FMC (FMC) 亏损扩大，估值被低估加剧利润恢复前景争论

FMC（FMC）仍然没有盈利，过去五年亏损平均每年增长3.7%，净利润率去年没有改善的迹象。尽管亏损仍在持续，但预测预计将出现大幅好转，盈利每年增长54.56%，公司有望在三年内实现盈利。收入预计每年增长8%，落后于美国市场平均增长率为 10.3%。投资者现在正在权衡盈利的潜在反弹与收入增长放缓和持续的财务压力。

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接下来，我们将看看这些结果与市场上的主要叙述如何比较，并探讨预期和现实是趋同还是背离。

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利润率预计将从 3.1% 飙升至 11.2%

分析师预计，未来三年FMC的利润率将大幅提升，从目前的3.1%攀升至11.2%。分析师一致认为，自营产品的强劲需求以及高增长地区的扩张预计将推动利润率的扩张。

拉丁美洲的成本重组和新销售模式等战略举措旨在改善营运资本并提高 EBITDA。分析师预计，持续的成本转型（包括 2024-2025 年重组）将实现持久的成本削减，并带来可持续的 EBITDA 和净利润率改善。

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股价远低于 DCF 公允价值

FMC 目前的股价为 15.53 美元，较 DCF 公允价值 49.51 美元大幅折让，远低于同行 1.2 倍的市销率平均值。 分析师的共识叙述指出，分析师设定的共识目标价为 44.11 美元，反映了 FMC 到 2028 年将实现 5.428 亿美元盈利的预期。

只有当 FMC 能够将市盈率从目前的 35.5 倍降低到 2028 年的 14.7 倍时，这一价格目标才有意义，这一水平将远低于当前的行业平均水平。我们鼓励投资者将这些乐观的目标与自己的估值假设进行比较，而不是仅仅相信分析师的预测。

债务是盈利计划的主要障碍

FMC 的净杠杆率目前较高，净债务/ EBITDA 为 4.3 倍，突显出对预计 EBITDA 增长和剥离收益以减少债务的严重依赖。市场普遍认为，任何营收增长放缓或执行失败都可能破坏去杠杆化工作，并限制公司的财务灵活性。

监管挫折、仿制药压力或新产品表现不佳可能会压缩 EBITDA 利润率，使削减债务变得更加困难。看空者认为，失去印度这个全球增长最快的农产品市场之一，会增加收入逆风和盈利多元化程度较低的风险。

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下一步

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Simply Wall St 的这篇文章本质上是一般性的。我们仅使用公正的方法根据历史数据和分析师预测提供评论，我们的文章无意提供财务建议。它不构成买卖任何股票的建议，并且不会考虑您的目标或您的财务状况。我们的目标是为您带来由基本面数据驱动的长期重点分析。 请注意，我们的分析可能没有考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。华尔街对上述任何股票都没有头寸。

本文讨论的公司包括 FMC。

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