美国银行在财报发布后重新考虑 Alphabet 股价目标

Alphabet 是全球最大的公司之一，也是备受关注的“七强”成员之一，其门槛很高。

该公司以其在互联网搜索领域的主导地位和广泛使用的 Chrome 浏览器而闻名。谷歌占据了全球近 90% 的搜索市场份额，其 Chrome 浏览器拥有近 35 亿用户。

Alphabet 的大部分收入仍然来自传统搜索；然而，其业务的其他部分正在日益推动增长。华尔街的最新更新显示，由于人工智能聊天机器人和代理人工智能应用程序的广泛发展，其中之一——谷歌云——正在加速发展。

Alphabet第三季度统计数据：

员工人数：190,167 收入：1023.5 亿美元 净利润：349 亿美元 每股收益：2.87 美元 股价：282 美元 市值：3.4 万亿美元。
资料来源：Alphabet SEC 文件；街

谷歌云已经是最大的云数据网络公司之一，与亚马逊的AWS和微软的Azure并列。这些顶级企业因其规模和快速扩展以响应不断变化的需求的能力而被称为超大规模企业。

但谷歌云正在从政府和企业的传统数据存储提供商转变为网络基础设施公司，提供非常适合人工智能工作负载的超快速、高效的芯片。

此举并不是重塑 Alphabet 未来的唯一举措。它还针对竞争对手 OpenAI 的 ChatGPT 精心策划了有史以来最伟大的反击之一——随着越来越多的人转向人工智能聊天机器人寻求答案，成功地将自己定位为盈利。

华尔街最受推崇的投资银行之一美国银行也没有忽视这些转变。其分析师刚刚根据该公司的最新更新重新调整了对 Alphabet 的预测。Alphabet 首席执行官 Sundar Pichai 预计 2025 年对 Google Cloud 和 Gemini 的需求将激增。图片来源：Justin Sullivan/Getty Images

Alphabet 乘着人工智能需求增长的海啸

ChatGPT 开创了 AI 的现代时代。虽然计算机科学家、未来学家和科幻小说爱好者长期以来一直在考虑 AI 的潜力，但直到 2022 年 ChatGPT 推出后，AI 才成为主流。

ChatGPT 在 OpenAI 发布后成为有史以来最快达到 100 万用户的新应用程序，引发了包括 Alphabet (GOOGL) 在内的大量研究和开发。

Alphabet 的第一次尝试 Bard 未能成功，但 Gemini 的重新启动给人留下了深刻的印象，使其成为 ChatGPT 的主要竞争对手。Gemini 一直与 ChatGPT 一起成为苹果 App Store 中下载次数最多的应用程序，甚至在今年秋天早些时候短暂取代 ChatGPT 成为下载次数最多的应用程序。

在公司的财报电话会议上，Alphabet 首席执行官桑达尔·皮查伊 (Sundar Pichai) 为 Gemini 的成功描绘了一幅美好的图景，指出该公司目前每月拥有超过 6.5 亿活跃用户。 根据与 TheStreet 分享的一份研究报告，美国银行估计，在 Gemini 和 AI Mode 领域，谷歌拥有 7500 万每日活跃用户。

Alphabet 旗下的谷歌云也因人工智能而经历着前所未有的需求，而且这种需求并没有显示出放缓的迹象。第四季度结束后，谷歌云自吹的积压业务约为 1060 亿美元。现在，他们声称积压了 1550 亿美元。

谷歌云收入（2025 年）：

2025 年第三季度：152 亿美元，同比增长 34%。2025 年第二季度：136 亿美元，同比增长 32%。2025 年第一季度：123 亿美元，同比增长 28%。

Google Cloud 运营利润率（2025 年）：

2025 年第三季度：23.7%。2025 年第二季度：20.7%。2025 年第一季度：17.8%。

对谷歌云的需求激增不仅是由服务器的使用推动的，而且是由谷歌最新的人工智能芯片（包括Trillium）的使用不断增长所推动的。虽然英伟达是人工智能芯片市场上的巨头，但由于其H100芯片的庞大安装基础和超高速Blackwell芯片的不断部署，谷歌的张量处理单元（命名是为了反映其与TensorFlow开源机器学习软件的集成）正在迅速在寻求降低成本的公司中占据一席之地。

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虽然它的 TPU 不像 Nvidia 的 Blackwell 那样快速和灵活，但它们便宜得多，而且仍然比传统的上一代替代品快得多。 它们专门设计用于降低能源成本并无缝集成到 Google 的生态系统中，这使其成为已经严重依赖 Google Cloud 的公司的有吸引力的选择。

Pichai 在 Alphabet 的财报电话会议上表示：“我们备受追捧的 TPU 产品组合以即将全面上市的第七代 TPU Ironwood 为主导。我们正在投资 TPU 产能，以满足客户和合作伙伴的巨大需求，我们很高兴 Anthropic 最近分享了获得多达 100 万个 TPU 的计划。”

在 Trillium 的支持下，Gemini 的持续采用（部分归功于其与 Chrome 和 Android 的深度集成）和 Google Cloud 的积压工作，为 Alphabet 股东友好的收入和利润增长提供了清晰的视野。

美国银行重置 Alphabet 股价目标

自 ChatGPT 推出以来的一个主要担忧是，AI 聊天机器人将减少对传统搜索的需求，从而对 Google 的搜索广告收入构成重大阻力。Alphabet 对 AI 模式和 AI 概览的整合似乎稳定了 Google 搜索，因为第三季度业务同比增长 15%，超过了华尔街 11% 增长的普遍预期。

美国银行指出，尽管 ChatGPT 得到了广泛使用且持续增长，但付费点击量仍比第二季度的 4% 增长了 7%。这向其分析师表明，人工智能正在促使更多人搜索更多内容，“扩大了整体信息机会”。

分析师们对谷歌云，特别是 Alphabet 的芯片也印象深刻。

总而言之，由于积压订单，Alphabet 的势头和视野促使美国银行重新计算其盈利前景，将 2026 年的预测上调 4%，将 2027 年的预测上调 7%。

目前，美国银行上调盈利预测，认为 Alphabet 的股价可能会从之前 280 美元的目标攀升至每股 335 美元。

分析师得出的结论是，谷歌“拥有领先的法学硕士、专有的 TPU 技术和庞大的用户基础，在人工智能领域处于有利地位”。

他们表示，尽管 ChatGPT 仍将是一个激烈的竞争对手，但“不断增长的人工智能能力可以让多个受益者受益。”

托德·坎贝尔 (Todd Campbell) 拥有 Alphabet 股票。

本文最初由 TheStreet 于 2025 年 11 月 2 日报道，首次出现在投资部分。点击此处将 TheStreet 添加为首选来源。

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