OneMain Holdings Inc (OMF) 2025 年第三季度收益电话会议亮点：强劲的收入增长和改善......

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资本生成：2.72 亿美元，同比增长 29%。C&I 调整后收益：每股 1.90 美元，增长 51%。总收入增长：同比 9%。应收账款增长：同比 6%。来源增加：同比 5%。30+ 拖欠率：5.41%，同比下降 16 个基点。C&I 净冲销：7%，同比下降 51 个基点。消费者贷款净冲销：6.7%，同比下降 66 个基点。信用卡应收账款：8.34 亿美元。信用卡收益收益率：超过 32%。汽车金融应收账款：超过 27 亿美元，较上季度增加 1 亿美元。公认会计准则净利润：1.99 亿美元，或稀释后每股 1.67 美元，较上季度增长 27%利息收入：14亿美元，同比增长9%。利息支出：3.2亿美元，同比增长7%。拨备支出：4.88亿美元。运营支出：4.27亿美元，同比增长8%。管理应收账款：259亿美元，同比增长6%。第三季度资金来源：39亿美元，同比增长5%贷款损失准备金：28 亿美元。股息增加：年度股息现为每股 4.20 美元，收益率 7%。股票回购：本季度以 3200 万美元的价格回购 540,000 股。

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发布日期：2025 年 10 月 31 日

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优点

OneMain Holdings Inc（NYSE：OMF）报告资本生成同比增长29%，达到2.72亿美元。公司C&I调整后每股收益增长51%，达到1.90美元。总收入增长9%，应收账款同比增长6%。信用卡业务迎来重大里程碑，客户数量突破100万，收入收益率增长超过32%。公司成功发行了两张信用卡总额为 16 亿美元的无担保债券，利差较小，增强了其强劲的资产负债表。

负分

尽管有所改善，但账簿仍占 30 多家拖欠率的 19%，对信贷结果产生了不成比例的影响。利息支出较 2024 年第三季度增长了 7%，这是由于平均债务增加以支持应收账款增长。运营支出同比增长 8%，反映了对技术、数据分析和新产品的投资。公司面临持续的经济不确定性，这可能会影响未来的业绩。汽车金融业务虽然稳定，但仍然是一个小参与者市场，限制了其对整体增长的直接影响。

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问答亮点

问：关于非主要消费者的健康状况有很多讨论，也许汽车领域出现了一些问题，这两者都是您所接触过的。您能谈谈您最近看到的情况以及它与您对第四季度更高的原始增长的评论有何联系吗？答：董事长兼首席执行官道格·舒尔曼：我们的汽车信贷没有看到任何负面影响，我们所有的汽车继续表现符合预期。我们账上的消费者和通过的消费者我们的渠道保持良好。我们承保净可支配收入，我们看到它继续强劲。消费者和非优质消费者在过去18个月里保持稳定，失业率处于良好水平，工资累计增长，通货膨胀得到控制。我们对消费者的健康状况感到满意。

问：净冲销逐年持续改善，拖欠率也在改善。但是，拖欠率改善的幅度似乎有所缓和。您能否提供有关正在发生的情况以及拖欠率发展方向的任何信息？答：Jenny Osterhout，首席财务官：发展方向良好，拖欠率符合我们的预期。我们预计拖欠率改善情况会有所不同，但我们关注的是本书的发展方向和预期我们一直看到更好的展期率和回收率，并且我们预计消费贷款净冲销将继续同比改善，目标是随着时间的推移回到低于 7% 的历史范围内。

问：鉴于您对宏观不确定性和稳定消费者的一些评论，您认为您在紧缩和宽松之间的承保范围中处于什么位置？您对未来的偏见是什么？答：董事长兼首席执行官道格·舒尔曼（Doug Shulman）：我们一直保持保守的承保态度，对预期损失施加 30% 的压力。 由于宏观不确定性，我们不会放松这一点，而且我们正在获得大量满足退货门槛的客户。我们的年份表现符合预期，我们更愿意围绕产品、客户体验和渠道进行创新，而不是追求增长。

问：在融资方面，您提到今年的融资成本低于预期。这是因为期限或利差好于预期吗？您如何考虑利用融资市场的灵活性？答：Jenny Osterhout，首席财务官：我们能够以 6.13% 的利率发行 7.5 亿美元的无担保债券，将于 2030 年到期，用收益赎回 9% 的 2029 年债券，从而减少我们的利息支出。 2033 年到期的利率为 6.5%。我们的到期日较短，流动性充足，这使我们能够偿还价格较高的债券并决定进入哪个市场，从而保持保守的资产负债表。

问：您本季度加大了回购规模。您能否告诉我们每个季度应该考虑什么样的规模？答：董事长兼首席执行官道格·舒尔曼（Doug Shulman）：我们的资本配置策略包括发放每笔符合风险回报阈值的贷款、投资业务、维持股息以及将超额资本用于战略目的或回购。随着我们产生更多超额资本，我们预计会进行更多回购。到 2028 年，我们已经分配了 10 亿美元，但它不会必然是线性的，而且我们没有具体的季度指导。

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