AI とセキュリティ製品が勢いを促進する中、N-able は 2025 年の通期収益と ARR 見通しを引き上げる

決算報告の洞察: N-able, Inc.(NABL) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* CEO の John Pagliuca 氏は、この四半期を「サイバーセキュリティに対する堅調な需要と N-able の戦略的関連性の高まりを反映した好調な第 3 四半期の結果」の 1 つであると述べました。同氏は、第3四半期のARRが前年同期比14%増の5億2,800万ドルで、調整後EBITDAマージンが31%だったことを強調した。パリウカ氏は、前年同期比および前四半期比ベースでの総保持率と純保持率の向上を強調し、成長の核となる原動力として同社のセキュリティ機能の拡大と大規模なチャネルファーストの市場開拓戦略を指摘した。
* Pagliuca 氏は AI への多大な投資に言及し、「当社の 1,100 万件の IT 資産からの独自データを活用して、当社のプラットフォーム全体に革新的な AI 機能を組み込み、今日のサイバー戦場で自らを守るために必要な最先端のソリューションを組織に提供しています。」と述べました。同氏は、N-able のプラットフォームの幅広さとデータを、進化するサイバーセキュリティ環境における主要な差別化要因と位置づけました。
* CEO は、Anomaly Detection as a Service などの新しいサービスについても報告し、事後防御から事前対応型回復力への移行を「戦略的転換」であると説明しました。同氏は、データ保護が新たなARRの純成長につながったと言及し、UEMソリューションのARRで約50万ドルの主要な中間市場取引の獲得に言及した。
＊執行副社長兼最高財務責任者（CFO）のティム・オブライエン氏は、「当社の戦略は引き続き規律を保っており、拡張されたチャネルレッジアプローチを通じて中小規模の企業にスケーラブルなサイバーレジリエンスを提供する。今四半期の業績は、その焦点、売上高の力強い成長、品質利益、健全なフリーキャッシュフロー、および大幅な業務の進歩を反映している。」と述べた。

展望

* N-able は、2025 年通年の総収益見通しを約 5 億 770 万ドルから 5 億 870 万ドルに引き上げ、報告ベースで前年比約 9% の成長に相当します。同社はまた、通年の ARR 見通しを 5 億 3,000 万ドルから 5 億 3,100 万ドルに引き上げ、前年比 10% の成長に相当します。通年の調整後 EBITDA 見通しは 1 億 4,820 万ドルから 1 億 4,920 万ドルに引き上げられました。 2025 年第 4 四半期について、同社は総収益が 1 億 2,650 万ドルから 1 億 2,750 万ドルの範囲、調整後 EBITDA が 3,360 万ドルから 3,460 万ドルの範囲となり、マージンは約 27% になると予想しています。
＊オブライエン氏は、「当社は調整後EBITDA見通しを引き上げており、通期の調整後EBITDAは1億4,820万ドルから1億4,920万ドルになると予想しており、調整後EBITDAマージンは29％に相当する」と述べた。
* 同社は、2025 年の設備投資が総収益の約 6% となり、レバレッジを除いたフリー キャッシュ フローが約 9,600 万ドルから 9,800 万ドルになるとの予想を繰り返しました。

財務結果

* 第 3 四半期の合計 ARR は 5 億 2,810 万ドルで、固定通貨の前年比 ARR の伸びは 2 四半期連続で加速しました。総収益は 1 億 3,170 万ドルで、前年比約 13% の成長を示しました。サブスクリプション収益は 1 億 3,050 万ドルに達しました。
* 同社は、2,611 人の顧客が 50,000 ドル以上の ARR を貢献し、前年比 15% 増加したと報告しました。これらの顧客は現在、総 ARR の約 61% を占めています。
* ドルベースの純収益維持率は約 102%。当四半期の粗利益率は 81.1%。調整後 EBITDA は 4,140 万ドルで、マージンは 31.4%。レバレッジを除いたフリー キャッシュ フローは 2,260 万ドル。非 GAAP ベースの 1 株当たり利益は 0.13 ドルでした。
* 収益の約 45% は北米以外で発生しました。

Q&A

* RBCキャピタル・マーケッツのダン・バーグストロム氏は、ARRの加速とその背後にある勢いについて質問し、オブライエン氏はこれに「アルブミン買収のテーマに沿った実行」とチャネル・プレゼンスの拡大を挙げ、「当社は社内でこうした戦略的取り組みの両方から実を結んでいる」と述べた。
* ニーダム・アンド・カンパニーのマット・カリトリ氏はNRRの動向について質問し、オブライエン氏はクロスセルの実行とグロスリテンションの向上に言及し、「第1四半期に底を打ち、年間を通して増加し続けているという確信は高い」と述べた。
* Calitri は、サービスとしての異常検出のような新しいサービスについても問い合わせました。オブライエン氏は、「異常検出の本当に素晴らしい点は、コーブのデータ保護をリカバリだけでなく、実際に検出スポットの一部に移行するのに非常に役立つことです」と説明し、これが勝率と収益化に役立つと付け加えました。
*スコシア銀行のジョー・ヴァンドリック氏は、アドミン買収の実績について尋ねた。 Pagliuca 氏は、「この話は、小規模店舗や大規模店舗の MSP の共感を呼んでいます...私たちは SMB レベルで何百もの最終顧客を追加しています。」と述べました。
*ヴァンドリック氏はAIへの投資とEBITDAマージンについて質問したが、パリウカ氏は「我々はAIに投資している。我々の今の焦点は、今ここにあると信じているその機会の一部を実現することだ」と答えた。

感情分析

* アナリストは成長の勢いと新製品に焦点を当て、前向きな好奇心を表明し、持続可能性についての明確さを求めました。質問は建設的で前向きなものでした。
* 経営陣は自信と明るい調子を維持し、AI を変革の機会として強調しながら、戦略の実行と継続的な改善を強調しました。「自信は高い」や「私たちは今その未来を創造している」などの発言がこの見通しを裏付けました。
* 前四半期と比較して、アナリストも経営陣も、ARR 成長の持続可能性、クロスセルのパフォーマンス、AI を活用したサービスの影響について楽観的な見方を強めています。

四半期ごとの比較

* 同社は、前四半期の見通しと比較して通期の収益とARR見通しを引き上げました。EBITDAマージン見通しも引き上げられました。
* 今四半期、特に AI 投資と Adlumin 買収の業績に関して、経営陣のトーンはさらに自信を深めました。
* アナリストの質問は、第 2 四半期のベースライン成長と契約更新の安定性から、第 3 四半期の ARR の勢い、新製品の発売、AI の影響についての詳細を求めるものに発展しました。
* 戦略上の焦点は、プラットフォーム全体への AI の組み込みと、AI 主導の新しいサービスの収益化にさらにシフトしました。
* 維持率、ARR、大規模顧客の数はすべて前四半期比で改善しました。

リスクと懸念事項

* 経営陣は進化するサイバーセキュリティの脅威状況に警告を発し、「AI は脅威のスピード、高度さ、規模を増大させており、敵はかつてないほど危険になっている」と強調しました。
＊同社は、市場活動の推進要因としてだけでなく、リスクの源としても、規制の変更と保険基準の引き上げを挙げている。
＊季節性と為替の逆風が指摘され、オブライエン氏は「為替が方程式に少し重きを置いている」と述べた。
* Adlumin 買収の完了の影響が、今後の成長率の要因として指摘されている。

最終的なポイント

N-able の 2025 年第 3 四半期決算報告では、広範な成長、収益性の向上、AI 主導のサイバーセキュリティ ソリューションへの戦略的注力の高まりが強調されました。経営陣は、チャネル拡大の成功、クロスセルの堅調な実行、サービスとしての異常検出などの革新的なサービスの推進により、通期の収益、ARR、調整後 EBITDA 目標を引き上げました。同社は、差別化されたプラットフォームの幅広さ、顧客関係の深化、AI への継続的投資が重要な道筋であることを強調しました。急速に進化するサイバー脅威環境において、継続的に優れたパフォーマンスを発揮します。

収益報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/nabl/earnings/transcripts]

N-ABLEの詳細

* N-able, Inc.(NABL) 2025 年第 3 四半期決算コールトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4839599-n-able-inc-nabl-q3-2025-earnings-call-transcript]
* N-able は、売上高および収益の予測を上回っています。第 4 四半期を開始し、年度見通しを更新 [https://seekingalpha.com/news/4517186-n-able-beats-top-line-and-bottom-line-estimates-initiates-q4-and-updates-fy-outlook]
* N-able に関するアルファのクオント評価を求める [https://seekingalpha.com/symbol/NABL/rateds/quant-rateds]
* N-able の過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/NABL/earnings]
※N-ableの財務情報 [https://seekingalpha.com/symbol/NABL/income-statement]