連邦洪水保険は依然として割安で、沿岸リスクと納税者負担の増加を加速：BofA

[ハリケーン サンディ: 浸水した道路に立つ男性]
アンドレイ・ガタシュ/アンリリース未公開、ゲッティイメージズ経由

バンク・オブ・アメリカによると、全国洪水保険プログラム（NFIP）の保険料は依然として保険数理上の健全な水準を大幅に下回っており、完全に価格が改定されるのは2037年になるだろう。このミスプライシングにより、民間航空会社が収益性が高くリスクの低い保険をすくい取り、政府のプログラムからより高価な残余プールを残すまでの長い時間が生まれてしまいます。

連邦制度は発足以来、約250億ドルの累積損失を抱えており、今後5年間でさらに毎年20億～30億ドルの保険引受不足が発生すると予測している。

BofAのアナリスト、ジョシュ・シャンカー氏は10月27日のリポートで、特に沿岸地域における慢性的な割安が、真のリスクコストを覆い隠して不動産価値を効果的に支えていると述べた。

NFIPの総保険料は2020年から2024年にかけて12%増加したが、平均的な州では実際には保険料が低下した。これは、リスクのピークの沿岸地域では価格を低く抑え、より安全な地域では比較的高額な保険料を課す相互補助金を反映している。この不均衡は業績に顕著に現れており、海から遠く離れているにもかかわらず、ノースダコタ州の 1997 年から 2024 年の損失率は約 240% に達しています。

損失も非常に集中しています。わずか 36 の郡（そのほとんどが海に面している）が、件数ベースですべての NFIP 請求の半分を占めており、狭い地域の土地がプログラムの不安定性をいかに促進しているかを浮き彫りにしています。歴史的には、カトリーナ (2005 年)、サンディ (2012 年)、ハーベイ (2017 年)、ヘレン (2024 年) の 4 つのイベントの周りに、異常な赤字が集中しています。

FEMA の緩やかな段階的導入

リスク評価2.0として知られるFEMAの複数年にわたる見直しは、価格をリスクベースの水準に押し上げているが、その段階的導入が遅いということは、多くの従来の保険が保険数理上健全な保険料に10年以上到達しないことを意味している。民間保険会社が最良のリスクをターゲットにし、NFIP が残りのリスクをますます吸収するため、この遅れが「逆選択を招く」と業界関係者は警告する。

この計算により、より不安定な降雨量と排水ショックの中で、保険が不十分な内陸地域がテキサス州のサマーキャンプの洪水からニューヨーク市の地下鉄の浸水まで、ますます予想外の事態に直面しているにもかかわらず、納税者はリスクの高い海岸沿いの住宅所有者に補助金を出すことになる。例えば、2024年のハリケーン・ヘレンでは、ノースカロライナ州内陸部で大規模な被害が発生したが、保険金請求は比較的少なかった、とBofAは述べている。

ほとんどの不動産は洪水の対象外

被害にさらされているにもかかわらず、その普及率は依然として低い。米国の約 1 億棟の建物に対して約 470 万件の NFIP 政策が施行されており、ほとんどの不動産が洪水の被害にさらされていない。流通上の摩擦やリスクの低い分野での誤った価格設定が見られるため、参加者は限られています。

政策専門家らは、ピークゾーンのリスクベース保険料への迅速な移行と、低リスク不動産向けのよりシンプルで適切な価格設定のオプションを組み合わせることで、プールを拡大し財政を安定化できる可能性があると主張している。それがなければ、このプログラムは民間市場に対する「良いリスク」を継続的に侵食し、損失はさらに拡大することになるだろう。

従来の氾濫原以外の世帯にとって、特に適切な価格設定であれば、非沿岸洪水事象の発生率の増加と標準的な住宅所有者の保険が提供する保護が限定的であることを考慮すると、洪水補償を所有することは依然として賢明である可能性があります。

さらなるニュースと分析

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