麦迪逊广场花园体育 (MSGS)：持续亏损和估值挑战牛市

麦迪逊广场花园体育公司 (MSGS) 仍处于亏损状态，预计至少在未来三年内不会实现盈利。虽然该公司在过去五年中以 47.4% 的年化增长率成功减少了亏损，但利润率并未改善，MSGS 继续亏损运营。年收入预计仅增长 1.3%，明显慢于美国大市场 10.3% 的预期增速。该公司的回报有限是股票交易价格低于分析师目标价。

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下一节将更深入地探讨这些最新数据与 MSGS 的主要叙述和预期的比较，重点介绍数据在哪些方面强化了市场情绪以及哪些方面出现了意外。

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DCF 公允价值意味着对同行的大幅折扣

麦迪逊广场花园体育公司的交易价格为每股 214.39 美元，远高于其 DCF 公允价值 13.00 美元以及更广泛的行业，该行业的平均市销率为 1.6 倍，而 MSGS 的平均市销率为 5 倍。分析师一致认为，这种脱节对于重视估值的投资者来说是一个关键问题：

分析师目标价为 263.67 美元，比当前股价高出 23%。然而，当前估值已经远远超过公允价值估计和同行市盈率，这引发了人们对未来利润率改善预期的真正疑问。共识指出，要使股价证明分析师预测的合理性，到 2028 年，利润率必须从 -2.2% 升至 9.4%，盈利必须从 -2250 万美元升至 1.029 亿美元。这些目标出现考虑到最近的盈利趋势和对两家特许经营权的依赖，雄心勃勃。要了解分析师的乐观情绪是否因真正的变化而合理，或者当前的估值是否超前，请检查共识叙述以了解更深入的背景。📊阅读完整的麦迪逊广场花园体育共识叙述。

国家媒体版权费抵消了地方收入的下降

从 2026 财年开始，NBA 国家媒体版权费将提高，以增加经常性收入，并抵消当地版权费的大幅下降，尼克斯队和流浪者队的当地版权费已分别削减 28% 和 18%。 分析师的共识观点强调了两个主要对比：

尽管地方电视收入存在结构性阻力和短期波动，即将到来的国家版权费应该有助于稳定营收增长，正如看涨者所希望的那样。看跌者则反驳说，即使有了新的媒体交易，对纽约核心球队的依赖也会让 MSGS 面临不稳定的现场结果和不断变化的球迷参与度，这意味着经常性收入增长可能无法完全转化为更稳定的利润或现金流。

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持续的成本压力限制了利润恢复

尽管亏损在五年内以年化 47.4% 的速度缩小，但 MSGS 的利润率并未改善，仍为负值，这主要是由于球员薪酬、奢侈税和相关费用的上升。分析师的一致观点强调，

看跌批评者指出，持续的固定成本增长可能会抵消赞助或媒体交易带来的收入增长，从而在至少三年内限制实现可持续盈利的任何途径。市场普遍认为，如果利润率达到行业平均水平，到 2028 年，盈利将有可能达到 1.029 亿美元，但这一结果依赖于适时的收入增长和成功的成本控制。这些因素在利润率数据中都还不清楚。

下一步

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麦迪逊广场花园体育中心面临着持续的盈利挑战和雄心勃勃的利润目标。 由于股价远远超过其公允价值和同行倍数，估值担忧日益加剧。

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本文讨论的公司包括 MSGS。

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