Kellanova 第三季度盈利高于预期，有机销售边缘较低

Kellanova (K) 报告了 2025 年第三季度业绩，其中收入和利润同比增长，并超过了各自的 Zacks 共识预期。

结果突显了在严峻的需求环境下严格的执行力。虽然发达市场的有机销售持续疲软，但该公司的运营效率、强劲的新兴市场势头和成本管理支撑了又一个季度的盈利增长。随着玛氏收购的临近，Kellanova 在转型过程中仍能保持稳定的业绩。

K：季度亮点

Kellanova 公布调整后每股收益为 94 美分，较去年同期增长 3.3%，高于 Zacks 一致预期的 88 美分。在货币中性的基础上，调整后每股收益增长 2.2% 至 93 美分。

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Kellanova 价格-共识-eps-惊喜-图表 Kellanova 报价

受非洲面条增长势头和有利的货币走势的支撑，净销售额同比增长 0.9% 至 32.6 亿美元。收入超过了 Zacks 一致预期的 32.5 亿美元。然而，有机净销售额下降了 0.5%，因为零食、谷物和冷冻食品的品类疲软影响了整体业绩。

调整后的毛利率为 33.4%，而上一年为 35%。调整后的营业利润增长 7.3%，达到 4.73 亿美元，而在生产力、费用控制和较低的激励薪酬的推动下，调整后的营业利润增长 6.6%，达到 4.70 亿美元，但部分被不利的业务组合和成本上升所抵消。

K 的分段性能

北美：销售额同比下降 2.7%，至 16.3 亿美元，原因是零食和冷冻品类销量依然疲软。有机销售额下降 2.6%。在调整后和货币中性的基础上，营业利润增长 10%。

欧洲：销售额下降 0.9%，至 6.53 亿美元，原因是零食和谷物类需求疲软以及特定客户的订单中断导致产量和价格/组合减少。有机销售额下滑 5%。调整后的营业利润下降 22%，在货币中性基础上下降 25%。

拉丁美洲：销售额为 3.08 亿美元，同比下降 0.8%（有机下降 2.3%），主要反映墨西哥谷物销量下降，部分原因是有利的货币走势和价格实现。调整后的营业利润下降 37%，在货币中性基础上下降 38%。

亚太、中东和非洲（“AMEA”）：AMEA 仍然是表现出色的地区，销售额增长 13.7%，达到 6.72 亿美元，这主要得益于非洲面条业务销量的强劲增长和去年货币驱动的价格上涨的延续影响，再加上该地区谷物销量和销售额的广泛增长。有机销售额增长 11.5%。在调整后和货币中性的基础上，营业利润增长 4%，突显了该地区作为 Kellanova 的关键增长引擎的作用。

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Kellanova 的其他更新

Zacks 排名第三（持有）的公司截至本季度末，现金和现金等价物为 2.4 亿美元，长期债务为 43.4 亿美元，总股本接近 43 亿美元。

2025 年前 9 个月，Kellanova 经营活动产生的净现金总额为 7.88 亿美元。资本支出为 4.68 亿美元，自由现金流为 3.2 亿美元。

正如之前宣布的那样，Mars, Incorporated 同意以每股 83.50 美元现金收购 Kellanova。该交易于 2024 年 11 月获得股东批准，仍有待监管机构批准，预计将于 2025 年底完成。由于合并尚未完成，Kellanova 目前不发布前瞻性指引。

过去三个月，K 的股价上涨了 4%，而该行业的跌幅为 19.8%。

一些固体食物的赌注

联合天然食品公司 (UNFI) 从事天然、有机、特色、农产品和传统杂货和非食品产品的分销。目前，该公司的 Zacks 排名为 1（强力买入）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一的股票的完整列表。

Zacks 对 United Natural 当前财年销售额和收益的一致估计表明，较上一年报告的水平分别增长 2.5% 和 167.6%。 UNFI 过去四个季度的平均盈利令人意外地达到 416.2%。

Lamb Weston (LW) 从事冷冻马铃薯产品的生产、分销和营销，目前 Zacks 排名第一。

Zacks 对 Lamb Weston 当前财年销售额的一致估计表明，较上一年报告的水平增长 1.3%。LW 过去四个季度的盈利平均意外增长 16%。

Vital Farms (VITL) 包装、营销和分销带壳鸡蛋、黄油和其他产品。目前 Zacks 排名第二（购买）。VITL 过去四个季度的平均收益令人意外地达到 35.8%。

Zacks 对 Vital Farms 当前财年销售额和收益的一致估计意味着比上一年报告的水平分别增长 27.2% 和 16.1%。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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