Verra Mobility 概述了价值 9.63 亿美元的纽约市合同，并目标到 2027 年政府解决方案实现高个位数增长

财报电话会议洞察：Verra Mobility Corporation (VRRM) 2025 年第三季度管理视图*首席执行官 David Roberts 强调了与纽约市交通局的自动照片执行合同的进展，他表示：“我们预计新合同为期 5 年，可选择续签 5 年，合同总价值预计为 9.63 亿美元。我们预计年服务收入将从约2024 年为 1.35 亿美元，到 2027 年将增至 1.65 亿至 1.85 亿美元。”他指出，纽约市选择购买自己的设备，预计在2026年和2027年将增加2000万至3000万美元的产品收入。罗伯茨进一步分享道，“预计新型闯红灯摄像头将在2025年产生约3000万美元的收入，其中预计约1000万美元为产品收入，预计2000万美元为安装服务收入。”他强调了该合同的战略重要性以及创造长期价值的潜力。 *罗伯茨报告称，“本季度总收入较去年同期增长 16%，达到 2.62 亿美元，所有三个业务部门均达到或超过了各自的内部计划。”在经营业绩、股票回购和较低利率的推动下，调整后每股收益同比增长 16%。 *首席财务官 Craig Conti 表示：“我们第三季度的业绩，包括 12% 的服务收入增长和 16% 的总收入同比增长，超出了我们的内部预期。”他详细介绍道，“2025 年第三季度按 GAAP 计算的摊薄每股收益为 0.29 美元，而上年同期为每股 0.21 美元。调整后每股收益...今年第三季度为 0.37 美元，而 2024 年第三季度为每股 0.32 美元，同比增长 16%。”展望 *管理层上调2025年全年收入指引，目前预计总收入在9.55亿美元至9.65亿美元之间，较2024年中点增长约9%。调整后的EBITDA指引保持在4.1亿至4.2亿美元不变。调整后每股收益预计在1.30至1.35美元之间。自由现金流预计在1.75亿至185美元之间百万。 *到 2026 年，管理层预计“合并总收入将温和至中个位数增长”。政府解决方案预计将“凭借强劲的服务收入实现高个位数增长”。商业服务预计将增长“中个位数”，而 T2 预计将增长“中低个位数”。由于投资组合组合和纽约市续约合同，调整后 EBITDA 利润率预计将下降 250 至 300 个基点。财务结果 *本季度总收入为 2.62 亿美元，比上年增长 16%。综合调整后 EBITDA 达到 1.13 亿美元，同比增长约 8%。本季度净利润为4700 万美元，运营活动产生的现金流总计 7800 万美元。本季度自由现金流为 4900 万美元。 *部门业绩包括商业服务收入和部门利润增长 7%，政府解决方案总收入增长 28%，T2 系统收入增长 7%。本季度产品收入总计约 1900 万美元。 *本季度结束时，公司的净债务余额为 8.43 亿美元，净债务余额为 8.43 亿美元。杠杆率为 2 倍。ABL 左轮手枪和定期贷款的再融资已完成，延长了期限并降低了利率。问答 *德意志银行 Faiza Alwy 要求澄清与纽约市合同相关的利润影响以及经常性成本与一次性成本。首席财务官 Conti 解释说：“当我们谈论这些一次性准备成本时，这确实是一项时间……大约 500 万到 1000 万美元，具体取决于它的情况。”他补充道，“我预计到 2026 年，纽约市的整体更新将减少 250 至 300 个基点……这实际上是两部分。第一部分是价格正常化……第二部分是减少少数族裔和女性拥有的企业的要求。”首席执行官 Roberts 指出，由于类似要求较少，纽约以外的利润影响不太明显。 *Northcoast Research 的 Keith Housum 询问了摄像头安装的节奏以及 MOSAIC 的预期收益。 管理层表示，安装可能“全年相对顺利”，但会受到变数的影响。Conti 预计，到 2028 年，MOSAIC 的“仅 GS 业务的利润率就将增加约 1.5 到 2 个百分点”。 *Louie DiPalma、William Blair 询问了合同敲定时间和摄像机升级情况。罗伯茨回答说，该过程“主要是行政性的”，预计很快就会实现。Conti 澄清了 1,000 个增量摄像机“不包括升级。” *贝尔德 (Baird) 的大卫·科宁 (David Koning) 对逆风中政府解决方案和商业服务弹性的增长加速提出质疑。罗伯茨将这种加速增长归因于近期的高赢率和积压的收入。康蒂表示，“客户流失之外的收费活动……达到了我们在过去 5 或 6 个季度中可能看到的最高水平。” *瑞银集团 (UBS) 张超 (Chao Zhang)，重点关注加利福尼亚州Conti 解释说，在当前指南中，加利福尼亚州的试点项目代表了适度的 ARR，随着行政障碍的解除，未来将面临重大机遇。情绪分析 *分析师普遍持积极态度，但要求提供有关利润影响、经常性成本和合同执行时间的更多细节，对长期盈利能力和纽约市合同的影响表现出浓厚的兴趣。 *管理层在准备工作中保持着自信的基调言论中使用了“我们准备实现强劲增长和利润扩张”等措辞，但在问答中变得更加谨慎和详细，特别是在解决近期利润逆风和合同细节时。 *与上一季度相比，分析师的语气从对旅行需求的谨慎乐观转向更加关注利润稀释和合同执行，而管理层的信心保持稳定，但风险和运营透明度增加季度与季度比较 *本季度纽约市合同发生了重大更新，包括财务预期和收入影响，这在上一季度中没有出现。 *管理层上调了 2025 年的收入指引，同时保持其他指引指标不变，这与上一季度重申所有指引但没有增加的情况不同。 *与上一季度的评论相比，更详细地了解了由于投资组合组合和纽约市合同的新要求而导致的 2026 年利润压缩。 *本季度的分析师主要关注合同执行、利润影响以及 MOSAIC 平台对未来利润扩张的贡献。在上一季度，问题更多地集中在与旅行相关的趋势和初始利润组合效应上。 *管理层的信心本季度通过技术投资实现的长期前景和利润恢复更加明确，并明确提及到 2028 年的时间表和预期结果。风险和担忧 *由于纽约市的投资组合组合和新合同要求（包括少数族裔和女性拥有的企业的经常性成本），2026 年的利润率将压缩，特别是下降 250 至 300 个基点 *尽管管理层预计很快就会完成，但与纽约市签订合同的时间仍然存在短期不确定性。 *车队管理客户流失继续影响商业服务，预计第四季度会产生进一步的负面影响。 *分析师对摄像头安装节奏、资本支出要求以及新立法机会的实现表示担忧，特别是在加利福尼亚州。最终要点Verra Mobility 的 2025 年第三季度财报电话会议强调了悬而未决的纽约市合同的战略意义和财务影响，政府解决方案、商业服务和 T2 的收入增长强劲，部门业绩强劲。虽然该公司提高了 2025 年收入前景，但它还提供了与合同组合和新要求相关的近期利润压力的透明度，并通过通过平台投资和新要求实现利润扩张的明确路线图来平衡。运营效率。 管理层强调准备利用立法机会，并确认扩大股票回购计划，以支持长期股东价值。阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/vrrm/earnings/transcripts]有关 VERRA MOBILITY 的更多信息 * Verra Mobility Corporation (VRRM) 2025 年第三季度收益电话会议记录[https://seekingalpha.com/article/4835044-verra-mobility-corporation-vrrm-q3-2025-earnings-call-transcript] * Verra Mobility Corporation 2025 年第三季度 - 结果 - 收益电话会议演示[https://seekingalpha.com/article/4835012-verra-mobility-corporation-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * Verra Mobility Corporation 2025 年第二季度 - 结果 - 收益电话会议演示[https://seekingalpha.com/article/4810159-verra-mobility-corporation-2025-q2-results-earnings-call-presentation] * Verra Mobility 非 GAAP 每股收益为 0.37 美元，超出 0.03 美元，收入为 2.619 亿美元，超出 2,422 万美元[https://seekingalpha.com/news/4510889-verra-mobility-non-gaap-eps-of-0_37-beats-by-0_03-revenue-of-261_9m-beats-by-24_22m]* Verra Mobility 在旅行逆风和扩大照片执法范围内重申 2025 年收入目标为 9.25 亿至 9.35 亿美元[https://seekingalpha.com/news/4481065-verra-mobility-reaffirms-2025-guidance-with-925m-935m-revenue-target-amid-travel-headwinds]