百威英博第三季度业绩好坏参半；重申 25 财年展望

* Anheuser-Busch InBev 新闻稿 [https://seekingalpha.com/pr/20285597-ab-inbev-reports-third-quarter-2025-results] (BUD [https://seekingalpha.com/symbol/BUD])：第三季度非 GAAP 每股收益为 0.99 美元，比 0.04 美元高出 0.04 美元。 * 收入为 15.13B 美元 (+0.5%)同比）错失 9000 万美元。* 2025 年第三季度销量下降 3.7%，其中啤酒销量下降 3.9%，非啤酒销量下降 2.2%。* 2025 年第三季度标准化 EBITDA 增长 3.3%，达到 55.94 亿美元，利润率扩张 85 个基点，达到 37.0%。 2025 年首 9 个月，标准化 EBITDA 增长 5.8% 至 157.5 亿美元，利润率扩大 138 个基点至 36.0%。 *2025 年展望(i) 整体表现：我们预计 EBITDA 的增长与我们 4-8% 之间的中期前景一致。 25 财年的前景反映了我们目前对通货膨胀和其他宏观经济状况的评估。(ii) 净财务成本：净养老金利息支出和增值支出预计将在每季度 190 至 2.2 亿美元之间，具体取决于货币和利率波动。我们预计 2025 财年的平均总债务息票约为 4%。(iii) 有效税率 (ETR [https://seekingalpha.com/symbol/ETR])：我们预计 2025 财年的标准化 ETR 将在 26% 至 28% 的范围内。 ETR 展望未考虑未来潜在立法变化的影响。(iv) 净资本支出：我们预计 25 财年的净资本支出将在 3.5 至 40 亿美元之间。有关 ANHEUSER-BUSCH INBEV 的更多信息 * Anheuser-Busch InBev：开局，变得更加乐观[https://seekingalpha.com/article/4826314-anheuser-busch-inbev-crack-one-open-becoming-slightly-more-bullish] * Anheuser-Busch InBev：价格合理，但没有理由证明突破是合理的[https://seekingalpha.com/article/4824767-anheuser-busch-inbev-reasonously-priced-but-nothing-to-justify-a-breakout] * Anheuser-Busch InBev 的抛售过度，尽管是在意料之中 - 长期转型正在发挥作用[https://seekingalpha.com/article/4819283-anheuser-busch-inbevs-selloff-overly-done-albeit-expected-seular-transition-at-play] * Anheuser-Busch InBev 2025 年第三季度收益预览[https://seekingalpha.com/news/4510445-anheuser-busch-inbev-q3-2025-earnings-preview] * Michelob Ultra 目前是美国最畅销的啤酒[https://seekingalpha.com/news/4497350-michelob-ultra-is-now-the-top-sales-beer-in-the-us]