随着 FDA 审查接近完成，Allurion 预示着 2026 年收入将连续增长

收益电话会议洞察：Allurion Technologies Inc.(ALUR) 2025 年第三季度

管理观点

* 联合创始人、首席执行官、总裁、首席财务和会计官兼董事 Shantanu Gaur 强调了 FDA 的最新进展，并评论了 Allurion 智能胶囊 PMA 提交的几个主要里程碑：“7 月，FDA 完成了受理和备案审查，我们进入了实质性审查阶段。8 月，我们以 0 项结果成功通过了批准前检查。”他进一步表示，“10 月份，我们与 FDA 举行了 Day-100 会议，我们对结果非常满意。在审查了我们提交的 PMA 后，FDA 没有要求任何额外的人体临床数据。”
* Gaur 宣布第三季度的重组工作重点是针对提供代谢健康减肥以及 Allurion 计划与低剂量 GLP-1 组合使用的客户和分销商。他指出，“收入为 270 万美元，反映了我们在第三季度进行的重组。”
*首席执行官指出一项将所有未偿债务换成可转换优先股的新交易以及同时进行的私募融资：“我们已经达成一项将所有未偿债务换成可转换优先股的交易，同时宣布了一项私募融资，以加强我们的财务状况。”
* Gaur 透露，Allurion 正在与战略合作伙伴合作开发药物洗脱球囊，并为新的研发和生产线进行工艺验证。
* 临时首席财务官 Tara Brady 表示：“我们 2025 年第三季度的收入为 270 万美元，而 2024 年同期为 540 万美元。第三季度的毛利润为 130 万美元，占收入的 49%，而 2024 年同期的毛利润为 310 万美元，占收入的 58%。”

展望

* 管理层预计新战略将在第四季度继续取得成果，新经销商的加入符合公司的标准，并且内部上市准备工作正在推进，以期获得美国 FDA 的批准。
* Gaur 表示：“我们预计我们的新战略将在第四季度继续取得成果，因为我们将招募符合我们标准的新经销商，并且我们对本季度迄今为止所看到的结果感到鼓舞。”
* 在问答中，Gaur 表示，“我预计第四季度将比第三季度连续增长。然后进入 2026 年，我确实预计，随着越来越多的诊所开始在联合治疗中采用 GLP-1，我们应该能够继续增加业务的顶线收入。”

财务业绩

* 2025 年第三季度的收入为 270 万美元，反映了重组和季节性的影响。毛利润为 130 万美元，占收入的 49%，其中包括 10 万美元的重组成本。
* 销售和营销费用为 310 万美元，研发费用为 200 万美元，一般和管理费用为 580 万美元，所有费用均反映了由于重组而较上一期间减少的成本。
*本季度运营亏损为 960 万美元，调整后运营亏损为 690 万美元，不包括 270 万美元的一次性重组成本。截至 2025 年 9 月 30 日，现金和现金等价物为 610 万美元，不包括私募融资的 500 万美元。

问答

* 研究部 TD Cowen 的 Joshua Jennings 询问了从国际战略中学到的经验教训以及它如何为美国商业化提供信息。Gaur 回答说：“我们在直接账户中看到的是，随着账户越来越多地接受和利用 GLP-1，他们正在创造新的患者，因为这些 GLP-1 患者会停止治疗，然后寻找替代疗法。”
* Jennings 寻求明确国际收入进展情况。Gaur 回答道：“我们在第四季度看到的是直接市场的持续增长，我们看到联合疗法和 GLP-1 的采用......我预计第四季度将比第三季度连续增长。”
* Jennings 询问了智能胶囊作为平台技术的开发时间表。 Gaur 解释说：“我们还重新启动了大约一年前开始的长期气球工作，该气球旨在在胃中持续超过 4 个月……这是一个长期项目，我们很高兴现在就启动它。”

情绪分析

* 分析师重点关注战略支点、国际增长和美国市场进入，表现出中性至略积极的基调，问题集中在运营执行和战略里程碑上。
* 管理层在准备好的发言和回应中都保持了自信和乐观的语气，使用了诸如“我们有信心”、“我们相信”和“我们对进展感到兴奋”等短语。
* 基调与上一季度保持一致，管理层继续对修订后的战略表现出信心，分析师则在探索执行和未来收入进展的细节。

季度与季度比较

* 该公司对提供联合疗法和代谢健康减肥的客户的重点保持不变，但第三季度出现了具体的重组行动以及对 FDA 里程碑和美国内部上市准备工作的更深入评论。
* 指导语言转向预期第四季度和 2026 年收入连续增长，而之前则对重组造成的中断持谨慎态度。
* 与第二季度相比，关键指标反映出收入和毛利率下降，但营业亏损收窄，成本控制加强。
* 分析师继续关注联合疗法、国际应用和美国市场前景，并采取了类似的谨慎询问基调。
* 在 FDA 最近的反馈和财务重组的支持下，管理层对新战略和运营效率的信心增强。

风险和担忧

* 管理层指出与 FDA 批准时间和上市准备相关的持续风险。
* 该公司承认由于重组和季节性因素导致收入下降。
* 该公司提到了新经销商入职的需求以及成功执行战略支点的重要性。
* 问答中没有提出其他具体的分析师担忧。

最后的结论

Allurion Technologies 强调了本季度的主要监管和运营里程碑，强调了 FDA 审查的积极成果、继续转向与 GLP-1 联合治疗以及积极的成本控制措施。管理层表示对第四季度和 2026 年收入连续增长充满信心，这得益于新的分销商关系和强化的资产负债表。该公司的战略举措和为潜在的美国上市做好准备，使其能够实现长期增长，药物输送平台和制造能力的持续创新将推动未来价值。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/alur/earnings/transcripts]

有关 Allurion 技术的更多信息

* Allurion Technologies Inc.(ALUR) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4842474-allurion-technologies-inc-alur-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Seeking Alpha 对 Allurion Technologies 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/ALUR/ ratings/quant- ratings]
* Allurion Technologies 的历史盈利数据 [https://seekingalpha.com/symbol/ALUR/earnings]
* Allurion Technologies 的财务信息 [https://seekingalpha.com/symbol/ALUR/venue-statement]