隨著國際擴張的加速，TransMedics 的目標是 2025 年收入達到 6.05 億美元

財報電話會議洞察：TransMedics Group, Inc.(TMDX) 2025 年第三季度管理觀點 * 創始人、總裁、首席執行官兼董事 Waleed Hassanein 強調了公司在全球器官移植市場的地位，並指出：“在全球範圍內，TransMedics 擁有獨特的定位，是通過我們差異化的 OCS 技術、NOP 臨床和後勤服務以及我們的專有技術來實現這些計劃的理想解決方案。移植數字生態系統。”他強調，第三季度收入同比強勁增長約 32.2%，所有三個器官細分市場均在美國 OCS NOP 利用率和中心滲透率提高的推動下實現增長。 * Hassanein 表示，第三季度收入達到 1.438 億美元，其中肝臟細分市場收入同比增長近 41%，心臟細分市場增長約 14%，肺細分市場同比增長約 5%。該季度的毛利率為 59%，同比增長 2.9%。營業利潤為 2330 萬美元，佔總收入的 16% 以上。 * 值得注意的是，他宣佈公司將於 2026 年上半年在意大利啟動第一個國際 NOP 計劃，並表示：“通過在歐洲複製我們的移植物流服務，我們看到了巨大的商機和創收機會。”該公司計劃建立一個歐盟空中和地面物流網絡，並正在積極為其意大利臨床支持團隊招聘人員。 * 首席執行官討論了臨床項目的進展，並表示，“我們仍然相信 ENHANCE 心臟和 DENOVO 肺試驗的註冊將於 2025 年第四季度開始”，預計這些項目將在 2026 年及以後推動 OCS 的大量採用。 * 首席財務官兼財務主管 Gerardo Hernandez 表示，“我們第三季度的業績反映了我們全年的臨床和創新項目都表現出同樣嚴格的執行力、效率提升和進展。”展望* Hassanein 表示 2025 年全年收入指導的中點縮小並提高：“我們現在指導 2025 年全年收入在 5.95 億美元至 6.05 億美元之間。這意味著比 2024 年全年增長約 36%中點。” * Hernandez 確認，“今年僅剩 1 個季度，這反映了我們的可見性增強以及對業務實力的持續信心。” * 管理層預計未來幾年毛利率將保持在 60% 左右，並註意到國際投資加速可能帶來短期壓力。 * 該公司重申，與 2024 年相比，2025 年全年營業利潤率將增長至少 750 個基點，目標是運營到 2028 年利潤率將達到或接近 30%。 財務結果 * 2025 年第三季度總收入為 1.438 億美元。美國移植收入為 1.39 億美元。按器官劃分，肝臟貢獻 1.08 億美元，心臟貢獻 2700 萬美元，肺貢獻 400 萬美元。 OUS 收入為 360 萬美元。 * 產品收入為 8800 萬美元，服務收入為收入為 5600 萬美元。移植物流服務收入為 2720 萬美元。 * 第三季度末公司現金為 4.66 億美元，比上一季度增加 6600 萬美元。 * 運營費用為 6100 萬美元，同比增長 8%，其中研發費用增長 7%，SG&A 費用增長 8%。運營收入為 2300 萬美元。第三季度淨利潤為 2400 萬美元。每股收益為 0.71 美元，攤薄後每股收益為 0.66 美元。 問答 * K.Gong、摩根大通：被問及第四季度的軌跡和 2026 年運行率。 Hassanein 回應稱，預計未來會出現季節性因素，並表示，“我們計劃在下一次財報電話會議上發布 2026 年的指導。” * Kong 跟進了國際擴張的挑戰。 Hassanein 解釋說，“歐洲地理位置並不均勻...意大利將是非常重要的第一步。我們正在與歐洲其他地區進行密切合作。” * Canaccord Genuity 的 William Plovanic：詢問 IDE 簽署和試驗註冊時間。 Hassanein 澄清說，“我們將招募第一批患者，可能是第一批患者，並在 2025 年第四季度登記收入。” * Plovanic 詢問歐洲物流的資本支出Hernandez 表示，“我們將在明年的下一次電話會議中提供更多色彩。” * Matthew Mardula、William Blair：被問及 OPO 取消認證的影響時。 Hassanein 表示，“我們沒有看到美國的器官移植受到任何干擾。 ” * Nephron Research 的 Christopher Pasquale：詢問了物流滲透率。Hassanein 回應道，“我們預計這個數字在 80 年代中後期肯定會上升。 ”情緒分析 * 分析師推動澄清季節性、國際擴張、臨床試驗時機和利潤軌跡，語氣略顯積極到中性，迫切要求提供細節，但承認業績強勁。 * 管理層保持自信和以增長為導向的立場，使用“我們有信心”和“我們有非常高的信心”等短語。準備好的發言語氣是自信的，而問答答復是坦誠的，偶爾會重申關鍵點。 * 與上一季度相比，分析師的語氣仍然集中在潛在風險上，但反映出對季節性和國際執行挑戰的持續接受。管理層保持了信心，並提供了有關歐洲計劃的額外透明度。季度與季度之間的比較 * 收入指導中點從 5.85 億 - 6.05 億美元增加到 595 美元百萬至 6.05 億美元。第三季度收入從第二季度的 1.574 億美元下降至 1.438 億美元，反映了上季度討論的預期季節性因素。 * 毛利率從第二季度的 61.4% 下降至第三季度的 59%，與季節性放緩和投資增加的預期一致。 * 全年營業利潤率指引擴大至 750 個基點（上一季度：650 個基點）。 *戰略重點從純粹的美國增長轉向明確的國際擴張，意大利被列為第一個推出 OUS NOP 的國家。 * 兩個季度的分析師都關注季節性、利潤趨勢和競爭動態，對國際執行和試驗進展的興趣日益濃厚。管理層對增長計劃的信心保持一致。風險和擔憂 * 管理層提到了預期的季節性放緩和對移植量的短暫影響。 * 歐洲擴張引入了物流和監管Hassanein 承認，“歐洲地理位置並不均勻……每個國家都有具體的臨床和監管要求。 ” * 分析師質疑資本支出要求和國際物流提升的時間表，Hernandez 表示將在下次電話會議中提供更多細節。 * 預計美國 OPO 取消認證或新的監管變化不會造成乾擾最終要點TransMedics 強調穩健所有器官細分市場的同比增長、有彈性的毛利率和更強的資產負債表，同時推進國內和國際計劃。該公司提高了 2025 年收入指導中點，於 2026 年在意大利推出了第一個歐洲 NOP 計劃，並對其模型的長期市場機會和可擴展性充滿信心，這得到了臨床管道動力以及嚴格的投資和資本分配方法的支持。閱讀完整的收益電話會議記錄[https://seekingalpha.com/symbol/tmdx/earnings/transcripts]有關 TRANSMEDICS GROUP 的更多信息 * TransMedics Group, Inc.(TMDX) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄[https://seekingalpha.com/article/4835155-transmedics-group-inc-tmdx-q3-2025-earnings-call-transcript] * TransMedics Group：指導向上，耐用性存疑 [https://seekingalpha.com/article/4831168-transmedics-group-guidance-up-durability-in-question] * TransMedics：我比以往任何時候都更樂觀 [https://seekingalpha.com/article/4824792-transmedics-im-more-bullish-than-ever] * TransMedics 在 Needham 因美國銷售強勁而升級 [https://seekingalpha.com/news/4507591-transmedics-upgraded-needham-strong-us-sales] * TransMedics 與 Stifel 的 Hold 合作，調查結果好壞參半[https://seekingalpha.com/news/4492440-transmedics-stock-initied-hold-stifel]