Lassonde 预计，在大宗商品成本波动的情况下，2025 年销售额增长略高于 10%

收益电话会议洞察：Lassonde Industries Inc.（LAS.A：CA）2025 年第 3 季度

管理观点

* 首席执行官 Vincent Timpano 表示，“Lassonde 在第三季度再次取得了稳健的业绩”，销售额增长了 8.3%，达到 7.24 亿美元，营业利润增长了近 23%。Timpano 将这些结果归因于“强大的定价执行力以及我们自有品牌产品中更好的销售组合。”他指出，每个业务部门的销售额都出现了增长，尽管由于本季度中期完成了 Summer Garden 收购和北卡罗来纳州单一服务生产线的调试，销售额增长低于之前的时期。
* Timpano 报道称，Lassonde 在美国饮料活动中保持了市场地位，并观察到“美国品牌的销量保持相对稳定，我们的自有品牌销量略有收缩”，而竞争对手品牌的表现优于自有品牌，原因是“今年早些时候，我们因苹果和其他大宗商品通胀和关税而主导定价，导致价格差距暂时缩小”。
* Timpano 表示，该公司完成了从一家美国代加工厂迁至北卡罗来纳州工厂的生产资产的安装，这代表 Lassonde “在美国首次进行内部果汁盒生产，这将提高可靠性并降低为美国客户提供服务的成本。”
* Timpano 还宣布在新泽西州的新工厂破土动工，表示该项目“仍按计划和预算进行，并分阶段转移现有生产活动......从 2026 年底开始，将于 2027 年完成。”
* 在加拿大饮料活动中，Timpano 表示，在促销支持、新的分销收益以及自有品牌销售组合的有利转变的推动下，Lassonde“继续获得市场份额，超过了该类别，整体市场收缩与前几个季度保持在中个位数范围内一致”。
* 对于食品服务，Timpano 表示“销售额比去年增长了两位数”，并在盒中袋无菌包装生产线方面取得了进展，将食品服务描述为“重大增长机会”。
* 关于特色食品，Timpano 报告称，Summer Garden 整个季度的销售额为 4810 万美元，EBITDA 利润率达到 16%，该部门 2025 年前 9 个月的 EBITDA 利润率接近 21%。
* 首席财务官兼高级副总裁 Eric Gemme 表示：“毛利润达到 1.98 亿美元，占销售额的 27.3%，比一年前的 1.8 亿美元或销售额的 26.9% 增长了 10%。”
* Gemme 指出，“公司股东的调整后利润达到 4000 万美元，即每股 5.84 美元，季度调整后每股收益创历史新高，比去年的 3100 万美元，即每股 4.53 美元增长了 29%。”

展望

* Timpano 重申了 2025 年“销售额增长略高于 10%（不包括货币波动）”的预期，这得益于 Summer Garden 的全年贡献、销量增加、有针对性的促销支出以及购买加拿大商品的情绪。
* 该公司预计将继续关注美国自有品牌销量的恢复、新设施的建设、加拿大的创新以减少商品暴露，以及食品服务和特色食品的扩张。
* Timpano 表示，“橙汁和浓缩物以及苹果和菠萝浓缩物的成本预计将在第四季度保持波动，其他受关税影响的投入也是如此。”

财务业绩

* 第三季度销售额达 7.24 亿美元，比去年增长 8.3%。
* 毛利润为 1.98 亿美元，占销售额的 27.3%。不包括 Summer Garden，毛利润同比增长 4%，利润率为 26.8%。
* SG&A 费用为 1.4 亿美元，高于去年的 1.33 亿美元。
* 调整后 EBITDA 增长 25%，从去年的 6900 万美元（占销售额的 10.4%）增至 8600 万美元（占销售额的 11.9%）。
* 第三季度运营活动产生 1.18 亿美元，高于去年的 8700 万美元。
* 第三季度的资本支出总额为 3500 万美元，年初至今为 1.42 亿美元。
* 净债务总额为 5.5 亿美元，低于三个月前的 6.18 亿美元，截至 2025 年第三季度末，净债务与调整后 EBITDA 之比为 1.7:1。

问答

* Canaccord Genuity 的 Luke Hannan：被问及菠萝短缺的影响、菠萝相对于销售成本的重要性，以及公司的大宗商品对冲策略。 Eric Gemme 回应道，澄清说，菠萝虽然不像苹果或橙子那样重要，但“它会影响体积，不像橙子或苹果那样显着，但我们产品的混合和质量会受到影响，这实际上是商品价格和可用性的问题。”
* Hannan 还询问了以较低现货价格进行对冲的情况。Gemme 回答说：“我们将继续遵守我们的对冲政策和程序……我们对市场现状和未来走向有自己的看法。”
* Hannan 对加拿大自有品牌销售组合的转变提出质疑。Gemme 解释说，“我们在加拿大的冷藏销售水平有所提高。”
* Hannan 询问自有品牌和品牌产品之间的价格差距正常化问题。Timpano 表示，“我们开始看到美国的价格差距恢复到正常水平。”
* Martin Landry，Stifel：询问有关美国价格上涨和关税的情况。Timpano 证实，“价格上涨中包含了大宗商品的上涨。但除此之外……还有关税成分。”
* Landry 询问了第四季度的有机增长预期。Gemme 提到了全年展望，并指出实现 10% 的增长可能反映出“与去年相比有所下降”。
* Etienne Larochelle，Desjardins：被问及“购买加拿大”运动和北卡罗来纳州工厂生产进展情况时。Timpano 和 Gemme 证实积极情绪依然存在，搬迁后的生产线目前正在按预期生产。

情绪分析

* 分析师的语气侧重于澄清大宗商品成本影响、对冲策略、价差正常化和有机增长节奏；总体而言，他们的情绪是中性的，问题旨在解决利润率和增长可持续性背后的驱动因素。
* 管理层在准备好的讲话中语气充满信心，反复提到“业绩稳健”、“定位良好”和“对长期增长潜力感到兴奋”。在问答中，答复仍然是冷静和解释性的，偶尔会有一些澄清，例如“要明确”，特别是在对冲和大宗商品成本影响方面。
* 与上一季度相比，管理层对准备好的言论和问答都保持了稳定的信心，而分析师则继续采取中立的事实调查方法。

季度与季度比较

* 指导语言保持一致，重申全年销售额增长略高于 10%，两个季度的战略重点相似。
* 管理层始终关注自有品牌销量恢复、利润保护和设施投资；上一季度强调了新设施的初步建设和许可，而本季度则强调了新泽西州完成的一些搬迁和奠基工作。
* 关键指标变化包括更高的调整后每股收益和改善的净债务，而本季度资本支出和净债务与调整后 EBITDA 的比率均有所改善。
* 分析师的重点仍然是增长可持续性、大宗商品波动性和利润率影响，其基调和信心与上一季度相似。

风险和担忧

* 管理层指出橙子、苹果和菠萝浓缩物的成本持续波动，以及关税和贸易的不确定性。
* 菠萝浓缩液短缺被认为是一个挑战，导致销售机会的丧失和潜在的持续供应限制。
* 管理层的缓解策略包括持续对冲、减少商品风险的创新、定价调整和战略库存管理。
* 分析师对商品短缺、对冲政策灵活性以及促销和定价策略的可持续性表示担忧。

最后的结论

Lassonde Industries 强调其在充满挑战的环境中的韧性，在 2025 年第三季度实现了创纪录的调整后每股收益和显着的利润增长。预计今年的销售增长略高于 10%，该公司仍然专注于饮料和特色食品业务的产能投资、利润保护和创新，同时监控波动的商品市场并执行战略举措以支持长期增长。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/las.a:ca/earnings/transcripts]

有关拉松德工业的更多信息

* 拉松德工业公司 (LAS.A:CA) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4840652-lassonde-industries-inc-las-a-ca-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Seeking Alpha 对 Lassonde Industries 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/LAS.A:CA/ ratings/quant- ratings]
* Lassonde Industries 的历史盈利数据 [https://seekingalpha.com/symbol/LAS.A:CA/earnings]
* Lassonde Industries 的股息记分卡 [https://seekingalpha.com/symbol/LAS.A:CA/dividends/scorecard]
* Lassonde Industries 的财务信息 [https://seekingalpha.com/symbol/LAS.A:CA/venue-statement]