随着商业团队重建的进展，Biote 重申 2025 年收入指导超过 1.9 亿美元

收益电话会议洞察：biote Corp.(BTMD) 2025 年第三季度

管理观点

* 首席执行官布雷特·克里斯滕森 (Bret Christensen) 表示，Biote 正在推进其三个主要战略重点：加速新提供商的增长、最大化顶级诊所的价值以及通过问责制和纪律提高财务业绩。大约一半的商业团队是在过去一年加入的，公司“目前在团队规模和覆盖范围方面达到了我们希望达到的目标的 75% 至 80%”。克里斯滕森表示，“我们预计将在 2025 年实现我们计划的销售代表人数。”
* Christensen 指出，为从业人员推出了强化培训和入职方法，旨在加快认证速度并提高生产力。他承认，“重建我们的销售团队和增强我们的核心销售和营销职能的过程影响了近期的手术收入”，但对 Biote 仍走在正确的增长道路上表示高度信心。
* Christensen 强调了 9 月份在坎昆举行的有 800 多家提供商参加的营销活动，他解释说：“吸引这些知名演讲者参加我们的活动，巩固了 Biote 在循证激素优化和治疗健康领域的领导者地位。”
* Christensen 总结道：“我对 Biote 团队在过去 6 个月中取得的扎实进展感到满意……我们已经为实现出色的商业执行奠定了很多基础，我相信这将转化为财务业绩的改善。”
* 首席财务官 Robert Peterson 报告称，“第三季度收入为 4800 万美元，下降 6.7%。手术收入下降 10.4%，膳食补充剂收入增长 8.4%。”
* Peterson 指出，“毛利率为 71.8%，增长了 150 个基点……主要反映了我们 503(B) 制造工厂的垂直整合和有效的成本管理所节省的成本。”
*他强调，截至 2025 年 9 月 30 日，运营现金流增加至 2760 万美元，现金和现金等价物为 2800 万美元。
* 彼得森详细介绍了回购活动，包括“以每股 3.28 美元的平均价格购买约 100 万股 A 类普通股”，并与创始人达成和解，以节省大量现金流。

展望

* Peterson 表示，“我们重申 2025 财年收入指导为 1.9 亿美元以上，2025 财年调整后 EBITDA 指导为 5000 万美元以上。”
* 管理层继续预计 2025 财年膳食补充剂业务的收入将实现中位数增长。

财务业绩

* 第三季度收入为 4800 万美元。手术收入下降 10.4%，而膳食补充剂收入增长 8.4% 至 1120 万美元。
* 毛利率提高至71.8%。
* 销售、一般和管理费用增加至 2620 万美元，部分原因是年度营销活动。
* 净利润为 920 万美元，稀释后每股收益为 0.22 美元。调整后 EBITDA 为 1,290 万美元，利润率为 26.9%。
* 季度末运营现金流为 2760 万美元，现金和现金等价物为 2800 万美元。
* Biote 完成了股票回购并解决了创始人义务，从而节省了现金流。

问答

* Jefferies 的 Kaumil Gajrawala：当被问及招聘速度、成本和对程序的影响时。Christensen 回答说，“我们最近取得了很大进展，到年底已达到我们预期目标的 85%，我们致力于实现这一目标”，他解释说，新开工速度较慢和人员流失率较高，导致销量逐年下降。
* Gajrawala，杰富瑞：被问及多诺维茨和解协议时。彼得森表示，“考虑到未来现金流的节省，我们相信这对公司来说是有意义的。”
* Leszek Sulewski，Truist：被问及营销活动和趋势的反馈。Christensen 将此次活动描述为“真正的家庭感……大量协作、大量解决问题、大量讨论”，并表示现在判断活动后趋势还为时过早，但预计会带来保留的好处。
* Sulewski，Truist：被问及对顶级客户的关注以及程序增长拐点的时机。Christensen 强调了正在进行的努力，但指出“现在预测我们何时开始看到事情朝不同方向发展还为时过早”。
* Jeff Van Sinderen，B.Riley：询问了人员流失问题。 克里斯滕森表示，流失率“与第二季度的上升率相似”，并指出竞争和覆盖范围差距是主要驱动因素。
* Van Sinderen、B.Riley：被问及多诺维茨协议节省的资金量。彼得森详细介绍了马西·多诺维茨 (Marci Donovitz) 节省的 750 万美元现金流和加里·多诺维茨 (Gary Donovitz) 节省的 1,110 万美元现金流。
* Jungwon Kim，TD Cowen：被问及销售人员的增长和补充剂业务前景。Peterson 指出新员工的典型增长期为 3 至 6 个月，并确认补充剂增长“与我们的预期完全一致”。
* George Kelly，ROTH Capital：询问了营销活动支出和 Asteria 设施。Peterson 表示，活动成本约为 130 万美元，Asteria 提供了超过 50% 的颗粒，预计会逐渐增加。

情绪分析

* 分析师重点关注销售人员招聘、人员流失、程序数量趋势以及创始人和解的影响，由于持续的不利因素和增长拐点时间的不确定性，分析师的基调略显负面。
* 管理层在准备好的讲话中保持自信的语气，强调进展和战略清晰度，但在问答中更加谨慎和谨慎，反复指出销量恢复和增长拐点时间的不确定性。
* 与上一季度相比，分析师和管理层都保持谨慎立场，尽管管理层对正在建立的基础表示信心，但仍对手术量和人员流失感到担忧。

季度与季度比较

*收入从第二季度的 4890 万美元下降至第三季度的 4800 万美元。手术收入下降速度从第二季度的 8.4% 加速至第三季度的 10.4%，而膳食补充剂增长从第二季度的 30.4% 放缓至第三季度的 8.4%。
* 毛利率环比略有上升。
* 管理层重申 2025 年指引，与第二季度相同。
* 分析师对人员流失、程序数量和销售队伍重建的关注保持一致，并持续面临要求明确改进时机的压力。
* 管理层的语气从强调初步重组转向强调切实进展和运营改进，但仍对近期趋势持谨慎态度。

风险和担忧

* 管理层表示，新诊所增加速度较慢、人员流失率上升和手术量减少是持续存在的挑战。
* 人员流失率仍然较高，竞争和销售覆盖范围的差距是主要驱动因素。
* 运营转型和销售团队重建正在进行中，近期收入影响得到承认。
* 分析师对成交量恢复的时机和程序性增长拐点提出了持续的担忧。

最后的结论

Biote 强调，通过对商业人才、运营系统和从业人员参与度的战略投资，已经为长期增长奠定了坚实的基础。虽然销售队伍转型和竞争动态带来的不利因素继续影响近期程序收入，但管理层重申了对执行计划的信心，并维持 2025 财年收入超过 1.9 亿美元的指导，调整后的 EBITDA 超过 5000 万美元，预计随着计划的成熟和销售团队的全面实力，未来将受益。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/btmd/earnings/transcripts]

有关比奥特的更多信息

* Biote Corp.(BTMD) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4838763-biote-corp-btmd-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Biote 的重组将推动更大的增长和盈利能力 [https://seekingalpha.com/article/4821576-restructuring-at-biote-will-drive-greater-growth-and-profitability]
* 在 BIOTE 上寻求 Alpha 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/BTMD/ ratings/quant- ratings]
* BIOTE 的历史盈利数据 [https://seekingalpha.com/symbol/BTMD/earnings]
* BIOTE 的财务信息 [https://seekingalpha.com/symbol/BTMD/venue-statement]