YETI、3億ドルの自社株買い目標を策定し、製品革新の中で国際的成長を加速

決算報告の洞察: YETI Holdings, Inc.(YETI) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* 社長兼最高経営責任者（CEO）のMatthew Reintjes氏は、「当社の長年の戦略的優先事項に対する一貫した強力な実行による勢いの増大、製品革新の推進、当社のブランドと対応可能な市場の拡大、そして当社の世界的な存在感の拡大」を強調し、YETIの勢いを強調した。レインチェス氏は、堅調なパイプラインを指摘し、「サプライチェーンの多様化を進める戦略的トレードオフを乗り越えながらも、2025年に30以上の新製品を発売する予定である」と指摘し、今後のYETIシェイカーボトルの発売が25億ドルの市場をターゲットにしていると説明した。同氏は、タイのイノベーションセンターが現在完全に稼働しており、ベトナムに新しい開発オフィスを2026年初めに開設する予定で、世界的なイノベーション能力の拡大を発表した。 AI 戦略は、自動化されたカスタム イメージのモデレーションから影響力の大きいアプリケーションにまで及び、手動プロセス、顧客サポート、サイト検索、高度なマーケティング分析、バックオフィス自動化テストの必要性を軽減します。」
＊マイケル・マクマレン上級副社長、CFO兼財務担当は、「第3四半期の売上高は2％の伸びを達成し、予想を上回る4億8,780万ドルに達した。この業績は、冷却装置および機器カテゴリーと国際事業の両方での2桁の成長によってもたらされた」と報告した。

展望

* マクマレン氏は、「通年の売上高は、2024 年度の調整後純売上高と比較し、横ばいから 2% 増加するという従来の見通しと比較して、1% ～ 2% 増加すると予想しています。」と述べました。
*同社は、2025会計年度にクーラー＆機器が1桁半ばの増加、ドリンクウェアがわずかに減少すると予想している。第4四半期については、ドリンクウェアのプラス成長が予想される。国際事業は年間15％から20％の成長が見込まれており、第4四半期には加速する。マクマレン氏は「当社は引き続き、年間の粗利益率が56.5％から57％になると予想している」と述べた。
＊自社株買い目標は2025年末までに3億ドルに引き上げられた。
* 2025 年の希薄化後 1 株当たりの調整後利益は、関税コスト上昇による正味約 0.40 ドルの悪影響を含め、2.38 ドルから 2.49 ドルになると予想されています。

財務結果

* 第 3 四半期の売上高は 4 億 8,780 万ドルに達し、2% の成長を記録しました。ドリンクウェアの売上高は 4% 減少して 2 億 6,380 万ドルとなり、クーラーと機器の売上高は 12% 増加して 2 億 1,540 万ドルとなりました。
＊消費者直販売上高は３％増の２億８８７０万ドル、卸売売上高は１％増の１億９９００万ドルだった。
* 海外売上高は 14% 増加して 1 億 400 万ドルとなり、現在総売上高の 21% を占めています。欧州が国際成長を牽引し、日本の初期の貢献が強調されました。
* 調整後の粗利益は2億7,250万ドル（調整後の売上高の55.9％）で、主に関税コストの上昇により、前年同期比でマージンが230ベーシスポイント減少しました。調整後の営業利益は6,660万ドルで、調整後の1株当たり純利益は0.61ドルに減少しました。最終的な現金は1億6,450万ドルで、在庫は前年比12％減少しました。

Q&A

* ジェフリーズのランダル・コニック氏: 長期的な成長アルゴリズムとセルイン対セルスルーのダイナミクスの背後にある構成要素について質問された。ラインチェス氏は、成長は「イノベーション、現在当社が保有する製品の性能と拡大の両方」、ブランドの関連性、世界的な機会に基づいていると説明し、さらに「セルインのダイナミクスは、在庫状況から何が起こっているかに敏感です...我々は信じており、ドリンクウェアの周りで確実に在庫切れが起こっていると信じています。」と付け加えた。
* ゴールドマン・サックスのブルック・ローチ氏：スポーツに特化した新製品の展開の拡大の機会について尋ねた。レインチェス氏はドリンクウェアのポートフォリオのイノベーションに自信を示し、マクマレン氏はドリンクウェアの第4四半期の成長回復を支える「すべては全体的なイノベーションストーリーの一部にすぎない」と指摘した。
* Peter Benedict、Baird: プロモーション活動とコンバージョンに焦点を当てています Reintjes 氏は、「特に米国のドリンクウェアが本質的にプロモーション的であることを期待していただけでなく、それは一貫しているということを何四半期にもわたって話し合ってきました。」と述べました。
* フィリップ・ブリー氏、ウィリアム・ブレア氏: 第 4 四半期に示唆される販売加速と米国のドリンクウェア成長の可能性について質問され、マクマレン氏は「米国のドリンクウェア市場は安定化すると予想している」と述べた。
* アレクシア・モーガン、パイパー・サンドラー: 国際的な成長と持続可能性について調査しました。 マクマレン氏は、「昨年の過去6四半期ほどと今年の第1四半期に見られた成長の水準とその付近での成長だ」と答えた。
* ジョセフ・アルトベッロ、レイモンド・ジェームス: 関税の影響について尋ねられた。マクマレン氏は、「サプライチェーンを多様化してきたことを考えると、現在は生産場所を検討し、関税率がどこにあるかに基づいて調達を最適化する機会がある」と説明した。

感情分析

＊アナリストらは成長の持続可能性、イノベーション、利益率への影響に焦点を当て、中立からやや肯定的なトーンを示し、見通しや戦略の実行についての明確化を求める質問が多かった。
* 経営陣は準備した発言と質疑応答の両方で自信に満ちた口調を維持し、強力なイノベーション、ブランドの勢い、国際的な機会に頻繁に言及した。ラインチェス氏は「これまで以上に強力なパイプライン」と「私たちの目の前にある信じられないほどの可能性」について興奮を繰り返し表明した。
* 前四半期と比較して、経営陣の基調は引き続き自信を持っており、実行と国際的な勢いをより重視する一方、アナリストは潜在的な成長原動力とリスク管理に安定した関心を示した。

四半期ごとの比較

* 通期売上高のガイダンスは、従来の横ばいから2%の成長から1%～2%の成長に縮小しました。EPS範囲は2.34～2.48ドルから2.38～2.49ドルにわずかに増加しました。
*海外売上高の伸びは第2四半期の2%から第3四半期には14%に加速し、経営陣は15%～20%の通期成長目標を改めて表明した。
* 在庫管理は改善され、前年同期比では前四半期の 10% 減少と比較して 12% 減少しました。
*経営陣は2025年の自社株買い目標を2億ドルから3億ドルに引き上げた。第3四半期の電話会議では、AIへの取り組みと新たなグローバルイノベーションセンターについてさらに詳しく取り上げられた。
* どちらの四半期も、米国のドリンクウェアの動向と継続的なプロモーションの強化を強調しましたが、第 3 四半期は、ドリンクウェアが第 4 四半期に成長に戻ることを強調しました。
＊アナリストらの質問は引き続きイノベーションの規模、利益率への影響、国際成長の持続可能性に焦点を当てており、両期間を通じて一貫した論調となった。

リスクと懸念事項

*経営陣は継続的な関税コストを逆風として挙げており、1株あたり純0.40ドルのマイナス影響がガイダンスに組み込まれている。
* ドリンクウェアにおける慎重な米国の卸売注文と厳しいプロモーション環境について引き続き言及があった。
* 国際的な卸売注文のタイミングとサプライチェーンの変革が、潜在的な混乱の原因として指摘されました。
* 経営陣は、在庫規律とコスト管理に重点を置き、マクロ経済の不確実性と消費者の需要の進化を監視しています。

最終的なポイント

YETIの経営陣は、力強い国際的成長、堅調な製品パイプライン、テクノロジーへの投資と自社株買いの増加に焦点を当て、世界的な拡大、イノベーション、運営規律に同社が注力していることを強調した。同社は、長期的な成長戦略と、戦略的優先事項の実行を通じて価値を提供する能力に対する自信を改めて表明し、年末から2026年まで勢いが続くとの見通しを示した。

収益報告書の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/yeti/earnings/transcripts]

イエティの詳細

* YETI Holdings, Inc.(YETI) 2025 年第 3 四半期決算コールのトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4839236-yeti-holdings-inc-yeti-q3-2025-earnings-call-transcript]
* YETI: 売上の悪化に注意 [https://seekingalpha.com/article/4830599-yeti-beware-sales-deterioration]
* YETI: 未来に向けて革新しながら逆風を乗り越える [https://seekingalpha.com/article/4816731-yeti-navigating-headwinds-while-innovating-for-the-future]
* Yeti Non-GAAP EPS は 0.61 ドルで 0.03 ドル上回り、収益は 4 億 8,780 万ドルで 753 万ドル上回りました [https://seekingalpha.com/news/4517048-yeti-non-gaap-eps-of-0_61-beats-by-0_03-revenue-of-487_8m-beats-by-7_53m]
* Yeti 2025 年第 3 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4515893-yeti-q3-2025-earnings-preview]