高盛因竞争中宽带定价重置而下调康卡斯特评级

Investing.com——高盛将康卡斯特的评级从“买入”下调至“中性”，并将目标价从 39 美元下调至 30 美元，称这家有线电视巨头重新调整宽带定价的努力将影响其盈利，因为该公司面临来自光纤和固定无线接入提供商日益激烈的竞争。

该券商表示，康卡斯特的宽带逆风众所周知，但2025年和2026年的定价转型规模和相关运营成本均大于预期。

目前，该公司预计连接和平台 EBITDA 将在几个季度内同比下降约 4%，这打破了其之前的观点，即利润率将通过每用户平均收入的稳定增长而扩大。

高盛表示，康卡斯特决定在 2026 年初不提高宽带价格，以及支持宽带无线融合的支出将带来近期压力。

虽然此举反映出稳定业务的紧迫性，但短期定价增长的缺乏消除了一个关键的盈利驱动因素。

该报告称，在季节性因素的帮助下，第三季度国内宽带净损失104,000户，好于预期，但整体用户趋势仍然受到光纤过度建设和固定无线竞争的挑战。

无线业务继续表现良好，净新增用户达 414,000 名，并且随着免费促销线路在 2026 年转化为付费用户，盈利潜力不断增长。

高盛表示，康卡斯特的内容和主题公园业务依然稳健，Epic Universe公园支持两位数的收入增长，Peacock亏损收窄，但超过70%的企业价值仍然来自连接和平台部门。

该券商表示，该股仍然便宜，但在宽带价格稳定或用户趋势改善之前缺乏催化剂。

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