大型科技公司不断增加的人工智能投资表明市场泡沫“仍有很长的路要走”

大型科技公司对人工智能的投资不断增加，这表明即使股市存在泡沫，股市在泡沫破灭之前仍有上涨空间。

上周，亚马逊 (AMZN)、Alphabet (GOOG、GOOGL) 和 Meta (META) 上调了 2025 财年的资本支出预测，而微软 (MSFT) 报告其 2026 财年第一季度的支出高于预期。

Futurum Group 分析师 David Nicholson 表示：“我们仍处于如此大规模的增长阶段，在面临大规模调整的风险之前，泡沫还有很长的路要走。”

亚马逊表示，预计全年资本支出将达到 1250 亿美元，高于此前预期的 1185 亿美元。Alphabet 连续第三季度将支出指引从 850 亿美元上调至中值 920 亿美元。Meta 还今年第三次将资本支出预测范围从 690 亿美元上调至中值 710 亿美元。

与此同时，微软公布第一财季资本支出约为 350 亿美元，高于彭博社追踪的分析师预期的 300 亿美元。该公司表示，截至 6 月的 2026 财年，其支出增长速度将快于 2025 年。

NasdaqGS - 纳斯达克实时价格•美元

（微软金融时报）

关注 查看报价详情

519.65

+1.84

+(0.36%)

截至东部时间上午 10:55:52。市场开放。谷歌微软

高级图表

这一支出甚至没有完全反映大型科技公司在人工智能上的整体支出。除了资本支出之外，一些公司的运营支出还流向了第三方人工智能云提供商，因为他们急于满足人工智能需求，同时建立自己的数据中心。例如，微软和Meta都是人工智能数据中心提供商CoreWeave（CRWV）的客户。

投资者继续押注大型科技公司成本上升有利于人工智能生态系统，并表明每家公司在很大程度上都与其竞争对手保持着竞争力。这种乐观情绪正在提振股市。继公司公布业绩后，上周亚马逊股价创下历史新高，Alphabet 股价也大幅上涨。

了解更多：企业盈利实时报道

但在投资者质疑科技公司基本面的情况下，股市的反应就不那么有利了。分析师表示，微软股价小幅下跌，反映了更广泛的市场低迷，因为其 Azure 云收入略低于投资者的超高预期。Meta 是个例外，其股价大幅下跌，因为投资者对其人工智能战略相对于同行的实力及其超高支出表示怀疑。

分析师告诉雅虎财经，投资者对大型科技公司推动人工智能的信心仍然强劲，因为除了 Meta（上周通过债券发行筹集了 300 亿美元的债务）之外，大多数公司继续利用其核心业务的健康现金流为人工智能项目提供资金，同时也开始将其投资货币化。这一进展有助于抵消对费用飙升的担忧。

故事还在继续

Bokeh Capital Partners 分析师 Kim Forrest 表示：“我们仍然拥有地球上最赚钱的公司，能够从自己的钱包里花钱。”Google 首席执行官 Sundar Pichai 于 2025 年 5 月 20 日在加利福尼亚州山景城举行的 Google 年度 I/O 开发者大会上表示。（摄影：CAMILLE COHEN/法新社，盖蒂图片社）·CAMILLE COHEN，盖蒂图片社

Alphabet 表示，人工智能为其谷歌云部门带来了数十亿美元的收入，最近一系列与人工智能相关的交易帮助其积压订单，即客户承诺的未来价值，从去年同期的 868 亿美元增至约 1580 亿美元。亚马逊股价周五飙升，此前这家科技巨头表示，其云部门亚马逊网络服务报告收入超出预期，部分是由人工智能推动的。该公司表示，其积压订单从去年同期的 1640 亿美元跃升至 2000 亿美元。去年，微软智能云收入为 309 亿美元，其中包括 Azure 销售额，高于预期的 302 亿美元。

但一些分析师担心，从长远来看，大型科技公司人工智能投资的回报仍不清楚。

“这是不可能知道的，”福雷斯特说。

未来的部分担忧是，贬值将开始侵蚀公司的利润。公司几年前从英伟达购买的芯片不再像最初投资时那样有价值。 Alphabet 首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐 (Anat Ashkenazi) 表示，该公司第三季度“折旧费用大幅增加”，这将继续对其利润率构成压力。亚马逊和 Meta 在最新季度报告中也指出折旧成本不断上升。

D.A.Davidson 分析师吉尔·卢里亚 (Gil Luria) 表示：“这将对所有这些公司产生巨大影响。当你看到他们都在裁员或限制员工增长时，这是因为他们必须平衡贬值对利润率的巨大拖累。”StockStory 旨在帮助个人投资者战胜市场。

Laura Bratton 是雅虎财经的记者。在 Bluesky @laurabratton.bsky.social 上关注她。向她发送电子邮件至 [email protected]。

单击此处了解将影响股市的最新科技新闻

阅读雅虎财经的最新金融和商业新闻

查看评论