Comscore 概述 2025 年收入前景持平，同时推进跨平台衡量和资本重组

收益电话会议洞察：comScore, Inc.(SCOR) 2025 年第 3 季度

管理观点

* 首席执行官乔纳森·卡彭特 (Jonathan Carpenter) 表示，公司“收入略低于 8900 万美元，同比略有增长，这得益于我们业务关键战略领域持续稳定的两位数增长。”他强调本地衡量是一项特殊优势，并报告称“两位数的增长继续凸显了我们的产品在跨平台超本地层面衡量受众方面的实力。” Carpenter 指出，跨平台业务同比增长 20%，并补充道，“如果没有这种转变（我们认为这种转变与我们的产品无关，但确实对下半年的收入产生影响），我们的跨平台业务在本季度增长了 35%。”
* Carpenter 强调了 Comscore 内容测量 (CCM) 的推出和采用，将其描述为一种解决方案，“解决了行业中最持久和长期存在的问题之一，即分散的测量，并将 Comscore 定位为最终能够真正大规模地连接线性和数字的公司。”他说：“我们已经看到许多客户主动加入，签署了长期合同，这是对这一创新解决方案的强烈认可。”
* 关于 9 月份宣布的资本重组协议，卡彭特解释说，“该协议包括取消超过 1800 万美元的年度优先股股息、取消 4700 万美元的特别股息义务、减少董事会整体规模……以及以大幅溢价将超过 8000 万美元的优先股换成普通股。”
* 首席财务官 Mary Curry 报告称：“第三季度总收入为 8890 万美元，比去年同期的 8850 万美元增长 0.5%。在我们的跨平台和本地电视产品增长的推动下，内容和广告衡量收入为 7550 万美元，比去年同期增长 0.3%。”

展望

* 库里表示：“根据当前趋势和预期，我们正在修改全年收入指引，使其与上一年大致持平。”她澄清说：“我们之前的指导是基于这样的预期，即我们的跨平台解决方案的增长将超过我们对联合数字和全国电视产品的预期下降。”
* Curry 补充道：“我们维持全年调整后 EBITDA 指引，预计利润率为 12% 至 15%。”

财务业绩

* Curry 详细介绍道：“由于我们的 Proximic 和 Comscore 活动评级解决方案的使用率提高，以及今年早些时候推出的 Comscore 内容测量的持续采用，推动跨平台收入达到 1,230 万美元，比上年增长 20.2%。”
* 她进一步报告说，“由于我们的全国电视和联合数字产品的下降，联合观众收入为 6320 万美元，与去年同期相比下降了 2.8%，部分被我们其他联合产品的增长所抵消，包括地方电视的两位数增长。”
* Curry 指出，“我们的电影业务也保持强劲，第三季度收入为 950 万美元，比上年增长 1.9%。研究和洞察解决方案收入为 1,340 万美元，比 24 年第三季度增长 1.4%，这主要是由于本季度的新业务，包括推出新的人工智能测量解决方案带来的收入。”
*“第三季度调整后 EBITDA 为 1100 万美元，比去年同期下降 11.1%，调整后 EBITDA 利润率为 12.4%。”

问答

* Cal Bartyzal，Craig-Hallum Capital Group：“您能否提供一些关于从 Proximic 转型的大型零售媒体广告商的额外信息以及该决定的具体情况？”首席执行官卡彭特：“这是一家大型零售媒体客户，可以访问大量第一方数据……这是第三季度的不利因素，我们预计第四季度会再次出现这种情况。我们预计这本质上是短期的。”
* Bartyzal：“您在管道中看到的是什么让您相信跨平台增长机会不仅仅可以弥补收入损失？”首席执行官卡彭特：“CCM 确实腾飞了...... 我们已经与主要合作伙伴签署了许多新的长期协议，该产品的管道非常令人鼓舞。”
* Bartyzal：“迄今为止，您是否看到竞争对手不再衡量非订阅者的本地电视台带来的任何好处？”首席执行官卡彭特：“我们在跨渠道本地衡量方面的能力无疑是这家公司的强大优势之一......我们继续投资于这种能力，不仅支持我们的本地广播合作伙伴，而且支持我们的跨平台能力。”
* Bartyzal：“资本重组如何改善您的 EBITDA 到自由现金流的转换？”首席执行官卡彭特：“我们对这项协议为普通股股东带来的好处感到兴奋……一旦获得批准，我很乐意分享我今天在电话会议上阐述的更多有关收益的细节。”

情绪分析

* 分析师以中立至略谨慎的语气强调跨平台增长的可持续性和客户转移的影响，寻求渠道和竞争定位的明确性。
* 管理层在准备好的发言和问答中保持自信的语气，强调产品动力和资本重组的好处，并使用诸如“我们完全预计它将继续获得回报”和“该产品的管道令人难以置信的令人鼓舞”等语言。
* 与上一季度相比，分析师的语气从祝贺和乐观转变为对具体业务不利因素进行更多探讨，而管理层的语气仍然充满信心，但更注重捍卫和解释近期影响。

季度与季度比较

* 该公司将全年收入指引修正为持平，而上季度指引反映了预期增长；这一转变反映了大客户跨平台战略变化以及全国电视和数字产品持续下滑的影响。
* 跨平台收入同比增长从上一季度的 60% 放缓至 20.2%，显着放缓归因于零售媒体客户的转变。
* 管理层的基调从庆祝增长和早期产品采用转变为强调弹性、产品管道和资本重组效益。
* 分析师的问题从产品兴奋转向了对客户流失、渠道实力和竞争优势的探讨。

风险和担忧

* 管理层认为，一家大型零售媒体客户的战略转变对第三季度和第四季度的跨平台收入产生了重大的短期负面影响。
* 库里表示，全国电视和联合数字产品的持续下滑继续抵消了其他地方的增长。
* 管理层正在通过专注于扩大 CCM 的采用、推动长期合作伙伴参与以及寻求资本重组计划的批准和实施以实现更灵活的投资来缓解这一问题。

最后的结论

Comscore 第三季度的本地和跨平台解决方案实现了两位数的增长，但被一家大型零售媒体客户战略转变带来的短期收入逆风所掩盖。该公司的应对措施是将全年收入指引修改为持平，同时维持调整后的 EBITDA 利润率前景，并强调越来越多地采用其 Comscore 内容衡量产品。通过一项旨在提高财务灵活性和股东一致性的资本重组计划，管理层仍然对他们带来的长期机会充满信心。跨平台套件，并认为当前的不利因素是暂时的，有强大的产品管道和新的长期客户参与的支持。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/scor/earnings/transcripts]

有关 COMScore 的更多信息

* comScore, Inc.(SCOR) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4837918-comscore-inc-scor-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Comscore 2025 年第三季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4513263-comscore-q3-2025-earnings-preview]
* Seeking Alpha 在 Comscore 上的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/SCOR/ ratings/quant- ratings]
* Comscore 的历史收益数据 [https://seekingalpha.com/symbol/SCOR/earnings]
* Comscore 的财务信息 [https://seekingalpha.com/symbol/SCOR/venue-statement]