随着软件驱动模型的进步，Stem 将 2025 年收入指导收紧至 1.35 亿至 1.6 亿美元

财报电话会议洞察：Stem, Inc.(STEM) 2025 年第三季度管理层观点 * 首席执行官 Arun Narayanan 报告说：“2025 年第三季度标志着我们宣布战略调整以来的 12 个月，我很自豪地报告说，我们的转型继续带来切实的积极成果。”该公司第三季度收入为 3800 万美元，ARR 同比增长 17%，达到 6000 万美元，并连续第二个季度实现正调整 EBITDA 和正运营现金流。Narayanan 表示：“我们还在完善指导意见，以反映我们修订后的预测……我们减少了业务的历史波动性。我们已经消除了几乎所有指导范围的下限风险，我们对我们业务的稳定性充满信心。” * Stem 将其产品组合统一在 PowerTrack 套件下，将 AlsoEnergy 的太阳能专业知识与 Stem 的存储和人工智能功能相结合，旨在提供跨太阳能、存储和混合资产的全面解决方案。 * PowerTrack EMS 是针对混合和独立存储项目推出的，目标是公用事业规模和国际市场。Narayanan 解释说：“推出后仅 8 周，我们就已经与 3 个不同国家的蓝筹客户预订了大量容量部署，验证了我们的产品能力和营销定位。”* PowerTrack Sage 是一款人工智能助手，定于 12 月进行有限测试版发布，预计 2026 年将提供更广泛的可用性。* 首席财务官 Brian Musfeldt 表示：“总收入同比增长了 31%，达到 3800 万美元，令人印象深刻。”他强调，“本季度我们再次实现了强劲的毛利率，GAAP 毛利率为 35%，非 GAAP 毛利率为 47%。”展望 * Narayanan 表示，“今天，我们正在完善 2025 年全年指导范围，包括收紧之前披露的范围。”更新后的 2025 年收入范围为 1.35 亿美元至 1.6 亿美元，软件和服务绩效预计在 1.25 亿美元至 1.4 亿美元之间。随着该业务不再受到重视，电池硬件转售预计将高达 2,000 万美元。* 毛利率指引上调至 40% 至 50%。目前预测全年调整后 EBITDA 介于负 500 万美元至正 500 万美元之间2025 年。* 运营现金流指引已调整为负 500 万美元至正 500 万美元之间。年终 ARR 预计在 5500 万美元至 6500 万美元范围内。* 该公司在下一次财报电话会议之前不会提供正式的 2026 年指引，但强调了其经常性收入基础和合同积压的强大可见性。财务结果* 第三季度收入为 38 美元百万美元，其中 PowerTrack 软件收入同比增长 11%，边缘硬件同比增长 18%。电池硬件转售贡献了 400 万美元的收入。 * GAAP 毛利率为 35%，非 GAAP 毛利率达到 47%。 * 现金运营支出环比持平，同比下降 47%，受第二季度裁员的推动。 * 调整后本季度 EBITDA 为 200 万美元，运营现金流转正为 1100 万美元，现金头寸为 4300 万美元。 * 本季度预订额为 3000 万美元。合同积压金额为 2200 万美元，ARR 环比增长 3%，同比增长 17%。问答 * 贾斯汀·克莱尔 (ROTH Capital Partners)：被问及前景是否因收紧政策而有所缓和Narayanan 回答说，这一变化主要反映了 OEM 硬件转售业务范围的收紧和不再重视，跟踪指标仍处于中点或高端。 * Clare 询问了第四季度毛利率压缩的情况。Musfeldt 表示，“这只是混合情况。第四季度是我们边缘硬件最大的交付季度，利润率略低。” * Clare 对 PowerTrack EMS 的预订前景提出质疑。Narayanan 表达了对 PowerTrack EMS 的预订前景的热情。产品，特别是它适合小型公用事业规模的站点，并指出，“随着 PowerTrack EMS 成为收入中更有意义的一部分，我们将提供更多相关的细分和详细信息。” * 瑞银 (UBS) 乔纳森·温德姆 (Jonathan Windham)：被问及市场不确定性中的需求趋势。Narayanan 报告说，“我们看到客户参与度方面的对话势头基本没有变化。” * Windham 还询问了实现正运营和净利润的途径。 Narayanan 谈到了正在进行的成本管理，并表示：“我们将在下一次电话会议中就此提供更多指导”，并引用最近的投资者说明来了解有关战略的更多详细信息。 * 巴克莱银行 (Barclays) 的托马斯·罗氏 (Thomas Roche)：被问及有关针对超大规模数据中心客户的问题。Narayanan 表示，“我们将继续瞄准所有这些机会……这是一个令人兴奋的发展，因为这种转变似乎正在发生。” * 罗氏询问了运营支出运行率。Musfeldt 回答说：“我认为我们已经完成了基本的大规模执行......但我们现在 - 我们继续寻找其他节省机会。”情绪分析 * 分析师的语气是中性到略积极的，表达了对新产品发布和财务纪律的兴趣，但探讨了有关盈利能力和增长驱动因素的更多细节。 * 管理层在准备好的言论和问答中保持了自信的前景，反复强调稳定性、强大的执行力和战略进展。诸如“我们相当”之类的短语“对此充满热情”和“这些结果表明盈利能力和可持续性”表明了持续的信心。 * 与上一季度相比，管理层的基调从谨慎乐观转向更加自信和详细的披露，而分析师则继续关注指导精度和盈利里程碑。季度与季度之间的比较 * 指导语言从重申广泛的范围转向收紧和提高关键范围的低端，反映出更大的信心和减少的影响 * 与上季度强调业务部门结构和债务削减相比，战略重点更加集中在国际扩张、PowerTrack EMS 采用和人工智能产品上。 * 收入增长、ARR 和正运营现金流等关键指标依然强劲，持续的成本控制和连续第二个季度调整后的 EBITDA 为正值。 * 管理层情绪从稳定和重组转向执行和扩张，而分析师始终要求明确增长和盈利路径。 *分析师的问题仍然集中在增长的可持续性、利润率前景、预订轨迹和运营支出控制上。风险和担忧 * 美国的政策不确定性和宏观逆风仍然是一个挑战，管理层“积极与客户合作以应对这种环境。” * 由于其不可预测性和较低的利润率，该公司继续淡化电池硬件转售。 * 管理层正在监控营运资金时机和客户支付周期是现金流波动的潜在来源。最终要点在战略调整和严格的成本管理的支持下，Stem 又实现了一个季度的收入增长、利润率扩张和正现金流。该公司收紧了 2025 年指导范围、先进的人工智能和国际产品，并在强劲的经常性收入基础和精简的产品套件的支撑下，对持续增长保持了信心。阅读全文收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/stem/earnings/transcripts]有关 STEM 的更多信息 * Stem, Inc.(STEM) 2025 年第 3 季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4835120-stem-inc-stem-q3-2025-earnings-call-transcript] * Stem：随着盈利能力扩张贸易推动反弹，流动性下降 [https://seekingalpha.com/article/4829297-stem-liquidity-dips-as-profitability-expansion-trade-drives-rally] * Stem, Inc.2025 年第二季度 - 结果 - 收益电话会议演示[https://seekingalpha.com/article/4811568-stem-inc-2025-q2-results-earnings-call-presentation] * Stem GAAP 每股收益为 -2.84 美元，低于 0.47 美元，收入为 3820 万美元，低于 26 万美元[https://seekingalpha.com/news/4510729-stem-gaap-eps-of-2_84-misses-by-0_47-revenue-of-38_2m-misses-by-0_26m] * 随着太阳能和混合能源需求激增，Stem 在欧洲扩张[https://seekingalpha.com/news/4503997-stem-expands-in-europe-as-solar-and-hybrid-energy-demand-surges]