隨著採礦和數據中心的發展勢頭，產品支持收入增長 7%，Finning 預計電力系統訂單將持續 10 億美元

財報電話會議洞察：Finning International Inc.（FTT：CA）2025 年第 3 季度

管理觀點

* 首席執行官 Kevin Parkes 強調了持續強勁的業績，指出過去 12 個月收入增長了 7%，並強調了產品支持的重要性，過去 12 個月收入達到 58 億美元，所有地區均有所增長。 Parkes 表示：“重要的是，我們的產品支持收入在過去 12 個月中繼續保持穩定增長軌跡，達到 58 億美元，所有地區均有所增長。”他指出了採礦和數據中心市場的穩健表現，並將 Power Systems 的積壓訂單描述為“強勁，接近 10 億美元，比 2024 年 9 月增長了 23%”。
* Parkes 討論了區域動態，指出採礦業推動的加拿大產品支持增長了 7%，南美洲增長了 6%，英國和愛爾蘭增長了 2%。他強調最大限度地提高產品支持作為“關鍵價值驅動因素”，並提到了持續的成本和資本效率舉措，包括 15% 的 SG&A 利潤率和 2.3 倍的投資資本周轉率。
*首席執行官強調，Power Systems 收入在過去 12 個月中增長了 5%，產品支持增長了 7%，2025 年第三季度的交付量比 2024 年第三季度幾乎翻了一番。 “我們 9 月底的 Power Systems 積壓訂單仍然強勁，接近 10 億美元，比 2024 年 9 月增長了 23%。”
* Parkes 表達了對採礦業的樂觀態度，提到“在礦物需求的推動下，採礦業的長期前景非常有建設性”，並指出該公司“對採礦業非常有建設性的長期前景感到興奮”。
* 首席財務官 David F.Primrose 報告稱：“我們第三季度的收入為 28 億美元，與 2024 年第三季度相比增長了 14%，所有地區的收入均有所增長。總體而言，所有業務線的收入也有所增長。第三季度的息稅前利潤為 2.4 億美元，比 2024 年第三季度調整後的息稅前利潤增長了 25%，反映出強勁的收入增長和成本控制。”
* Primrose 補充道，“由於收益增加和股票回購的好處，每股收益為 1.17 美元，較 2024 年第三季度調整後每股收益增長 33%。”

展望

* Parkes 表示：“我們仍然非常有信心並致力於在 2026 年之前發展我們的業務，通過執行我們的戰略，最大限度地提高產品支持、推動全週期彈性、通過建立我們的二手設備、租賃和電力能力來實現終端市場人口的可持續增長。”
* 該公司預計“南美洲和加拿大的採礦活動水平將穩定而動態地增長”，並且“採礦業的長期前景非常有建設性”。
* Primrose 指出對核心經銷商的持續投資，以支持未來的可持續增長：“我們還將繼續對我們的核心經銷商進行戰略投資，以支持未來的可持續增長機會。”

財務業績

* Primrose 報告稱，“第三季度收入為 28 億美元，較 2024 年第三季度增長 14%，所有地區的收入均有所增長。”他詳細說明，“第三季度息稅前利潤為 2.4 億美元，比 2024 年第三季度調整後息稅前利潤增長 25%”，“每股收益 1.17 美元，比 24 年第三季度調整後每股收益增長 33%”。
* 由於加拿大和南美洲的採礦業活動，產品支持收入增長 9%，新設備銷售額增長 12%，二手設備銷售額增長 122%。
* 截至 9 月底，設備積壓金額為 29 億美元，較上年增長 26%，加拿大的訂單量較 2024 年第三季度增長 140%。
* SG&A 利潤率下降 290 個基點至 13.4%，反映出成本控制和重組節省，而調整後的綜合投資資本回報率同比提高 130 個基點至 19.3%。
* 自由現金流使用量為 5600 萬美元，反映出支持活動的庫存增加。

問答

* Sabahat Khan，加拿大皇家銀行：當被問及“進入 2026 年時的方向性投入和產出”以及電力系統市場時，帕克斯回應稱，該公司仍然“對長期趨勢極具建設性”，並強調了 10 億美元的持續電力積壓，以及數據中心和石油和天然氣領域不斷增長的機會。
* Cherilyn Radbourne，TD Cowen：詢問數據中心電力機會和產品支持年金的時間安排。 Parkes 解釋說，“就滯後而言，就 24/7 而言，就產品支持機會如何隨著時間的推移而發展而言，它與採礦卡車非常相似。”
* Yuri Lynk，Canaccord：詢問了數據中心在 10 億美元積壓電力中所佔的份額。 Parkes 澄清道：“這 10 億美元的積壓訂單中大約有一半在英國，1/3 在加拿大，約 10%、15% 在南美。”
* Devin Dodge，BMO：當被問及 SG&A 成本可持續性時。 Parkes 回答說：“簡短的回答是，Devin，這絕對是可持續的。我認為我們在加拿大有更多的機會來提高效率。”
* Steven Hansen、Raymond James：質疑加拿大​​產品支持增長的本質。 Parkes 將其歸因於“人口、利用率和滲透率”，強調工作範圍的擴大和利用率的提高。

情緒分析

* 分析師的問題集中在採礦和數據中心的長期前景、SG&A 成本可持續性以及區域積壓訂單構成。基調總體上是建設性的，迫切需要細節，但並不消極。
* 管理層保持著自信和樂觀的語氣，特別是在產品支持和電力系統方面。 Parkes 和 Primrose 使用了“對長期趨勢極具建設性”和“非常有信心並致力於發展我們的業務”等短語，沒有任何防禦或猶豫的跡象。
* 與上一季度相比，管理層的情緒仍然樂觀，積壓訂單和產品支持的持續增長增強了信心。

季度與季度比較

* 指導語言和戰略重點保持一致，繼續強調產品支持和可持續增長。
* SG&A 利潤率從 15.5% 提高至 13.4%，每股收益從第二季度的 1.01 美元升至第三季度的 1.17 美元。
* 設備積壓仍然強勁，儘管比第二季度的記錄略有下降，並且 Power Systems 積壓繼續增長。
* 分析師的注意力稍微轉向電力系統和數據中心機會，而管理層對長期採礦和電力趨勢的信心依然存在。

風險和擔憂

* 管理層提到了智利持續存在的勞動力環境挑戰，並指出，“我們仍然預計勞動力環境將面臨一些挑戰，因為對熟練勞動力的需求仍然很高。”
* 該公司正在關注阿根廷政府政策的變化，並採取低風險方法，同時定位石油、天然氣和採礦機會。
*帕克斯提到“延遲許可、延遲合同授予或執行方面的挑戰，可能是勞動力、供應，每天都有很多事情要做。”

最後的結論

Finning International 的 2025 年第三季度業績突顯了強勁的產品支持和電力系統增長，收入同比增長 14%，每股收益同比攀升 33%。管理層強調，在採礦和數據中心趨勢的推動下，其 10 億美元電力系統積壓訂單的持久性，以及持續的運營紀律反映在較低的 SG&A 利潤率和投資資本回報率的提高上。該公司仍然專注於可持續增長、成本效率，並利用其整個採礦、能源和基礎設施領域的長期機會。地區，同時對宏觀經濟和勞動力風險保持警惕。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/ftt:ca/earnings/transcripts]

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* Finning International Inc.(FTT:CA) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4842568-finning-international-inc-ftt-ca-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Finning International Inc.2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示 [https://seekingalpha.com/article/4842522-finning-international-inc-2025-q3-results-earnings-call-presentation]
* Seeking Alpha 對 Finning International 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/FTT:CA/ ratings/quant- ratings]
* Finning International 的歷史盈利數據 [https://seekingalpha.com/symbol/FTT:CA/earnings]
* Finning International 的股息記分卡 [https://seekingalpha.com/symbol/FTT:CA/dividends/scorecard]