Ascent Industries 概述了通过有机增长实现 1.2 亿至 1.3 亿美元收入的路径，同时实现 30% 以上的毛利率

收益电话会议洞察：Ascent Industries Co.(ACNT) 2025 年第 3 季度

管理观点

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首席执行官 Bryan Kitchen 强调第三季度是“我们自 2022 年以来实现的最强劲的盈利表现，也是我们作为一家纯粹的特种化学品公司运营的第一个完整季度。” Kitchen 指出，收入环比增长 6%，达到 1970 万美元，毛利润增长 20%，达到 580 万美元，毛利率提高 400 个基点，达到 30%。Kitchen 强调，“这些收益不是偶然的。它们是结构性的。它们反映了严格的执行、战略重点和有效的商业模式。”

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Kitchen 指出新 ERP 系统的成功实施，将其描述为“规模、控制和客户响应能力的推动者”，并确认“Ascent 已经从稳定阶段转向加速阶段。我们的商业引擎正在加速，客户关系正在深化，我们的管道正在以卓越的……水平进行转换。”

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客户参与被认为是关键驱动因素：“第三季度，我们迎来了 10 位客户来我们的工厂进行审核、试验和联合开发研讨会……这是我们行动、敏捷、客户……以客户为中心且以结果为导向的化学品即服务模式。”

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Kitchen 报告称，到第三季度末，第二季度新增的 2500 万美元新项目中近一半 (49%) 已转化为客户承诺，其中约 65% 与定制制造机会相关，35% 与产品销售相关。

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提到了有针对性的研发投资，并聘请了新的研发领导者 Prashanth，他“帮助我们破解了我们所遇到的一些产品开发挑战的密码。”

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首席财务官 Ryan Kavalauskas 表示：“从运营角度来看，向纯粹的特种化学品平台的过渡已经完成。我们现在专注于结构性利润改善、产能和吞吐量提升以及目标细分市场的持久增长。”

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Kavalauskas 强调了毛利率的进展：“对于那些跟踪我们进展的人来说，第一季度的毛利率为 17.2%，第二季度为 26.1%，第三季度现在为 29.7%。我们公开表示，30% 是我们的毛利率目标。随着整个网络利用率的提高……我们现在相信，通过正确的执行，可以持续实现 30% 以上的有意义的增长。”

展望

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管理层表示对维持并可能超过 30% 的毛利率充满信心，卡瓦劳斯卡斯表示，“我们现在相信，只要执行得当，就能持续实现 30% 以上的有意义的增长。”

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Kitchen 重申有机增长是首要任务：“我们的优先事项很明确：通过高利润机会填补我们的可用产能，推动有机增长；通过创新、可靠性和速度深化客户合作伙伴关系，并保持资产负债表实力和严格的资本配置，以加速盈利增长。”

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该公司预计随着时间的推移，将新客户的承诺转化为收入，预计到 2026 年将全面影响运行率。

财务业绩

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持续经营业务收入为 1,970 万美元，比第二季度增长近 6%，但同比下降 6%。收入收缩归因于销量小幅个位数百分比下降，部分被选择性的定价上涨和产品组合改进所抵消。

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毛利润增至 580 万美元，毛利率达到 29.7%，高于第二季度的 26.1% 和去年同期的 14.4%。

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SG&A 费用为 630 万美元，其中约 50 万美元与剩余资产剥离和遗留部门活动相关。

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该季度调整后 EBITDA 为 140 万美元，同比增加 210 万美元；不包括遗留资产剥离，调整后的 EBITDA 将为 160 万美元。

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截至本季度末，该公司拥有 5800 万美元现金，无债务，并且其左轮手枪的可用增量为 1370 万美元。

问答

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Pinnacle Family Office Investments, L.P. 的 Gregg Kitt：被问及基于 49% 的转化率，第三季度是否赢得了约 1,250 万美元的新业务。Kitchen 证实：“这是正确的……从分阶段的角度来看，随着时间的推移，这一点将会逐渐显现。”

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Kitt 还探讨了转化率以及为什么第三季度如此高。Kitchen 将其归因于“项目的健康状况……执行力的提高确实是我们在第三季度取得相当成功的原因。”

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Kitt 询问了第三季度新客户和现有客户之间的分配情况。 Kitchen 说：“大约有 50-50 个，50% 是定制制造——抱歉，50% 是现有客户，50% 是新客户。”

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Eric McCarthy，InLight Capital, LLC：被问及哪些最终用户市场推动了新业务。Kitchen 提到了“涂料、粘合剂、密封剂、弹性体、水处理和其他基础设施相关应用”。

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麦卡锡还询问了董事会的发展问题。Kitchen 表示，董事会“实际上正在重新构想未来的前瞻性补充需要是什么样子。”

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Adam Waldo，Lismore Partners, LLC：探讨了毛利率的可持续性和可能超过 30% 的增长空间。Kavalauskas 回应说，“我预计利润率会有所扩大，特别是在这个优化的基础上增加销量……但我再次强调，我不认为每个季度都会增加 300、400 个基点，但我确实预计随着我们继续前进，名义上会出现一些增长。”

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Waldo 询问了产能利用率和增长的资本要求。Kitchen 表示：“从今天的利用率角度来看，我们的利用率约为 50%……在现有资产基础内，以最低的资本要求实现有机增长的大量跑道。”

情绪分析

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分析师表达了积极到略积极的基调，反复祝贺管理层的业绩，并探讨增长、利润可持续性和资本配置的细节。

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管理层保持着自信和乐观的语气，尤其是在准备好的讲话中。在问答过程中，答复很详细，并强化了战略纪律。Kitchen 断言，“我们不会等待市场复苏。我们正在创造自己的市场。”

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与上一季度相比，管理层的信心更加明显，分析师的问题更集中于前瞻性增长和资本配置，而不是挥之不去的重组或成本控制。

季度与季度比较

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指导语言从第二季度强调稳定和重组转向第三季度重点关注加速、增长和结构性利润率改善。

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战略重点转向有机增长、利润扩张和有针对性的研发投资，远离第二季度的投资组合清理讨论。

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分析师在第三季度的问题集中在转化率、管道质量和产能利用率上，而第二季度则重点关注重组和成本管理方面的进展。

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关键指标有所改善：收入环比增长、利润率从 26.1% 扩大至 29.7%，以及调整后的 EBITDA 转为正值。

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管理层的语气变得越来越自信，而分析师则从谨慎乐观转向对执行和增长的更具建设性的展望。

风险和担忧

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Kitchen 将人才保留视为主要风险：“只是确保我们尽一切努力留住人才，才让我们走到了这一步。”

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卡瓦劳斯卡斯将在不稀释利润的情况下扩大规模和投资增长的挑战视为下一个重大障碍：“我们如何扩大规模以及如何适当地进行这些投资。我们如何在不稀释利润的情况下做到这一点？”

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遗留资产的剥离和 Munhall 业务的完成仍然是关注的焦点，Kitchen 表示有意在年底前完成这项工作。

最后的结论

管理层强调，Ascent Industries 已达到结构性拐点，实现了 2022 年以来最强劲的盈利，并提前实现了 30% 的毛利率目标。该公司目前作为一个纯粹的特种化学品平台运营，第二季度 2500 万美元的管道中有一半转化为客户承诺、强劲的有机增长战略以及可用于扩张的大量产能。领导层仍然专注于严格的执行、有针对性的研发和保持资本配置灵活性，表示有信心这些因素将推动持续的盈利增长和2026 年及以后的价值创造。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/acnt/earnings/transcripts]

有关上升行业的更多信息

* 埃森特工业公司 (ACNT) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4837843-ascent-industries-co-acnt-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Ascent Industries：一只被低估的股票，已完全剥离其低利润业务 [https://seekingalpha.com/article/4829309-ascent-industries-an-undervalued-stock-that-has-complete-divested-its-low-margin-business]
* Ascent Industries Co.(ACNT) 2025 年第二季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4810090-ascent-industries-co-acnt-q2-2025-earnings-call-transcript]
* Ascent Industries 的目标是通过现有资产实现 1.2 亿至 1.3 亿美元的收入能力，同时推进高利润、可扩展的特种化学品模型 [https://seekingalpha.com/news/4481012-ascent-industries-targets-120m-130m-in-revenue-capacity-through-existing-assets-while]
* Seeking Alpha 对 Ascent Industries 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/ACNT/ ratings/quant- ratings]