クアルコムはBofAから目標の215ドルを獲得：これがそれを狂わせる可能性があるものです

バンク・オブ・アメリカは目標株価を200ドルから215ドルに引き上げ、買いの評価を維持することでクアルコムの勢いに賭けている。

アナリストは、クアルコムは「QCT成長率13.2%（ストリートの7.7%）に牽引され、売上高はストリートの5.1%に対して10%増加し、好調な四半期を記録した」と述べた。

アナリストノートには次のように書かれています。

QCT の伸びはすべてのセグメントから来ており、携帯電話、自動車、IoT がそれぞれ 14.2%、17.1%、7.4% 増加しました。

バンク・オブ・アメリカは、クアルコムの「中期は持続不可能な携帯電話機のトレンドによりやや困難に見える。2026年第2四半期には勢いが鈍化すると予想している」と述べた。

この力強さと思慮深さの融合は、同社の現状を完璧に表している。自動車市場とIoT市場の力強い成長は、クアルコムがスマートフォン以外にも事業を拡大していることを示しているが、同社のQCT収益は依然として端末から来ており、すでにサイクルのピークに達している可能性があると同行は主張している。

投資家へのメッセージは明確である。クアルコムのAI主導による多角化は本物だが、予想を上回る携帯電話機の増加は持続しない可能性がある。バンク・オブ・アメリカの215ドルという目標株価は、チップメーカーが自動車、IoT、新たなデータセンターの展望に向けて動き続けることができる限り、まだ成長の余地があることを意味する。クアルコムのチップ事業は、AIの需要が加速するにつれて進化し続ける。クリントン/スポーツファイル、Webサミット、ゲッティイメージズより

数字で見る: クアルコムの QCT の強みに注目

バンク・オブ・アメリカの肯定的な判断は、ほぼすべての業務分野での良好な結果に基づいていた。携帯電話、自動車、モノのインターネットを含むクアルコムのQCT部門は、あらゆる分野で予想を上回った。

この四半期の総括は次のとおりです。

総収益: 前年比 +10% 対 ストリートの +5.1% QCT セグメント: +13.2% 対 ストリートの +7.7% ハンドセット: +14.2% 自動車: デジタル シャーシ需要で +17.1% IoT: コネクテッド デバイス導入で +7.4% 営業利益率: 33.8%、ストリートの予想を約 20 ベーシス ポイント下回る 1 株当たり利益: コンセンサスを 12 セント上回る 評価の推移:モデルは 2027 年度までロールされ、倍率は 26 年度の 15 倍から 17 倍に増加

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アナリストらは、今回の調査結果は「全セグメントにわたる強力なQCT結果」であり、その強さが1つの製品ラインに集中しているのではなく、すべての製品ラインに均等に分散していることを示していると述べた。

BofA の新モデルは現在、自動車と IoT が長期的にさらに貢献すると予想しており、これがスマートフォン販売の一時的な増加と同社が見ているものを相殺するのに役立っている。

落とし穴: クアルコム端末の強さは一時的なものに見える

バンク・オブ・アメリカのクアルコムに対する前向きな見通しには明確な星印が付いている。携帯電話販売の増加は構造的なものではなく、循環的なものであるということだ。

Android スマートフォンのホリデーリリースとハイエンドモデルへの傾向のおかげで、中国のスマートフォン需要がこの四半期の主な原動力となった。この構成変化により QCT は 2 桁の成長を遂げたが、2026 年初頭に季節の影響がなくなるとおそらく再び起こらないだろう。

ヴァイターレーゼン

同時に、クアルコムの主力チップセット市場に占めるサムスンの割合は、今年の異例の100％から、来年のギャラクシーS26の登場で約75％に縮小する可能性が高い。モデムを提供するアップルの取り決めは終わりに近づいており、シャオミを含む主要な中国企業は依然として自社のシリコンに資金を投入している。

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この状況は、携帯電話の販売が鈍化し、地域の追い風が消える2026年度下半期にクアルコムがさらに苦境に陥ることを意味している。

バンク・オブ・アメリカの論文は、自動車、モノのインターネット、データセンターなどの新たな収入源が携帯電話からの収入の損失を相殺できるという考えに基づいている。

クアルコムの持続的な成長を促進する可能性のあるものは次のとおりです

たとえスマートフォンのサイクルが減速しているように見えても、クアルコムの全体的な成長ストーリーは、これまでウォール街が無視していた分野で勢いを取り戻しつつある。

依然として自動車エンジンが最も顕著です。このセグメントは、クアルコムのデジタル シャーシ プラットフォームへの需要により、ある年から次の年にかけて 17.1% 拡大しました。現在、ますますコネクテッド カーが普及しています。

BMW、ヒュンダイ、GMなどの自動車メーカーは、各車両により多くの素材を投入し、長期設計契約を獲得しているため、携帯電話よりも安定した可視性をビジネスに提供している。

組み込みシステム、ウェアラブル、スマート グラスの使用の増加により、IoT は 7.4% 増と堅調な成長を続けました。 アナリストは現在、デバイスは改良され続け、生成 AI がエッジに追加されるため、この部分はうまくいくだろうと考えています。

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同時に、クアルコムのデータセンターへの取り組みも徐々に整いつつあり、同社の新しい AI200 および AI250 推論プロセッサは 2026 年にリリースされる予定です。

バンク・オブ・アメリカは、これを新たな製品サイクルを開始する「数十億ドル規模の機会」と表現した。最近の24億ドルでのAlphawave買収は、クアルコムのAIの野望によく適合する重要な接続IPを提供することでDCポートフォリオを強化する。

これらの部品は、クアルコムの次の価値評価の基礎を形成し、電話への依存度を減らし、コネクテッド デバイスと AI インフラストラクチャの開発に依存することになります。

2026 年の第 1 四半期から第 3 四半期までに注目すべきもの

今後3四半期で、クアルコムが多角化戦略を具体的な成果に結びつけることができるかどうかが分かるだろう。

2026 年の第 1 四半期には、ハイエンドの Android モデルがクリスマスシーズンから春先まで続々と登場すると予想されているため、このビジネスはプレミアム層の端末の組み合わせから恩恵を受けると予想されています。そのため、販売台数の伸び率が低下しているにもかかわらず、高い利益率が維持されるはずです。

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バンク・オブ・アメリカは、2026年の第2四半期と第3四半期には、携帯電話機からの追い風がなくなり、試練がより困難になると予想している。投資家は粗利益率の動向に注視すべきだが、構成がミッドレンジの端末に戻れば、さらに厳しくなる可能性がある。

クアルコムは、自動車市場とIoT市場の発展でそれを補うことができれば、既存の価値を維持できるだろう。

いくつかのマイルストーンがその道筋を形成します。

AI200/AI250 データセンターの立ち上げと早期の顧客採用の進捗 Apple モデム移行に関する最新情報と更新の可能性 次期 Galaxy S26 ラインナップにおけるサムスンのシェア配分 ホリデーによる需要急増後の中国 Android のセルスルー 新しい自動車デザインの勝利または北米とヨーロッパでのプラットフォームの拡張

これらのデータポイントを総合して見ると、クアルコムの215ドルという見積もりが長期的な成長に基づいているのか、それとも携帯電話の販売が再び回復し始める前の短期的な回復に基づいているのかが投資家に分かるだろう。

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この記事は、2025 年 11 月 8 日に TheStreet によって最初に報告され、経済セクションに初めて掲載されました。ここをクリックして、TheStreet を優先ソースとして追加してください。

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