NiSource (NI) 2025 年第三季度收益電話會議記錄

圖片來源：The Motley Fool。 日期美國東部時間 2025 年 10 月 29 日星期三上午 11 點電話會議參與者總裁兼首席執行官 — Lloyd Yates 執行副總裁兼首席財務官 — Shawn Anderson 技術客戶執行副總裁、首席商務官 — Michael Luhrs 執行副總裁兼集團總裁NiSource Utilities — Melody Birmingham 投資者關係主管 — Durgesh Chopra需要 Motley Fool 分析師的報價？電子郵件 [email protected]要點調整後每股收益 -- 第三季度調整後每股收益為 0.19 美元，年初至今調整後每股收益為 1.38.2025 調整後每股收益指導 -- 重申於1.85 美元至 1.89 美元，管理層表示預計業績將在該範圍的上半部分。 2026 年調整後每股收益指導 - 起始價為 2.02 美元至 2.07 美元（合併），包括來自 Genco 相關資產的 0.01 美元至 0.02 美元。 基本計劃每股收益增長目標 - 目標是到 2030 年年度調整後每股收益增長 6%-8%，預計利率基礎增長率為 8%-10%未來五年。合併每股收益增長目標 - 到 2033 年，在數據中心投資的推動下，合併調整後每股收益複合年增長率為 8%-9%（非公認會計原則）。 Genco Capital Investment - 大約 6-70 億美元用於新的數據中心相關基礎設施，在未來五年內增加 210 億美元的基本資本計劃，從而使綜合五年資本支出前景達到 280 億美元。 基礎設施合同 - 與主要公司簽署了一份特別協議正如 2025 年 9 月宣布的那樣，投資級數據中心客戶將根據一份為期 15 年的固定費率合同，建設兩座聯合循環天然氣發電廠（每座 1,300 兆瓦）和 400 兆瓦的電池存儲設施，並提供容量支付和轉嫁成本機制。客戶負擔能力機制——在合同期內，將向現有 NIPSCO 電力客戶節省約 10 億美元的賬單，並保證零售客戶不對新建設承擔經濟責任管道和擴建——積極談判一到三吉瓦的額外項目，有可能進一步開發三吉瓦，支持長期增長勢頭。創造就業和經濟發展——提供超過 2,000 個新就業崗位的項目，並帶來州/地方稅收收入。監管進展——IURC 批准 Genco 模型和 Templeton Wind 資產所有權，賓夕法尼亞州費率案件預計在年底做出最終命令。人工智能和運營效率——企業範圍內的人工智能部署推動現場生產力提升超過 20%，使預計的運維費用在計劃的整個生命週期內保持平穩。 融資結構——Blackstone 基礎設施合作夥伴承諾出資 15 億美元購買 Genco 19.9% 的少數股權； NiSource 預計在整個五年計劃中每年發行 300-5 億美元的股票。信用質量承諾 - 在整個計劃期內保持 14%-16% 的 FFO 與債務比率，並註意到 13% 的降級閾值。 燃煤電廠退役 - Schafer 電廠計劃於 2025 年底退役；密歇根城部門將於 2028 年建成，符合能源轉型目標。 摘要NiSource（紐約證券交易所股票代碼：NI）提出了重要的多年增長前景，在其更新的資本計劃中引入了差異化的大型數據中心基礎設施投資戰略。指南強調未來五年的綜合資本支出為 280 億美元，為 Genco 以長期固定利率為基礎的受監管數據中心項目撥款 60 億至 70 億美元這些合同被描述為立即增值，並由旗艦投資級客戶擔保。新建立的合同機制確保現有 NIPSCO 電力零售客戶不會增加成本負擔，同時節省 10 億美元的賬單，創造直接的負擔能力優勢。在運營方面，該公司報告稱，截至 2025 年第三季度，人工智能驅動的現場生產力效率提高了 20% 以上，並確認了戰略里程碑，例如 IURC 完全批准 Genco 商業模式，並在關鍵州推進監管跟踪器。 資金由與 Blackstone 達成的少數股權合作夥伴關係（持有 19.9% 的股份）提供支持，並維持綜合信用保護目標，管理層強調強勁的流動性和最小的預期股權稀釋。 Lloyd Yates 表示，“我們現在為合併業務引入 8% 至 9% 的調整後每股收益複合年增長率，直至 2033 年。”Shawn Anderson 指出，“我們目前的指導是在我們計劃和我們的所有年份中 14% 至 16%降級門檻為 13%。Shawn Anderson 表示，Genco 固定利率合同結構被描述為減輕“調度、燃料和商業電力風險”，提供穩定、可預測的收益和規劃信心。Shawn Anderson 表示，管理層指出，Genco 的預計回報“高於 NIPSCO 的監管回報率”，並預計將在整個計劃中增加每股收益。可承受性得到確保增長的機制的進一步支持。管理層表示，“為我們現有客戶帶來的價值遠遠超出了成本中性”。Lloyd Yates 表示，如果市場需求有保證，戰略客戶管道可以實現額外的吉瓦規模擴張，產能可“額外增加 3 吉瓦”。行業術語Genco：NiSource 專有的發電公司結構，能夠開發、擁有和運營大規模受監管的發電和存儲資產，並具有經批准的獨特費率回收框架IURC：印第安納州公用事業監管委員會，為電話會議中提到的公用事業投資和合同結構提供州級批准的機構。CCGT：聯合循環燃氣輪機，一種專為新規劃工廠指定的高效天然氣發電技術。NIPSCO：北印第安納公共服務公司，NiSource 位於印第安納州的運營公用事業子公司，也是新數據中心投資合同的中央平台。FFO 債務：運營資金與總債務比率，關鍵信用NiSource 引用的衡量資產負債表實力的指標。完整的電話會議記錄Durgesh Chopra：好的。謝謝達斯汀。早上好，歡迎參加 NiSource 的 2025 年季度投資者電話會議。今天和我一起參加的是總裁兼首席執行官 Lloyd Yates；執行副總裁兼首席財務官肖恩·安德森；技術客戶執行副總裁、首席商務官 Michael Luhrs； NiSource Utilities 執行副總裁兼集團總裁 Melody Birmingham。今天，我們將回顧 NiSource 第三季度的財務業績，並分享有關運營戰略和增長動力的最新信息。我們將在準備好的發言後開始電話會議，詢問您的問題。今天電話會議的幻燈片可在我們網站的投資者關係部分中找到。本演示中所做的一些陳述將具有前瞻性。這些陳述存在風險和不確定性，可能導致實際結果與實際結果不同與這些風險和不確定性有關的信息包含在我們定期向 SEC 提交的風險因素和 MDA 部分中。此外，本次電話會議中所做的一些陳述涉及非 GAAP 收益衡量標準。請參閱補充幻燈片部分信息和完整的財務時間表，了解有關最直接可比的 GAAP 衡量標準以及這些衡量標準的調節的信息。之後，我將把電話轉給 Lloyd。Lloyd Yates：謝謝你，Durgesh。大家早上好。讓我們從第三張幻燈片開始。在 NiSource，我們的使命仍然清晰一致。提供安全、可靠的能源，為我們的客戶帶來價值。NiSource 團隊一直專注於執行我們的首要業務計劃。我們已經推進了在印第安納州開發數據中心的工作，並刷新了我們業務的長期前景。因此，我們加強了我們的財務承諾，展示了嚴格且明確的基本業務計劃，並利用了資本新興數據中心機遇。通過大約 70 億美元的 Genco 投資，節省了大約 10 億美元，並將回流給我們的現有客戶。 這種業務模式是一個可擴展的增長平台。 這些承諾得到了我們高效的資本部署以及在強大的監管框架內安全可靠的運營的支持。戰略計劃前景的更新使我們能夠更新財務指導，同時重申我們對實現可持續價值的信心，並擴展公司的增長目標。這支持到 2030 年基礎業務的年度調整後每股收益增長率為 6% 至 8%。我們現在為基礎業務引入 8% 至 9% 的調整後每股收益複合年增長率到 2033 年整合業務。這種透明的方法提高了可預測性，並使我們的財務計劃與長期利益相關者價值保持一致。轉向第四張幻燈片上的關鍵優先事項。 本季度，我們獲得了印第安納州 Genco 模型的批准，獲得了 Templeton Wind 資產的完全所有權，增強了我們建設性監管基礎的實力。我們持續關注通過人工智能效率和持續改進計劃來完善我們的運營，支持我們對客戶負擔能力的堅定承諾。確保我們的投資和運營決策支持我們的目標是使我們所服務的社區的能源成本保持合理和可預測。今天，我們報告第三季度調整後每股收益為 0.19 美元，使今年迄今的總收益達到 1.38 美元。我們重申 2025 年調整後每股收益指導值的上半部分為 1.85 美元至 1.89 美元，並宣布 2026 年綜合每股收益指導值為 2.02 美元至 2.07 美元。 儘管財務狀況強勁承諾，隨著我們繼續投資受監管的基礎設施以更好地服務我們的社區，仍然存在顯著的上升空間。在我們的計劃前景中，開發支持數據中心增長、製造業本土化、我們地區經濟發展的項目仍然強勁。其中一些強大的管道是通過最近與大型投資級數據中心客戶簽訂的合同實現的。讓我們轉到幻燈片第五。我們的人工智能和數字戰略正在顯著提高效率、可擴展性以及為員工和客戶提供更好的體驗。我們的人工智能工作管理智能繼續提供持續的現場生產力提高了 20% 以上。通過實現的工作時間、更少的閒置時間和更少的返工來衡量。 在這一成功的基礎上，我們正​​在將人工智能擴展到其他高價值領域，包括新的供應鏈計劃，以加強我們對客戶負擔能力的關注。我們還在試點人工智能以提高系統可靠性和更快的風暴響應，包括中斷預測和資源分級。在整個企業中，我們通過安全、基於角色的工具和強有力的治理來使用人工智能。這些舉措以結果為導向、一致遵守我們的監管承諾，旨在實現可持續的運維效率，同時提高服務質量。我們正在對所需的人員和能力進行審慎投資，以滿足數據中心客戶不斷增長的需求。我們執行大型建設項目的能力源於良好的項目管理記錄、深厚的技術經驗和責任文化。 這些努力與我們對卓越運營的承諾直接一致。確保我們不僅準備好交付，而且有能力引領下一階段的增長。幻燈片六，我們繼續在監管議程上取得重大進展。我們正在推進俄亥俄州和印第安納州的跟踪計劃，賓夕法尼亞州的費率案例仍按預期在年底前完成最終訂單。我們還在推進促進經濟發展的舉措。這些努力擴大了客戶群，從而更有效地分配固定電話。哥倫比亞天然氣公司和弗吉尼亞州合作向禮來公司在里士滿附近新宣布的價值 50 億美元的製造工廠提供天然氣，這體現了積極主動的經濟轉型和基礎設施方法最先進的設施預計將創造 650 個永久性工作崗位和 1,800 個建築工作崗位。展示戰略投資如何為當地社區帶來直接和長期的經濟效益。哥倫比亞天然氣公司和弗吉尼亞州與州和地方機構的合作強調了吸引高影響力投資和建設支持持續經濟增長的基礎能源基礎設施的承諾。 在這些經濟舉措的同時，NiSource 仍然通過推進燃煤電廠退役來專注於其能源轉型戰略。包括 2025 年底謝弗和 2028 年密歇根城。該公司繼續密切關注行政命令、監管發展，並與聯邦和州官員以及 MISO 合作，確保這些轉型得到負責任的管理。 目標是為客戶和社區提供最佳結果，確保可靠性和可負擔性。這些努力與對新設施和基礎設施的投資一起，強化 NiSource 對支持社區繁榮和可持續能源未來的承諾。 IURC 對 Genco 的批准開啟了一種獨特的商業模式，旨在保護現有客戶、快速、靈活地服務新客戶，並維護 NIPSCO 的財務完整性。 Genco 戰略不僅僅是提供電力。它建立了一個框架，加強我們的系統，支持當地社區，並推動所有利益相關者的長期可持續增長。 上個月，我們與一家大型投資級客戶簽署了一份數據中心合同，以支持印第安納州北部重要的天然氣和電池存儲建設項目，資本投資約為 6 至 70 億美元。該項目完全符合我們的戰略重點。為客戶提供負擔能力，支持我們所服務社區的經濟發展，提高股東價值以增強財務狀況，並進行審慎的風險管理。我想強調的是，客戶負擔能力仍然是我們戰略的核心。特別合同確保增長為我們現有客戶帶來的價值遠遠超出了成本中性。 對應項使用了 NIPSCO 的基礎設施將為我們的零售客戶節省大量賬單，對電網現代化的投資將提高可靠性並減少長期運營費用。該項目還帶來了有意義的經濟發展效益，包括創造就業機會、勞動力發展和增加稅收收入，以支持印第安納州的公共服務和基礎設施。最後，該協議增強了我們現有的財務承諾。我們將多樣化並加強 NiSource 的收入、現金流和增長狀況，正如肖恩稍後將談到的那樣。但首先，我將把它交給邁克爾來引導我們完成該協議更多細節。 Michael Luhrs：謝謝勞埃德。我將從第八張幻燈片開始。我很高興分享這一推動印第安納州重大能源發展的突破性基礎設施協議。由於保密協議和與其他方正在進行的討論，我們目前可以分享的細節有限，但我們很高興分享這些進展。根據該協議，Genco 將建造兩個聯合循環燃氣輪機發電廠，每個發電廠的標稱輸出功率為 1,300 兆瓦，並且400 兆瓦的電池存儲容量。利用我們在能源領域的專業知識，這些技術解決方案旨在確保成本效益、長期價值並滿足系統可靠性標準。 我們的方法提供全面的好處，提供客戶利益、州級能源規劃和監管合規性、社區經濟發展、股東利益，並符合 MISO 的容量要求。這種協作模式確保所有利益相關者、客戶、國家、社區、投資者和 MISO 都能取得成功。這些資產將支持輸電和變電站基礎設施，總資本投資約為 6 至 70 億美元。該協議概述了一個多階段開發計劃，其中包含明確的與需求相符的斜坡，以實現高效和可擴展的資源利用。我們計劃在年底前將這份特別合同協議提交給 IURC 進行審查，預計於 2026 年獲得批准。該協議的初始期限為 15 年，可提供長期穩定性。 我們的回報將在固定利率合同結構下產生，並具有一致的容量支付和轉嫁能力處理某些成本。終止保護還有助於減輕提前退出風險，進一步維護財務完整性。 此外，我們還與 Quanta 基礎設施解決方案集團和 Zachary Industrial 之間的合資企業簽訂了工程採購和施工協議，用於開發兩個最先進的 gs Vernova CCGT 電站。此外，我們還與 Quanta 簽署了單獨的 EPC 合同，以領導我們先進電池存儲設施的建設。加強我們為印第安納州提供有效、可靠和可持續能源解決方案的承諾和能力。對我們有效、安全地執行該項目的能力充滿信心，並且對我們現有的干擾最小化。 正如勞埃德所指出的，如幻燈片九中所強調的，負擔能力是我們戰略的核心。特別是在能源成本可能構成重大挑戰的通貨膨脹環境中。該項目經過精心設計，以維護 NiSource 對客戶負擔能力的承諾，以便增長不會以犧牲現有客戶為代價。 NiSource 通過構建特殊合同優先考慮客戶負擔能力，確保 NIPSCO 零售客戶不承擔與服務該大負載客戶相關的基礎設施成本的財務責任。這些保護措施適用在合同期限內和合同結束時。這一安排將允許大約 10 億美元返還給我們現有的 NIPSCO 電力客戶，從而在合同期內節省賬單。 通過新資產的建設和開發，我們正在建設一個更具彈性的面向未來的電網。移至幻燈片 10。該項目推動了印第安納州有意義的經濟發展。創造了 2,000 多個跨越各行業技能水平的就業機會，並有助於長期就業機會。如此規模的投資對地方和州稅收收入的增長是巨大的。通過支持公共服務和基礎設施，提高社區的整體價值和可持續性。除了直接的財政貢獻之外，該計劃還通過吸引頂尖人才促進我們社區的勞動力發展。激發印第安納州的經濟並為該地區的可持續經濟增長做好準備。我們繼續看到來自大型負載客戶的強勁動力。 結合最近委員會批准的 Genco 結構，我們正在釋放一種差異化的商業模式保護利益並為現有客戶提供利益，同時使我們能夠快速、靈活地為新的大負載客戶提供服務。這些發展使我們對勞埃德稍後將談到的管道充滿信心。我現在將事情交給肖恩。 肖恩·安德森：邁克爾。早上好，各位。我將從幻燈片 11 開始。正如勞埃德和邁克爾都強調的那樣，我們計劃開發的 Genco 投資將增強我們的業務向印第安納州客戶提供的價值主張，並將增強長期股東價值。此次合作代表了我們更新後的 210 億美元基本計劃資本支出預測的約 70 億美元投資庫存。與我們基礎業務的費率設計一致，Genco 的資本投資旨在推動收入和收益增長，立即跟踪部署的資本支出率。這將增強 NiSource 的財務狀況。預計此次合作將在兩個關鍵領域為 NiSource 股東帶來增值。 首先，在合同的初始期限內，產生的回報預計將實現高於 NIPSCO 監管回報率的回報率。其次，該項目將增加 NiSource 在該計劃所有年份的每股收益預測。該項目預計將帶來強勁的現金流回報，這將為實現兩個主要目標提供廣泛的融資解決方案。第一，保持我們對信貸質量的承諾，並在我們計劃的所有年份實現 14% 至 16% 的 FFO 債務。第二，最大限度地創造長期價值通過最大限度地降低融資成本。 Genco 投資預計將通過多元化和增加 NiSource 的盈利和現金流潛力來加強 NiSource 的財務狀況，同時建立長期增長和發展的新平台。 轉向幻燈片12，我們認識到未來巨大的增長潛力，並在我們的計劃中認真、勤奮地建立了全面的風險管理保護措施，以保護我們企業運營的長期穩定性。重要的是，合同規定了固定利率結構，可以減輕調度、燃料和商業電力風險，提供穩定的可預測收益並增強長期規劃信心。為了進一步保障價值創造，終止付款機制將減輕提前退出風險，並在整個生命週期內維護財務誠信。合約. 該合同包括旨在減輕施工執行風險的某些成本分攤安排。費率設計的目的是為了在協議期限內收回我們目前預計的施工成本。我們相信，我們納入該合同的條款將增強我們的財務靈活性，NiSource 能夠持續取得成功。展望幻燈片 13，我們有一個成功執行該計劃的明確路徑。在關鍵里程碑的支持下。正如上個月宣布的那樣，這份數據中心合同是我們在Genco 模型的長期願景和批准支持客戶加快服務所需的上市速度。 今天提供的額外財務披露擴展了我們的長期業務和財務計劃，並建立在優質業務的基礎上。我們的未來軌跡通過該項目的多年開發週期得到增強，並在 2032 年實現全面增長潛力。換檔，幻燈片第十四和十五，詳細介紹了我們第三季度調整後每股收益 0.19 美元，而 2019 年第三季度調整後每股收益為 0.20 美元去年同期。收益受益於 NIPSCO Electric 和 Columbia 業務的建設性監管成果。這些收益被投入使用的新資產折舊、長期債務餘額增加的影響以及運營費用增加所抵消。 在幻燈片 16 上，我們更新了五年資本支出計劃展望，從支持我們六個州傳統公用事業足蹟的 210 億美元基本資本計劃開始。我們基本資本計劃的更新比去年同期多了 16 億美元我們之前的基本計劃。資本支出的增長是由我們的上行計劃中的幾個項目推動的，包括俄亥俄州的 MISO 遠程傳輸第一部分 PHMSA 合規性，以及支持企業的客戶轉型計劃。除了基本計劃投資之外，我們現在還在 Genco 引入約 70 億美元的數據中心投資。未來五年的資本支出總計為 280 億美元。 這項新資本計劃的規模很大，標誌著 NiSource 歷史上最大的投資週期之一。比上一個五年展望大幅增長近 45%，表明公司積極響應不斷變化的市場需求，並投資於安全可靠的能源系統來支持我們的社區，特別是在該行業面臨由跨行業數字化轉型驅動的代際機遇之際。除了更新基本資本計劃外，我們還更新了支持我們傳統公用事業運營的項目的上行資本組合。這些項目目前估計資本支出為 20 億美元，反映了 MISO DLL 合規項目、電力傳輸投資以及系統現代化和增強。這些項目仍然存在一旦它們達到我們納入基本計劃的門檻，我們將在整個計劃中進行流動。當我們評估市場和系統要求時，新的長期投資將超出我們的基本和上行計劃。這些在幻燈片 17 中突出顯示。所有這些項目都需要進一步開發，我們正在積極追求它們的商業化。一致的財務執行加強了我們的資產負債表，使 NiSource 能夠靈活地進行資本配置，並在以下情況下機會在我們的系統中進行更多投資，以提高安全性和可靠性：必要的。我們更新的長期財務承諾在幻燈片 18 中分享。這反映了我們現在能夠獲得的更多投資機會。 我們今年的預測沒有變化。 我們重申 2025 年調整後每股收益指導為 1.85 至 1.89 美元，預計實現該範圍上半部分的結果。正如勞埃德早些時候強調的那樣，我們已將與現有公用事業業務相關的現金流回報一分為二，並通過我們的基本計劃指導來定義這些回報。既然已獲得 IURC 批准，我們將針對 Genco 業務模式的現金流狀況引入新的披露。這項新的投資論文將與基本計劃指導相結合，以產生合併的財務回報和指導範圍。 我們預計從 2026 年到 2030 年，我們的基本計劃調整後每股收益將每年增長 6% 至 8%，並將更新後的財務數據納入我們的計劃中。這為我們正在啟動的 2026 年指導範圍奠定了基礎。合併調整後每股收益為 2.02 美元至 2.07 美元。此範圍中包括每股 0.01 至 0.02 美元，來自開發Genco 相關資產。在 2026 年之後，我們預計我們的基本計劃將繼續以每年 6% 至 8% 的速度增長，未來五年計劃繼續實現 8% 至 10% 的費率基本增長，以支持我們六個州公用事業投資組合的安全可靠運營。 與 2026 年類似，我們現在正在納入與新數據中心投資相關的回報，這些投資目前預計綜合費率基本增長為 9% 至 9%在同一五年範圍內達到 11%。與這些投資相關的回報使到 2033 年的綜合調整後每股收益複合年增長率為 8% 至 9%。重要的是，我們將繼續根據實際結果重新調整我們的年度基本計劃調整後每股收益增長指導，以便在整個計劃範圍內實現卓越績效。我們致力於最大限度地減少我們的安全、可靠性和合規性投資對客戶的財務影響。 Genco 結構可以增加資本投資，而無需將這些支出流向現有的支出。 此外，該合同的客戶回流機制向客戶退還繫統成本。同時消除與大型負載發電資產的燃料成本相關的風險。最後，我們的運營項目在計劃的整個生命週期內實現卓越的運營和創新，實現平坦的 O&M。所有這些都有助於支持 NiSource 的年度賬單增長低於 5%。此外，我們仍然致力於在計劃的所有年份中將 FFO 佔債務的 14% 至 16%。幻燈片 19 詳細介紹了我們的融資計劃。我們的信用指標不斷改善，強大的運營流程繼續支持資本投資。從長遠來看，Genco 將進一步加強我們的資產負債表，同時我們保持融資靈活性，以實現我們的戰略目標。 我們很高興通過 Genco 擴大與 Blackstone 基礎設施合作夥伴的合作關係。作為少數股東，Blackstone 將貢獻所有投資的 19.9%。支持當前的計劃和未來的增長機會。 Blackstone 已承諾提供 15 億美元的股本，這將加強我們的資本結構和地位Genco 在滿足數據中心不斷變化的能源需求方面取得長期成功。高效的融資計劃有助於避免融資拖累，最大限度地減少對股東的公共股權稀釋，從而最大限度地提高整體回報。我們繼續傾向於利用我們的 ATM 結構。截至 9 月 30 日，我們已解決 ATM 下的所有遠期協議，該計劃剩餘容量約為 5,000 萬美元。 我們預計在五年計劃中每年發行 3 億至 5 億美元的維護 ATM 股權支持我們的綜合資本支出。轉向幻燈片 20，該公司調整後的每股收益軌跡反映了強勁而一致的執行力。根據我們的指導中點，調整後的每股收益從 2021 年的 1.30 美元增加到今年預計調整後的每股收益 1.88 美元，代表著五年期間複合年增長率令人印象深刻的 8.2%。這一業績強調了我們基本計劃的彈性。該計劃歷來表現優於預期，預計將維持 6% 至 8%到 2030 年的年度調整後每股收益增長。 考慮到這一點，我將指出我們 2026 年綜合調整後每股收益指導範圍的中點為 2.02 美元至 2.07 美元，比我們的 2025 年中點增長 8.8%。在此經過驗證的基礎上，Genco 的引入增加了有意義的增長層。 到 2030 年，每股貢獻增量 0.10 至 0.15 美元，最終將增長至每股 0.25 至 0.45 美元，綜合調整後 EPS 複合年增長率為 8% 至 9%。 Genco EPS 貢獻範圍包含最近宣布的數據中心協議，並考慮到高端客戶。 我們的 1 至 3 吉瓦的戰略談判管道（勞埃德將立即談到）為我們提供了機會超出了範圍的上限。我們一直表現出強大的執行力和增長能力，如幻燈片 21 所示。我們對客戶、投資者、員工和所有利益相關者的奉獻仍然是我們工作的核心。我們的基本計劃（包括運營、融資、監管和審慎的投資策略）的強有力執行，使我們在邁入 2026 年及以後時處於有利地位。 NiSource 繼續為投資者提供多元化和受監管的公用事業資產的價值主張。有機會投資程序化天然氣基礎設施和長期能源轉型故事完全集成的電力業務。 這些要素是我們故事的核心，也是支持經濟發展、數據中心開發的新興機會。相對於當今市場上的許多替代方案，我們的價值主張真正與眾不同。這樣，我將把事情轉回勞埃德。 勞埃德耶茨：謝謝你，肖恩。我們很自豪能夠與信譽良好的商業合作夥伴簽訂數據中心合同。使我們能夠交付我們所有的關鍵業務幻燈片 22 中概述的戰略目標。我們的團隊與一系列利益相關者合作，保護我們的零售客戶群，同時擴大股東投資機會，通過穩定、可預測的合同收益使我們的收益狀況多樣化，現金流利用低增長和數據中心機會，這驗證了我們在印第安納州北部的增長論點，並建立了以客戶為中心的商業模式來支持我們的社區。這種夥伴關係加強了我們的競爭地位，我們將繼續與更多潛在客戶進行談判，並推進我們的戰略，為印第安納州北部和我們的客戶提供長期價值。 最後，轉到幻燈片 23，我們的 Genco 戰略以強大且不斷增長的管道為基礎，這使我們能夠在數據中心市場取得長期成功。這種商業合作夥伴關係代表了我們在過去一年中強調的發電容量機會的證據。我們已經確保了數據中心負載，該負載將得到 3 吉瓦發電容量的支持，並且正在與新客戶和現有客戶就額外的 1 至 3 吉瓦項目進行談判，從而創建了清晰的規模化道路。展望未來，開發機會可以進一步擴大這一管道，通過額外的三吉瓦增強我們實現持續增長的能力。這個機會展示了我們團隊的實力和我們戰略的精確性。 我對我們走到這一步的紀律和專注感到非常自豪。我們團隊的卓越運營、以客戶為中心和責任感繼續使 NiSource 與眾不同。我相信它將成為執行該計劃背後的驅動力。這樣，我們將開闢以下產品線：問題。謝謝。我們現在開始問答環節。僅限於一個問題一個後續問題。謝謝。現在第一個問題來自富國銀行的 Shar Pourreza。 Shar Pourreza：嘿，伙計們。嘿，你們好嗎？ Lloyd Yates：早上​​好，Lloyd。好。 Shar Pourreza：所以，不用說出具體名字，您能說一下嗎？協議背後的客戶質量如何？那麼，它是真正的超大規模交易對手還是共同定位者？現在您已經獲得了這筆初始交易，當我們在談判中考慮一到三個演出時，您如何考慮更廣泛的管道？那麼更廣泛的交易對手質量以及它對複合年增長率意味著什麼？謝謝。 Lloyd Yates：那麼我還要說的是，這是一個非常大的投資級數據中心客戶。我們是將通過 NIPSCO 傳輸網絡在儀表前提供服務。正如前面提到的，我們將建造 3,000 個 2.4 吉瓦的負載。我認為，當我們考慮我們的管道時，我想我們之前已經提到過。 我認為我們已經解鎖了一種新的商業模式。你知道，我們已經得到了這個，我認為 9 月 24 日，我們得到了 Genco 拒絕。我認為你已經看到了這筆交易實際上是我們將要執行的未來藍圖。 因此，當我們考慮與後續交易對手進行談判時，現在我們已經向您展示了我們在向交易方宣布這一消息之前我們將要實施的所有事項的藍圖。市場。我認為團隊知道我們已經調整了組織以專注於這些事情。我們有一條對所有這些後續客戶執行的路徑，我們對此感到興奮。 Shar Pourreza：完美。欣賞這一點。然後對肖恩來說可能是快速的。我知道，顯然，只是信用上你談到了一些目標。但是更多地關注降級閾值，特別是當你變得更加整合時。對他們如何能夠有任何感覺考慮一下你們變得越來越一體化的門檻嗎？我的意思是，很明顯，你們已經強調了這對他們來說是一種新的商業模式。從數量上來說，這似乎很有意義。但更多的是在定性方面。謝謝。 肖恩·安德森：是的。當然。謝謝。謝謝，莎爾。很欣賞這個問題。所以，在我們制定這一戰略的同時，我們一直在積極與我們的評級機構合作。而且，坦率地說，我們認為合同中深思熟慮的風險管理條款確實提供了與我們現有基礎業務非常相似的保護。我們認為閾值的變化沒有必要或將會發生。我們目前的指導是我們計劃的所有年份的 14% 到 16%，我們的降級閾值是 13%。因此已經有足夠的緩衝，我們認為加強業務的現金流狀況應該會繼續這一趨勢。 Shar Pourreza：太棒了。謝謝各位。非常感謝。已經解決了。很快再見。 接線員：謝謝。我們的下一個問題來自巴克萊銀行的尼古拉斯·坎帕內拉 (Nicholas Campanella) 線路。線路已開通。 尼古拉斯·坎帕內拉 (Nicholas Campanella)：嘿。早安.感謝所有更新。 勞埃德·耶茨 (Lloyd Yates)：早上好。 尼古拉斯·坎帕內拉 (Nicholas Campanella)：我只是想問一下早上。也許你可以稍微談談 25 美分與 45 美分的範圍，是什麼讓你處於該貢獻的高端或低端？我只是想確認戰略談判中的 3 吉瓦是增量。對於這個數字。肖恩，你想接受那個嗎？ 肖恩·安德森：是的。當然。所以為了保持我們的競爭優勢，我們不能單獨客戶貢獻。但是，Genco 結構增加了，你知道，我們在這裡強調的有意義的增長層。 25 到 45 到 233 考慮了高端的多個客戶。但我們的完整戰略談判渠道，一到三吉瓦，將優於該範圍的高端。現在，根據客戶偏好、技術選擇、開發發生的時間表、客戶爬坡率，它可以在相當大的範圍內移動，這就是為什麼我們有更廣泛的範圍。但這個平方是 25 到45，這個範圍，我們在 9 月份宣布的客戶就在這個範圍內。 然後，該範圍的高端將包括高級談判的某些部分，如果所有這些都被解鎖，那麼該範圍的表現將總體優於該範圍。 Nicholas Campanella：好的。我對此表示讚賞。感謝您的澄清。謝謝。我認為，您提到有 15 億美元的承諾向 Genco 提供少數股東利益。只是那麼從股權角度來看，NiSource 方面的貢獻是多少？它只是剩餘 50 億美元的 50%嗎？我們應該如何考慮 Genco 的融資和資本結構？ Shawn Anderson：是的。我們今天提供的所有指導，收益指導預計反映了融資總成本，包括所有股權、所有債務、與少數股東權益投資者相關的所有非控制權益。所以所有這些都已經反映在每股收益貢獻中。 3 億至 5 億美元的股本是我們對 NiSource 指導範圍內的股本總額。這支持了我們今天宣布的 280 億美元的全部資本支出。所有這些都反映在每年 3 億至 5 億美元的範圍內。 NiSource 的 ATM 權益。 Nicholas Campanella：我很感激。我會回到隊列中。謝謝。 接線員：謝謝。我們的下一個問題來自 Jefferies 的 Julien Dumoulin-Smith。您的線路已開通。 Julien Dumoulin-Smith：非常好。嘿，早上好，團隊。非常感謝你們的時間。非常好更新。幹得好，伙計們。事實上，如果我能更進一步，嘿。早上好，勞埃德。早上好，肖恩。看。我很瘋狂。就這裡的 25 到 45 美分而言，你能詳細說明一下這裡反映的內容嗎？意思是，這只是前五年中前 70 億美元的資本支出？我們應該如何考慮總體資本支出才能實現這一目標？然後串聯起來，對吧，你有這個這裡有三吉瓦的上升空間。談談收益狀況中包含哪些內容？ 是否像採用 25% 到 45% 一樣簡單，我不知道，為了論證而將其加倍？您將如何幫助闡明這方面的敏感性？ Lloyd Yates：所以回答同樣的問題，肖恩。 肖恩·安德森：謝謝。嘿，朱利安，你好嗎？因此，我們在五年計劃中預計的資本支出範圍為 60 億美元到 70 億美元。這支持 Genco 的發展。這包括我們在 9 月份宣布的支持客戶所需的所有資本。它還反映了一些資本配置，使我們能夠競爭性地競爭這些大型負載機會，並使我們能夠參與勞埃德和邁克爾之前強調的戰略談判。我們沒有增量披露指導範圍為 0.25 美元到0.45 美元。 0.25 美元到 0.45 美元的盈利能力反映了我們在 9 月份宣布的客戶，而較高的一端將反映流入其中的額外戰略談判，但我們不需要達到這個範圍。 Julien Dumoulin-Smith：明白了。好吧。 Lloyd，我可以嘗試再問你一次。對嗎？ Lloyd Yates：是的。你讓我說一下這邊。 Julien Dumoulin-Smith：再試一次。 Lloyd Yates：你知道，讓我這樣說。如果你得到了全部 3 個，我很想听聽你對能夠追求這個完整 3 的信心。如果有任何其他方法可以實現它，你會如何描述圍繞它的敏感性？再次，你想要的太具體了在這裡，如果你可以的話，請繼續，邁克。顯然，這三個的時機。 邁克爾·魯爾斯：所以我要談論的部分是邁克爾。我要談論三個吉瓦和管道的機會。然後我會讓肖恩更多地強調一下這三個吉瓦將如何反映在這三個吉瓦的收益範圍中。但是勞埃德有點早了。 我認為其中一個當你看看這三吉瓦及其可執行性時，你就會發現這一點的關鍵點：我們有能力在監管模式上快速行動，我們有回流給客戶的資金，我們有工程同行採購和施工合作夥伴關係，我們有很長的交貨時間設備，我們有能力執行並從施工環境中完成它，這使我們能夠加快上市速度和執行力。這使我們對執行其他機會的能力充滿信心，就像我們一樣因此，我們對這三吉瓦感到非常滿意，因為我們可以執行它，我們可以追求它，但我們將以一種紀律嚴明、有條不紊的方式做到這一點，以支持我們的資產負債表，支持我們的客戶，有助於整體增長。肖恩？ 肖恩·安德森：是的。然後也許還有另外兩點。當我們考慮其他未來客戶時，技術的選擇，建設時間線以及它在範圍內的平方很重要。有些資產的建造速度更快，例如電池，它可以加速自己進入建造時間線，而不是一些可能需要多年的東西，例如一些天然氣技術。所以，能夠回答你的問題非常重要，朱莉。朱利安，因此客戶偏好確實很重要，了解它將如何流入指導範圍。 也就是說，我們確實看到了在 2033 年之前加速客戶需求的機會。 因此，當我們考慮複合年增長率（0.25 至 0.45 美元的複合年增長率）時，我們確實看到了當前預測的潛在上升空間，即使我們在 9 月份宣布的現有客戶，如果我們有能力加快客戶需求和/或施工時間表，我們可以看到預測更加接近。 Julien Dumoulin-Smith：是的。明白了。好的。公平。勞埃德，快速插話。斯科特正在談論印第安納州，你們的關係。我相信您已經與州長辦公室等談過。您可以在這裡快速提供 2 美分嗎？我很想在這裡得到您的坦誠評估。 勞埃德·耶茨：是的。我認為印第安納州正在營業。我認為當您與州長辦公室，當我們在州長辦公室與州長交談時，他們喜歡這些經濟發展機會。他們繼續關注可負擔性。因此，這筆交易在合同期內的成本將回流到超過 10 億美元。我認為這種關係是積極的。我認為更多的是，我認為他們對更多這些機會感興趣。但我認為可負擔性將是最重要的。我們非常關注這一點。這些以及開發這個 Genco 模型有助於你知道，在Julien Dumoulin-Smith：太棒了。好吧。我就留在那裡，伙計們。謝謝你們。做得很好。再次恭喜。我會帶你們過來。謝謝。 接線員：謝謝。我們的下一個問題來自摩根大通的 Eli Johnson。你們的線路已開放。 Eli Johnson：嘿，大家早上好。只是想開始學習以及在第一個數據中心合同公告中獲得的業務專業知識。我知道 Genco 可能在這裡發揮著重要作用，但只要想想完成這個項目的關鍵，然後你們如何在此基礎上繼續執行其他合同公告？ Lloyd Yates：Michael，你為什麼不處理這個？ Michael Luhrs：所以我想說的是，我們覺得這確實為我們的增長創造了戰略性的鼓掌。如果你知道，反思一下勞埃德之前提到的評論，現在擁有一個 2,400 兆瓦的系統。這將使該系統的負載增加一倍。我們正在建設 3,000 兆瓦的發電量來支持這一點。因此，當您考慮業務學習時，我們已經創建了一個基礎和平台，如前面提到的，通過監管、通過 EPC、通過長交貨期設備、通過執行能力，它只會提高我們執行未來機會的能力。 所以總體而言，我們覺得有很多經驗教訓，我們將繼續發展，這確實有助於我們以一種戰略方式建立起來，以便能夠開發該管道的其餘部分。 Eli Johnson：太棒了。也許只是擴展一下。我想您談到了初始合同中的一些缺點和風險保護。我知道您剛剛談到了這一點，但您能詳細介紹一下嗎？這些合同和合同中都有哪些類型的保護？您可以如何以及這些項目對這些項目的整體執行有何作用？ Michael Luhrs：是的。因此，我要說的一件事是，我們從 Genco 結構的基本支柱開始，我們希望維護 NIPSCO 的財務完整性。我們對新投資的風險狀況進行了非常周到的考慮。我們在各種合同中建立了保護措施，以解決與多種因素相關的這些風險。我們已經包括了成本分攤條款等功能，好吧。 伊萊·約翰遜：我會把它留在那裡。謝謝。 接線員：謝謝。我們的下一個問題來自瑞銀集團的比爾·阿皮切利。您的電話已接通。 比爾·阿皮切利：嗨，早上好。請問您是否可以談談 Genco 內的回報概況或資本結構假設。 肖恩·安德森：謝謝，比爾。感謝因此，我們無法透露確切的 ROE，因為這是對客戶保密的。我們不會透露 Genco 的目標回報，只是希望它實現的總體回報高於 NIPSCO 規定的回報率。這有助於我們在投資的整個生命週期內支持開發、建設和所有權。 然後就上限結構本身而言，我們看到並獲得了 IURC 批准的 Genco 資本結構的一定程度的靈活性。考慮到建設開發週期，以支持新客戶的上市速度。我們將努力以三件事的方式利用 Genco 做三件事。 第一，支持我們現有的財務承諾。包括我們在計劃的所有年份中預期的 14％ 至 16％ 的 FFO 債務。第二，顯然安全可靠的支持建設的現金流。以及為我們的客戶開發這些資產。最後，最大限度地提高股東的長期價值，最大限度地減少稀釋和融資摩擦是關鍵。這有助於我們在資產的生命週期內實現最大的回報。 比爾阿皮切利：好的。非常感謝。然後只是一個關於時機的問題。你談到了一些上漲的機會並向前推進。或者加速我的意思是，它看起來是基於你擁有的資本支出幻燈片的大部分資本，你知道，我認為 Genco 的總資本支出有 6.4 倍。到了 30 年就已經支出了。但我們談論的是 2033 年的全面增長。所以也許你可以談談當大部分資本似乎已經投入與收益實現之間的時間差異？ 肖恩·安德森：是的，比爾。你中的大多數人都感到抱歉。比爾，大部分支出發生在 2025 年到 2025 年之間2030 年。因此，完成該項目的工作超出了我們今天指導的五年計劃範圍。這很重要，因為這有助於我們達到客戶完成其斜坡所需的最終激勵步驟，正如我們之前所說，在 2032 年完成。因此，從資本支出的角度來看，它稍微超出了我們的計劃範圍。當我們考慮合同時，規定了固定利率結構。它的功能就像嚴格的直接固定可變利率設計。 因此，隨著額外的資本支出的開發，回收會跟隨這些投資，因此您需要逐步完成施工週期，然後才能看到固定利率合同逐步達到全額費率和全額回報。該結構提供了穩定的可預測收益。它增強了我們的長期規劃信心，但關鍵是將施工線的結束與他們可以利用的最高可能的坡度聯繫起來，為我們的客戶提供動力。如果這一切都可以加速，那就是您的推動力可以看到並可以為 2033 年指導範圍、複合年增長率以及我們在此之前指導的中期提供更大的上行空間。 Bill Apicelli：然後只是澄清一下，我的意思是，就正在進行的談判的上行空間而言，這可以在同一時間段內實現。 肖恩·安德森：我的意思是，顯然，我知道這取決於它如何發揮作用。但是，我的意思是，僅從計劃來看是否實用假設其中一些可以在二月份的這個窗口內就額外的三個方面實現？ 肖恩·安德森：是的。這非常實用。 比爾·阿皮切利：好的。這可以推動每股收益更高？ 肖恩·安德森：這是正確的。 比爾·阿皮切利：K.好的。謝謝。 操作員：謝謝。我們的下一個問題來了來自 Wolfe Research 的 Steve Fleishman 的電話。線路已開通。 Steve Fleishman：嘿，大家好。恭喜。早安.所以，這可能是一個更多關於 Genco 的收益和現金流狀況的問題。所以，就像我將增量投資淨額帶到 NiSource，然後進行正常的股本和回報，我認為，可能會超過 0.10 美元到 0.15 美元2030 年。但你發行的股本也比正常情況要少得多，然後在以後的幾年裡你的發行量會有所增加。所以你能不能給人一種感覺，合同的結構是以某種方式平衡這兩者的。 你能談談這一點，幫助我們更好地了解在資本投資方面，到 2033 年需要多多少嗎？ 肖恩·安德森：是的，當然。 因此，史蒂夫，用於支持 Genco 的 70 億美元引導資本支出總額是我們到 2032 年發展所需的資本總額，並且足以讓我們在 2033 年之前承擔 0.25 至 0.45 美元的全部資金，從而可以加速意味著資本可以消耗，建設可以更快進行。這可以為我們和客戶創造優勢，因為客戶將能夠比最初的建設時間表更快地進行建設。預計是。增量將是勞埃德剛剛回答比爾提出的問題的上行投資組合。 這些資本支出都不一定包含在五年資本指導中。所有這些資本支出都將是增量資本支出。因此可能是增量融資。我們有必要在五年內實現更大的回報，或者展望 2033 年，在 25 至 45 歐元的範圍之外實現更大的回報分享。 史蒂夫·弗萊什曼：好的。所以，就 25 至 0.45 美元，因為這包括當前交易和戰略談判，您不需要更多資金來實現這一目標？範圍超出您所說的範圍？ 肖恩·安德森：澄清一下，史蒂夫，當前客戶和當前指導範圍，25 至 45 美分，僅包括我們在 9 月份宣布的客戶。其他客戶客戶有可能可以將我們推向該範圍的高端，這將需要增量資本。 史蒂夫·弗萊什曼：好的。然後開發機會就完全不同了。桶。 肖恩·安德森：你明白了。完全正確。 史蒂夫·弗萊什曼：好的。然後，但就核心客戶而言，我們正在捕獲大部分（如果不是全部）資本。 7,000,000,000 在 7,000,000,000 中，是的。在五年範圍內，僅由於建設時間表，您只是看不到 2031 年和 2032 年的資本在年度幻燈片上分配，但它反映在我們指導的美元桶中。 史蒂夫·弗萊什曼：然後當您查看時，相對於 70 億美元的現金流量部分對於您的計劃而言，增量股本相對較小。因此，假設這裡有一些結構可以幫助最大限度地減少股本需求。 肖恩·安德森：是的。它隨著我們的發展而增強​​。所以您確實看到了現金流量的增加，一旦客戶在 2027 年開始增加，就開始增強，然後在 2030 年左右增長得更顯著。計劃期限本身不會為您提供 2030 年之後的年度指導。但您會看到現金流量的增強隨著客戶開始增加，史蒂夫·弗萊什曼（Steve Fleishman）：明白了。謝謝。 接線員：謝謝。我們的下一個問題來自尼克·阿米庫奇（Nick Amikuchi）的線路。來自 Evercore。線路已開放。 尼克·阿米庫奇（Nick Amikuchi）：謝謝。太棒了。是的。對不起，肖恩。我要在這裡繼續說下去。如果可以的話，所以請再想一下。簡單地說，如果我們要考慮一下，你知道，千兆瓦的增加，然後是每股收益的增加，我想，大約是每千兆瓦 08 美元，這是我們考慮這個問題的一個很好的經驗法則。我知道這可能過於簡單化，但這只是為了我們。 肖恩·安德森：我們沒有關於每演出每股收益的增量指導，因為客戶技術選擇、施工時間表都會產生影響那裡，尼克。 尼克·阿米庫奇：公平。射擊者必須射擊。是的。那麼，如果我們考慮採購類型和與之相關的 EPC 合同，當我們考慮量子合同時，這是否嚴格適用於前三場演出？或者說，如果有機會，您是否有能力擴大規模？ 邁克爾·魯爾斯：是的。我們已經建立了結構我們希望能夠擁有一個非常可部署和可擴展的平台，這就是我們所擁有的。但最初的協議涵蓋了兩個 CCDT 和 400 兆瓦的電池以及相關基礎設施。 Lloyd Yates：是的。邁克爾，請考慮我補充一點，我們與 Zachary 建立了這種合作夥伴關係，以便我們可以比您更快地執行後續項目知道，出去做，你知道的，深入的 RFP 和做一些需要很長時間的事情。 我認為他們在這裡收集的想法是能夠以敏捷和靈活的方式執行客戶的需求，我認為這種夥伴關係使我們能夠做到這一點。 Nick Amikuchi：完美。然後，如果我也能很快再擠進一個。當我們考慮負擔能力主題時，當我們有點調整它時，我們是否應該期望它是我猜想的政府時尚增量儲蓄的基調，隨著你的成長這，你可以為善良的最終消費者提供增量節省嗎？ 勞埃德·耶茨（Lloyd Yates）：這是我們的目標。這就是我們的目標。隨著我們增加新客戶，他們利用輸電網，因為他們使用的電網實際上是由我們當前的零售基地支付的，我們應該繼續將節省的資金回流到我們的零售客戶。這將有助於提高負擔能力。 操作員：謝謝。我們的下一個問題來自晨星公司的特拉維斯·米勒（Travis Miller）。您的線路是開放。 特拉維斯·米勒：嗨，大家好。謝謝。我早上好。我要回去了。早安.我要再次回到現金流量概況。在合同中，在客戶開始增加之前是否有任何現金流入？與此相關的是，融資本質上是否可以更短期，以便為您帶來三到四年的資本支出高現金流出，然後在客戶開始付款後最終得到回報它。考慮現金流狀況的方式。 肖恩·安德森：你想接受這個嗎，肖恩？ 肖恩·安德森：是的。當然。合同的結構是優先考慮現金流，以幫助建設時間表。合同設計的總融資淨額以及我們今天預測的債務股本和少數股東權益預測反映在 300,000,000 5 億美元範圍內的股本。就我們在何處放置債務或多少債務以及何時流動而言，我們將繼續評估這些選項。我們有一系列不同的機會來實現這一目標，並且我們將長期努力爭取最低成本。 特拉維斯·米勒：好的。那麼在客戶增加之前會有一些現金流進來嗎？這是解釋的方式嗎肖恩·安德森：是的。在客戶完全啟動之前。 特拉維斯·米勒：好的。好的。然後是一個更高級別的問題。為什麼要電池？為什麼要添加電池？對此？ Michael Luhrs：當我們考慮系統可靠性時，它有多個方面。電池提供容量和快速響應的能力。當我們考慮整個系統時，需要多種資產，一切從可再生能源到電池再到天然氣資產等等。因此，我們將繼續開發我們的系統，以提高可靠性和電網強度。因此，當我們提出這些解決方案集時，這就是答案的一部分。 Travis Miller：好的。太好了。我將其留在那裡。非常感謝。 操作員：謝謝。我們的下一個問題來自拉登堡的 Paul Fremont。線路已開通。 Paul Fremont：謝謝非常多。聽起來這 70 億美元的一部分要么是輸電，要么是配電。這一切都將花在 Genco 上，還是其中一些將花在 Co 上？ 肖恩·安德森：是的。出於指導目的，我們將把事情分為 Genco 部分。保羅。 保羅·弗里蒙特：對。但是，從技術上來說，換句話說，我是否得到了指導，但其中一些支出是在公用事業部門進行的，還有一些是在公用事業部門支出的？這確實是我的問題。 肖恩·安德森：是的。這是正確的，保羅。 保羅·弗里蒙特：然後你能告訴我們 70 億美元中有多少是純發電支出嗎？我是否認為這是大多數，但是。 肖恩·安德森：這是大多數，但我們無法在這個範圍內進行指導，保羅。 保羅·弗里蒙特：好的。你不能讓我們了解一下 c CCGT 或電池的每千瓦成本嗎？ Shawn Anderson：這也是競爭信息。 Paul Fremont：太棒了。然後澄清一下，8% 到 9% 基本上包含了 70 億美元，而較低的 6% 到 8% 不包括 70 億美元，這本質上是看待問題的方式嗎？那？ 肖恩·安德森：是的。 我們的基本計劃指導反映了我們的基本計劃或傳統公用事業計劃過去實現的 6% 至 8% 的年度調整後每股收益增長率。預計到 2030 年的計劃範圍內，實際結果將每年增長。對於反映您強調的 70 億美元資本支出以及與該客戶相關的回報的綜合複合年增長率，這就是在 8% 至 9% 內提供 0.25 美元至 0.45 美元的範圍。 CAGR。 Paul Fremont：太棒了。那麼我的最後一個問題是，您能否提供與您為 Genco 識別的每個 EPS 數據點相關的負載？所以我猜它會是 26、30 和 32。對於這個新客戶。 Shawn Anderson：不幸的是，我們不能提供該信息。 Paul Fremont：好的。然後可能是最後一個問題。 Genco在進行過程中，一些干預者希望分享高於 NIPSCO 允許的股本回報率的回報。是否有一個類似的分享機制最終被考慮為 Genco 批准的一部分？還是在您瀏覽各個合同時尚未確定？ Lloyd Yates：所以我們將在今年年底之前為該客戶提交合同。正如我所提到的，在該合同中，有一個回流機制，該機制將合同的順序過度確定為一點點超過 10 億美元返還給我們的零售客戶。沒有分享回報。 Paul Fremont：好的。這就是我的了。非常感謝。非常感謝。 操作員：謝謝。下一個問題來自 Mizuho 的 Christopher Jeffrey。大家早上好。 Christopher Jeffrey：嗨，早上好。感謝您讓我參與進來。關於繼續以 Blackstone 為股東的決定Genco 20% 的股東。只是有點好奇保留 100% 的業務和這些收益以防範部分融資風險有多少考慮。 Shawn Anderson：謝謝，Chris。很欣賞。嗯，我們相信 Blackstone 確實是 Genco 最強大的長期合作夥伴。它是一個大型戰略投資者，為未來的投資提供了強大的平台。他們對印第安納州很熟悉並得到支持。他們一直堅定不移地支持我們社區的增長和擴張。迄今為止，他們一直是出色的合作夥伴。交易本身幫助減少了我們的整體融資需求。增強了我們強大的資產負債表。它降低了我們的資本成本。它提供了傳統資本市場的多元化。不僅承諾 15 億美元的股權，而且真正發展這些項目，相當於最終 Genco 管道的 19.9%。 因此，它為我們提供了長期空頭和可見性定價的確定性可以為不斷增長的業務提供資金。在施工過程中，這給了我們巨大的靈活性。我們認為這會為我們的股東帶來更大的價值。 克里斯托弗·杰弗裡：太棒了。謝謝約翰。然後也許要問一個非人，Genco。就基本資本計劃更新而言，我只是注意到 2029 年似乎會有很多。只是想知道這是否是特定的定制項目，或者只是一種更清晰地了解這一年。 肖恩·安德森：是的。在整個計劃範圍內，大約 50% 的資本支出投資組合是天然氣投資。 25% 左右與 NIPSCO 傳統電力運營相關，大約 25% 最終主要是 Genco 對發電建設的支持。這就是它的總體概況。 2029 年我們開始滿足一些 DLL 合規性要求，這些要求是我們進行幾代投資所必需的。你會看到一些更大的投資2029 年與此相關。我們還開始看到 FIMS 合規性，以及哥倫比亞天然氣俄亥俄州在 2017 年和 2018 年的要求。 MISO 遠程傳輸實際上也從 29 年開始回升，所以也是在同一年。 克里斯托弗·杰弗裡：好的。超級有幫助。謝謝，肖恩。 接線員：謝謝。沒有其他問題了。我現在將電話轉回給NiSource 團隊致閉幕詞。 Lloyd Yates：感謝您對 NiSource 的興趣。我們對公司這段時期的增長感到興奮。感謝您的提問和投資。謝謝。 操作員：會議現已結束。感謝大家的加入。 您現在可以斷開連接。 現在在哪裡投資 1,000 美元當我們的分析師團隊有股票提示時，可以付費聆聽。畢竟，股票顧問的總平均回報率為 1,065%* — 與標準普爾 500 指數的 196% 相比，這一表現優於市場。 他們剛剛透露了他們認為是投資者目前最值得購買的 10 隻股票，您可以隨時購買加入Stock Advisor。 查看股票 »*截至 2025 年 10 月 27 日股票顧問回報這是