Verizon 公佈財報後股價上漲 4.6%，但增長令人擔憂

2024 Getty Images / Getty Images 新聞來自 Getty ImagesVerizon Communications（紐約證券交易所股票代碼：VZ）報告的第三季度收益低於收入，每股收益略有好轉，並且該股在盤前走高。收入為 338.2 億美元，比預期的 353.1 億美元少了 14.9 億美元。每股收益降至 1.21 美元，比市場預期 1.19 美元高出 0.02 美元。 實力體現淨利潤從一年前的 34.1 億美元飆升 48.4% 至 50.6 億美元。這一戲劇性的增長掩蓋了潛在的故事：一次性稅收優惠抬高了利潤，而核心業務仍然低迷。無線服務收入增長 2.1%，達到 210 億美元，設備收入增長 5.2%，達到 56 億美元。這兩個部門都顯示出溫和的勢頭，但都沒有抵消更廣泛的收入損失。 自由現金流強勁，達到 157.6 億美元，支持 Verizon 連續第 19 次增加股息。該公司將季度派息提高至每股 0.69 美元。對於專注於現金生成的投資者來說，即使在營收增長停滯的情況下，這一指標也增強了公司為股東回報提供資金的能力。 真正的問題：規模沒有增長總收入同比僅增長 1.5%。這就是核心問題。每股收益小幅上漲 1.7%，但這主要是股票回購的結果，而不是盈利擴張的結果。當你剔除導致淨收入膨脹的稅收優惠後，運營狀況看起來平淡無奇。 Verizon 在成熟的電信市場面臨結構性阻力，定價能力受到削弱，競爭強度仍然很高。 收入下滑尤其能說明問題。 Verizon 的共識預期為 353.1 億美元，但實際交付金額為 338.2 億美元。 14.9 億美元的缺口表明需求比預期疲軟，或者收入確認問題值得在財報電話會議上監控。 最重要的數字淨利潤：$5.06B（同比增長 48.4%）；受稅收優惠推動 EPS：1.21 美元（預計為 1.19 美元）；同比增長 1.7% 收入：$33.82B（預計 $35.31B）； +1.5% YoY 無線服務收入：$21.0B (+2.1% YoY) 自由現金流：$15.76B；經營現金流 $28.02B 資本支出：$12.26B自由現金流數字值得關注。 157.6 億美元的估值為 Verizon 提供了維持股息和管理債務的空間，但該公司需要收入加速增長才能證明溢價估值合理。目前，它正在從不斷縮小的基礎上產生現金。 管理層的說法首席執行官丹·舒爾曼 (Dan Schulman) 的語氣與前幾個季度明顯不同。他談到“在這個關鍵轉折點採取大膽且對財政負責的行動來重新定義 Verizon 的發展軌跡”。這種語言表明人們認識到現狀不起作用。舒爾曼強調向“客戶至上文化”和成本結構優化的轉變。 故事繼續這是重組的代碼。 Verizon 幾個季度以來一直在發出成本紀律的信號，但收入低於預期表明運營執行情況仍然參差不齊。管理層的評論暗示了在之前的財報電話會議中並不那麼明顯的緊迫性。 前瞻性指導提供了有限的安慰Verizon 的調整後 EBITDA 增長為 2.5% 至 3.5%，調整後每股收益增長為 1.0% 至 3.0%。這些範圍很窄而且乏味。自由現金流預計將達到 195 億美元至 205 億美元，表明較目前水平略有改善。 370 億美元至 390 億美元的運營現金流指引意味著穩定，但沒有加速。 無線服務收入預計將增長 2.0% 至 2.8%。這與最近的業績相符，但突顯了該公司對競爭市場中增量收益的依賴。您需要傾聽管理層是否看到了更快增長的途徑，或者他們是否接受了低個位數的擴張。 查看評論