随着北美在线赌场增长加速，Rush Street Interactive 将 2025 年收入指导提高至 $1.1B–$1.12B

财报电话会议洞察：Rush Street Interactive (RSI) 2025 年第 3 季度管理层观点 * 首席执行官 Richard Schwartz 在开场白中表示：“我很高兴报告又一个出色的季度，它强调了我们的业务模式和玩家至上方法的弹性。我们的第三季度业绩表明，在我们在线赌场领域持续出色的表现的带动下，我们的第三季度业绩显示了主要市场的持续增长势头和加速增长。” * 公司宣布进行组织架构改进，将凯尔·索尔斯 (Kyle Sauers) 提升为总裁兼首席财务官，负责营销、运营和商业战略。罗布·皮卡德 (Rob Picard) 晋升为首席战略官。 * Schwartz 强调，“收入达到创纪录的 2.779 亿美元，同比增长 20%，标志着我们收入连续第 10 个季度实现连续增长......这一增长是由我们高价值市场中非常强劲的玩家获取和玩家参与度推动的。” *北美在线赌场市场的月活跃用户数同比增长 46%，月活跃用户数达到 225,000，首次存款者的季度创历史新高，超过之前的高点 10% 以上。 * 在拉丁美洲，墨西哥收入增长超过 100%，而哥伦比亚 GGR 增长超过 50%，但由于与临时增值税相关的玩家奖金，净收入下降 27%。 * Schwartz 谈到了行业主题：“我们是密切监控[预测市场]。作为一家以赌场为先的公司，我们看到的直接竞争风险比体育博彩重度运营商要少……不受监管的抽奖产品激增……既是挑战也是机遇。” * 该公司正在准备向艾伯塔省扩张，预计市场开放后第一天就将推出。 * 首席财务官凯尔·绍尔斯 (Kyle Sauers) 表示，“在线赌场收入在本季度增长了 34%，而在线体育博彩由于价格上涨而收缩了 16%哥伦比亚的奖金。从地区来看，北美的收入增长了 26%，而拉丁美洲的收入下降了 11%。” * Sauers 强调，“营销费用为 3810 万美元，同比下降 1%，而环比增长 5%...我们为首次存款者创造了另一个新记录...同时进一步降低了我们在北美获取玩家的成本超过 10%。”展望 *该公司将 2025 年全年收入指引上调至 11 亿美元至 11.2 亿美元，比之前指引的中值增加 3500 万美元，同比增长 20%。* 全年调整后 EBITDA 指引目前为 1.47 亿美元至 1.53 亿美元，中值增加 1000 万美元至 1.5 亿美元，同比增长 62%。* Sauers 解释说，“自 3 月份以来，北美在线赌场市场每个月都在加速增长，这让我们相信这种增长是可持续的，而不仅仅是季节性的。” * 指导仅包括截至目前的市场。财务结果 * 第三季度收入达到 2.779 亿美元，同比增长 20%。 * 调整后 EBITDA 为 3,600 万美元，同比增长 54%，其中利润率为 13%。 * 本季度毛利率为 34.0%。 * 北美月活跃用户数达到 225,000 人，同比增长 34%，而 ARPMAU 为 365 美元，由于新玩家获取动态，同比下降 5%。 * 拉丁美洲月活跃用户数增长至 415,000 人，同比增长 30%。 * 该公司在本季度结束时拥有 2.73 亿美元不受限制的现金，没有债务。问答 * Sam，摩根大通：被问及第四季度的增量利润和营销支出以外的潜在影响。Sauers 回答说：“营销支出增加......以及哥伦比亚持续到年底的增值税正在影响当地的毛利率和收入增长。” * Citizens JMP 的 Jordan Bender：询问体育博彩的促销活动和哥伦比亚 NGR 下降情况。Sauers 表示，“策略没有大的变化...这是关于我们为抵消球员增值税而采取的奖金措施。”* Ryan Sigdahl，Craig-Hallum：被问及新的支付合作伙伴关系及其影响。Schwartz 说，“当您能够创新并找到解决玩家摩擦的方法，提供更高效的体验...它会产生影响。”* Joseph Stauff， Susquehanna：询问抽奖和再投资分配带来的阻力。Sauers 指出，“它集中在有 iCasino 的市场...... 这就是我们的营销投资应该去的地方。” * David Katz，Jefferies：在预测市场上，Schwartz 回答说，“我们不会成为这一领域的先驱......但我们肯定会密切关注它。” * Jed Kelly，Oppenheimer：被问及 iGaming 增长动力时。Sauers 解释说，增长“集中在每月活跃用户增长、差异化产品和营销效率上。” * Chad Beynon，麦格理：当被问及赛中投注和哥伦比亚增值税对指导的影响时。索尔斯证实，“即使结果更艰难，我们在美国的体育赛事实际上在第三季度达到了历史最高点。”*迈克尔·希基，基准：询问预测市场竞争和拉丁美洲扩张兴趣。施瓦茨说，“不，这并没有真正削弱我们的兴趣......我们当然仍然对拉丁美洲感到非常兴奋市场。”情绪分析 * 分析师对监管和税务风险、促销支出和增长可持续性进行了压力，语气中性至略积极，表达了对运营弹性和扩张计划的兴趣。 * 管理层在准备好的讲话和问答中都保持了自信的语气，施瓦茨表示，“我们业务的基本面从未如此强劲。我们正在快速、高效和盈利地增长。” * 与上一季度相比，管理层的基调仍然乐观，而分析师继续探讨监管和成本不利因素，但认识到核心市场的势头。季度环比比较 * 全年收入指导从第二季度的 10.5 亿至 11 亿美元上调至第三季度的 11 亿至 11.2 亿美元，调整后的 EBITDA 指导从 1.33 亿至 1.47 亿美元上调至 147 美元百万至 1.53 亿美元。 * 北美在线赌场 MAU 增长从第二季度的 30% 以上加速至第三季度的 46%，而拉丁美洲 MAU 在第三季度增长 30%，略低于第二季度的 42% 增长。 * 两个季度的营销支出占收入的百分比仍低于 14%，第三季度玩家获取效率进一步提高。 * 管理层基调保持乐观，第三季度更加强调运营杠杆和 * 第三季度分析师的重点转向探讨墨西哥和哥伦比亚的税收影响，以及用户增长和利润的可持续性。风险和担忧 * 管理层将哥伦比亚（潜在的增值税变化）和墨西哥（可能的博彩税增加）的监管发展视为持续风险。 * Sauers 讨论道，“哥伦比亚持续到年底的持续增值税正在影响毛利率和收入增长。” * 分析师质疑抽奖运营商、不受监管的竞争对手以及监管不确定性对未来增长和市场份额的影响。最终结论随着在线赌场市场（尤其是北美）的加速增长，Rush Street Interactive 在第三季度取得了创纪录的业绩，并上调了全年收入和调整后 EBITDA 的预期。管理层强调了组织变革，以加强战略重点和运营执行，同时应对拉丁美洲和拉丁美洲的监管风险。在产品创新、营销效率和关键市场强劲势头的推动下，公司对维持盈利扩张仍然充满信心。阅读完整的财报电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/rsi/earnings/transcripts]有关 RUSH STREET INTERACTIVE 的更多信息 * Rush Street Interactive, Inc.(RSI) 2025 年第 3 季度财报电话会议文字记录 [https://seekingalpha.com/article/4835188-rush-street-interactive-inc-rsi-q3-2025-earnings-call-transcript] * Rush Street Interactive：乘着 iGaming 的浪潮 [https://seekingalpha.com/article/4817565-rush-street-interactive-riding-the-wave-of-igaming] * Rush Street Interactive 2025 年第三季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4509423-rush-street-interactive-q3-2025-earnings-preview] * Rush Street Interactive 因哥伦比亚拟议的博彩存款增值税混乱而上涨[https://seekingalpha.com/news/4505640-rush-street-interactive-rallies-amid-confusion-over-colombias-propose-vat-on-gaming-deposits] * 在 Rush Street Interactive 上寻求 Alpha 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/RSI/ ratings/quant- ratings]