PureCycle 的目标是通过全球品牌合作伙伴实现 40-5000 万英镑的年销售额增长，同时推进欧洲拨款和泰国扩张

收益电话会议洞察：PureCycle Technologies (PCT) 2025 年第三季度

管理观点

* 首席执行官达斯汀·奥尔森 (Dustin Olson) 强调“PureCycle 在各个业务部门又取得了有意义的进展”，并指出第四季度运营和向主要客户的初始发货量不断增加。奥尔森欢迎 Siri Jirapongphan 博士加入董事会，强调他在聚合物方面的专业知识以及他在未来债务融资和技术支持中的作用，同时也承认杰夫·费勒 (Jeff Feeler) 的离职以及最近从 Sylebra Capital 加入的丹·吉布森 (Dan Gibson)。
* Olson 报告称，“第三季度是公司历史上产量最高的季度之一。9 月份是产量最高的月份，达到 330 万英镑，但受到费用限制。”他详细介绍了丹佛和艾恩顿工厂的运营改进，包括在丹佛增加第二个班次，并计划设立第三个班次，旨在使丹佛的年产能达到约 1 亿磅。
* Olson 表示，“我们计划在第四季度将材料运送到 P&G 的加工商进行应用生产，并计划于 26 年初上架。”他还透露了主要快餐店 (QSR) 品牌的进展情况，预计第四季度出货量将在 2026 年大幅增加。
* 首席执行官概述了一个重点商业渠道，并指出“Emerald、宝洁、QSR 咖啡盖和其他转换器之间的初始销量预计每年约为 4000 万至 5000 万磅。”
* 首席财务官 Jaime Vasquez 报告称，“本季度结束时，我们的非限制性现金略高于 2.34 亿美元。” Vasquez 补充道，“我们的运营和企业支出约为 3700 万美元，略低于上一季度的 3900 万美元。”

展望

* Olson 表示，该公司预计“在未来 3 至 6 个月内以 60% 至 70% 的速度运行 Ironton，然后在下半年将其提升至接近铭牌水平”。
* 他重申了销售目标：“销售漏斗仍然非常强劲，只有其中一些成功转化，才能大到足以多次出售 Ironton。”
* Olson 维持之前的指引：“我们不会动摇之前关于第一季度末和第二季度每月 800 万美元目标的评论。”

财务业绩

* Vasquez 表示，“本季度结束时，我们拥有略高于 2.34 亿美元的非限制性现金”，并强调持有约 8700 万美元的收入债券以供未来出售。
* 据报道，运营和企业支出为 3,700 万美元，根据商业销售增长的增加，对类似水平的预期进行了调整。
* 增长资本支出预计将从 2026 年初开始增加，与开发中的项目计划保持一致。
* Olson 指出，“Ironton 在本季度生产了 720 万磅，在 9 月份生产了 330 万磅，均创下新纪录。丹佛也在继续增长，在第三季度加工了 940 万磅原料，在 10 月份加工了 440 万磅原料。”

问答

* Andres Sheppard-Slinger，Cantor Fitzgerald：被问及对 QSR 的兴趣时。Olson 回答说，可持续发展和品牌价值是核心驱动力。“这些 QSR 的发展速度更快。他们对我们如何合作感到非常兴奋......一旦我们设计了白色热成型和薄膜品牌，并对它们进行了测试并证明它们可以工作，兴奋感就真正开始增长。”
* Seaport Research Partners 的杰弗里·坎贝尔 (Jeffrey Campbell)：询问了副产品 2 的销售情况。奥尔森解释说，“虽然我们看到了在净化设施中分离出副产品 2 并将其复合成颗粒形式的机会，这样客户就更容易使用。这就是我们目前在 Ironton 新安装的复合操作中所做的主要工作。”
* Hassan Ahmed，Alembic Global Advisors：被问及 EIF 拨款和泰国原料问题。Olson 赞扬欧洲团队获得拨款，指出这减少了项目资本支出，并描述了泰国原料供应强劲，有利的经济效益仍在最终确定中。
* Jeffrey Grampp，Northland Capital Markets：当被问及品牌批准和联产品货币化的时机时。Olson 表示，“我们对此感觉非常好......其中许多都是类别领导者、《财富》100 强类型，其中任何一个的转换都会对 40 到 50 强产生重大影响。”
* Luke Persons，Craig-Hallum Capital Group：被问及第四季度出货量的财务影响。 Olson 重申了每月 800 万美元的目标，并将库存建设描述为与销售增长保持一致。

情绪分析

* 分析师重点关注商业增长、品牌认可和财务战略，表现出略为积极的基调，反复祝贺并探讨增长项目和合作伙伴关系的具体情况。
* 管理层始终保持自信和乐观的基调，使用“我们对长期需求充满信心”和“我们继续看到强劲的需求和定价”等短语。在问答过程中，奥尔森保持积极和建设性的态度，提供了详细的答案并强化了公司的进步。
* 与上一季度相比，管理层和分析师似乎更关注执行和近期收入里程碑，反映出对商业转化的信心增强。

季度与季度比较

* 本季度任命了新的董事会，并强调了运营的提升，特别是丹佛的轮班扩张和 Ironton 的复合产能。
* 指导语言保持一致，但对发货时间表和客户量预期有更大的具体性，特别是 QSR 和宝洁。
* 分析师的问题更多地转向新商业合同的运营执行和货币化，而不是之前强调的管道和技术验证。
* 艾恩顿和丹佛的生产记录以及现金余额等关键指标已于本季度更新。
* 与上一季度对管道建设和技术进步的关注相比，管理层在需求和销售转化方面的语气变得更加自信。

风险和担忧

* 奥尔森承认，由于监管动态和主要加工商之间的合并，一些合同的推出出现了延迟，但强调这并不是由于技术或需求问题。
* 管理层注意到纤维市场的复杂性以及该细分市场的品牌采用速度低于预期。
* 美国和欧洲的监管发展仍然是一个持续的变量，奥尔森表示，“我们将继续向所有机构和监管机构提供有关 PureCycle 如何支持全球立法工作的教育。”
* 原料成本和副产品的市场开发被强调为持续优化的领域。

最后的结论

PureCycle 在本季度实现了运营里程碑和不断扩大的商业合作伙伴关系，在艾恩顿和丹佛都创下了生产记录，并为增加对包括宝洁和领先 QSR 在内的全球品牌的出货量提供了明确的途径。管理层增强了达到 40-5000 万英镑年销售运行率的信心，强调了新的董事会专业知识，并在推进泰国和安特卫普的增长项目的同时获得了欧洲的重要拨款支持。该公司仍然致力于将强大的销售渠道转变为长期合同，管理监管复杂性并优化副产品经济学，为 2026 年及以后的强劲商业增长做好准备。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/pct/earnings/transcripts]

有关纯循环技术的更多信息

* PureCycle Technologies, Inc.(PCT) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4839845-purecycle-technologies-inc-pct-q3-2025-earnings-call-transcript]
* PureCycle Technologies, Inc.2025 年第三季度 - 结果 - 收益电话会议演示 [https://seekingalpha.com/article/4839822-purecycle-technologies-inc-2025-q3-results-earnings-call-presentation]
* PureCycle Technologies 预测销售势头预示着盈利业务的开始（评级升级）[https://seekingalpha.com/article/4834025-purecycle-technologies-predicts-sales-momentum-heralding-beginning-of-a-profitable-business- rating-upgrade]
* Seeking Alpha 对 PureCycle Technologies 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/PCT/ ratings/quant- ratings]
* PureCycle Technologies 的历史盈利数据 [https://seekingalpha.com/symbol/PCT/earnings]