Weyerhaeuser Co (WY) 2025 年第三季度收益电话会议亮点：通过……应对市场挑战

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GAAP 收益：8000 万美元，或稀释后每股 0.11 美元。净销售额：17 亿美元。调整后收益：4000 万美元，或稀释后每股 0.06 美元，不包括特殊项目。调整后 EBITDA：本季度 2.17 亿美元。Timberlands 调整后 EBITDA：1.48 亿美元，比上一季度减少 400 万美元。Southern Timberlands 调整后 EBITDA：7400 万美元，较上一季度增加 500 万美元。房地产、能源和自然资源调整后 EBITDA：9100 万美元，比上一季度减少 5200 万美元。木制品调整后 EBITDA：800 万美元，比上一季度减少 9300 万美元。运营现金：2.1 亿美元。现金和总债务：约 4 亿美元现金，总债务略低于 55 亿美元。股票回购活动：第三季度 2500 万美元，全年总计 1.5 亿美元。资本支出：第三季度 1.25 亿美元，其中包括阿肯色州蒙蒂塞洛 EWP 工厂的 3200 万美元。Timberlands 收购：完成了两项总计 4.59 亿美元的收购。Timberlands 资产剥离：预计到年底从资产剥离中获得 4.1 亿美元现金收益。Princeton Mill 出售：以 8500 万美元的价格完成出售，其中9 月份收到 6100 万美元。

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发布日期：2025 年 10 月 31 日

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优点

惠好公司（纽约证券交易所代码：WY）报告第三季度 GAAP 收益为 8000 万美元，尽管市场条件充满挑战，但仍表现出稳健的执行力。该公司完成了两项总计 4.59 亿美元的优质林地收购，增强了其投资组合。惠好公司（纽约证券交易所代码：WY）推进了三项非核心林地剥离计划，预计到年底将获得 4.1 亿美元的现金收益。该公司实现了林地多年增长目标，并通过股息向股东返还了大量现金惠好公司（纽约证券交易所股票代码：WY）对住房和气候解决方案的长期需求基本面保持乐观，为未来的增长机会做好准备。

负分

由于木材和 OSB 价格处于历史低位，该公司的木制品部门面临 4800 万美元的亏损。国内市场的原木价格面临下行压力，影响了该公司的平均国内销售实现。日本原木市场疲软，导致原木价格下降，客户的成品库存增加。Weyerhaeuser Co（纽约证券交易所股票代码：WY）预计，由于季节性放缓，第四季度木制品的需求环境将更为疲软。该公司报告称，其真实原木的调整后 EBITDA 将下降 Estate, Energy, and Natural Resources segment compared to the prior quarter.

故事还在继续

问答亮点

问：考虑到当前的市场状况和住房活动预期，Weyerhaeuser 如何管理木材和 OSB 产能？答：首席执行官 Devin Stockfish 解释说，由于房地产市场的动态，该公司在木材和 OSB 方面面临着充满挑战的一年。他们仍然看好长期住房需求，但也承认近期的挑战。Weyerhaeuser 正在平衡生产与市场条件和客户承诺，利用其综合投资组合来实现利润最大化。Stockfish 指出，虽然该行业面临严峻的条件，但生产商不能 operate below cash breakeven indefinitely, suggesting potential supply-side adjustments if demand does not improve.

问：在最近的收购和剥离之后，Weyerhaeuser 对于 Timberlands 投资组合的战略是什么？答：首席财务官 David Wold 强调，Weyerhaeuser 对最近的 Timberlands 交易感到满意，这符合他们优化投资组合的战略。该公司仍然致力于严格的收购和剥离，专注于提高现金流和价值的高质量林地。Wold 强调，Weyerhaeuser 将继续寻求优化其投资组合的机会，利用其规模和专业知识。

问：Weyerhaeuser 如何看待当前的杠杆状况？如果市场状况仍然充满挑战，我们有何计划？ 答：Wold 谈到了对杠杆的担忧，指出当前的净债务与 EBITDA 比率反映了市场状况导致的较低 EBITDA 水平。 他强调，惠好公司致力于维持投资级信用评级，并预计随着市场改善，杠杆率将正常化。该公司拥有多种杠杆手段来应对充满挑战的环境，并继续关注长期财务健康。

问：Weyerhaeuser 对木材 REIT 领域的整合有何看法？这对他们的竞争地位有何影响？答：Stockfish 对近期木材 REIT 的整合进行了评论，指出 Weyerhaeuser 在规模和一体化业务模式方面看到了显着优势。他表示，该公司与各种土地所有者竞争，并不期望整合从根本上改变竞争格局。Weyerhaeuser 的大规模和一体化运营使其在市场中处于有利地位。

问：Weyerhaeuser 如何应对美国南部纸浆木材价格的压力，以及采取哪些策略来缓解这一压力？答：Stockfish 承认工厂关闭给纸浆木材价格带来压力，但强调了 Weyerhaeuser 通过地域多元化和一体化运营减轻影响的能力。该公司可以将产量转向不同的客户，并利用其 OSB 工厂。Stockfish 提到，位于阿肯色州的新工程木制品工厂也将帮助利用纸浆木材，并将讨论进一步的策略在即将到来的投资者日。

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