由于市场供过于求，欧佩克+明年将暂停增产

(彭博社)——欧佩克+在下个月再次小幅加息后，将在第一季度暂停增产，因为该组织在争夺市场份额和出现盈余迹象之间寻求平衡。

以沙特阿拉伯为首的主要成员国在周日的视频会议上同意，下个月恢复每天137,000桶产量，与原定于10月和11月的产量增长相匹配，然后从1月到3月暂停。第一季度通常是需求疲软的时期，代表们表示，从1月开始暂停的决定反映了对季节性放缓的预期。

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然而，这也是在石油贸易商不确定的时期发生的。对石油输出国组织共同领导人俄罗斯及其盟友的制裁，给莫斯科的供应前景打上了问号。与此同时，交易商指出，供应过剩不断膨胀，预计明年只会变得更加严重。

加拿大皇家银行资本 (RBC Capital) 大宗商品策略主管赫利玛·克罗夫特 (Helima Croft) 表示，暂停“无疑是另一个情节转折，但考虑到第一季度供应情况的不确定性，我认为这是一个谨慎的做法”。

尽管对俄罗斯的制裁在油价跌至五个月低点后帮助支撑了油价，但一位代表周日早些时候表示，OPEC+现在评估这些措施对市场的整体影响还为时过早。

1月至3月的暂停将是该集团自4月份开始快速恢复暂停的供应以来首次停止增产。

曾在欧佩克秘书处工作的顾问 Rystad Energy AS 分析师豪尔赫·莱昂 (Jorge Leon) 表示：“欧佩克+正在眨眼，但这是一次有计划的眨眼。”“对俄罗斯生产商的制裁给供应预测注入了一层不确定性。”

明年初的喘息将使这八个国家目前的供应量中每天约有 120 万桶仍有待恢复。代表们表示，周日的决定得到了广泛支持。

布伦特原油期货今年下跌约 13%，周五跌破每桶 65 美元。 除了对俄罗斯的制裁之外，上周华盛顿和北京达成的为期一年的贸易关税休战也为油价提供了支撑。

沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼将于本月晚些时候前往华盛顿会见唐纳德·特朗普总统，后者多次呼吁欧佩克帮助降低燃料价格。

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功亏一篑

OPEC+的实际增产量大大低于宣传的产量，因为一些成员国抵消了早些时候的产量过剩，而另一些成员国则难以增产，从而限制了对市场的影响。

OPEC+一再表示，尽管全行业都发出价格暴跌的警告，但其今年恢复生产的决定是由“健康的市场基本面”和低库存水平推动的。尽管该组织提前一年恢复了 220 万桶的供应，但今年大部分时间的价格弹性在一定程度上证实了其立场。

然而，越来越多的迹象表明，随着最大消费国中国的需求降温和美洲各地的供应蓬勃发展，世界市场现在正陷入供应过剩。像托克集团这样的顶级贸易公司表示，过剩已经到来，这表明世界油轮船队的桶数正在增加。

巴黎国际能源署预测，本季度全球供应量可能超过需求量每天 300 万桶，然后明年将达到前所未有的供过于求状态，至少在纸面上是这样。摩根大通公司和高盛集团预测价格将进一步跌破每桶 60 美元。

市场低迷不可避免地对美国页岩钻探商等石油生产商造成影响。虽然美国仍然是今年供应增长的最大来源，但预计到 2026 年将陷入停滞，页岩油高管警告称，随着投资衰退，该行业正在触及“临界点”。

沙特阿拉伯放弃多年来支撑原油价格的努力也对该国本身产生了影响。 该国第三季度预算赤字加深，被迫削减一些经济转型项目的支出，其中包括未来城市尼奥姆。

由 22 国组成的 OPEC+ 联盟将于 11 月 30 日召开会议，审查 2026 年的产量水平。

——在本·巴滕斯坦的帮助下。

（更新了有关暂停支持的详细信息。）

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