NiSource 概述了 28B 美元的五年資本計劃，隨著 GenCo 投資加速增長，到 2033 年每股收益複合年增長率為 8%-9%

收益電話會議洞察：NiSource Inc.(NI) 2025 年第三季度管理視圖 * 總裁、首席執行官兼董事 Lloyd Yates 表示：“NiSource 團隊一直致力於執行我們的首要業務計劃。我們已經推進了在印第安納州開發數據中心的工作，並刷新了我們業務的長期前景。因此，我們加強了我們的財務承諾，展示了紀律嚴明且定義明確的基礎業務規劃並利用新興數據中心機會。”他強調了大約 70 億美元的 GenCo 投資，產生了大約 10 億美元的節省，將回流到現有客戶和可擴展的增長平台。耶茨介紹了“到 2033 年，合併業務的調整後每股收益複合年增長率為 8% 至 9%”。 * Yates 進一步指出，“我們獲得了印第安納州 GenCo 模式的批准，並獲得了 Templeton Wind 資產的完全所有權，從而增強了我們建設性監管基礎的實力。”他確認該公司重申其 2025 年調整後每股收益指引的上半部分為 1.85 美元至 1.89 美元，並宣布 2026 年綜合每股收益指引為 2.02 美元至 2.07 美元。 * 技術執行副總裁、客戶兼首席商務官 Michael Luhrs 描述了一項新的基礎設施協議，根據該協議，GenCo 將建造兩個聯合循環燃氣輪機發電廠，每個發電廠的名義輸出功率分別為 1,300 兆瓦和 400 兆瓦。他表示，該協議代表 60 億至 70 億美元的資本投資，期限為 15 年，採用固定費率合同結構。 * 執行副總裁兼首席財務官 Shawn Anderson 表示：“GenCo 的資本投資旨在立即推動收入和盈利增長，並將跟踪部署的資本支出率，這將增強 NiSource 的財務狀況。” Anderson 補充道，“我們現在正在 GenCo 引入約 70 億美元的數據中心投資，未來 5 年的綜合資本支出總額將達到 280 億美元。”展望 * 該公司重申 2025 年上半年調整後每股收益指導為 1.85 美元至 1.89 美元，並推出 2026 年綜合每股收益指導為 2.02 至 2.07 美元。 * 管理層概述了到 2030 年，基礎業務的年度調整後每股收益增長率為 6% 至 8%，到 2033 年，綜合調整後每股收益複合年增長率為 8% 至 9%，目前已納入 GenCo 投資的回報。 * Yates 指出，“我們預計我們的基本計劃調整後每股收益將在 2026 年至 2030 年期間每年增長，並將更新後的財務數據納入我們的計劃中。這為我們正在啟動的 2026 年指導範圍奠定了基礎，綜合調整後每股收益為每股 2.02 美元至 2.07 美元。”財務結果 * 第三季度調整後每股收益為 0.19 美元，使年初至今的每股收益達到 1.38 美元。安德森報告稱，“第三季度調整後每股收益為 0.19 美元，去年同期為每股 0.20 美元。盈利受益於 NIPSCO Electric 和 Columbia 的建設性監管成果這些收益被投入使用的新資產折舊、餘額增加的影響、長期債務和運營費用增加所抵消。” * 更新後的五年資本支出計劃目前為 280 億美元，其中包括 70 億美元的 GenCo 數據中心投資。基本資本計劃比之前的基本計劃增加了 16 億美元。安德森強調，“這一大幅增長比之前的五年展望高出近 45%，表明公司對不斷變化的市場的積極響應需求。”問答 * Shahriar Pourreza，富國銀行證券：被問及數據中心客戶的質量和更廣泛的管道。 Yates 回答說，“這是一個非常大的投資級數據中心客戶......我們將建造 3,000 吉瓦，負載將達到 2.4 吉瓦......我們已經開啟了一種新的業務模式。” * Nicholas Campanella，巴克萊銀行：被問及 0.25 至 0.45 美元的每股收益貢獻和資本結構。安德森回答說，“到 2033 年，0.25 至 0.45 美元考慮到了高端客戶的多個客戶”，並澄清該指導反映了融資總成本，包括所有股權和非控股權益。 * Julien Dumoulin-Smith，傑富瑞：詢問了資本支出和盈利敏感性。 Luhrs 指出，該公司對執行 3 吉瓦管道充滿信心，Anderson 解釋說，客戶偏好和建設時間表會影響貢獻。 * Elias Jossen，摩根大通：被問及第一份數據中心合同中的業務學習和風險保護。 Luhrs 回答說，“我們覺得這確實為我們的增長創造了一個戰略平台......我們已經創建了一個基礎和一個平台。” * William Appicelli，UBS：尋求澄清 GenCo 資本結構和安德森表示，“我們預計其實現的總體回報將高於 NIPSCO 的監管回報率”，並描述了資本支出和盈利實現的時間安排。 * Wolfe Research 的 Steven Fleishman：詢問 GenCo 投資的每股收益和現金流。安德森表示，“支持 GenCo 的 70 億美元指導性資本支出總額是我們到 2032 年發展所需的資本總額，足以讓我們承擔全部範圍的資本支出。”在此範圍內，價格為 0.25 美元至 0.45 美元。 ”* Nicholas Amicucci，Evercore：尋求每千兆瓦每股收益增長的經驗法則。安德森回答說，“我們沒有關於每千兆瓦每股收益的增量指導，因為客戶技術選擇、建設時間線都會對此產生影響。 ”情緒分析*分析師要求澄清收益敏感性、資本結構、以及數據中心業務的可擴展性，表現出中性至略微積極的基調，重點關注增長機會和風險緩解。 * 管理層在準備好的評論和問答中都保持了自信和建設性的語氣，強調 GenCo 業務模式的紀律和可重複性。信心體現在反复提及“高度信心”和“明確的基本計劃”。 * 與上一季度相比，分析師仍然關注執行和時機，轉向有關 GenCo 和數據中心影響的更具體問題管理層的語氣變得更加自信，並一再保證風險管理和增長。季度與季度比較 * 指導語言從重申基礎業務增長轉向引入包括 GenCo 在內的綜合增長目標，明確到 2033 年 EPS 複合年增長率為 8% 至 9%。 * 戰略重點從 GenCo 的準備和監管批准轉變為執行初始大型數據中心合同和擴展280 億美元的五年資本計劃。 * 分析師的重點從監管批准的流程和時間轉移到澄清 GenCo 模式的收益增長、風險保護和資本結構。 * 更新了資本計劃規模和每股收益增長指導等關鍵指標，資本計劃從 194 億美元增至 280 億美元，並將 GenCo 投資作為主要增長動力。 * 管理層的信心增強，做出了更具體的承諾和前瞻性增長率，而分析師則表示，迫切要求對盈利敏感性和風險分配進行更細緻的解釋。風險和擔憂 * 管理層承認施工執行風險、合同中的提前退出風險以及維持信用指標的需要，安德森表示，“合同提供了固定費率結構，可減輕調度、燃料和商業電力風險，提供穩定、可預測的收益。 ” * 分析師質疑 GenCo 模型下的可擴展性、資本要求和費率設計。管理層回應稱，合同包括終止付款機制、成本分攤安排和固定費率結構，以保障財務完整性。* 客戶負擔能力和監管合規性被反復強調，Yates 指出，“客戶負擔能力仍然是我們戰略的核心。 ”最終要點公司管理層強調，NiSource 對 GenCo 模式的批准和執行（以主要數據中心合同和 280 億美元的五年資本計劃為基礎）標誌著一個重要的轉折點以實現增長和股東價值。 到 2033 年，向大型數據中心基礎設施的擴張預計將推動 8% 至 9% 的綜合每股收益複合年增長率，並建立保護客戶和投資者的機制，以及支持整個公用事業公司未來機會的強大管道。 閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/ni/earnings/transcripts]有關 NISOURCE 的更多信息 * NiSource Inc.(NI) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4834837-nisource-inc-ni-q3-2025-earnings-call-transcript] * NiSource Inc.2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示[https://seekingalpha.com/article/4834757-nisource-inc-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * NiSource 抓住人工智能浪潮並減緩燃煤電廠關閉 [https://seekingalpha.com/article/4829400-nisource-catches-the-ai-wave-slows-coal-plant-shutdown] * NiSource非 GAAP 每股收益 0.19 美元，低於 0.01 美元；更新財年 EPS 展望 [https://seekingalpha.com/news/4510063-nisource-non-gaap-eps-of-019-misses-by-001-updates-fy-eps-outlook] * NiSource 2025 年第三季度收益預覽[https://seekingalpha.com/news/4509532-nisource-q3-2025-earnings-preview]