SandRidge Energy 表示，在石油产量强劲增长的情况下，Cherokee 的勘探计划将在 2025 年继续扩大 8 口井的钻探计划

收益电话会议洞察：SandRidge Energy (SD) 2025 年第三季度

管理观点

* 总裁、首席执行官兼董事 Grayson Pranin 开场报告“公司的季度表现良好”，强调第三季度产量平均约为每天 19 MBoe，以英国桶油当量计算增长 12%，以石油计算增长 49%，这意味着与去年同期相比，收入增长了 32%，调整后的 EBITDA 增长了 54%。这些收益归因于之前 Cherokee 收购和开发计划的产量增加。
* 执行副总裁兼首席财务官 Jonathan Frates 表示：“公司产量持续增长，收入约为 4000 万美元，与去年同期相比增长了 32%。本季度调整后 EBITDA 为 2730 万美元，而去年同期为 1770 万美元。”他还指出，“截至本季度末，包括限制性现金在内的现金约为 1.03 亿美元，相当于每股已发行普通股约 2.80 美元。” Frates 还强调了该公司正在进行的股票回购计划，该计划剩余授权金额为 6,830 万美元，且没有未偿债务。
* 高级副总裁兼首席运营官 Dean Parrish 报告称：“第三季度，公司成功完成并上线了我们运营的 1 台 Cherokee 钻井项目中的 3 口井......该项目的第一口井现已在生产的前 170 天内生产了约 275,000 Boe，在最初 30 天后表现出强劲的产量，这表明了有吸引力的恢复趋势。”

展望

* 管理层计划今年用 1 台钻机钻探 8 口已运营的 Cherokee 井，并完成 6 口井，其中 2 口完井延续到明年。 2025 年的资本支出预计在 6600 万美元至 8500 万美元之间，其中包括 4700 万美元至 6300 万美元的钻井和完井活动。
* Pranin 表示，“我们预计石油产量将进一步增长。从时间角度来看，我们预计今年将再交付 2 口井进行销售，另外 2 口井将延续到明年。这与进一步的钻探相结合，可能会看到产量，特别是石油产量大幅增加，高于 2025 年的退出率水平。”
* 今年计划的钻井地点主要被证明为未开发，直接抵消生产井，这增加了对业绩的信心。
* 如果大宗商品价格或成本发生变化，该公司保持推迟项目的灵活性，并“希望我们在切罗基矿区的近 24,000 英亩净土地将在我们展望 2025 年之后转化为有意义的多年跑道。”

财务业绩

* 本季度收入达到 4000 万美元，比去年同期增长 32%。调整后 EBITDA 为 2730 万美元，净利润总计 1600 万美元，即每股基本股 0.44 美元。调整后净利润为 1550 万美元，即每股基本股 0.42 美元。
* 调整后的运营现金流为 2800 万美元。本季度收购前的自由现金流约为 600 万美元，年初至今约为 2900 万美元。
* 该公司支付了 440 万美元的股息，其中包括根据股息再投资计划支付的 60 万美元的股票，自 2023 年初以来，目前已支付每股 4.48 美元的股息。
* 在此期间的资本支出约为 2300 万美元。公司继续维持现金流，为所有资本支出和运营资本回报提供资金。
* 本季度大宗商品价格实现为每桶石油 65.23 美元、每立方英尺天然气 1.71 美元、每桶液化天然气 15.61 美元。

问答

* David Terdell（分析师）询问了 Cherokee 的并购活动以及该公司如何评估去年收购的成功。Pranin 回答说：“Cherokee 存在并购机会，尽管竞争非常激烈......当我们展望去年的收购时，我认为我们仍然认为这是非常有利的。 它不仅增加了现金流，而且公司的运营部门也能够通过降低成本来增加有意义的利润，在一些 PDP 井上，通过低成本修井和其他活动寻找使产量曲线向上和向右的机会。”

情绪分析

* 分析师的语气是积极和祝贺的，重点关注 Cherokee 收购和并购机会的成功。
* 管理层在准备好的讲话中的语气充满信心和建设性，使用了诸如“很高兴报告积极的季度”和“强劲的资产负债表和多功能工具包”等短语。此次问答反映了对 Cherokee 资产业绩和并购战略的持续信心。
* 与上一季度相比，管理层和分析师的情绪仍然乐观，管理层对前景保持信心，分析师对资产表现和增长机会表示乐观。

季度与季度比较

*指导语言和战略重点保持一致，强调切诺基发展和严格的资本配置。公司继续预测石油产量增长并保持资本灵活性。
* 收入和调整后 EBITDA 环比增长，而净利润低于第二季度的 1960 万美元，反映出尽管产量增加，但收入结构发生了变化。该公司继续优先考虑其股息和股票回购计划。
* 管理层重申了对切诺基业务及其多年发展的信心，而分析师则继续关注并购和资产绩效。
* 管理层或分析师的语气没有重大变化，两个季度都对运营和财务业绩表现出建设性的看法。

风险和担忧

* 管理层提到了通货膨胀的影响以及关税或其他影响油井成本的因素进一步变化的可能性。
* 价格波动仍然是一个令人担忧的问题，特别是对于恢复开发含气量较高的遗留资产而言。该公司表示，“在我们恢复行使进一步开发或重新启动油井的期权价值之前，需要在稳定的期限内将商品价格稳定在 80 美元以上的 WTI 和 4 美元以上的 Henry Hub 上，并且/或降低油井成本。”
*该公司的对冲策略涵盖了第四季度约35%的产量，其中包括55%的天然气和30%的石油。
* 与上一季度相比，没有引入新的重大运营或财务风险。

最后的结论

SandRidge Energy第三季度业绩显示，其切罗基资产开发推动了产量和收入的显着增长，管理层强调持续的石油加权扩张和严格的资本配置。该公司计划在明年保持其单钻机切罗基钻井计划的步伐，利用强劲的资产负债表、强劲的现金流和显着的运营灵活性来驾驭商品周期，同时通过股息和回购优先考虑股东回报。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/sd/earnings/transcripts]

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* SandRidge Energy, Inc.(SD) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4839597-sandridge-energy-inc-sd-q3-2025-earnings-call-transcript]
* SandRidge Energy：其运营的 Cherokee 开发项目有望取得早期成果 [https://seekingalpha.com/article/4814188-sandridge-energy-promising-early-results-from-its-operated-cherokee-development]
* SandRidge Energy, Inc.(SD) 2025 年第二季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4811682-sandridge-energy-inc-sd-q2-2025-earnings-call-transcript]
* Seeking Alpha 对 SandRidge Energy 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/SD/ ratings/quant- ratings]
* SandRidge Energy 的历史盈利数据 [https://seekingalpha.com/symbol/SD/earnings]