問され、パークス氏は「端的に言えば、はい、デビン、それは絶対に持続可能です。カナダには、さらなる効率性を見つける機会がもっとあると思います。」と答えました。
* Steven Hansen 氏、Raymond James 氏: カナダにおける製品サポートの成長の性質に疑問を呈し、Parkes 氏はその要因を「人口、利用率、普及」に帰し、業務範囲の拡大と利用率の向上を強調しました。

感情分析

＊アナリストの質問は、鉱業とデータセンターの長期見通し、販管費の持続可能性、地域の受注残構成に焦点を当てた。全体的に建設的なトーンで、詳細を迫ったが、否定的なものではなかった。
* 経営陣は、特に製品サポートとパワー システムに関して、自信と楽観的なトーンを維持しました。パークス氏とプリムローズ氏は、「長期的な傾向に対して非常に建設的」や「非常に自信を持っており、当社のビジネスの成長に全力で取り組んでいる」などのフレーズを使用し、防御やためらいの兆候はありませんでした。
* 前四半期と比較して、経営陣のセンチメントは依然として楽観的であり、受注残と製品サポートの継続的な増加によって自信が強化されました。

四半期ごとの比較

* ガイダンスの文言と戦略的焦点は一貫しており、製品サポートと持続可能な成長を引き続き重視しています。
* 販管費マージンは15.5%から13.4%に改善し、EPSは第2四半期の1.01ドルから第3四半期には1.17ドルに上昇しました。
* 設備の受注残は依然として堅調でしたが、第 2 四半期の記録からわずかに減少し、Power Systems の受注残は増加し続けました。
* アナリストの焦点はパワーシステムとデータセンターの機会に若干移った一方、経営陣は長期的なマイニングと電力のトレンドに対する自信を維持していた。

リスクと懸念事項

＊経営陣はチリで現在も続く労働環境の課題を挙げ、「熟練労働者の需要が依然として高いため、労働環境には引き続き課題が生じると予想している」と述べた。
＊同社はアルゼンチン政府の政策変更を監視しており、石油、ガス、鉱業の機会を狙って低リスクのアプローチをとっている。
* パークス氏は、「許可の遅れ、契約締結の遅れ、または労働力や供給などの履行上の課題があり、日常的に多くのことが起きている」と述べた。

最終的なポイント

Finning International の 2025 年第 3 四半期決算は、堅調な製品サポートとパワー システムの成長を強調しており、収益は前年比 14% 増加、EPS は 33% 増加しています。経営陣は、鉱業とデータセンターのトレンドに牽引された 10 億ドルのパワー システムのバックログの耐久性と、販管費マージンの低下と投下資本利益率の向上に反映された継続的な運営規律を強調しました。同社は引き続き持続可能な成長、コスト効率、長期的な機会の活用に注力しています。マクロ経済と労働のリスクを常に警戒しながら、地域全体の鉱業、エネルギー、インフラストラクチャーを強化しています。

収益報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/ftt:ca/earnings/transcripts]

フィンニング・インターナショナルの詳細

* Finning International Inc.(FTT:CA) 2025 年第 3 四半期決算コールのトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4842568-finning-international-inc-ftt-ca-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Finning International Inc.2025 Q3 - 結果 - 決算説明会 [https://seekingalpha.com/article/4842522-finning-international-inc-2025-q3-results-earnings-call-presentation]
* Finning International における Seeking Alpha のクオンツ格付け [https://seekingalpha.com/symbol/FTT:CA/rateds/quant-rateds]
* Finning International の過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/FTT:CA/earnings]
* Finning International の配当スコアカード [https://seekingalpha.com/symbol/FTT:CA/dividends/scorecard]