Evolution Petroleum 概述了轻资本矿产收购战略，同时维持 0.12 美元的股息

收益电话会议洞察：Evolution Petroleum Corporation (EPM) 2026 年第一季度

管理观点

*
首席执行官 Kelly Loyd 强调了公司 2026 财年的强劲开局，表示“我们第一季度反映了广泛且多元化投资组合的持续执行，强调了我们的业务模式在大宗商品价格周期中的弹性。” Loyd 强调了 Evolution 在 SCOOP/STACK 中完成的首个矿物和特许权使用费收购的完成，并指出它“扩大了我们对高质量、长期储量的敞口，同时保持了我们投资组合的轻资本形象。”该交易提供了对 650 多个地点的参与，运营费用极低，并且没有未来的资本承诺。

*
劳埃德表示，该公司“在 25 财年末完成的信贷安排扩张的支持下，保持着强大的财务基础，拥有充足的流动性和低杠杆率。”他还宣布连续第49次季度现金股息，以及连续第14次第二财季每股现金股息0.12美元。

*
劳埃德表示，该公司的战略仍然是“高效运营，审慎分配资本，在保持财务实力的同时向股东返还资本”，并继续关注可持续的自由现金流，以支持定期股息和机会性收购。

*
首席运营官 J.Bunch 报告了各资产的运营一致性，包括 SCOOP/STACK 中的 3 口井转向销售，以及新收购区块中 12 口总井的持续钻探活动。Bunch 指出了 Chaveroo 的成本优化和其他资产的稳定运营，并表示“总体而言，我们的资产继续按预期运行，我们仍然严格地将资本分配给最高回报机会，同时保持运营灵活性。”

*
首席财务官 Ryan Stash 报告称，“总收入为 2130 万美元，去年同期为 2190 万美元，比第四财季有所增长。” Stash 还指出，调整后的 EBITDA 为 730 万美元，净利润为 80 万美元或稀释后每股 0.02 美元，经营活动提供的现金为 780 万美元。Stash 强调通过季度股息向股东回报 410 万美元，并表示，“我们继续增加对冲，以保持遵守我们的信贷安排契约，并保护我们股东回报计划的现金流。”

展望

*
管理层重申了对季度股息的持续承诺，劳埃德表示，“我们将继续通过股息计划向股东返还有意义的资本，维持我们将股息设定在我们认为可持续多年的水平的政策。”

*
Stash 表示，2026 财年的资本支出指导仍为 400 万至 600 万美元，全年生产前景持平，并指出“前景可能持平——这不是一个糟糕的假设。”由于开发和报告的可变性，特别是特许权使用费资产，没有提供正式的年度生产指导。

财务业绩

*
Stash 详细介绍了本季度的收入组合，其中 60% 石油、28% 天然气和 12% NGL，每桶油的平均实现价格为 31.63 美元。净收入为 80 万美元，而去年同期为 210 万美元。调整后的 EBITDA 为 730 万美元，低于去年的 810 万美元。经营活动提供的现金增加至 780 万美元，资本支出为190万美元。季度末，现金和现金等价物为70万美元，借款5300万美元，信用证80万美元，流动资金总额约为1190万美元。

*
净营运资本的减少归因于最近两项收购的整合，预计未来几个月将有所改善。

问答

*
Northland Capital Markets 的 Jeffrey Grampp 询问了 TexMex 的 LOE 正常化以及优化带来的好处。Bunch 解释说，“随着产量恢复到我们预期的水平，而且我们还看到基准成本随着新运营商接管控制权而下降，我们预计提升成本将回到更合理的水平。它不会停留在 47 美元。”

*
格兰普还询问了并购交易流程以及石油和天然气价格之间的二分法。劳埃德回答说：“我们正在考虑一些有吸引力或潜在有吸引力的交易...... 以 3 倍、4 倍、3.5 倍的价格购买，我们认为这些倍数对于库存上升的矿物来说非常有吸引力。”

*
Water Tower Research 的 Jeffrey Robertson 询问了 TexMex 的修井轨迹和德里的利润趋势。Bunch 证实了对正常化和改善的预期，而 Stash 和 Bunch 指出，德里的成本应保持一致，产量增加会导致每桶油当量的提升成本降低。

*
RJ Aubrey Investments 的 Ron Aubrey 专注于天然气对冲和西海岸定价溢价。Stash 表示，“我们的对冲率超过 50%，实际上明年的对冲率可能接近 70%……我们明年的下限通常在 350 至 360 美元的范围内。”

*
Alliance Global Partners 的查尔斯·弗拉特 (Charles Fratt) 询问了矿产收购的影响。Loyd 澄清说，该矿产收购对本季度的贡献不到 2 个月，并预计在下个季度实现全部效益。

*
Fratt 还对全年生产指引提出质疑，CapEx.Stash 重申了 400 万至 600 万美元的资本支出范围，并将生产前景描述为平淡。

情绪分析

*
分析师要求澄清 LOE 正常化、生产节奏、利润前景和并购倍数。他们的语气总体上是中性的，寻求有关运营改进和近期收购影响的具体信息。

*
管理层保持着自信但审慎的语气，经常强调运营纪律和审慎的资本配置。劳埃德对公司在市场周期中“获得回报”和维持股东回报的能力表示信心。斯塔什的回应是事实性的，与之前的指导一致，体现了稳定性和纪律。

*
与上一季度相比，分析师的问题继续集中在成本趋势和资产绩效上，基调类似中性至略积极。管理层的情绪保持一致，显示出稳定的信心和战略纪律。

季度与季度比较

*
指导语言基本保持不变，管理层重申关注可持续股息和审慎的资本支出分配（2026 财年为 400 万至 600 万美元）。

*
战略重点略有转移，本季度更加注重资本轻的矿产收购和运营灵活性。

*
关键指标显示，与上一季度相比，净利润和调整后 EBITDA 有所下降，而运营现金流略有改善。收入较第四季度有所增长，但同比有所下降。

*
分析师的基调与前几个季度一致，重点关注成本管理、资产层面的业绩以及新收购的整合。

*
管理层对资产质量和现金流纪律的信心和信息保持稳定，持续强调资本回报和机会主义并购。

风险和担忧

*
管理层强调大宗商品价格波动是一个持续的风险，特别指出“在每桶 60 美元的价格下，资本支出预算开始减少，这将导致在某种程度上，价格需要上涨以刺激足够的钻探以满足需求”（Loyd）。

*
运营挑战包括 TexMex 的初始成本较高，这是由于运营商转型造成的，以及德里因计划外涡轮机维修和高温而造成的生产停机。Bunch 指出，“涡轮机已经修复，温度已经较低。”

*
最近收购的整合影响了净营运资本，预计随着整合的进展，净营运资本会有所改善。

*
天气和储存限制被认为是天然气市场波动的因素，特别是西海岸定价。

最后的结论

Evolution Petroleum 的管理层强调了公司的运营一致性、严格的资本配置以及对资本轻的矿产和特许权使用费收购的日益关注。尽管大宗商品价格不利，石油和液化天然气价格小幅下跌，但该公司仍保持强劲的流动性、稳定的股息回报以及灵活的有机和无机增长方式。 管理层对其多元化投资组合的弹性和上行潜力仍然充满信心，旨在通过市场周期维持股东价值。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/epm/earnings/transcripts]

有关进化石油公司的更多信息

* Evolution Petroleum Corporation (EPM) 2026 年第一季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4842613-evolution-petroleum-corporation-epm-q1-2026-earnings-call-transcript]
* Evolution Petroleum：年终细节为第一季度预测和股息未来增添了清晰度 [https://seekingalpha.com/article/4826475-evolution-petroleum-year-end-species-add-clarity-to-q1-projection-dividend-future]
* Evolution Petroleum Corporation (EPM) 2025 年第四季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4823761-evolution-petroleum-corporation-epm-q4-2025-earnings-call-transcript]
* Evolution Petroleum Corporation 2026 年第一季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4519417-evolution-petroleum-corporation-q1-2026-earnings-preview]
* Evolution Petroleum 在投资组合升级中概述了轻资本增长和 0.12 美元股息 [https://seekingalpha.com/news/4495786-evolution-petroleum-outlines-capital-light-growth-and-0_12-dividend-amid-portfolio-upgrades]