Netgear 表示，在推出新的企业安全平台的同时，收入将持续增长，利润率将持续扩大

财报电话会议洞察：NETGEAR, Inc.(NTGR) 2025 年第 3 季度管理观点 * 总裁兼首席执行官 CJ Prober 强调了 NETGEAR 的“另一个真正强劲的季度”，将成功归因于全面转型第一阶段的成功，并表示“每个人的努力和勤奋的结果正在结出硕果。”他强调，公司连续第六个季度超过收入和非 GAAP 营业利润率指导，供应链的改善推动企业部门收入同比增长近 16%。 * Prober 指出，“ProAV 单位和平均售价均同比大幅增长，为毛利率、营业利润率和净利润的强劲改善做出了贡献。”他宣布，“我们不仅预计今年将实现非 GAAP 盈利，而且预计今年每个季度都能实现非 GAAP 正每股收益。” * 这位首席执行官描述了新网站的推出，并将商业业务更名为 NETGEAR Enterprise，旨在明确消费者和商业产品之间的市场定位。从第四季度开始，NETGEAR 将报告两个细分市场：企业和消费者。 * Prober 还宣布，继Exium 收购称其为“业界唯一专为中小企业和支持中小企业的 MSP 设计的一体式 SASE 和混合防火墙平台。” * 首席财务官 Bryan Murray 表示：“我们推动营收环比增长超过 8%，同时实现非 GAAP 毛利率 39.6%，这又是 NETGEAR 的历史新高。”他报告称，第三季度收入为 1.846 亿美元，环比增长 8.2%，同比增长 0.9%，并强调了持续的资本配置成功，本季度进行了 2,000 万美元的股票回购。展望 * 对于 2025 年第四季度，Murray 指导净收入“在 1.7 亿美元至 1.85 亿美元之间”，预计非 GAAP 营业利润率在负数之间2% 和 1%。他警告说，“我们的毛利率将面临约 150 个基点的逆风，主要与内存成本上升有关，因为该领域的几家大型供应商已退出 DDR4 市场。” * Murray 表示，“我们预计，随着我们的设施成本正常化，我们的运营费用将略有减少，因为我们已经过渡到新的公司总部。” * 公司将开始报告两个业务部门：NETGEAR Enterprise 和 NETGEAR消费者，从第四季度开始。财务业绩 * 据 Murray 报告，2025 年第三季度收入为 1.846 亿美元。 * 企业部门收入达到 9,080 万美元，环比增长 9.9%，同比增长 15.7%。 * 家庭网络收入为 7,260 万美元，同比下降 6.6%，同比下降较上一季度增长 7.6%，而移动业务毛利率为 2110 万美元，同比下降 20.7%，较上一季度增长 3.3%。 * 全公司非 GAAP 毛利率创历史新高 39.6%，同比增长 850 个基点，较第二季度增长 180 个基点。企业毛利率为 51%，同比增长 630 个基点。移动毛利率达到31%，同比增长1,270个基点；家庭网络毛利率为 27.7%，同比增长 590 个基点。 * 非 GAAP 运营费用为 6,920 万美元。非 GAAP 运营收入总计 380 万美元，非 GAAP 运营利润率为 2.1%。非 GAAP 净利润为 350 万美元，即每股 0.12 美元。 * NETGEAR 本季度末现金为 3.264 亿美元以及 2000 万美元股票回购后的短期投资。问答 * Tore Svanberg、Stifel：被问及第四季度的毛利率逆风及其影响哪些细分市场时。Murray 回答说，“主要逆风来自 DDR4 内存状况......我想说，目前家庭网络方面的感受更为强烈，但它确实影响了所有 3 项业务。” * Svanberg 询问了有关影响第四季度收入指导范围的因素。Murray 将供应视为关键变量，上行潜力与管理交换机供应的改善和假日零售业绩相关。 * Adam Tindle、Raymond James：询问了政府针对 TP-Link 采取的行动以及潜在的市场影响。 Prober 回应道，“我们越来越有信心，某些东西最终会在这里下降……我们已经看到客户开始在市场上以不同的方式认识 NETGEAR 作为一家美国上市公司值得信赖的合作伙伴，而且我们赢得了一些相当大的交易，这些交易可能因此而没有如我们所愿。” * Tindle 询问了 2026 年的建模，特别是第一季度的季节性。Murray 表示，“第一季度的季节性通常在第四季度之后，市场将在 2026 年下跌。中位数百分比。当然，这将影响今年上半年的营收杠杆率。” * Seaport 的 Jay Goldberg：被问及分销商渠道增长和新产品节奏。Prober 强调即将推出合作伙伴计划并专注于软件驱动的创新，并表示，“我们的重点是软件方面的创新，通过软件推动差异化。” * 思文凯跟踪了家庭网络的连续毛利率趋势，默里解释说，第二季度的利润率包括一次性收益，第三季度反映了正常化的业绩。 * 思文凯询问了网络和安全货币化问题。Prober 描述了对“软件差异化、推动经常性收入和非设备收入以及云管理”的关注。情绪分析 * 分析师表现出略为积极的基调，祝贺管理层毛利率进步，并寻求对供应限制、政府行为和利润逆风的澄清。他们关注竞争威胁和指导可变性反映了谨慎乐观的态度。 * 管理层保持自信和乐观的基调，强调转型进展、运营改进和战略胜利。在问答过程中，答复是事实性的，有时是防御性的，特别是在潜在风险和季节性方面。 * 与第二季度相比，分析师和管理层都显得更有信心，较少关注宏观风险，更多地关注运营执行和增长前景。Prober 的声明反映出人们对 NETGEAR 战略定位的信心不断增强。季度环比比较 * 与第二季度的重点是克服供应限制和利润率恢复相比，第三季度的指导语言转向对企业部门盈利能力和持续转型里程碑的更强信心。 * 随着转型产生可衡量的财务和运营成果，管理层基调变得更加乐观，而第二季度更注重奠定基础。 * 关键指标有所改善，包括收入、非公认会计原则毛利率和非公认会计原则净利润，企业部门增长和利润率扩张在两个季度都得到了强调 * 分析师的重点从第二季度的供应链和重组转移到第三季度的增长机会、竞争定位和新服务的货币化。 * 战略重点已从第二季度的运营稳定发展到第三季度的扩展软件、安全和经常性收入模式。风险和担忧 * 管理层表示管理交换机持续的供应限制是充分发挥营收潜力的限制因素，预计到第一季度将实现正常化2026 年。* 由于供应商退出而导致 DDR4 内存成本上升，对所有细分市场的毛利率构成不利影响，尤其是家庭网络。* 分析师对 TP-Link 市场活动和政府监管影响，以及与供应链和假日季节表现相关的收入指导的变化表示担忧。* 管理层正在通过投资内部软件功能、扩大经常性收入流以及维持精益库存和运营来降低风险。 最终要点NETGEAR 管理层强调了又一个强劲的季度转型，其特点是创纪录的非 GAAP 毛利率、强劲的企业部门增长和持续的运营改进。该公司对创新、经常性收入和软件驱动的差异化的关注，结合成功的资本配置和不断发展的市场定位，为持续盈利和长期价值创造奠定了基础，同时应对供应和成本逆风。阅读全文财报电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/ntgr/earnings/transcripts]有关 NETGEAR 的更多信息 * NETGEAR, Inc. (NTGR) 2025 年第 3 季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4835108-netgear-inc-ntgr-q3-2025-earnings-call-transcript] * Netgear：逐渐接近盈利[https://seekingalpha.com/article/4812080-netgear-inching-closer-to-becoming-profitable] * NETGEAR 非 GAAP 每股收益为 0.12 美元，收入为 1.846 亿美元[https://seekingalpha.com/news/4510871-netgear-non-gaap-eps-of-0_12-revenue-of-184_6m] * NETGEAR 2025 年第三季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4509375-netgear-q3-2025-earnings-preview] * Seeking Alpha NETGEAR 上的定量评级 [https://seekingalpha.com/symbol/NTGR/ ratings/quant- ratings]