Select Medical Holdings Corp (SEM) 2025 年第三季度收益电话会议亮点：收入强劲增长...

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收入：与上年同期的 12.7 亿美元相比，增长超过 7%，达到 13.6 亿美元。调整后 EBITDA：从 1.039 亿美元增长超过 7%，达到 1.117 亿美元。每股收益：与去年同期的每股 0.19 美元相比，增长超过 21%，达到 0.23 美元。住院康复医院收入：同比增长 16%，达到 328.6 美元住院康复医院调整后的 EBITDA：增长 13%，达到 6800 万美元。门诊康复收入：增长 4%，达到 3.254 亿美元。门诊康复调整后的 EBITDA：下降超过 14%，达到 2420 万美元。危重疾病康复医院收入：增长超过 4%，达到 6.099 亿美元。危重疾病康复医院调整后 EBITDA：超过10% 至 5,610 万美元。未偿还债务：本季度末为 18 亿美元。资产负债表上的现金：6,010 万美元。经营活动产生的现金流：1.753 亿美元。利息支出：3,000 万美元，去年同期为 3,140 万美元。资本支出：预计在 1.8 亿美元至 2 亿美元之间。2025 年收入展望：预计预计将在 53 亿美元至 55 亿美元之间。2025 年调整后 EBITDA 展望：预计在 5.1 亿美元至 5.3 亿美元之间。2025 年每股收益展望：上调预估在 1.14 美元至 1.24 美元之间。

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发布日期：2025 年 10 月 31 日

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优点

收入较上年增长超过 7%，达到 13.6 亿美元。调整后 EBITDA 增长超过 7%，达到 1.117 亿美元。持续经营业务每股普通股收益增长超过 21%，达到 0.23 美元。住院康复医院部门收入同比增长 16%。该公司计划到 2027 年上半年新增 395 个住院康复床位。

负分

由于医疗保险报销的减少和付款人结构的不利变化，门诊康复部门的每次就诊净收入下降。门诊康复部门的调整后 EBITDA 下降了 14% 以上，利润率从 9.1% 下降至 7.4%。高成本异常阈值继续对 LTAC 业务产生负面影响。门诊部门经历了疲软，影响了整体指导。公司面临着医疗保险报销削减的持续挑战。门诊康复部分。

问答亮点

问：您能否讨论一下高成本异常值的持续影响以及可以采取哪些缓解策略？ 答：首席执行官托马斯·穆林（Thomas Mullin）：高成本异常值和固定损失阈值对我们的 LTAC 业务产生了负面影响，限制了我们容纳急症患者的能力。我们通过在共享市场中使用住院康复医院来转移患者来缓解这一问题。我们的入院人数有所增加，但我们的平均每日人口普查略有下降。罗伯特·奥坦齐奥（Robert Ortenzio），执行主席：在华盛顿，我们有更多与 CMS 和委员会建立开放渠道。我们成功推迟了 20% 的传输规则，但由于固定损失门槛不断上升，长期挑战仍然存在。

故事还在继续

问：是否有过关于提高异常支付 8% 门槛的讨论？ 答：执行主席 Robert Ortenzio：我们提出了各种救济方案，包括调整固定损失门槛和其他杠杆。LTAC 报销制度很复杂，我们与业界合作向政策制定者提供方案。固定损失门槛一直是一个重大挑战，但我们继续倡导变革。

问：延迟 20% 传输规则对收入和 EBITDA 有何影响？答：首席财务官 Michael Malatesta：本季度的净影响（包括收入和费用逆转）在 12 至 1500 万美元之间。就今年而言，影响可以忽略不计，因为时间进程降低了其重要性。

问：您能否提供有关门诊市场疲软情况的更多详细信息？答：首席财务官 Michael Malatesta：我们的业务量增长了 5%，但由于医疗保险逆风和付款人结构的变化而面临费率压力。我们的目标是通过对系统和调度模块进行投资来提高生产力，以解决这一问题。

问：您如何看待进入 2026 年的劳动力环境？ 答：首席财务官 Michael Malatesta：劳动力环境比前几年更加稳定。 我们的危重疾病部门的代理机构利用率稳定在 15% 左右，代理机构利用率回到了新冠疫情爆发前的水平。全职等效增长率保持一致，略低于 3%。

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