Prosperity (PB) 2025 年第三季度收益電話會議記錄

圖片來源：The Motley Fool。 日期美國東部時間 2025 年 10 月 29 日星期三上午 11:30電話會議參與者高級董事長兼首席執行官 — David Zalman總裁兼首席運營官 — Kevin J.Hanigan高級執行副總裁兼首席財務官 — Asylbek Osmonov副董事長兼首席貸款官 — Tim Timanus總裁兼首席法務官 — Charlotte M.Rasche需要 Motley Fool 分析師的報價？電子郵件 [email protected]完整的電話會議記錄David Zalman 將首先回顧最近季度的亮點。 Asylbek 緊隨其後奧斯莫諾夫（Osmonov）將審查我們的一些財務統計數據，蒂姆·蒂馬尼斯（Tim Timanis）將討論我們的貸款活動，包括資產質量。最後，我們將開始提問。在開始之前，讓我做出通常的免責聲明。本演示文稿中討論的某些事項可能構成聯邦證券法目的的前瞻性陳述，因此可能涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致繁榮銀行股票的實際結果或表現與未來存在重大差異此類前瞻性陳述明示或暗示的結果或業績。 有關可能導致實際結果與前瞻性陳述中的結果存在重大差異的因素的更多信息，請參閱Prosperity Bancshares向美國證券交易委員會提交的文件，包括表格10-Q和10-Ks以及我們向美國證券交易委員會提交的其他報告和聲明。所有前瞻性陳述都明確受到這些警告性陳述的全面限制。現在讓我談談請致電 David Zalman。 David Zalman：謝謝你，夏洛特。我歡迎並感謝收聽我們 2025 年第三季度電話會議的所有人。第三季度，我們與總部位於德克薩斯州聖安東尼奧的 Texas Partners Bank 的母公司 Southwest Bancshares Inc. 簽署了最終合併協議。我們對這項交易感到非常興奮，因為它通過另外四個分支機構顯著擴大了我們在聖安東尼奧 Metro 的業務範圍，並增加了我們的存款市場份額，從而增強了我們在Texas Hill Country 並增加經驗豐富的 C&I 貸款團隊。我也不能不提我們對即將與德克薩斯州科珀斯克里斯蒂市的美國銀行控股公司合併感到多麼興奮。 合併將加強我們在德克薩斯州南部及周邊地區的業務和業務，並增強我們在德克薩斯州中部（包括聖安東尼奧）的業務。與 Texas Partners 收購相結合，我們將在聖安東尼奧地區擁有 10 個銀行中心。我很高興地宣布，董事會批准增加第四季度的銀行中心2025 年股息從前四個季度的每股 0.58 美元增至每股 0.60 美元。這一增長反映了董事會對我們公司和市場的持續信心。 2003 年至 2025 年宣布的股息複合年增長率為 10.7%。 故事繼續我們繼續通過支付股息和機會性股票回購與股東分享我們的成功同時還繼續增加我們的資本。 Prosperity 報告截至 2025 年 9 月 30 日的季度淨利潤為 1.376 億美元，而 2024 年同期為 1.273 億美元。截至 2025 年 9 月 30 日的季度每股稀釋普通股淨利潤為 1.45 美元，較 2024 年同期的 1.34 美元增長 8.2%。我們的收益主要是受到較高淨息差的影響。截至 2025 年 9 月 30 日的三個月，按稅收等值計算的淨息差為 3.24%，而 2024 年同期為 2.95%。 正如之前的電話會議中提到的，我們的淨息差應在未來 24 至 36 個月內繼續改善，利率將增加或減少 200 個基點。 Prosperity 繼續展現穩健的運營指標年化有形權益回報率為 13.43%，資產回報率為 1.44%。 截至 2025 年 9 月 30 日，我們的貸款（不包括倉庫採購計劃貸款）為 207 億美元，而截至 2025 年 6 月 30 日為 209 億美元，減少了 1.6 億美元或 77 個基點。 我們繼續處理之前合併中獲得的信貸，並且遇到借款人使用自己的現金償還餘額或不提取貸款的情況。 這也是一個競爭極其激烈的貸款環境，提供了激進的條款和條件，在某些情況下，我們只是選擇不參與。截至 2025 年 9 月 30 日，存款為 277 億美元，比 27.4 美元增加了 3.08 億美元，年化增長率為 1.14%截至2025年6月30日，核心存款增長了10億美元。重要的是，Prosperity沒有任何經紀商存款。截至2025年9月30日，我們的不良資產總額為1.19億美元，即季度平均生息資產36個基點，而2025年6月30日為1.1億美元，即季度平均生息資產33個基點。略有增加在不良資產中；然而，信貸仍然強勁，存在一些孤立的事件。 截至 2025 年 9 月 30 日，貸款信貸損失準備金和表外信貸敞口為 3.77 億美元，而截至 2025 年 9 月 30 日，不良資產為 1.19 億美元。我們仍然專注於完成對美國銀行控股公司和西南銀行股份公司的待定收購。我們還繼續與其他銀行進行對話，考慮戰略機遇。我們認為更高的技術和員工成本、融資成本、貸款競爭、繼任計劃問題和監管負擔都表明持續整合。如果交易實現，我們仍準備繼續前進，這將有利於我們公司的長期未來，並將增加股東價值。 截至 2025 年 10 月，德克薩斯州擁有世界上最強大和最多元化的經濟體之一，位列全球第八大經濟體，到 2024 年 GDP 約為 2.7 萬億美元。該州生產占美國 GDP 的 9.3%，並且在許多指標上繼續超過全國增長。儘管受關稅和移民政策等因素的影響，經濟顯示出一些放緩的跡象，但我們相信，德克薩斯州仍然是最適合做生意的地方，具有親商態度，且不徵收州所得稅。大公司繼續將業務轉移到德克薩斯州和俄克拉荷馬州就證明了這一點。 截至 2025 年 10 月，俄克拉荷馬州經濟表現出韌性和適度增長，超過全國儘管美國因關稅和政策不確定性而出現經濟放緩，但失業率和人口擴張等關鍵領域的平均增長率仍低於預期。 Charlotte M.Rasche：再次感謝您對我們公司的支持。讓我將討論轉給我們的首席財務官 Asylbek Osmonov，討論我們取得的具體財務成果。 Asylbek？ Asylbek Osmonov：謝謝您，Zalman 先生。大家早上好。信貸撥備前的淨利息收入截至2025年9月30日止三個月的虧損為2.734億美元，較2024年同期的2.617億美元增加1170萬美元，較截至2025年6月30日止季度的2.677億美元增加570萬美元。 2025年公允價值貸款收入為290萬美元，較2025年第二季度的310萬美元增加2025年。 2025年第四季度的公允價值貸款收入預計在200萬美元至300萬美元之間。 截至2025年9月30日止三個月的等值稅淨息差為3.24%，較2024年同期的2.95%增加29個基點，較2025年同期增加6個基點截至2025年6月30日的季度為3.18%。不包括購買會計調整，截至2025年9月30日的三個月的淨息差為3.21%，而2024年同期為2.89%，截至2025年6月30日的季度為3.14%。截至2025年6月30日的季度的淨息差為3.14%。截至2025年9月30日的三個月的非利息收入為4120萬美元2025年9月30日止的季度為4300萬美元，2024年同期為4110萬美元。 截至2025年9月30日止的三個月和截至2025年6月30日止的三個月的非利息支出為1.386億美元，而同期的非利息費用為1.403億美元2024年。對於2025年第四季度，我們預計非利息支出將在141至1.43億美元之間。截至2025年9月30日止三個月的效率率為44.1%，而截至2025年6月30日止季度的效率率為44.8%，2024年同期為46.9%。 截至 2025 年 9 月 30 日的債券投資組合指標的修正久期為 3.8，預計年度現金流量約為 19 億美元。因此，讓我將演示文稿交給 Tim Timanis，了解有關貸款和資產質量的一些詳細信息。謝謝 Asylbek。 Tim Timanus：截至 2025 年 9 月 30 日季度末，我們的不良資產總額為 119,563,000 美元或貸款和其他房地產增加了 54 個基點，而 2025 年 6 月 30 日為 110,487,000 美元，即 50 個基點。增加了 9,076,000 美元。自 2025 年 9 月 30 日以來，由於出售房屋，已消除了 1,121,000 美元的不良資產。 2025 年 9 月 30 日的不良資產總額包括 105,797,000 美元的貸款、16,000 美元的抵債資產和 13,750,000 美元的其他房地產。截至 2025 年 9 月 30 日止三個月的淨沖銷為 6,458,000 美元，而截至本季度的淨沖銷為 3,017,000 美元2025 年 6 月 30 日。環比增加了 3,441,000 美元。截至 2025 年 9 月 30 日的季度沒有增加信貸損失準備金。 截至 2025 年 9 月 30 日的季度，沒有將任何美元計入準備金收入中。截至 2025 年 9 月 30 日的季度，平均每月新增貸款產量為 3.56 億美元。截至2025年6月30日的季度為3.53億美元。截至2025年9月30日的未償還貸款約為22,028,000,000美元，而截至2025年6月30日的未償貸款為22,197,000,000美元。 2025年9月30日的貸款總額由36%的固定利率貸款和34%的浮動利率貸款組成貸款，以及 30% 的可變利率貸款。我現在將其交給 Charlotte Rasche。 夏洛特 M.Rasche：謝謝您，蒂姆。此時，我們已準備好回答您的問題。我們的接線員將協助我們解答問題。 接線員：我們現在將開始問答環節。如果您使用免提電話，請在按下按鍵之前拿起聽筒。如果您的問題已得到解決，並且您想退出，你的問題，此時，我們將暫停一下以收集我們的名單。我們的第一個問題來自 KBW 的凱瑟琳·梅勒 (Catherine Mealor)。請繼續。 凱瑟琳·梅勒 (Catherine Mealor)：謝謝。早安.早安.也許想從您對貸款增長的展望開始。 凱文·J.哈尼根 (Kevin J.Hanigan)：嘿，謝謝你的問題。我是凱文。我將接受第一次削減。我認為是第四季度，第一季度總而言之，今年第四季度的貸款略有下降，可能為 4000 萬至 4500 萬美元。正如 David 在他的引導性評論中所說，我們看到一些結構和定價方面對我們思考信貸的方式不利。仍然可能是在加速的基礎上，因此在第四季度的回報有所增加的情況下，我認為這將是一個平坦的季度，我知道這令人失望，但我認為這確實是我們要走出的地方進入明年，我們對此感覺好一點，因為我們在今年批准了一系列建設交易，但尚未籌集資金，我們仍在等待所有股權進入這些交易。因此，就穩定狀態而言，我會說明年的個位數較低。如您所知，預計我們已宣布的兩項收購將在明年（可能是年底）完成並記入賬簿中明年第一季度的數據顯然會對總交易量有所幫助。 在我所說的所有內容中，我唯一要提醒的是，一旦我們收購一家銀行、幾家這樣的銀行，即使是一家好的銀行，通常也會出現一些貸款徑流。而且這些銀行的信用質量都相當不錯。因此，明年整體的阻力之一，不僅僅是今天資產負債表上的有機影響，將是我們從這兩次收購中獲得的任何回報。我認為這可能是一個公平的總結，大衛或蒂姆可能想補充一下。 大衛扎爾曼：嗯，我只想提醒大家，當你處於一個定價和條款非常激進的市場時，這就是我們已經有一段時間的情況，你只需要小心謹慎。而且仍然有貸款需要關注。我們有活躍的貸款委員會。但我們不想犯錯誤，最終導致我們的淨息差出現問題。因為我們定價太低以及這種性質的東西。我們看到市場上發生了很多這樣的事情。所以我們只需要小心謹慎，事情就會好起來的。 Kevin J.Hanigan：是的。 我可能應該提到的最後一件事是，你或我們都沒有忘記這一點。但是，德克薩斯州的競爭格局在過去幾個月中發生了一些重大變化。我預計一些在這裡購買銀行的新州外參與者會積極進取。進入這個市場。抵消這種侵略性，也許這並不像十五、二十、三十年前那樣普遍。有相當多的德克薩斯州企業希望在德克薩斯州開設銀行業務銀行。 因此，事實上，你有一個州外的競爭對手接管了一家當地機構，會有不少客戶說，你知道，我們是德克薩斯人，我們想在德克薩斯州的一家銀行開展銀行業務，我們可以在最高決策者的角度看著他們。所以我認為他們會網絡，這可能會對我們產生積極的影響。是的。這是一個非常現實的方面。 凱瑟琳Mealor：所以我們應該如何考慮，因為我認為你是對的。我認為競爭格局，我的意思是，如果你看到今天你認為不可接受的壓力、結構和定價，我的直覺是你在德克薩斯州看到的所有併購，明年只會變得更糟。但我很欣賞對德克薩斯州的評論，這是德克薩斯州其他銀行之一的銀行。所以這會有所幫助。但在我們明年不會看到貸款增長回升的情況下，我的意思是，我很高興看到本季度的回購活動和新的授權。 考慮到您的股票交易情況和緩慢的增長，您認為這次回購能有多積極？我的意思是，我們將這整個 5% 的回購納入我們明年的估計中是否合適？ 大衛·扎爾曼：我要讓大衛接受那個。我想說這將取決於價格。天哪，我們當然希望我們能夠做到這一點上一季度購買了更多股票。這一時期的大部分時間我們都處於停滯狀態，當我們在收購中獲得 S4 時。所以我預計很快我們就會再次活躍起來。 David Zalman：凱瑟琳，我想說我讀了很多今天早上發表的分析師的文章。我認為一旦羊群進入某種運動，他們都會以同樣的運動運行。他們都關注淨利息收入，但底線是我們的餘額負債表上，我們縮小了資產負債表的規模，這主要來自我們在美聯儲或聯邦住房貸款銀行的借款。如果你看看一年前，我們可能藉了大約 40 億美元，今天我們，你知道，你可能會以 20 億美元結束，但我們可能平均每天借款約 10 億美元。 所以我們可能是 15 億到 10 億 8。所以我們真的降低了我們的資產負債表。我猜的每件事都是我不知道的你不見了。我不知道。也許我需要提一下。如果我一年前告訴你，我們的盈利將增加 15%，我們將在一年內將淨息差從 2.95 提高到 3.24，我想每個人都會欣喜若狂。好吧，事情就是這樣。從去年 9 個月到今年 9 個月，我們的盈利增長了 15% 以上。我們的淨息差從2.95 到 3.24。我的意思是，這真是太棒了。 最美妙的部分是基於你們所有人的預測，你們可以期待 2026 年和 2027 年兩位數的增長。所以是的，我們對這個季度感到非常興奮。是的，在我們現在的低價下，我們將支持卡車。毫無疑問。憑藉我們的收益，現在的價格太荒謬了。我注意到你注意到其他一些銀行的銷售經歷了，比如科羅拉多州第一銀行的交易。我的意思是，那家銀行與我們相似。但是，我認為我們更好，但是很多相同的良好核心存款結構的收益是15倍。 任何人都將明年的收入，6美元或其他東西，乘以這個倍數，這就是我們的實際價格。這就是我們銀行的真正價值，你知道，90美元每股 100 美元。所以我們今天的交易絕對是荒謬的，我們將買入，而且我們將強勁買入。 Catherine Mealor：太棒了。很高興聽到這個。謝謝。 操作員：下一個問題來自邁克爾·羅斯和雷蒙德·詹姆斯。請繼續。 邁克爾·羅斯：嘿，早上好。感謝您回答我的問題。也許只是跟進貸款增長討論，只是給出了金額我們將要看到的錯位。 我知道這很有競爭力，但我認為多年來你們和其他人沒有談論過的一個領域可能只是招聘工作和僱用更多的貸款人。僱用更多的員工。你們的效率很高。但是有沒有想過在招聘方面更加積極一點以真正增強貸款增長潛力？因為當然很欣賞利潤率擴張，固定資產重新定價，但這是價格乘以數量，對嗎？ 我認為我們希望所有人都希望看到一些更大的盈利資產增長真正從利潤率擴張中獲益。 David Zalman：是的。我們一直在尋找有潛力的人來幫助發展我們的銀行。上個月我已經批准了三四個人，我們認為我們有很好的機會。所以這是我們一直關注的事情。同樣，如果我們有一個人只是表現不佳，並且已經過去了足夠的時間，那麼不應該是這樣的。我們通常會關注這些人，並嘗試確定他們是否仍然與我們在一起。所以這件事有兩個方面。但我們絕對正在考慮引進人員，去年我們確實批准了相當多的人。最近還有一些。 所以我們在這方面很活躍。 邁克爾·羅斯：好的。有幫助的。凱文，也許我可以，如果我能快速詢問倉庫問題的類型和對他們的期望下個季度。看起來我們將在幾個小時內降息。只是想看看你們會看到什麼。謝謝。 Kevin J.Hanigan：是的。謝謝你的問題，邁克爾。首先，我不得不說，經過六七年的努力，我們對這個領域的前瞻性思考過程真正擊中要害。這個季度我錯過了。我說 12.5 億美元。我們平均 1.21 美元十億美元。所以記錄被打破了。你知道，邁克爾，截至昨晚，我們的平均季度為 12.22 億美元。所以基本上與上季度的平均水平持平。通常，10 月的倉庫狀況不錯，而 11 月和 12 月是相對疲軟的月份。事實上，如果我們在年底前看到一兩週的價格低於 10 億美元或低於 9 億美元，我不會感到驚訝。 現在，所有這些都取決於利率，但我會說這個季度，我們平均可能達到 11 億美元。是的。你能說的唯一有用的事情是，我今天看到了一些數字，我不知道它們是否準確，我們的再融資比去年增長了 111%。只是因為不管你信不信，你知道，還有另一場小型再融資熱潮正在發生。 邁克爾·羅斯：很高興聽到這一點。我會退一步。謝謝你接受我的採訪。問題。 操作員：下一個問題來自 Dave 和 Cantor。請繼續。 Dave：嘿，早上好，伙計們。也許如果我能從保證金開始，我知道它會繼續走高。中期前景或您正在尋找的擴張的一年前景是什麼？然後可能是考慮到您的利率前景，您期望的更正常化的保證金。然後，如果您可以量化或更新該數字，你會看到固定利率貸款將在未來一兩年內重新定價，那就太好了。 David Zalman：也可以從邊際開始，如果這就是我的意思，我們正如去年所說，我們確實感受到了邊際，我想，我們給出的數字就像我們最終會在年底達到 3.25 或 3.30。今年，我們感覺很舒服。我認為我們已經達到了我認為我們已經非常接近我們現在所說的了。我們仍然看到未來十二個月、二十四個月和三十六個月的利潤率會增加。我的意思是，有時我們擁有的這些模型看起來太好了，所以我不想給你這些數字，因為我認為我們的利率較低，就像在貨幣市場上，如果你在我們這裡有一百萬美元，可能是 3%。 在我們的銀行，如果你在其他銀行之一，我們可能會利率下降4%。因此，當利率下降時，我們可能不會像其他一些銀行那樣下降那麼多。我的意思是，例外利率絕對會下降。但總體利率，我們可能不會看到利率下降那麼多。就像其他銀行一樣。所以，話雖如此，時間是站在我們這一邊的。只是他們會上升。只是可能沒有我們希望他們的利率上升或下降的那麼快。 因此，我們仍然看到十二個月、二十四個月和三十六個月的利潤率有所改善。 我的意思是，這對我們來說真的很好。我的意思是，毫無疑問。你有一個 100 億美元的債券投資組合，略高於 2%。那是一年期限的三點左右。所以隨著這些的成熟，我的意思是，我的意思是，這對我們來說將是一個本壘打。 Asylbek奧斯莫諾夫：我同意。我們現在討論的問題是，證券和固定貸款將成為我們的順風車，並在幾年內繼續重新定價。這就是為什麼我們看到利潤率繼續擴大。具體到你的問題，我們有多少固定貸款。如果你看看沒有倉庫的貸款，39% 的貸款是固定利率貸款。 戴夫：就未來一兩年的滾動情況而言，美元金額有什麼意義嗎？ Asylbek Osmonov：我認為，如果你看一下它，它可能會從重新定價的角度來看，當然，你知道，浮動和可變會比固定定價更快。但我認為我們將有一個很好的價值重新定價量。如果你從大局來看，我們每年有大約 50 億美元的貸款得到償還或償還，這 50 億美元中大約 30 億美元有機會重新定價，因為 20 億美元已經是浮動利率了。 David Zalman：這樣我們就得到了另外 20 億美元的擔保。 Asylbek Osmonov：沒錯。所以我們在貸款和證券之間有大約 50 億美元的重新定價機會。 戴夫：我想指出的是，我們認為會重新定價的一些固定利率貸款是在以相當低的利率發放貸款時收回的。 3半到四個半到 5%。所以我們會看看重新定價時的利率是多少。但我預計這些貸款的利率會上升。 David Zalman：所以我們會看到。我同意。是的。應該相當不錯。 Dave：現在你們的新貸款定價在哪裡？ Kevin J.Hanigan：哦，我想說在 6.50 美元到 7 美元之間四分之一內。 David Zalman：這是正確的。我們再一次看到一些有競爭力的價格，在 5% 甚至更低。我們已經嘗試過那些我們沒有做的事情。我們試圖遠離那些。 Kevin J.Hanigan：這是正確的。是的。是的。我認為我們追逐的最糟糕的可能是六又四分之一。也許。 David Zalman：如果我們這麼做的話低，只是因為客戶的存款和我們的貸款一樣多。但在大多數情況下，我們是我的意思是，我們看到有些人定價三十天加兩倍。而且，我的意思是，我們只是還沒有達到那種水平。你知道嗎？ 戴夫：是的。好的。欣賞這個顏色。也許只是很快轉向費用。欣賞那裡的 4Q 指南。您如何考慮在那次運行中的升級我們進入明年時的利率？我知道有時你在第一季度有一點進步，然後你在第二季度獲得了優點和其他東西。然後，你在明年左右期望在平台增強或類似我們應該意識到的方面出現任何不穩定的情況？謝謝。 Asylbek Osmonov：是的。我認為我在第一季度為第四季度提供的指導，是的，它通常會因為績效情況而上升。但從長遠來看，我認為我不會看到費用顯著增加。如果我們始終看到通脹增加，那將是正常的。我知道我們正在努力明年的加值變化，我們有點用數字來看待它。它為我提供的運行率提供了大約百分之一，然後是百分之五的額外費用。所以從明年開始，這將被烘烤。但是，總的來說，我認為我們有相當好的費用管理，我們將繼續明年就這樣做。 戴夫：好的。太好了。如果我能再偷偷介紹一下。就一般而言的併購情況而言。顯然，很多人的目光都集中在德克薩斯州，很多大銀行的目光都集中在德克薩斯州。我知道你們長期以來一直是一個強大的收購者。你們在市場上非常有名。作為銀行的買家。但我只是很好奇你們會如何看待來自這些大型銀行首席執行官之一的來電，喜歡您的足跡，您較低的存款成本，您擁有一流的信用質量，您知道，您會在這些組合中尋找什麼潛在的東西？您是否開始看到任何這些興趣都在向您走來？ Kevin J. 哈尼根：你在政治上有未來，正如你所說的那樣。 大衛·扎爾曼：我真的認為這就是市場所缺少的。我的意思是，我們的銀行不會出售，但與此同時，當你看看像科羅拉多第一銀行這樣出售的銀行時，我們銀行的真正價值是多少，我的意思是，它們的市盈率是 15 倍。我的意思是，只要考慮我們現在的市盈率和外面的市盈率就知道了。你可以看到我們今天的定價有多低。所以我們將永遠做對股東有利的事情。 我的意思是，我們可能不會以某種方式被欺負，這取決於一個對沖基金的股票或另一個對沖基金的股票，但我們總是會為股東做正確的事，我們過去一直這樣做，我們將繼續這樣做。但我認為市場確實缺少我們所做的選擇有。 Kevin J.Hanigan：我們的稀缺價值正在增加。是的。是的。我的意思是，我們現在是德克薩斯州第二大銀行。所以我的意思是，它是美國發展最好的州之一。所以我只是認為人們真的錯過了這裡的船。 戴夫：是的。完全同意。謝謝，伙計們。欣賞它。 操作員：下一個問題來自摩根士丹利的馬南·戈薩利亞 (Manan Gosalia)。請繼續。 馬南·戈薩利亞 (Manan Gosalia)：嗨，大家早上好。所以，只是對您的評論進行跟進，即貸款方面的情況看起來有點泡沫，競爭只會從這裡開始增加，您必須小心。在您的回報參數內，您可以做些什麼來推動貸款增長？也許增加分支機構或投資於您的產品集或僱用更多人員？這裡還有其他可以做的事情嗎？ David扎爾曼：不。那是出於僱用員工和降低利率的目的。從結構上來說，我們不會屈服。但是，分析師總是站在一邊。他們總是只關注貸款增長。我的意思是，底線是，伙計們，我們的貸存比為 80%。不想達到 100% 的貸存比。我們的增長很大程度上取決於我們的存款增長，而這才是你真正的錢所在。不是你支付 45% 的存款。這是核心存款。這就是為什麼當有人問，與這家銀行相比，你為什麼為這家銀行支付這麼多錢？因為銀行完全不同。所以存款是最重要的。 我們將在這些存款進來時吸收它們。我們會將它們放入貸款中。但是你知道，當我們的貸款存款利率為 60% 或 65% 時，我們可能會獲得與我們相同的回報現在是 80%。但是，我們再次關注它，我們將繼續發放貸款。但是，再次強調，在一個不盈利的市場上發放貸款，風險太大，這對短期來說是有利的，因為每個人都對淨利息收入的增長印象深刻。但如果你是像我一樣的長期股東，我不會考慮一年或六個月的情況。我會考慮五年和十年的情況Asylbek Osmonov：請給我們一些統計數據。我知道蒂姆提到第三季度的平均月產量為 3.56 億美元，我們第二季度的平均產量為 3.53 億美元。但是如果你只比較我們一年前和同期的產量，去年第二季度的平均產量為 2.55 億美元，第三季度的平均產量為 2.6 億美元。所以，如果你看一下期間和同期，我們的產量增加了近 100 美元百萬。所以產量就在那裡。就像我認為凱文提到的一些房地產，他們需要在開始取出之前先把錢放進去。 所以從這個統計數據中，你可以看到我們是這樣的。 David Zalman：如果你看看增長情況，如果你看看我們這次減少的貸款金額，大多數貸款屬於一到四戶家庭住宅貸款的類別。而且，人們的房價更高了。利率更高。我們再次試圖擺脫這些，並向市場出售更多。在我們可以保留更多的地方，我們可以輕鬆地按我們想要的貸存比計費，但我們真正關注的不僅僅是貸款增長或淨利息增長。我們關注每股收益增長。我們關注資本增長。 我的意思是，我們關注整個銀行，而不僅僅是某個特定的銀行地區。 Manan Gosalia：明白了。不。我很感激。 但我想也許在產品方面，是否存在您可能想要投資的差距？ David Zalman：我認為在產品方面是這樣。我們從未對很多產品進行紅線（如果有的話）。我們願意考慮任何合理的東西。 Asylbek Osmonov：那麼David Zalman：我認為任何地方都沒有明顯的差距產品。我不認為我的意思是，我們確實提供您可能想要的任何類型的貸款。我的意思是，我們確實是美國德克薩斯州最大的農業貸款人之一。我們從事建築貸款。我們從事商業和工業貸款。我們可能已經足夠了。我們從事中間市場貸款。我們從事石油和天然氣業務。我的意思是，我可以繼續下去。沒有多少領域是我們不做的觸摸。所以我們實際上觸及了幾乎所有領域。 Manan Gosalia：明白了。非常清楚。然後，也許是回購評論的後續行動。您指出，您希望在本季度更加活躍，但由於併購而不會。而且您過去顯然多次談到併購是您增長戰略的重要組成部分，並且您通常在不同階段進行多次對話。然後我想您也注意到你會以這些價格更積極地回購股票。那麼，當你的股票處於這些價格時，我們是否應該考慮你在短期內從併購策略轉向回購策略的領域？ David Zalman：我認為我們會一直關注併購，但基於目前我們的股價，我們真的專注於提高股價，但我們無法購買。我承認，我會說我們在這次會議上剛剛聽到我們已經獲得了科珀斯克里斯蒂美國銀行的所有批准。所以我們對此感到興奮。我們很高興將聖安東尼奧和科珀斯的兩家銀行合併在一起。這肯定會讓我們從維多利亞一直到科珀斯克里斯蒂，這將使我們在我們所謂的美洲灣沿線佔據主導市場份額。所以我們對此感到興奮。 但是，我們現在的主要重點將是提高我們的股價。我們認為這太可怕了價值被低估。再說一次，你永遠不能對併購說不，因為如果是，你再說一遍，如果是現金交易，那真的不重要。這只是股票，如果我們放棄我們的股票，而且它的價格太低，這才是重要的。所以我們仍然會繼續尋找所有機會，但我們現在的主要重點是提高我們的股價。 Manan Gosalia：太好了。謝謝。 操作員：接下來來自 D.A.Davidson 的 Peter Winter。請繼續。 Peter Winter：謝謝。 Kevin，我想跟進您之前在與美國銀行和西南航空完成交易時發表的評論，即貸款組合中會有一些徑流以滿足您的標準。但是您知道您期望從這些投資組合中獲得多少徑流嗎？ Kevin J.Hanigan：幾乎沒有我們今年經歷的那麼多。收購 Lone Star。 First Capital。 First Capital。我的意思是，Lone Star 一直很好，我很抱歉。首先，他們都是相當高質量的信貸銀行。我的意思是，我們在所有收購中都進行了深入的研究，我們對這兩家美國銀行進行了深入的信貸研究，真是天啊，它是我們見過的最乾淨的銀行之一。所以我想知道，與我們在這裡經歷的相比，它會變得更加安靜。最近。總會有一些。但我認為與我們過去所看到的相比，它會被削弱。我認為蒂姆和大衛可能是的。 嗯，彼得，這兩家銀行，都對它們進行了盡職調查。你知道，他們是我不想說的干淨，因為總是會出現問題。但是，再一次，沒有什麼像我們在西德克薩斯州所做的第一筆資本交易那樣，我們可能外包了超過4.6 億美元的貸款。我們預計這兩筆交易不會有類似的情況。沒有那樣的。所以Kevin J.Hanigan：如果我們談論一年後的情況，我會非常失望，因為這些投資組合的流失，我們缺乏貸款增長。 David Zalman：我們的經驗，沿著墨西哥灣沿岸，我們與維多利亞的經驗，我們為那家銀行付出了很多。美國銀行同時也有很多。但這兩家銀行非常相似。都有非常核心的存款。而且，實際上，這些銀行都在增長。 我的意思是，我認為美國銀行擁有的核心存款以及我們將從美國灣沿岸沿岸擁有的市場份額沒有任何問題。我認為這將是一筆非常划算的交易。 彼得·溫特：明白了。這很有幫助。謝謝。然後，如果我能回到邊際，我的意思是，顯然，這是一個好故事。它一直在按照你們想像的方式進展。會的。但我只是對第三條曲線建議更多的降息感到好奇。您是否仍然對第四季度 3.35 的淨息差和明年年中 3.40 的淨息差感到滿意？ Asylbek Osmonov：是的。我認為這些可能會下降，因為我們提供的數字是靜態資產負債表和沒有降息。所以，如果您查看 12 個月、24 個月，我們的利潤率顯示 100 下降是仍然高於我們今年預計的平均水平。所以我將繼續增加利潤率。它會稍微降低一點。 David Zalman：但是，即使下降了 100 個基點，完成的速度可能會更慢，但從現在開始的 12 個月，我討厭給出這些數字，因為如果我們不准確，但是，你知道，我們仍然接近你所說的 3.38。所以嗯。 Peter Winter：所以我很抱歉。只是為了跟進。所以當你說 Asylbek 走低，從 3.40 開始走低時，Asylbek Osmonov：是的。所以我們剛剛在模型中所說的顯示 12 個月下降了 100 個基點，我們顯示的是 3.38。 David Zalman：我們是 3.48，靜態中沒有市場。 彼得·溫特：明白了。好的。謝謝。 彼得·溫特：下一個問題彼得拉，當你出去二十四個月甚至更遠的時候，即使利率下降，我們仍然會顯著回升。 100個基點。 阿西爾貝克·奧斯莫諾夫：這只是為了澄清，這是獨立的，不包括美國或合作夥伴。對。正確。 彼得·溫特：我失去了聯繫人。 Asylbek Osmonov：你好？你好？我們準備好回答下一個問題了嗎？ Peter Winter：是的。是的。好的。 操作員：太棒了。 Wonderful。我們的下一個問題來自巴克萊資本的 Jared Shaw。請繼續。 Jared Shaw：嗨，下午好。也許只是在存款成本方面，我們應該或您對 Beta 版有何期望？在更廣泛的利率背景下。 Asylbek Osmonov：是的。對於我們的存款貝塔模型，即非到期存款，我們使用 13 個基點貝塔。 賈里德肖：相當低。好的。然後看看你知道的，我聽到你所說的關於回購的內容並欣賞這一切。但是當你看看這裡的併購環境時，對於較小的交易，我們最近看到的整合確實如此從競爭的角度來看，這使您更容易與更少的競爭對手達成一些交易，或者反過來，德克薩斯州有更多的目光，這實際上會讓事情變得更難？ David Zalman：坦率地說，我們的交易比我們有的錢還要多。坦白地說。這只是我們真正想做的問題。 Jared Shaw：好的。謝謝。 操作員：下一個問題來自 David Chiaveroni， Jefferies。請繼續。 David Chiaveroni：嗨，謝謝。所以想跟進​​存款問題。您能談談存款競爭嗎？您提到了 80% 的貸款存款比率。您對這個水平感到滿意嗎？您能談談這些州外競爭對手的進入程度以及潛在對存款定價方面的壓力嗎？ David Zalman：是的。我的意思是，我們處於 80%。我們可能會到85%。我們的貸存比在這個極限上，可能會停止。我們仍然專注於核心存款。我們沒有任何經紀人存款。實際上，當我們出去時，我們真的很努力去建立一個完整的存款關係，而不僅僅是建立存款證明來建立存款。所以我的意思是，這就是我們所關注的。我們確實看到人們進來，特別是你知道，我可能會採取不同的立場，因為許多銀行已經購買了該州的其他銀行無法進入該州。 正因為如此，與向其他銀行支付的利率相比，他們在這裡支付的利率提高了很多，因為他們在建立市場份額（尤其是存款方面）方面沒有成功。 我幾乎在想，因為現在他們正在進入該州，並且他們確實擁有一些市場份額，他們可能沒有那麼大的壓力向其他州的其他人展示他們必須增加這些交易。坦率地說，我認為這對我們來說可能會變得更容易。我不知道。這只是另一個，無論如何，這是另一個旋轉。 Asylbek Osmonov：是的。如果你看一下，我們總是有競爭，所以它是對我們來說，存款方面沒有什麼新鮮事，我知道我們很清楚，我們這個季度的核心存款有所增長。我的意思是，這就是所有關係，你知道，這不僅帶來了利率，還帶來了我們與客戶的關係。 David Zalman：我們真的很注重關係。我的意思是，凱文不久前提到過這一點。我的意思是，人們想在德克薩斯銀行辦理銀行業務。他們和我認為我們在這個州以及與其他人的關係進來，我們擁有的機會數量令人難以置信，我們擁有的客戶是令人難以置信的客戶，他們知道，一直在他們的父親身邊，他們父親的一代人已經有了生意，他們一次又一次地來到我們這裡，我們將再次精心挑選這些。我們不是在這裡向您展示 810% 的貸款增長，但我們正在提供真正優質的東西，並真正建立一個真正優質的組織。 David Chiaveroni：謝謝你。然後轉向信貸質量，仍​​然非常強勁。我們確實看到了不良資產的上升。您能談談上升背後的驅動因素嗎？您有沒有密切關注的領域或領域？ 蒂姆·蒂馬納斯：我想我可以給您一些關於這一點的信息。在略高於 1.19 億美元的不良資產中，其中約 5700 萬美元是單戶住宅。以及與房屋相關的不良資產是我們從監管角度受到壓力的結果，要求在少數族裔地區發放貸款等等。而且我們沒有得到通常想要的首付。等等。這就是它的結果。這並不奇怪。好消息是房屋有市場。需要一段時間才能完成取消抵押品贖回權的過程並收回它們。但是我們能夠在收回它們時將它們出售。 有些是盈利的，有些是盈虧平衡的，一些損失很小。但關鍵是我們已經能夠出售它們。所以，是的，如果你沒有這些房屋，你可以從不良貸款中拿走 5700 萬美元。但是，我們再次受到公平貸款的要求。我們必須獲得一定數量的資金。我們將被排除在併購之外。所以我們有點被迫發放貸款，沒有首付，利率非常低，甚至給他們錢作為成交費用。這是完全正確的。所以它是一個監管問題。這是一個監管問題。 蒂姆·蒂馬納斯：請不要誤解我的意思。我並不是暗示我們與監管機構沒有良好的關係。不，先生。但事實就是這樣。在過去的兩三年裡，監管機構面臨著巨大的壓力，要求解決這些他們認為服務不足的市場。我們理解這一點。但是當您不需要首付時，您向那些幾乎沒有足夠現金流來支付第一筆付款的人提供貸款，你就會遇到麻煩。我們現在看到的是這方面的明顯證據。嗯，挑戰在於所有銀行，不僅僅是我們，所有銀行都必須這樣做。 因此，每個人都在努力獲得一定數量的客戶，每個人都在為這些客戶而戰，這只是發生的事情之一，真的。對。 蒂姆蒂馬納斯：現在我們已經停止了一些激進的計劃。我們幾個月前就停止了它們。所以我們不會再把這些計劃記在賬上。我們只會處理現有的東西，正如我所說，我們能夠出售這些房屋。我認為這不會發生巨大的變化。我認為我們將能夠繼續出售它們。所以再過一年左右，我認為那部分非將有效地消失。 凱文J.Hanigan：是的。就我們正在關注的任何口袋而言，我們會關注您知道的，我們的信用記錄非常好。我們正在關注整個投資組合。當我們審視整個投資組合時，我想說，我們認為可能有一項交易可能會帶來一些壓力。 David Zalman：共享國家信用。這是共享國家信用。 我們沒有很多共享國家信貸，但這是我們關注的共享國家信貸。它仍在執行。對。它正在付款，但這是我們關注的。它是 3500 萬美元。對。除此之外，投資組合看起來相當不錯。對。我確實調出了我們的共享國家信貸總額。我認為我們的共享國家信貸總額高達 2.7 億美元。所以它是這不是我們經常參與的領域，您知道，其中 1.53 億美元是我們代理的東西。 Kevin J.Hanigan：所以，知道，其中很多都是由我們構建和銷售的。 David Chiaveroni：非常有幫助，謝謝。 操作員：下一個問題來自花旗銀行的 Ben Gjerlinger。請繼續。 Ben Gjerlinger：嘿，下午好或早上好。我想是在德克薩斯州。 Kevin J.Hanigan：紐約州堪薩斯城？ Ben Gjerlinger：是的。我在佐治亞州。那麼南邊。當你們想到這兩筆懸而未決的交易時，我想您說的是 David。當我們在這裡打電話時剛剛獲得監管部門的批准。您能找到這兩筆交易的潛在成交日期嗎？ Charlotte M.Rasche：是的。我想我們可能會在本季度第四季度左右完成與美國的交易，以及西南航空的 2026 年交易。 Ben Gjerlinger：明白了。好的。這很有幫助。是的。但財務影響，明年會更大，而不是今年。我們可能會將美國航空推回右翼的第一個月。明年。是的。右。明白了。好的。這很有幫助。然後，就像，你們在用電鋸對你們所接手的銀行的費用基礎進行了非常好的工作。可以公平地假設它會像往常一樣進行業務嗎？它會跟踪儲蓄嗎？或者是否有任何與它們相關的長尾？我你認為明年它可能會滲入兩到三個季度嗎？ Asylbek Osmonov：是的。我的意思是，當然，當你與其他銀行合併時，你知道，不管怎樣，總是會節省成本。所以我們總是努力通過收購銀行來節省成本。我認為這也取決於系統轉換。我們會儘早獲得一些好處，你知道，因為會有一些偏離，但是，我會說，額外的成本將是在下半年。但是，總的來說，我們將在 2026 年節省一些成本，但大部分是在 27 年及以後實現的。 Ben Gjerlinger：明白了。好吧。我很感謝您的幫助。然後只是想微調回購評論以支持卡車。這是否意味著您必須等到第二個關閉，然後您第二天就可以在那裡？或者還有其他事情可以做到這一點嗎？ David Zalman：您知道，我真的我們有這個，我認為我們已經提交了 S4，我知道可能還有其他一些小人短缺，需要做一些完整的思考我們將無法回購。但我認為我們應該能夠在下週開始回購。下週。是的。所以我們應該出去購買。 Ben Gjerlinger：明白了。我感謝您的幫助。謝謝大家。 操作員：下一個問題來自 Matt Olney 和 Stephens。請繼續。 Matt Olney：David，您能澄清一下您對當前餘額的評論嗎？借款？我認為 09:30 的金額約為 24 億美元，我想你，我想我聽到你說低於這個數字。 David Zalman：好吧，我認為在最後一天左右，幾天前，我們拉動了，如果你看看一年前，我們的金額為 3.9 或 40 億美元。 Asylbek Osmonov：是的。 39 億美元，我們最終以 24 億美元結束09:30 但我們能夠從 10 月份的數據中減少一些。所以我們正在運行。如果你這個月的平均值，你可能接近 2.4。 No.No。我們要低得多。你認為平均值可能是多少？那個月的平均值？但我沒有聽說你正在考慮四分之一，但是，我們再次開始減少它。所以我們開始減少它。隨著我們的債券開始到期，我們開始只是減少我們的現金而不是回購，你知道，而且，我們會再次回到債券購買業務。也是。毫無疑問。 我們不會讓我們一直持有約 20 億美元槓桿的資產負債表，我認為我們讓它可能下降得太遠了，我知道我已經要求我們的人購買，但他們沒有。但我們不會，我們不會，我們仍然會在債券上保留約 20 億美元的槓桿。協議，我們不會走相反的路。 但我的觀點是，大量的淨利息收入只是來自較小的資產負債表。在我看來，我們讓它變得太小了。我們的評論是正確的。 Asylbek Osmonov：目前有 18 億美元的借款，但就像我說的，我們將購買一些證券。所以我們希望持有大約 20 億美元的槓桿，歷史上已經完成了一點點。 馬特·奧爾尼：得到了好的。好吧，謝謝您的澄清。然後關於存款增長，我認為第四季度可能是季節性存款增長更有利的季度。到目前為止，除了對第四季度的預期之外，您有什麼看法嗎？ David Zalman：是的。再說一次，我認為您可以閱讀我們的內容。我們所說的非常透明。我們的情況非常一致。我們的第四季度一直非常一致，我認為您可能至少在看可能還會有 200-3 億美元的存款收益。是的。我同意。 Asylbek Osmonov：我們公共資金的季節性，我們應該得到它只是正常的大客戶存款。還有大客戶存款。從商業方面。為商業方面做好準備。是的。是的。 馬特·奧爾尼：好的。這很有幫助。謝謝你們。 操作員：下一個問題來自Janet Lee 和 TD Cowen。請繼續。 Janet Lee：您好。稍微深入一點存款，所以我相信截至 6 月份，Lone Star 收購在存款方面產生了約 1.5 億美元的流失。您預計到 2026 年這兩次收購會產生任何形式的存款流失嗎？ David Zalman：美國銀行，收購非常穩固。我的意思是，他們的存款由他們可能與我們盡可能接近。所以我不期望那裡有任何東西。德克薩斯合作銀行，他們的存款構成是不同的。而且，可能是差異，因為你在價格中看到，他們有一個很大的財務部門，有很多商業賬戶。這只是他們存款構成的很大一部分，所以風險更大。再說一遍，我們沒有預期太多，但你永遠不會知道。可能是。這不是利率驅動的。這實際上是基於他們擁有的財務產品。 我認為我們的財務產品同樣好，可能管理財務部門的人最終會管理我們的財務部門。所以這很好。但同樣，他們的存款中有很大一部分是在這個財務領域，所以風險更大當然。 Janet Lee：明白了。而且費用收入比您之前指導的要強一些，我認為這個範圍是 38 到 40。您對費用收入有何看法？對於未來幾個季度的費用收入可能會在哪裡有最新的看法嗎？ Asylbek Osmonov：Janet，我想我會堅持我給出的指導，38 到 40。 40.我知道這個季度，我們的業績有點高，但有時我們確實會發生一次性的事情。但是，你知道，如果我們的業績高於這個數字，那很好。但我想說的是，我仍會在第四季度繼續採用 38 至 40 的指導。 Janet Lee：謝謝。 操作員：下一個問題來自 RBC 資本市場的 Jon Arfstrom。請繼續。 Jon Arfstrom：嘿。謝謝。早安.早上好，喬恩。希望我是最後一個。大衛，我在 Excel 模型中重新設置了卡車上車的股份計數。所以我想你的問題是你心裡有一個最佳資本目標嗎？對於公司？我認為估值問題之一是回報率下降了，而你的資本卻上升了。所以我只是好奇你希望你的資本比率下降多少？ 大衛扎爾曼：我們節省了大量資金，因為我們有志向，你知道，我們正在競標一家更大的銀行。我們沒有得到更大的銀行，我們認為我們需要現金。作為交易的一部分。我們沒有得到它。由於我們的股票這麼低，我認為我們有很大的空間。我的意思是，如果你能做這些，現在槓桿率為 11% 加槓桿率。所以嗯。我的意思是，你可以自己計算一下收益是多少我們製造。即使我們花了 5 億美元，它仍然不會改變我們所處的位置。所以，我的意思是，我認為我們有很多子彈。 喬恩·阿夫斯特羅姆：是的。好的。其中一件事如果他甚至下跌 8％，你仍然有 3％ 或 4％ 的資本。我的意思是，我們有很多錢。 我的意思是，除非出現問題，否則我們確實會這樣做，但我們有很多子彈。 喬恩·阿夫斯特羅姆：是的。好吧。好吧。好吧，我們會期待這一點。然後我想問的另一件事是，你談到了德克薩斯州活動的適度適度。你在那裡看到了什麼？是語氣的變化，還是我誤讀了？ 大衛·扎爾曼：不。你是很好。你認識我太久了。你在我身邊太久了。我想當凱文再次談論貸款時，那很好。你知道，通常情況下，我們看到外面有大量的業務，你知道，進來了。你知道，我們只是在處理它。我們不是我們不是試圖壓低某些東西的價格。它只是進來了。當我們讓我們的管理層與房間裡的區域經理的語氣相一致時，我們有點注意到了。他們看到了一點從我們擁有的客戶類型來看，有點溫和。 我不想說這是因為關稅或可能是政策的變化，他們不知道自己要去哪裡。但他們肯定有一點感覺。話雖如此，我不認為美國有任何其他地方你更願意去，但我認為現在肯定有一種溫和的語氣。但是，再說一次，再次，經濟總體上仍然非常好。你仍然看到天哪，你有摩根大通。大通在這裡的員工比他們在紐約市的員工還要多。你剛剛讓富國銀行在另一邊開設了最大的運營中心之一。我認為是歐文。 每個人都在轉向這筆交易。所以我說節制，我認為有一點節制。我認為它會改變。我認為凱文之前所說的，你會看到我想，你可能會在明年第一季度看到提貨。所以，我認為，德克薩斯州仍然會一直很好。但是，與以前相比，我確實感到有點溫和。 Jon Arfstrom：好的。好的。這非常有幫助。是的。是的。這很有幫助。我很感激。謝謝。 接線員：我們的問答環節到此結束。我會希望將會議轉回給 Charlotte Rasche 進行閉幕致辭。 Charlotte M.Rasche：謝謝。女士們、先生們，謝謝您今天抽出時間參加我們的電話會議。我們感謝您對我們公司的支持，我們將繼續致力於創造股東價值。 操作員：會議現已結束。感謝您參加今天的演示。您現在可以斷開連接。 不要錯過潛在的第二次機會利潤豐厚的機會是否感覺自己錯過了購買最成功股票的機會？那麼您會想听聽這個。 在極少數情況下，我們的分析師專家團隊會對他們認為即將流行的公司提出“雙倍下注”股票推薦。如果您擔心自己已經錯過了投資機會，那麼現在是在為時已晚之前購買的最佳時機。數字不言而喻：Nvidia：如果您當我們在 2009 年加倍下注時投資 1,000 美元，您將獲得 521,388 美元！ * 蘋果：如果您在 2008 年加倍下注時投資 1,000 美元，您將獲得 51,125 美元！ * Netflix：如果您在 2004 年加倍下注時投資 1,000 美元，您將獲得 594,569 美元！ *現在，我們正在為三家令人難以置信的公司發出“雙倍下跌”警報，當您加入股票顧問時，可能不會再有這樣的機會。 查看這 3 隻股票 »*股票顧問截至 2025 年 10 月 27 日的回報本文是為 The Motley Fool 製作的本次電話會議的記錄。在我們努力實現“愚蠢的最佳”的同時，可能會有錯誤、遺漏或錯誤與我們所有的文章一樣，The Motley Fool 不對您使用此內容承擔任何責任，我們強烈鼓勵您自己進行研究，包括親自聽電話和閱讀該公司的 SEC 文件。請參閱我們的條款和條件了解更多詳細信息，包括我們的強制性資本化免責聲明。 The Motley Fool 沒有持有上述任何股票的頭寸。 The Motley Fool 已披露政策。 Prosperity (PB) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄最初由 The Motley Fool 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