安富利 (AVT) 2026 年第一季度收益電話會議記錄

圖片來源：The Motley Fool。

日期

2025 年 10 月 29 日星期三，美國東部時間中午 12 點

致電參與者

首席執行官 — Philip R.Gallagher 首席財務官 — Kenneth A.Jacobson

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完整的電話會議記錄

Philip R.Gallagher：麗莎，謝謝大家參加我們的 2026 財年第一季度財報電話會議。我們在新財年有了一個良好的開端。第一季度，我們實現了高於指導值 59 億美元的銷售額，調整後每股收益為 0.84 美元，接近指導值的上限。我們的業績得益於亞洲和派睿電子的強勁表現，這兩家公司均實現了兩位數的同比增長。美洲地區的銷售額有所增長自 2023 財年以來首次同比增長。雖然我們歐洲、中東和非洲地區的銷售額與去年同期持平，但與我們所有地區一樣，環比增長確實好於季節性。

從需求角度來看，本季度我們看到了某些關鍵垂直領域的強勢，尤其是交通、計算和通信。總體而言，大多數技術的交貨時間和定價仍然保持穩定。也就是說，我們確實看到內存存儲和某些互連產品的交貨時間延長和價格上漲，特別是那些支持數據中心和人工智能擴建的產品。在IP和E方面，交貨時間也繼續保持穩定。我們的訂單出貨比在全球範圍內有所改善，以亞洲和美洲為首，所有地區都高於預期平價。我們的積壓訂單正在增加，我們繼續看到客戶在交貨時間內下訂單，這是市場走強的跡象。取消訂單仍保持在正常水平。

本季度，我們的庫存略有增加，以支持亞洲的銷售增長和某些供應鏈機會。儘管我們確實看到現有庫存天數有所改善。我們仍然專注於平衡這些增長機會與短期內的減少，並優化我們現有的庫存。現在轉向我們的電子元件業績。在頂線，由於亞洲和美洲帶動的需求環境普遍改善，我們的電子元件銷售額環比和同比增長。在亞洲，銷售額環比和同比增長，現在佔 EC 銷售額的一半以上。這標誌著我們在該地區的銷售額連續第五個季度同比增長。

受通信和交通終端市場強勁的推動。美洲顯示出複蘇跡象，銷售額環比和同比均增長。工業和通信終端市場的銷售額最為強勁，其次是交通和消費市場。在歐洲、中東和非洲地區，銷售額同比基本持平，環比增長，這對該地區來說要好於季節性。隨著該地區從夏季的放緩中恢復過來，預訂量有所改善。工業和通信終端市場呈現同比增長，而計算環比和消費者均出現增長。我們對第二季度的持續小幅改善持樂觀態度。我們繼續看到健康的設計獲勝活動和需求創造的勢頭。我們記錄了本季度需求創造收入和毛利潤的穩步增長。

故事還在繼續

我們對 IP 和 E 產品銷售的進展也感到高興。正如我們過去提到的，IP 和 E 是我們利潤率較高的業務之一。銷售一直穩定，利潤率不斷提高，在亞洲表現尤其出色。現在轉向 Farnell。 Farnell 實現了環比和同比增長，並經歷了與 EC 類似的銷售趨勢，亞洲和美洲的業務有所加強。運營利潤率環比保持穩定。主要是由於板載組件銷售額的增長被單板計算機和測試和測試的銷售額增長所抵消。測量值。裕量往往會低一些。

該團隊繼續執行他們的戰略，包括增強數字能力並利用安富利公司的核心生態系統來獲得新的和額外的機會。雖然仍有大量工作要做，但我們對派睿電子的進展感到滿意，特別是考慮到其業績的改善，而歐洲（其最大地區）的宏觀環境尚未完全恢復。總而言之，我們業務中越來越多的積極跡象使我們感到鼓舞。我們對亞太地區的複蘇和美洲的進展感到滿意。 歐洲、中東和非洲地區的情況正在穩定並略有改善。

儘管地緣政治和市場不確定性仍然存在，但我們相信，我們強大的供應商線路卡和多樣化的客戶群以及他們所服務的終端市場的實力，使我們能夠在市場復甦時處於有利地位。在本季度，我們與美國和歐洲的幾個供應商合作夥伴的領導團隊進行了一些交流。最近參加了在芝加哥舉行的電子元件行業協會 ECIA 會議。與我們的觀點一致，我們的供應商合作夥伴也看到了一些積極的跡象，包括某些技術的交貨時間延長以及對實際或潛在價格上漲的討論。

在這些充滿挑戰的時期維持和加強我們的供應關係幫助我們駕馭市場，這也為我們的最終客戶帶來了更高的價值。在這樣的時刻，我特別感謝我們整個組織中敬業且經驗豐富的團隊，他們帶領我們度過了這個漫長的市場週期。我要感謝他們的努力，繼續鞏固安富利公司在技術供應鏈中心的地位。幫助我們的客戶和供應商應對複雜性並釋放新的機會。這樣，我將把它交給 Ken 進行更深入的研究進入我們第一季度的業績。肯？謝謝你，菲爾，大家早上好。

我們感謝您對安富利公司的興趣並參加我們的第一季度財報電話會議。

Kenneth A.Jacobson：我們第一季度的銷售額比指導範圍的上限高出約 59 億美元，同比和環比增長 5%。從地區來看，亞洲銷售額同比增長 10%，美洲增長 3%。歐洲、中東和非洲地區銷售額同比持平，按固定匯率計算下降 6%。 Farnell 銷售額同比增長 5%，環比增長 50%同比下降 3%。第一季度毛利率為 10.4，同比下降 42 個基點，環比下降 15 個基點。同比下降主要是由於西部地區的下降，部分被派睿電子 (Farnell) 的改善所抵消。

毛利率的環比下降主要是由歐洲的下降推動的，但部分被美洲、亞洲和 Farnell 的改善所抵消。歐洲、中東和非洲地區的毛利率環比下降主要是由於與上季度相比不太有利的產品和客戶組合。區域結構向亞洲的轉移也對歐共體毛利率同比和環比產生了負面影響。來自亞洲地區的銷售額佔 2026 財年第一季度銷售額的 49%，而去年同期為 47%，上季度為 48%。 Farnell 毛利率環比和同比均有所增長，部分原因是板上組件產品組合的改善。轉向運營費用。

本季度的 SG 和 A 費用為 4.64 億美元，同比增加 2600 萬美元，比上一季度增加 1300 萬美元。外匯對運營費用產生了約 500 萬美元的負面影響，比上年同期增加了約 500 萬美元，同比增加了 1100 萬美元。 SG 和 A 費用的連續增長預期主要是由於銷售量的增加以及由於 26 年生效的員工加薪而導致的工資支出增加。毛利潤的百分比、SG 和 A 費用與上一季度持平。 76%。總體而言，隨著我們進入 2026 財年，第一季度運營費用預計將得到很好的控制，但隨著市場復甦的展開，隨著銷售增長，預計費用將適度增長。

第一季度，我們報告調整後營業收入為 1.51 億美元，調整後營業利潤率為 2.6%。按業務集團劃分，電子元件營業收入為 1.59 億美元，EC 營業利潤率為 2.9%。 EC 營業利潤連續下降 11 個基點主要是由於 SG 和 A 費用增加。 Farnell 營業收入為 1700 萬美元，營業利潤率為 4.3%。營業利潤率同比增長約 375 個百分點。持平轉向低於營業收入的支出。第一季度利息支出 6000 萬美元，同比減少 500 萬美元，環比增加 100 萬美元。

我們本季度調整後的有效所得稅率為 23%，符合預期。調整後稀釋每股收益為 0.84 美元，處於我們本季度預期的高端。 轉向資產負債表和流動性。本季度，營運資金環比增加 1.6 億美元，主要由應收賬款增加 1.76 億美元推動。庫存增加 1.85 億美元，被應付賬款相應增加 2.01 億美元所抵消。排除貨幣影響，營運資金環比增加 1.98 億美元。營運資金天數環比減少 4 天，至 95 天。庫存天數減少 3 天依次為九十二天。

由於營業收入的增加，我們的營運資本回報率連續增長了 36 個基點。庫存的增加和應付賬款的相應增加主要是由美洲的增加推動的，以支持供應鏈服務參與，以及亞洲的增加以支持整體增長。總體而言，我們庫存的質量和老化持續改善。我們仍然致力於降低高庫存水平，並指出我們還希望確保我們的電子元件和 Farnell 業務在我們的配送中心擁有適當的庫存，以便隨著市場復甦和領先地位，我們能夠適當地定位自己某些產品的時間會延長。

我們的營運資本增加導致債務增加了3.23億美元。本季度我們使用了1.45億美元的現金用於運營，這主要是由於應收賬款的增加以支持亞洲收入的增長。從現金流的角度來看，庫存的增加被應付賬款的增加所抵消。在我們的資本配置方面，我們採取一貫嚴格的方法。我們繼續以我們認為將為股東帶來最大長期投資回報的方式部署現金。對業務進行再投資，並向股東返還多餘現金。本季度，用於資本支出的金額為 2500 萬美元，在我們預期的季度水平之內。

本季度結束時，我們的總槓桿率為四點零倍，我們擁有約 17 億美元的可用承諾借款能力。我們將繼續優先考慮將槓桿率降低至適當的歷史水平，以維持強勁的資產負債表。我們仍然認為，這是擁有可持續且盈利的分銷業務的一個重要方面。我們預計明年將槓桿率降低至約三點零倍。我們將每股季度股息增加約 6% 至 35%。我們在過去的每一年都增加了股息十二個財政年度。

在過去的十個財年中，我們的股息增加了一倍多，年均股息增幅超過10%。本季度，我們回購了約260萬股股票，總額達1.38億美元，其中包括與可轉換債券發行相關的1億美元股票。我們在第一季度回購了3%的流通股，在過去四個季度回購了8%的流通股。每股賬面價值下降每股約 57 美元。轉向指導。對於 2026 年，我們指導銷售額在 58.5 億美元至 61.5 億美元之間，攤薄後每股收益在 0.90 美元至 1 美元之間。

我們的第二季度指引考慮到了繼續影響市場的不確定性，意味著中點的環比銷售額增長 2%。本指引假設美洲和亞洲的銷售額環比增長，歐洲銷售額持平。本指引還假設與第一季度類似的利息支出，有效稅率在 21-25% 之間，攤薄後流通股為 8300 萬股。最後，我們的團隊在我們可以控制的領域繼續表現良好，我們仍然有改進的機會。當今市場條件瞬息萬變，我們的團隊不斷展示我們為客戶和供應商帶來的價值。

我們對度過這次市場低迷的方法充滿信心，從長遠來看將使我們的利益相關者受益。因此，將把它移交給運營商以開放問題。運營商，謝謝。

接線員：現在正在進行問答環節。如果您想提問，請按電話鍵盤上的 1。也許不需要。謝謝。我們的第一個問題來自 William Stein。與 Truist.Securities。太棒了。感謝您回答我的問題。祝賀 Outlook 季度表現良好。 首先，我想問菲爾，你提到了數據中心的收入。我認為是人工智能應用類別。我懷疑與整體銷售額相比，你在這方面的曝光度仍然相對較小。你能給我們介紹一下這個指標的最新情況嗎？

Philip R.Gallagher：當然可以。謝謝，威爾。我很欣賞這個問題。是的。所以它相對較小。所以我們對超大規模的接觸是一個宏偉的計劃，你知道，也許在亞洲，我們業務的 7％，無論給予還是接受，都會。在亞太地區，我們現在正在發生大部分事情。但我提出這個問題的原因是你知道，它遠遠超出了 GPU 甚至 FPGA 的範圍。你知道，機會我們看到，你知道，在存儲、連接、電源冷卻、連接器方面，這就是我們現在看到的機會。

而且，實際上，我認為我們在技術供應鏈中所處位置的巨大價值在於它能夠實現。比如說，真正的下游機會將是巨大的，特別是在我們的 MCU、MPU 領域。你知道，我們將把應用程序帶到邊緣，這就是我們的客戶對我們來說最有利的地方，你知道，無論是預測性維護、智能可穿戴設備、智能農業、智能安全和監控等。所以我們考慮了人工智能。是的。我們是今天，我們正在向數據中心、超大規模企業銷售產品。但今天，我們的客戶也在向超大規模企業銷售產品。

因此，當我們呼籲電源、電源管理等領域的任何人時，您會看到一些人在 EMS 提供商領域宣布。這裡有一些不錯的增長。好吧，我們也會參與其中。對嗎？所以希望這能回答這個問題。我對此感到非常興奮。

威廉·斯坦：是的。所以聽起來像是你們亞洲銷售額的 7%。作為另一個主題的後續行動，本季度的庫存天數持平，我認為，我認為您連續幾天下降，但我的模型顯示大致持平。無論如何，這並不是一個巨大的差異。但我們預計這個數字會更有意義。也許我只是有點超前了，但這導致現金流為負。在本季度。您談到了為未來增長進行投資，以及其他也許我只是希望你能幫助設定未來的期望。

我們是否應該預期這種相對較高的庫存天數會持續較長時間，甚至可能永遠持續下去？或者我們是否應該預期庫存天數會隨著時間的推移而下降？謝謝。是的。我會讓肯回答這個問題。我想我想

肯尼思·雅各布森：首先，你認為你計算了季末庫存。我們使用平均庫存，因此在衡量庫存天數方面略有不同。但我認為我們繼續看到下降趨勢，你知道，在簡單的業務中。你知道，我們比去年同期下降了大約十天。你知道，庫存上升了一點，你知道，部分是在亞洲。你知道，那就是，你知道，我們沒有足夠的庫存來服務增長的地方。對嗎？所以你正在投資某些庫存，但仍然有機會，包括在亞洲，你知道，我們需要減少庫存。

這也將有助於日子。然後對於供應鏈服務，我們實際上看到業務有所回升。它在 2025 財年有所下降，我們看到業務有所回升。而且，其中一些業務將在本季度扭轉。因此，仍然有機會在庫存過剩的情況下進行處理，同時稍微降低庫存，你知道，隨著銷售額的增長，日子應該會有所改善。所以我認為預期仍然存在。你知道，它比我們的預期要高一些。進入季度末。

但我們沒有看到任何令人擔憂的事情或任何長期趨勢。因為，你知道，在年底發生的事情

菲利普·R·加拉格爾：是的，我要補充一點。嗯，庫存的質量很好。好的。老化和質量都很好。所以我們對此沒有擔憂。我們的長期目標將回到八十年代。所以我們知道我們想繼續，你知道，在仍然進行投資的同時，它會下降一點。對嗎？我們仍然需要這樣做。庫存在分銷中並不是一件壞事。實際上是一件好事。我認為把日子縮短到八十年代隨著我們繼續推動營收增長。 Up.Just

William Stein：對此的一個後續行動。量化。 80 就好像一年、三年，你能給我們的任何軌跡都會有幫助。謝謝。

菲利普·R·加拉格爾：我認為

肯尼思·雅各布森：我認為，當我們談論時，你知道，前面有一個八，我認為到下個季度，你知道，季度結束，大約九十一、九十二天。我們認為我們將在下個季度前面有一個八。然後，你知道，有點逐漸下降。謝謝。

菲利普·R·加拉格爾：謝謝威爾·富國銀行。

Kenneth A.Jacobson：是的。感謝您提出問題。您知道，您指出 EMEA 比季節性更好。在 9 月份季度，然後您知道，您認為 12 月份可能會持平。您知道，我可以理解，現在很難判斷季節性因素，但是，我想，我們如何考慮 12 月份季度的需求概況以及您相對於 EMEA 季節性因素的可見性？

菲利普·R·加拉格爾：是的。所以我先說。謝謝喬。積極。我的意思是這樣，但很謙虛。我想我們使用了“適度”這個詞。你知道，亞太地區 12 月季度通常不是連續增長的季度。對於你關於季節性的問題。本季度，我們預計會出現溫和增長。為什麼會這樣？嗯，我們相信歐洲即將觸底。如你所知，歐洲這幾年很艱難。但我們看到預訂量呈積極增長現在已經有幾個季度了。積壓的訂單正在增加。因此，基於此，我們認為歐洲 9 月至 12 月將出現一些溫和的增長。

肯尼思·雅各布森：明白了。然後試著想一想，你知道，現在總業務已恢復逐年增長，我們應該如何考慮業務的增量利潤？顯然，我們認識到地理組合很重要，但美國正在轉向逐年增長，我想，這是一個積極的因素。是的，喬。我認為這是一個積極的方面，你知道，這將開始提供更多你知道的運營槓桿和種類開始擴大營業利潤率。我們的看法是，指導意味著毛利率同比持平，我們認為這是好的。

我們仍然想在混合方面做一些事情，但歐洲、中東和非洲地區本季度的毛利率有所下降，但我認為至少與去年同期持平，因為我們的毛利率至少保持不變。但我認為在下個季度，我們應該會看到季節性混合變化。對嗎？所以部分取決於亞洲農曆新年的情況。但西方的季節性增長應該會對毛利率產生很好的影響。這應該會對營業利潤率產生一些影響，所有的事情所以，你知道，還沒有準備好談論第三季度，但預訂帳單目前狀況良好。

謝謝你。也許只是最後一個後續行動。在準備好的評論中，您談到您知道，供應商看到了價格上漲的潛力。只是想知道您是否可以在這方面提供更多顏色以及任何其他細節。

Philip R.Gallagher：是的。我們不會說得太具體，Joe。這是在某些技術中。因為總體交貨時間總體上並沒有發生很大變化。我的意思是，交貨時間略有增加。但可以肯定的是，其中一些我們稱之為互連，也許是電源，你知道，進入數據中心和超大規模的產品類型開始出現一點通貨膨脹。當然，還有內存。對嗎？隨著 HPM 的取消，內存中肯定存在一些交貨時間問題，我們也會開始看到那裡的價格上漲。然後一些選擇性的高端技術供應商也一直在呼籲潛在的增長。這在高端 MCU 領域受到了影響。

Kenneth A.Jacobson：喬，我要說的另一件事是，你知道，投入成本仍然很高。你知道嗎？所以總的來說，ASP 保持得很好。

Philip R.Gallagher：謝謝。謝謝喬。嗨。謝謝你回答我的問題。我想再問幾個關於利潤率的問題。因此，如果我看一下核心部門的利潤率，就會發現，在銷售額連續增加 2.5 億美元的情況下，它們連續下降了 10 個基點。

Ruplu Bhattacharya：從指南來看，亞洲的增長趨勢是相同的，美國也在增長，而歐洲則持平。肯，當我們考慮核心業務利潤率時，我的意思是，我們應該如何考慮未來幾個季度的情況？ 需要做什麼才能使核心業務的利潤率達到 4% 以上？您認為這會在 2026 財年實現嗎？我有一個後續行動。

肯尼思·A·雅各布森：是的。魯普魯，我不確定我是否想將 2026 財年的核心利潤率稱為核心利潤率，你知道，我猜，這可能取決於第四季度的組合變化。但我想我想說的是，你知道，我們在業務部門層面管理毛利率。你知道，試圖推動這一點，你知道，歐洲、中東和非洲地區的利潤率在哪裡，但我們明白，你知道，這是那裡發生了一些不同的事情，但就歐洲毛利率的長期惡化而言，無需擔心。你知道，隨著我們進行季節性組合轉變，毛利率應該會有所改善。

但我再次認為，亞洲將占我們業務的 50%，對，就增長而言需要更長的時間。隨著西方國家將營業利潤率提高到 4% 的水平。因此，我們將繼續關注每項業務，並確保它們與毛利率保持一致，但是，你知道，我們預計進入今年下半年，我們至少會出現季節性組合轉變。如果沒有，你知道，亞洲將繼續達到創紀錄的水平水平。對嗎？該指導意味著創紀錄的銷售額並且在亞洲。

Ruplu Bhattacharya：好的。是的。不。這是有道理的。我可以對 Farnell 的利潤率提出同樣的問題嗎？你知道，如果歐洲從收入的角度來看保持持平，你還能看到淨利潤繼續增長 50 個基點嗎？我認為你的目標是它取決於整體收入還是更依賴於組合？我認為你指出了本季度的一些混合影響。那麼，我們應該如何考慮 Farnell 未來的利潤率？

Kenneth A.Jacobson：是的。從毛利率的角度來看，Ruplu，我認為 Farnell 與核心業務有些不同。他們，你知道，歐洲、中東和非洲地區仍然擁有最好的利潤率，但這更多是因為他們銷售更多的半導體、IP 和電子產品。是的，相對於美國和亞洲。但總的來說，你知道，每個地區都有相當健康的毛利率。所以區域組合對 Farnell 的影響不大，但產品組合是有影響力的。因此，如您所知，Farnell 的毛利率仍有一定的提升空間，更廣泛的市場正在復蘇，電路板組件的組合也有所改善。

你知道，我們在這裡看到了一點上升，但我認為那裡還有一些跑道。要走。而且，你知道，再一次，進入第三季度，在三月份，你知道，季節性也會影響法內爾，因為他們的大部分業務都在西方，所以他們在銷售需求方面仍然會有這種季節性

Philip R.Gallagher：是的。 Rupu，只是為了在 Ken 的觀點的基礎上再次強調一下，他們的組合都是區域性的，並不是什麼大不了的事，儘管我們有點指望 Farnell 在 9 月份離開歐洲的順風並沒有到來。 9 月份有點沒有像我們預期的那樣發生。所以這有點削弱了它。然後你到了 Ken 的觀點，即板載組件，你知道，半成品、IP 和 E 的利潤率高於測試和測量 MRO。而且存在混合問題。我們開始看到它有所改善。但隨著板載組件的增加，其業務利潤率更高。

總而言之，我們的期望是派睿電子繼續努力，並繼續看到季度環比的小幅改善。無論是通過收入、利潤還是運營支出。

Ruplu Bhattacharya：明白了。菲爾，我可以再給你講一個嗎？你提到了需求創造收入和 IPNE。它們各自佔收入的百分比是多少？但我假設這些是利潤率較高的業務。我的意思是，與核心業務的利潤率增量是多少？它們能否成為未來幾個季度利潤率上升的有意義的驅動力？謝謝。

Philip R.Gallagher：是的。雨，我會給你一系列我認為我們通常在 IP 和 E 領域所做的事情。所以它被稱為我們組件業務總量的 15% 到 20%。大約是。你知道，需求創造是在第 28 到 33 個季度，取決於季度。需求創造收入。並稱其為 3、400 個基點的增量利潤。但請記住，需求創造是為了獲得這一點。三、400bps，我們還有更多的成本。對吧？ 因為我們有 FAE，還有技術支持，類似的東西。

所以，你知道，並不是一切都下降，因為我們必須為擁有技術前端的供應商進行投資。

Ruplu Bhattacharya：好的。明白了。謝謝您提供的所有詳細信息。非常感謝。

菲利普·R·加拉格爾： 謝謝，魯普爾。

梅麗莎：嘿，伙計們。非常感謝回答我的問題。我想首先問一些有關運輸業務的問題。所以我認為您強調了這一點，認為這是您看到一些有利趨勢的領域之一。是在所有地區，還是僅限於您在亞洲和美洲看到增長的領域？

菲利普·R·加拉格爾：是的。嘿，梅麗莎。你好嗎？這取決於同比或環比，亞太地區的情況都呈上升趨勢。對嗎？而美洲，我們看到它逐年下降了一點。正如你可能想像的那樣，歐洲的情況都呈負增長。

梅麗莎：當然。是的。您對純電動汽車或混合動力汽車與傳統的內燃機汽車供應鏈的接觸情況有什麼了解嗎？

菲利普·R·加拉格爾（Philip R.Gallagher）：我沒有立即想到這一點。亞洲的電動汽車肯定會退役。亞洲的電動汽車會更重。當然。美洲的易燃性會更高。而歐洲可能會介於兩者之間。

梅麗莎：好的。是的。這是一個有點棘手的問題。我沒想到你會幫助我。

菲利普·R·加拉格爾：不，沒關係，沒關係。

梅麗莎：也許是對數據中心業務的快速跟進。特別是當您深入了解一些更高價值的組件時，無論是內存、存儲、FPGA、互連，該業務的預訂方式是否存在線性變化，或者仍然只是預訂和運輸，您會在本季度看到變化。

菲利普·R·加拉格爾：是的。不。其中大部分將是連鎖安排。好吧，梅麗莎，所以在大多數情況下，我們會看到它可能會在季度中以輪流的形式出現，因為我們正在管理預測。然後，當預測標記發貨時，我們會同時預訂和開具賬單。你知道我的意思嗎？所以我們不會在預訂中顯示很多這樣的情況。長期。長期預訂。坦率地說，這幾乎在同一天發生。一旦他們取消了它，所以不是它是它，換句話說，它不是真的，它不是誇大它不是誇大預訂不切實際。

梅麗莎：好的。明白了。非常感謝。這就是我的全部了，伙計們。

菲利普·R·加拉格爾：謝謝，孩子們。

接線員：目前沒有其他問題了。我想將發言權交還給 Philip R.Gallagher，以徵求結束意見。

Philip R.Gallagher：太好了。謝謝。我要感謝大家參加今天的財報電話會議。我期待著在 1 月份的 2026 財年第二季度財報中再次與大家交談。祝您假期愉快。

接線員：今天的會議到此結束，您可以掛斷電話了，感謝您的參與。

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本文是為 The Motley Fool 製作的本次電話會議的文字記錄。雖然我們努力做到“愚蠢的最好”，但此文字記錄中可能存在錯誤、遺漏或不准確之處。與我們的所有文章一樣，The Motley Fool 不對您使用此內容承擔任何責任，我們強烈鼓勵您自己進行研究，包括親自聆聽電話會議並閱讀公司的 SEC 文件。 請參閱我們的條款和條件了解更多詳細信息，包括我們的強制性資本免責聲明。

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