李尔公司 (LEA) 2025 年第三季度收益电话会议亮点：在干扰中实现弹性收入增长

本文首次发表于 GuruFocus。

收入：57 亿美元，较 2024 年第三季度增长 2%。核心运营利润：2.41 亿美元。营业利润率：4.2%。调整后每股收益：2.79 美元。运营现金流：4.44 亿美元，是公司历史上最强劲的现金流之一。捷豹路虎颠覆的影响：收入减少 1.11 亿美元，核心营业利润减少 3100 万美元。座椅细分市场销售额：42 亿美元，较 2024 年增长 3%。座椅细分市场营业利润率：6.1%。电子系统部门销售额：14 亿美元，较 2024 年下降 3%。电子系统部门营业利润率：4.2%。股票回购：本季度 1 亿美元。股息：维持每股 0.77 美元。全年收入展望：增至约 230 亿美元。全年自由现金流展望：增加至约 5 亿美元。

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发布日期：2025 年 10 月 31 日

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优点

李尔公司（纽约证券交易所股票代码：LEA）报告称，尽管出现中断，2025 年第三季度收入仍增长 2%，达到 57 亿美元。该公司实现了历史上最强劲的运营现金流之一，达到 4.44 亿美元。李尔公司（纽约证券交易所股票代码：LEA）加速了股票回购，本季度回购总额达 1 亿美元，同时维持股息不变。该公司继续赢得新业务，今年迄今已获得约 11 亿美元的电子系统奖项。李尔公司（纽约证券交易所股票代码：LEA）正在利用数字工具和自动化，预计今年将节省 7000 万美元的成本，并且预计在未来几年将进一步节省成本。

负分

网络安全事件中断了主要客户捷豹路虎的生产，影响了第三季度的业绩。核心营业利润从上一年的 2.57 亿美元下降至 2.41 亿美元。电子系统部门的销售额同比下降 3%，部分原因是捷豹路虎的中断。该公司正面临着电子系统领域停产产品线逐渐减少的不利因素。李尔公司（纽约证券交易所股票代码：LEA）预计重组成本将上升，因此将其前景提高了 2000 万美元，以减少过剩产能。

问答亮点

问：您能否讨论一下捷豹路虎（JLR）生产中断和其他供应链问题对您的指导的影响？答：首席财务官 Jason Cardew 解释说，该指引反映了 JLR 中断、诺贝丽斯问题和 Nexperia 不确定性带来的潜在风险。该指引包括影响福特和 Stellantis 的诺贝丽斯相关中断带来的 5500 万美元的影响。 JLR 的产量增长令人印象深刻，他们预计在 11 月底全面投产。

故事还在继续

问：考虑到回流和电动汽车转型，您如何看待 2026 年及以后的积压订单？答：首席执行官雷·斯科特（Ray Scott）注意到客户计划的稳定，并看到了本土外包和新计划公告带来的机会。尽管有一些计划被取消和推迟，但他们预计 2026 年和 2027 年的积压金额将达到 12 亿美元。该公司对增长持乐观态度，尤其是在岸外包和自动化方面。

问：您能否明确第四季度的净业绩目标和预期？答：Jason Cardew 表示，第三季度的强劲表现将第四季度的一些预期结果提前。他们预计第四季度的工程支出和补偿成本将增加，但如果没有进一步的干扰，预计将超过指导的中值。

问：美国制造业自动化程度提高对利润率有何影响？答：Jason Cardew 提到，自动化有助于抵消美国劳动力成本上升的影响，从而带来与北美座椅业务类似的强劲营业利润率。自动化策略支持保持行业领先的投资资本回报率 (ROIC)。

问：您计划如何分配资本，特别是在股票回购方面？答：Jason Cardew 表示，公司优先考虑股票回购，今年的目标是 3 亿美元。鉴于目前的估值和缺乏令人信服的收购机会，他们计划在明年继续回购股票，认为这是多余现金的最佳利用方式。

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