CeriBell は、病院への浸透の深化と小児市場の拡大を目指しながら、2025 年の収益見通しを 8,900 万ドルに引き上げます

決算報告の洞察: CeriBell, Inc.(CBLL) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* CEO の Xingjuan Chao 氏は、成長イニシアチブの継続的な実行を報告し、CeriBell を「ポイントオブケア EEG のカテゴリーリーダー」と表現しました。チャオ氏は、前年比31%の収益成長と30四半期連続の収益増加を強調し、これは経常事業と商業拡大によるものであると強調した。チャオ氏は、「この四半期を終えて構築したこれらの傾向と勢いを考慮すると、当社の中核となる商業戦略には引き続き自信を持っており、2025年通年の収益見通しを引き上げる予定である。現在、2025年通年の収益は8,700万ドルから8,900万ドルで、これは34％に相当すると見込んでいる」と述べた。前年比成長率は中間点にある。」
* 9月30日時点で、CeriBellのアクティブなアカウント数は615で、前四半期に比べて31アカウントの増加となり、公開会社になって以来最大の連続増加となった。Chao氏は、VAシステムと小児/新生児市場での拡大を強調し、「今年初めに小児人口におけるClarityの510(k)認可を取得し、1歳以上の患者に対して認可された唯一の発作検出アルゴリズムとなった。」と述べた。
* CeriBell は、その中核となる市場機会を 20 億ドルと見積もっており、小児および新生児部門によりこれが約 4 億ドル拡大する可能性があります。Chao 氏は、製品開発、臨床証拠の生成、トレーニングへの継続的な投資が成長の維持にとって極めて重要であると述べました。
* CFO スコット・ブランバーグ氏は、「2025 年第 3 四半期の総収益は 2,260 万ドルで、2024 年第 3 四半期の 1,720 万ドルから 31% 増加しました。」と述べました。 Blumberg氏はまた、「2025年第3四半期の粗利益率は、前年同期の87％と比較して88％となった。第4四半期に入ることにあたり、中国原産製品に対する関税引き上げの実施後に獲得した在庫の活用への移行を開始することを思い出していただきたい。それにもかかわらず、当社は第4四半期の粗利益率が80％台半ばを維持すると予想している」と述べた。

展望

* CeriBell は、2025 年通年の収益見通しを従来の 8,500 万ドルから 8,800 万ドルから 8,700 万ドル～8,900 万ドルに引き上げました。これは、2024 年の年間成長率が 33% ～ 36% であることを意味します。経営陣は、ローンチ後の利用率を最大化するために、12 月後半に新規アカウントの開設を延期する戦略を繰り返しました。粗利益ガイダンスの明確な変更は報告されておらず、ブランバーグ氏は、売上高を維持する見込みであることを再確認しました。 2026 年までの粗利益率は 80% 半ばになります。

財務結果

* 2025 年第 3 四半期の総収益は 2,260 万ドルでした。製品収益は 1,700 万ドルに達し、サブスクリプション収益は 560 万ドルでした。2025 年第 3 四半期の営業費用は、主に商業投資と公開会社のコストを反映して 3,460 万ドルでした。当四半期の純損失は (1,350 万ドル)、または 1 株あたり (0.37 ドル) でした。9 月時点で、現金、現金同等物、および市場性有価証券は 1 億 6,850 万ドルでした。 CeriBell は 2025 年 30 日に発行登録届出書を提出したが、「現時点では融資取引を行うつもりはない」と明言した。

Q&A

* BofA SecuritiesのTravis Steed氏：2026年の見通しと新生児の導入について質問。ブランバーグ最高財務責任者（CFO）は2026年のガイダンスを拒否し、一貫した成長推進力と安定した価格設定を強調した。チャオ氏は、新生児の導入には、新規アカウントの取得と、特にすでにCeriBellを使用している200のNICUにおける既存アカウントへのより深い浸透の両方が含まれると説明した。
* ロバート・マーカス、JPモルガン: 口座浸透の進捗状況について質問されました。チャオ氏は、プロトコルの開発とトレーニングを含む成功した取り組みについて説明し、部門の拡大と利用率の向上を推進しました。マーカス氏はまた、支出の傾向にも疑問を呈しました。 Blumberg 氏は、売上への影響よりも販売投資が先行しており、来年の顧客獲得の伸びは緩やかになると予想していると述べた。
* ブランドン・バスケス、ウィリアム・ブレア: 長期保有口座における利用率の伸びについて詳細を求めた。チャオ氏は、進行中のプロトコルの展開と部門の拡大を成長の原動力として挙げた。バスケス氏はまた、部門の拡大の摩擦と、チャオ氏が新生児市場での完全な商業化を可能にする新しい510(k)ヘッドキャップ・クリアランスの重要性についても質問した。
* Joshua Jennings、TD Cowen: 新しいアカウントのパイプラインと IDN との位置付けについて質問されました。Blumberg と Chao は、目標到達プロセスの成長と、病院システムを本社レベルで関与させる戦略の進化について指摘しました。
* William Plovanic、Canaccord Genuity: 指導範囲、商業スタッフ配置、競争に疑問を抱いています。 Blumberg氏は、ガイダンスはリスク調整を反映していると述べた。Chao氏は、商業インフラが安定しており、競争は業績に重大な影響を与えていないと報告した。Blumberg氏は、製造業について、ベトナムの事業が2026年の粗利に影響を与えると明言した。
* Jeffrey Cohen、Ladenburg Thalmann: VA チャネルの成長と新生児ハードウェアの使用状況について質問されました。Chao 氏は、VA パイロットの好調な結果と今後のトップダウン展開を報告しましたが、新生児パイロットは信号品質とユースケースの検証に重点を置いています。
* Unknown Analyst (Jayson Bedford、Raymond James): 稼働率の伸びと在庫および部門の要因について質問。Blumberg 氏は、第 3 四半期の前年比は事前の在庫の影響を受けており、季節性の傾向は一貫していると述べた。Chao 氏は、ED の拡大が ICU を上回る広範な部門の成長を指摘した。

感情分析

*アナリストらはポジティブからニュートラルなトーンを維持し、アカウントの成長と収益実績について経営陣を祝福する一方、経費レバレッジ、パイプラインの実行、市場浸透については詳細を調査している。
* 経営陣が準備した発言は自信を持っており、成長を重視したものでした。質疑応答では、回答は規律があり、将来を見据えた情報の提供については時折慎重でしたが、全体的なトーンは依然として市場拡大と業務執行について楽観的でした。チャオ氏は、「脳波検査をすればするほど、より多くの発作が見つかる」と述べ、成長ドライバーへの自信を反映しています。
* 前四半期と比較して、アナリストと経営陣のセンチメントはいずれも安定していた。アナリストは経営レバレッジと長期的な成長を引き続き重視し、経営陣は一貫して戦略に対する自信と競争に対する回復力を強調した。

四半期ごとの比較

* ガイダンスは、2025 年通年の収益について、従来の 8,500 万～8,800 万ドルから 8,700 万～8,900 万ドルに引き上げられました。アクティブなアカウント数は、第 2 四半期の 26 アカウントの増加から 31 アカウント増加しました。粗利益ガイダンスは変更されませんでしたが、同社は将来の利益安定化策としてベトナム製造への移行にフラグを立てました。第 3 四半期の純損失は、前四半期と同様のままでした。戦略の焦点は、小児および新生児向けの発売と退役軍人省に重点を置いて拡大されました。システムの導入は新たな成長エンジンとして強調されました。経営陣は成長指向の姿勢を維持する一方で、アナリストの質問はより深い浸透と部門の拡大へとわずかに移りました。

リスクと懸念事項

*経営陣は、中国原産製品への関税引き上げがマージンを圧迫する可能性があると指摘したが、緩和戦略としてベトナムの新しい製造ラインを挙げた。チャオ氏は、知的財産に関連する現在進行中の法的手続きに言及し、政府機関の閉鎖により意思決定のスケジュールが遅れる可能性があると言及した。部門拡大の障壁には、病院内のリソースの制限や、ITシステムの更新など競合する優先事項が含まれる。競争は活発であるとされているが、業績に重大な影響を与えていないという。経営陣は、堅調な現金残高と現時点で追加融資の必要性がないことを強調した。

最終的なポイント

CeriBell の第 3 四半期決算は、口座浸透率の向上、アクティブ口座数の連続記録的な増加、および 2025 年の収益見通しの引き上げなど、強力な商業的勢いを示しました。経営陣は、堅実な資金ポジションと強固なサプライチェーン戦略に裏付けられた、小児および新生児向け製品の拡大、VA システムの広範な導入、製品革新への継続的な投資を強調しました。同社は引き続き、市場浸透を深め、急性期治療 EEG および関連適応症における将来の成長機会に向けてプラットフォームを活用することに注力しています。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/cbll/earnings/transcripts]

セリベルの詳細

* CeriBell, Inc.(CBLL) 2025 年第 3 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4837917-ceribell-inc-cbll-q3-2025-earnings-call-transcript]
* CeriBell で Alpha のクオント評価を求める [https://seekingalpha.com/symbol/CBLL/rateds/quant-rateds]
* CeriBell の過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/CBLL/earnings]
* CeriBell の財務情報 [https://seekingalpha.com/symbol/CBLL/income-statement]