Allied Properties REIT (TSX:AP.UN) 亏损每年增加 69.7%，股息可持续性受到质疑

Allied Properties 房地产投资信托基金 (TSX:AP.UN) 仍然没有盈利，过去五年亏损每年以 69.7% 的速度增加。在当前的挑战中，人们对扭亏为盈抱有很高的期望，因为分析师预测每年盈利将增长 109.13%，公司将在未来三年内恢复盈利。收入预计每年增长 5.6%，略高于加拿大市场平均水平，当前股价为14.78 加元的交易价格低于预计公允价值 23.06 加元，投资者正在权衡未来的增长前景与当前的金融风险和相对估值溢价。

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下一部分将这些标题数据与最受关注的市场叙述进行对比，强调故事的吻合之处以及可能令人惊讶的地方。

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尽管盈利预测有所改善，但亏损仍在加速

过去五年中，亏损每年以 69.7% 的速度急剧增长，尽管管理层预测未来三年内盈利能力将恢复，但这种负面趋势仍然很严重。看多者指出分析师的预测将出现急剧转变，盈利每年将增长 109.13%。

乐观的投资者将这一预测的利润激增视为生命线，他们认为这将为联合航空带来强劲反弹，但尚未反映在最近的亏损加速中。最引人注目的是当前盈利能力恶化和中期增长预测异常的罕见结合，引发了关于该公司执行能力的争论。

财务紧张，股息可持续性受到质疑

文件中强调的风险包括对联合股息可持续性的明确担忧，引起人们对其整体财务状况的关注。令人惊讶的是，虽然有些人将持续派发视为稳定的标志，但批评人士强调，潜在损失每年以超过 69% 的速度增长。

看空者认为，除非尽快解决亏损问题，否则该公司维持派息的能力可能会面临进一步的压力。亏损轨迹与持续派发股息之间的对比成为了关注这一事件的谨慎投资者的焦点。

交易价格低于 DCF 公允价值，但估值溢价

股价交易价格为 14.78 加元，远低于 DCF 公允价值 23.06 加元，但与北美写字楼 REIT 同行和行业基准相比，市销率仍然昂贵。普遍的市场观点指出，虽然价值投资者可能会被模型公允价值 8 加元的折扣所吸引，但该股相对于同行的溢价引发了市场是否考虑了行业逆风或只是定价未来增长的问题。

一种模型的相对低估和倍数的溢价估值的这种不寻常的组合让投资者有理由更仔细地审视该信托的资产及其行业环境。投资者被迫权衡联合公司是否提供了隐藏价值，或者尽管有模型折扣，但围绕城市写字楼需求的风险是否仍然对信托不利。

魏特尔莱森

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下一步

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探索替代方案

联合航空不断扩大的亏损以及对股息可持续性的持续担忧引发了对其财务实力和持续弹性的严重质疑。

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本文讨论的公司包括 AP-UN.TO。

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