随着采矿和数据中心的发展势头，产品支持收入增长 7%，Finning 预计电力系统订单将持续 10 亿美元

财报电话会议洞察：Finning International Inc.（FTT：CA）2025 年第 3 季度

管理观点

* 首席执行官 Kevin Parkes 强调了持续强劲的业绩，指出过去 12 个月收入增长了 7%，并强调了产品支持的重要性，过去 12 个月收入达到 58 亿美元，所有地区均有所增长。Parkes 表示：“重要的是，我们的产品支持收入在过去 12 个月中继续保持稳定增长轨迹，达到 58 亿美元，所有地区均有所增长。”他指出了采矿和数据中心市场的稳健表现，并将 Power Systems 的积压订单描述为“强劲，接近 10 亿美元，比 2024 年 9 月增长了 23%”。
* Parkes 讨论了区域动态，指出采矿业推动的加拿大产品支持增长了 7%，南美洲增长了 6%，英国和爱尔兰增长了 2%。他强调最大限度地提高产品支持作为“关键价值驱动因素”，并提到了持续的成本和资本效率举措，包括 15% 的 SG&A 利润率和 2.3 倍的投资资本周转率。
*首席执行官强调，Power Systems 收入在过去 12 个月中增长了 5%，产品支持增长了 7%，2025 年第三季度的交付量比 2024 年第三季度几乎翻了一番。“我们 9 月底的 Power Systems 积压订单仍然强劲，接近 10 亿美元，比 2024 年 9 月增长了 23%。”
* Parkes 表达了对采矿业的乐观态度，提到“在矿物需求的推动下，采矿业的长期前景非常有建设性”，并指出该公司“对采矿业非常有建设性的长期前景感到兴奋”。
* 首席财务官 David F.Primrose 报告称：“我们第三季度的收入为 28 亿美元，与 2024 年第三季度相比增长了 14%，所有地区的收入均有所增长。总体而言，所有业务线的收入也有所增长。第三季度的息税前利润为 2.4 亿美元，比 2024 年第三季度调整后的息税前利润增长了 25%，反映出强劲的收入增长和成本控制。”
* Primrose 补充道，“由于收益增加和股票回购的好处，每股收益为 1.17 美元，较 2024 年第三季度调整后每股收益增长 33%。”

展望

* Parkes 表示：“我们仍然非常有信心并致力于在 2026 年之前发展我们的业务，通过执行我们的战略，最大限度地提高产品支持、推动全周期弹性、通过建立我们的二手设备、租赁和电力能力来实现终端市场人口的可持续增长。”
* 该公司预计“南美洲和加拿大的采矿活动水平将稳定而动态地增长”，并且“采矿业的长期前景非常有建设性”。
* Primrose 指出对核心经销商的持续投资，以支持未来的可持续增长：“我们还将继续对我们的核心经销商进行战略投资，以支持未来的可持续增长机会。”

财务业绩

* Primrose 报告称，“第三季度收入为 28 亿美元，较 2024 年第三季度增长 14%，所有地区的收入均有所增长。”他详细说明，“第三季度息税前利润为 2.4 亿美元，比 2024 年第三季度调整后息税前利润增长 25%”，“每股收益 1.17 美元，比 24 年第三季度调整后每股收益增长 33%”。
* 由于加拿大和南美洲的采矿业活动，产品支持收入增长 9%，新设备销售额增长 12%，二手设备销售额增长 122%。
* 截至 9 月底，设备积压金额为 29 亿美元，较上年增长 26%，加拿大的订单量较 2024 年第三季度增长 140%。
* SG&A 利润率下降 290 个基点至 13.4%，反映出成本控制和重组节省，而调整后的综合投资资本回报率同比提高 130 个基点至 19.3%。
* 自由现金流使用量为 5600 万美元，反映出支持活动的库存增加。

问答

* Sabahat Khan，加拿大皇家银行：当被问及“进入 2026 年时的方向性投入和产出”以及电力系统市场时，帕克斯回应称，该公司仍然“对长期趋势极具建设性”，并强调了 10 亿美元的持续电力积压，以及数据中心和石油和天然气领域不断增长的机会。
* Cherilyn Radbourne，TD Cowen：询问数据中心电力机会和产品支持年金的时间安排。Parkes 解释说，“就滞后而言，就 24/7 而言，就产品支持机会如何随着时间的推移而发展而言，它与采矿卡车非常相似。”
* Yuri Lynk，Canaccord：询问了数据中心在 10 亿美元积压电力中所占的份额。 Parkes 澄清道：“这 10 亿美元的积压订单中大约有一半在英国，1/3 在加拿大，约 10%、15% 在南美。”
* Devin Dodge，BMO：当被问及 SG&A 成本可持续性时。Parkes 回答说：“简短的回答是，Devin，这绝对是可持续的。我认为我们在加拿大有更多的机会来提高效率。”
* Steven Hansen、Raymond James：质疑加拿大​​产品支持增长的本质。Parkes 将其归因于“人口、利用率和渗透率”，强调工作范围的扩大和利用率的提高。

情绪分析

* 分析师的问题集中在采矿和数据中心的长期前景、SG&A 成本可持续性以及区域积压订单构成。基调总体上是建设性的，迫切需要细节，但并不消极。
* 管理层保持着自信和乐观的语气，特别是在产品支持和电力系统方面。Parkes 和 Primrose 使用了“对长期趋势极具建设性”和“非常有信心并致力于发展我们的业务”等短语，没有任何防御或犹豫的迹象。
* 与上一季度相比，管理层的情绪仍然乐观，积压订单和产品支持的持续增长增强了信心。

季度与季度比较

* 指导语言和战略重点保持一致，继续强调产品支持和可持续增长。
* SG&A 利润率从 15.5% 提高至 13.4%，每股收益从第二季度的 1.01 美元升至第三季度的 1.17 美元。
* 设备积压仍然强劲，尽管比第二季度的记录略有下降，并且 Power Systems 积压继续增长。
* 分析师的注意力稍微转向电力系统和数据中心机会，而管理层对长期采矿和电力趋势的信心依然存在。

风险和担忧

* 管理层提到了智利持续存在的劳动力环境挑战，并指出，“我们仍然预计劳动力环境将面临一些挑战，因为对熟练劳动力的需求仍然很高。”
* 该公司正在关注阿根廷政府政策的变化，并采取低风险方法，同时定位石油、天然气和采矿机会。
*帕克斯提到“延迟许可、延迟合同授予或执行方面的挑战，可能是劳动力、供应，每天都有很多事情要做。”

最后的结论

Finning International 的 2025 年第三季度业绩突显了强劲的产品支持和电力系统增长，收入同比增长 14%，每股收益同比攀升 33%。管理层强调，在采矿和数据中心趋势的推动下，其 10 亿美元电力系统积压订单的持久性，以及持续的运营纪律反映在较低的 SG&A 利润率和投资资本回报率的提高上。该公司仍然专注于可持续增长、成本效率，并利用其整个采矿、能源和基础设施领域的长期机会。地区，同时对宏观经济和劳动力风险保持警惕。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/ftt:ca/earnings/transcripts]

有关芬宁国际的更多信息

* Finning International Inc.(FTT:CA) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4842568-finning-international-inc-ftt-ca-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Finning International Inc.2025 年第三季度 - 结果 - 收益电话会议演示 [https://seekingalpha.com/article/4842522-finning-international-inc-2025-q3-results-earnings-call-presentation]
* Seeking Alpha 对 Finning International 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/FTT:CA/ ratings/quant- ratings]
* Finning International 的历史盈利数据 [https://seekingalpha.com/symbol/FTT:CA/earnings]
* Finning International 的股息记分卡 [https://seekingalpha.com/symbol/FTT:CA/dividends/scorecard]