タイソン・フーズ、チキン部門の勢いを背景に2026年の調整後営業利益目標を21億～23億ドルと概説

決算報告に関する洞察: タイソン・フーズ (TSN) 2025 年第 4 四半期

経営者の視点

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社長兼最高経営責任者（CEO）のドニー・キング氏は、売上高、調整後営業利益、調整後1株当たり利益の増加を強調し、当四半期と通期の順調な進捗と業績を報告した。キング氏は、「調整後営業利益の年間成長は、国際事業からの顕著な貢献とともに、鶏肉、豚肉、加工食品部門によってもたらされた」と述べた。キング氏は、鶏肉部門が4億5,700万ドルの調整後営業利益をあげて傑出していると指摘したが、これはマーケティングや販促費の増加によって部分的に相殺されたものの、販売量の増加、業務執行の改善、飼料コストの低下によるものである。同氏はまた、加工食品の売上高と調整後営業利益の成長を強調し、イノベーションと的を絞ったマーケティングが市場シェア獲得の原動力であると指摘した。キング氏は牛肉の逆風について、記録的な低水準の牛の供給と市場の混乱を理由に挙げながらも、効率性とコスト削減に重点を置くことを強調した。彼は次のように述べた。純レバレッジは2.1倍に維持されており、これはバランスシートを強化するための意図的な行動と規律ある資本配分の直接の結果です。」キング氏はまた、デビン・コール氏を最高執行責任者に任命したことも発表した。

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最高執行責任者のデビン・コール氏は、事業を合理化し官僚主義を削減することを誓い、「クラス最高のパフォーマンスを提供し、顧客の期待に応える責任を負う」と約束した。コール氏は、同四半期に7.4%の調整後営業利益率を達成した加工食品について説明し、「加工食品における当社のフィルレートは2013年以来最高であった」と述べた。コール氏は、チキンが4四半期連続で前年同期比で数量増加を達成したと述べ、付加価値製品の売上が有利な構成と価格に大きく貢献したことを強調した。また、「全体的な食品インフレが依然として高い中、チキンは消費者にとって最高の価値のあるタンパク質であると位置付けられている」と付け加えた。

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最高財務責任者のカート・キャラウェイ氏は、「第4四半期の全社売上高は前年比4.8％増の139億ドルとなり、牛肉が牽引し、豚肉、鶏肉、調理済み食品が堅調に貢献した…第4四半期の調整後営業利益は6億800万ドルで、前年比19％増となった」と述べた。カラウェイは、通期の調整後EPSが前年比33％増の4.12ドルであると報告し、フリーキャッシュフローが12億ドル、流動性が37億ドルであることを強調し、「レバレッジが低下し続け、キャッシュフローが引き続き好調なことから、当社は当四半期中に1億5,400万ドルの自社株買いを継続し、配当と自社株買いを合わせて3億2,700万ドルを株主に還元した」と述べた。

展望

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タイソン・フーズは、2026年通期の売上高が前年比2%から4%増加すると予想しています。同社は、全社調整後営業利益が21億ドルから23億ドルになると予想しています。支払利息は約3億9000万ドルと予想され、税率は約25%と予想されます。資本支出は7億ドルから10億ドルと予想され、フリーキャッシュフローは8億ドルから1.3ドルの範囲になります。億。

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セグメントの見通しでは、2026年の加工食品部門の調整後営業利益は9億5000万ドルから10億5000万ドルと予想されている。鶏肉部門の調整後営業利益は12億5000万ドルから15億ドルと予想されており、鶏肉は「牛肉コスト上昇の主な受益者」とみなされている。牛肉部門の調整後営業利益は6億ドルから4億ドルの損失が見込まれる一方、豚肉部門は1億5000万ドルから2億5000万ドルの利益が見込まれる。国際/その他部門は1億ドルから1億5000万ドルの調整後営業利益を生み出すと予想されている。

財務結果

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第 4 四半期の全社売上高は 139 億ドルで、法定緊急準備金 3 億 5,500 万ドルを除き、前年比 4.8% 増加しました。2025 年通年の売上高は、法的偶発事態を除くと、前年比 3.3% 増の 544 億ドルに達しました。第 4 四半期の調整後営業利益は、前年比 19% 増の 6 億 800 万ドルでした。通期の調整後営業利益は23億ドルで、26%増加しました。当四半期の調整後EPSは1.15ドルで、前年比25%増加しました。チキン部門の四半期調整後営業利益は4億5,700万ドルで、前年第4四半期から28%増加しました。

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調理済み食品は、当四半期に 3% の売上増加を達成し、製品リコールの影響を除くと 5.7% の増加を達成しました。同部門の利益率は 7.4% で、通年の調整後営業利益は 1% 増加しました。 豚肉の調整後営業利益は 70 ベーシス ポイント (63%) 増加しましたが、牛肉の調整後営業利益は牛のコスト上昇により減少しました。タイソンは 12 億ドルのフリー キャッシュ フローを報告し、37 億ドルの流動性と 2.1 倍のネット レバレッジで年度末を迎えました。

Q&A

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バークレイズのベンジャミン・テウラー氏: チキン部門のガイダンス12億5000万ドルから15億ドルの背後にある前提条件を尋ねられた。ドニー・キング氏は、ガイダンスは2025年度と同様の操業状況、安定した穀物コスト、継続的な実行を前提としており、「収量の向上」、設備稼働率の向上、好調な労働パフォーマンスを強調していると答えた。シューラー氏は加工食品の柔らかさについてフォローした。デビン・コール氏は、その原因を「商品コストの急激な上昇」によるものだとし、「当社の加工食品事業のファンダメンタルズは非常に良好だ」と述べ、原材料が安定するにつれて2026年には量とシェアが増加すると予想した。

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ゴールドマン・サックスのリア・ジョーダン氏：牛肉の供給見通しとコスト軽減について質問。キング氏は未経産牛の保有における地域格差を指摘し、タイソン氏が「牛の供給不足」の中で制御可能な要素と事業の最適化に注力していることを強調した。ジョーダンは設備投資のガイダンスについて質問しました。キング氏は、この範囲はプロジェクトのペースとタイミングを反映しており、「既存のネットワーク内で成長できる能力」を反映していると説明した。

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JPモルガンのトーマス・パーマー氏：鶏肉の価格設定と商品価格からの遮断について質問され、キング氏は「胸肉の価格は過去10年間で3番目に高く、穀物は安定している」と述べた。調理済み食品の季節性について、コール氏とカラウェイ氏は、2026 年は「よりバランスがとれた」ものになると予想している。

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アレクシア・ハワード、バーンスタイン：2026年の主な不確実性について尋ねられたクリスティーナ・ランバートは、タンパク質需要の継続と家庭への普及の拡大を呼び掛け、「世帯の72％がタイソン・フーズブランドの製品を購入している」と強調した。

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ヘザー・ジョーンズ、ヘザー・ジョーンズ調査: 牛先物価格の変動の中で牛肉の季節性に関する指針を求めた。キング氏は、タイソン氏は現在の牛のコストと変動性をガイダンスに織り込んでいると述べた。ジョーンズ氏はまた、鶏肉の価格予想を明らかにした。キング氏は鶏肉が「たんぱく質の点で非常に有利」であり、強い需要が見込まれることを認めた。

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プーラン・シャルマ氏、スティーブンス氏：鶏肉とマージン改善の取り組みについて最新の見解を求めた。キング氏とコール氏は、豚肉のマージン改善と加工食品の業務実績に言及し、すべてのタンパク質セグメントにわたる継続的なコスト規律と上振れの可能性を強調した。

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ピーター・ガルボ氏、BofA: 鶏肉の収益性の段階的調整とランチミートの競争について質問。キャラウェイ氏は鶏肉の収益性について「通常の季節性」を延期したが、コール氏とランバート氏はランチミートの成長と、的を絞ったプロモーション支出とイノベーションの重要性について議論した。

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Guilherme Palhares、サンタンデール: 運転資本とフリー キャッシュ フローの詳細を求めました。キング氏は、2026 年のフリー キャッシュ フローを 8 億ドルから 13 億ドルに引き上げると導きました。鶏肉市場へのエクスポージャーについて、キング氏は、付加価値のあるビジネスの成長と戦略的な顧客パートナーシップについて説明しました。

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アンドリュー・ストレルジク、BMO: 第4四半期の鶏肉のパフォーマンスの要因について尋ねられた。キング氏は、業務の改善、生産能力の活用、遺伝学の改善を挙げた。牛肉の輸入についてキング氏は、「輸入量は約20％増加している。オーストラリアはその大きな市場であり、私たちは骨なし牛肉について話しているが、そのほとんどが最終的に粉砕されることになる。」と述べた。

感情分析

*アナリストらは、セグメントのガイダンス、コスト圧力、競争力学について、的を絞った、時には懐疑的な質問を提起したが、「25年の好成績をおめでとう」などの冒頭の挨拶に見られるように、タイソンのパフォーマンスと明晰性を称賛した。
* 経営陣は、準備した発言と質疑応答の両方で、「当社は業務改善において大きな進歩を遂げた」や「2026 年が当社にとってさらに好調な年になると確信している」などのフレーズを使用して、自信に満ちた建設的な口調を維持した。雰囲気は前四半期と似ていましたが、実行と革新性がより強調されていました。
* 第 3 四半期と比較して、アナリストと経営陣の両方がやや前向きで前向きな姿勢を維持しており、経営陣は営業利益に対する自信を繰り返し、アナリストは改善の持続可能性を模索している。

四半期ごとの比較

* 2026年の売上高と調整後営業利益の見通しは、従来の見通しとほぼ一致しているが、牛肉部門の予想損失は第3四半期の見通しの4億7,500万ドルから3億7,500万ドルの損失から6億ドルから4億ドルの範囲に拡大した。 チキン部門の調整後営業利益見通しは、第 3 四半期の 13 億ドルから 14 億ドルから 12 億 5000 万ドルから 15 億ドルに増加しました。
*経営陣の論調は一貫しており、業務執行、革新性、コスト規律を強調していた。アナリストの質問は引き続き牛肉の逆風、利益率の持続可能性、資本配分に焦点を当てていたが、鶏肉と豚肉における同社の進歩に対する認識は高まっていた。
* 売上高、フリーキャッシュフロー、調整後EPSなどの主要な業績指標は継続的な改善を示し、経営陣はいくつかの事業部門で記録的または記録に近い業績を強調した。

リスクと懸念事項

*経営陣は、牛肉部門に対する持続的なリスクとして、過去最低の牛供給量、進行中の干ばつ、群れの再構築、メキシコの新世界ラセンウジ虫の発生に警告を発した。
* 経営陣は安定化を期待しているものの、原材料費の高騰が、特に調理済み食品の圧力要因として挙げられている。
＊アナリストらは、利益率改善の持続可能性、一次産品価格へのエクスポージャー、消費支出の変化による潜在的な影響、特にSNAP給付金の支払いやタンパク質需要の変動に疑問を抱いた。
* 経営陣の緩和戦略には、業務効率化、コスト削減、イノベーション、製品とチャネルの多様化が含まれます。

最終的なポイント

タイソン・フーズは、鶏肉、豚肉、調理済み食品の利益に牽引され、規律ある資本配分と業務効率によって強化された力強い勢いで2025年を終えた。経営陣は、牛肉部門の逆風を乗り越え、進化する消費者需要を捉えるイノベーションに注力しつつ、2026年には特に鶏肉でさらなる成長を計画している。同社の多様化したポートフォリオ、コスト管理の実行、タンパク質需要の回復力は、来年の目標を達成し価値を維持する自信を裏付けている。株主。

収益報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/tsn/earnings/transcripts]

タイソン・フーズについてさらに詳しく

* Tyson Foods, Inc.(TSN) 2025 年第 4 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4841360-tyson-foods-inc-tsn-q4-2025-earnings-call-transcript]
* タイソン・フーズがまた好きです [https://seekingalpha.com/article/4841347-we-like-tyson-foods-again]
* Tyson Foods, Inc.2025 Q4 - 結果 - 決算説明会 [https://seekingalpha.com/article/4841274-tyson-foods-inc-2025-q4-results-earnings-call-presentation]
* タイソン・フーズ、第 4 四半期に営業利益の大幅な伸びを示して利益 [https://seekingalpha.com/news/4519179-tyson-foods-gains-after-showing-a-big-jump-in-operating-income-in-fq4]
* タイソン・フーズはまちまちの第4四半期決算を報告。年度見通しを開始 [https://seekingalpha.com/news/4519236-tyson-foods-reports-mixed-q4-results-initiates-fy-outlook]