在报销明确后，Avita 预计 2025 年收入将恢复 7000 万至 7400 万美元

财报电话会议洞察：AVITA Medical, Inc.(RCEL) 2025 年第 3 季度

管理观点

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临时首席执行官卡里·万斯 (Cary Vance) 首先承认本季度充满挑战，并概述道：“我们报告的收入约为 1700 万美元，低于预期，反映了今年早些时候开始的报销中断的持续影响。” Vance 详细介绍了一个关键阻力的解决方案：“截至今天，所有 7 个 MAC 均已发布或确认接受提供者报销费率，为临床医生在使用 RECELL 时提供清晰且自信的付款方式。”他还强调了修订后的全年收入指引：“我们现在预计全年收入在 7000 万美元至 7400 万美元之间，低于之前 7600 万美元至 8100 万美元的指引。”

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万斯强调了新的商业重点：“在我的领导下，我们迅速完善了我们的商业组织，围绕我们最高价值的客户调整了结构、区域和责任。”他引用了一项更加尖锐的进入市场战略，表示：“我们今天大约 90% 的收入来自大约 200 家烧伤中心和创伤医院……我们目前服务于该细分市场的大约 5%，这为我们的渗透和增长提供了重要的跑道。”

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产品开发包括 RECELL GO 获得 CE 标志批准后的第一个欧洲患者治疗，以及 Cohealyx 和 PermeaDerm 持续渗透到美国市场。Vance 表示，“Cohealyx 继续成为补充增长动力。我们大约 1/3 的目标客户正在进行 VAC 提交。”

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首席财务官 David O'Toole 表示：“第三季度商业收入为 1710 万美元，而去年同期为 1950 万美元，同比下降 13%。”他报告称，“总运营费用为 2300 万美元，低于 2024 年第三季度的 3020 万美元，同比减少 720 万美元，即 24%。”

展望

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AVITA 目前预计 2025 年全年收入在 7000 万美元至 7400 万美元之间，而之前的指导为 7600 万美元至 8100 万美元，原因是“报销正常化的时间慢于预期，以及我们对 RECELL 需求回报和年底利用率的衡量预期”（首席财务官奥图尔）。

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该公司计划在 2026 年第一季度初提供更新的 2026 年收入指引，万斯表示，“我们将在第一季度初提供最新的财务前景，包括 2026 年收入和指引，确保我们的指引反映运营进展和资本战略。”

财务业绩

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第三季度商业收入为 1710 万美元。该季度毛利率为 81.3%。运营费用总计 2300 万美元。该季度净亏损为 1320 万美元，或每股基本股和稀释股（0.46 美元）。截至 9 月底的现金、现金等价物和有价证券为 2330 万美元。

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奥图尔报告称，“本季度运营亏损同比减少 34%，从去年同期的 1380 万美元减少至 920 万美元。”

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该公司强调，运营现金使用量环比减少了 40%，从第二季度的 1010 万美元减少到第三季度的 620 万美元。8 月份的 1380 万美元私募增强了资产负债表。

问答

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罗斯·奥斯本 (Ross Osborn)、坎托·菲茨杰拉德 (Cantor Fitzgerald)：被问及预测举措时。万斯解释道，“这会一直深入到代表级别、客户级别，了解我们的客户如何使用产品，然后了解他们打算如何购买产品以及购买节奏。”

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奥斯本：关于平衡欧洲扩张与美国焦点的问题。万斯回应道，“我们的主要焦点是美国。我们的重点是美国……我不认为我们会因我们在美国以外其他国家所做的事情而分裂或分心。”

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约书亚·詹宁斯（TD Cowen）：当被问及报销正常化和预期账户恢复时。万斯说：“我们正在认真努力让他们加快速度，以便不仅是医生，而且是那些提出索赔的人都知道他们需要做什么，并对之充满信心。”奥图尔补充道，“MAC 将裁决所有自 1 月份以来仍然悬而未决的索赔。”

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Jennings：询问了 Cohealyx VAC 的批准情况。 万斯表示：“我们大约 1/3 的账户都在 VAC 中，其中大约 2/3 计划在第四季度从 VAC 中出来。”

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Chris Kallos，MST：当被问及费用结构和进一步削减时，奥图尔回答说：“我们认为不需要再进一步削减开支。”

情绪分析

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分析师的语气是好奇但中立的，重点关注运营复苏、费用控制和战略优先事项，问题中没有明显的怀疑或消极情绪。

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管理层自始至终都保持着建设性和自信的基调，强调清晰度、重新聚焦和执行力。Vance 表现出乐观态度：“确实有强有力的证据表明 AVITA 和我们的产品将在 2026 年取得增长。”

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与上一季度相比，情绪从对报销延迟和收入逆风的担忧转变为更加坚定和以行动为导向的态度，分析师和管理层都在寻求稳定和未来增长的证据。

季度与季度比较

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2025 年收入指引从第二季度的 76-8100 万美元下调至第三季度的 70-7400 万美元，反映出报销正常化速度较慢。

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管理团队发生变化，卡里·万斯 (Cary Vance) 接替詹姆斯·科贝特 (James Corbett) 担任临时首席执行官。

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战略重点集中在美国 200 个核心烧伤和创伤中心，这代表着直接的增长机会。执行重点从广泛扩张转向有针对性的重新参与和严格的商业执行。

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分析师的问题从解决报销瓶颈转向探索执行、预测改进和不断变化的费用结构。

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管理层信心增强，重点关注成本控制收益和收入回收的明确路径。

风险和担忧

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管理层将报销时间和医院 VAC 审查的速度视为影响近期业绩的持续挑战。

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该公司正在监控客户对 RECELL 报销以及 VAC 提交转化为订单重新恢复信心的速度。

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奥图尔指出：“我们还在评估资本融资方案，以确保 AVITA 有足够的资源通过现金流盈亏平衡来支持运营。”

最后的结论

管理层强调，虽然第三季度因报销中断而面临转型和收入压力，但 RECELL 全国 MAC 报销率的解决、更精简的成本结构和尖锐的商业重点为新的增长奠定了基础。该公司预计，在严格的执行和核心烧伤和创伤中心领域市场渗透的有针对性的方法的支持下，运营进展和资本战略调整将在 2026 年实现复苏。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/rcel/earnings/transcripts]

有关 AVITA 医疗的更多信息

* AVITA Medical, Inc.(RCEL) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4839881-avita-medical-inc-rcel-q3-2025-earnings-call-transcript]
* AVITA Medical：到 2026 年报销重置和盈亏平衡路径 [https://seekingalpha.com/article/4823940-avita-medical-stock-reimbursement-reset-breakeven-path-2026]
* AVITA Medical, Inc.(RCEL) 出席摩根士丹利第 23 届年度全球医疗保健会议（文字记录）[https://seekingalpha.com/article/4820694-avita-medical-inc-rcel-presents-at-morgan-stanley-23rd-annual-global-healthcare-conference]
* AVITA Medical 2025 年第三季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4516176-avita-medical-q3-2025-earnings-preview]
* AVITA Medical 任命 Cary Vance 为临时首席执行官 [https://seekingalpha.com/news/4505060-avita-medical-appoints-cary-vance-as-interim-ceo]