CL 第三季度盈利最高預期，有利的貨幣有助於有機銷售

高露潔棕欖公司 CL 公佈了 2025 年第三季度業績，其中淨利潤超過了 Zacks 共識預期，但銷售額未達到預期。銷售額和每股收益 (EPS) 均同比改善。業績受益於有機銷售增長和定價收益。該公司專注於投資擴展其在數字、數據和分析等關鍵領域的能力，以增強競爭優勢並提高盈利能力。

以基本業務為基礎（非公認會計原則），每股收益為 91 美分，與去年同期持平。淨利潤超過了 Zacks 一致預期的 89 美分。

淨銷售額為 51.31 億美元，較去年同期增長 2%，但略低於 Zacks 一致預期的 51.35 億美元。在有機基礎上，該公司的銷售額增長了 0.4%，其中包括自有品牌寵物銷量減少 0.8% 的不利影響。淨銷售額包括 1.2% 的正貨幣效應。

Zacks 排名第四（賣出）的公司股價在過去三個月下跌了 8.8%，而行業跌幅為 5.3%。 Zacks Investment Research

圖片來源：Zacks 投資研究

CL第三季度業績詳細圖

高露潔的有機銷售額是由有機銷量同比下降 1.9% 和定價提高 2.3% 推動的。第三季度報告銷量下降 1.5%。我們預計本季度有機銷售額增長 2.1%，其中定價上漲 2.2%，銷量下降 0.1%。

在財報發布中，管理層強調，該公司在牙膏市場保持領先地位，今年迄今佔據全球 41.2% 的市場份額。此外，高露潔繼續領先手動牙刷市場，今年迄今佔據全球 32.4% 的市場份額。

基礎業務毛利潤為30.5億美元，較去年同期下降1.1%。該公司第三季度基礎業務毛利率收縮190個基點(bps)至59.4%。我們預計調整後毛利率將收縮60個基點(bps)至60.7%。

調整後的銷售、一般和行政 (SG&A) 費用總計 19.7 億美元，比上年同期的 19.8 億美元下降 0.3%。我們預計第三季度調整後的 SG&A 費用佔銷售額的百分比將下降 20 個基點，至 39.1%。

該公司調整後營業利潤為10.6億美元，同比下降2%。調整後營業利潤率同比收縮90個基點至20.6%。我們預計第三季度調整後營業利潤率將收縮30個基點至21.2%。

高露潔棕欖公司價格、共識和每股收益驚喜

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CL 的分段討論一瞥

北美地區的淨銷售額（佔總銷售額的 19%）按報告數據同比下降 0.4%，按有機百分比計算同比下降 0.5%。銷售額下降的原因是銷量下降 0.5%，但被定價上漲 0.1% 所抵消。外匯推動銷售額增長 0.1%。

拉丁美洲的淨銷售額（佔總銷售額的 23%）同比增長 2%，價格上漲 3.6% 和 0.3% 的有利貨幣效應被銷量下降 1.9% 所抵消。從有機角度來看，區域銷售額增長 1.7%。

歐洲的淨銷售額（佔總銷售額的 16%）按報告計算同比增長 7.6%，有機增長 1.2%。銷售增長的推動因素包括定價上漲 0.4%、銷量增長 0.8% 和 6.4% 的正匯率效應。

亞太地區的淨銷售額（佔總銷售額的 14%）同比下降 1.5%，反映出銷量下降 3.5% 和 0.5% 的不利貨幣影響，但被定價上漲 2.5% 所抵消。區域有機銷售額同比下降 1%。

非洲/歐亞大陸的淨銷售額（佔總銷售額的 6%）同比增長 6.8%，這得益於定價增長 7.3% 和 0.6% 的有利貨幣效應，但被定價下降 1.1% 所抵消。該部門的有機銷售額增長 6.2%。

Hill's Pet Nutrition 的淨銷售額（佔總銷售額的 22%）按報告數據比去年同期增長 1.4%，按有機百分比計算下降 1.3%。業績受益於定價上漲 2.9% 和 1.1% 的有利貨幣效應，但被報告銷量下降 2.6% 所抵消。該部門的有機銷量下降 4.2%。

CL的其他財務信息

截至 2025 年第三季度，高露潔現金和現金等價物為 12.8 億美元，債務總額為 84 億美元。 截至2025年9月30日止九個月，經營活動提供的淨現金為27億美元。截至2025年9月30日止九個月，股息前自由現金流為23.6億美元。

截至2025年9月30日的九個月內，該公司通過股息和股票回購向股東返還了21億美元現金。

CL 2025 年展望

高露潔修訂了 2025 年有機銷售增長指引，並重申了每股收益指引。根據現有即期匯率並反映截至 10 月 29 日宣布和生效的關稅的預期影響，管理層預計淨銷售額將以低個位數增長，其中包括外匯帶來的持平至低個位數的不利影響。

該公司預計有機銷售額增長 1-2%，低於之前 2-4% 範圍下限的增長指引。這幾乎與年初至今 1.2% 的有機銷售額增長一致。該公司的有機銷售指引包括退出自有品牌寵物銷售帶來的 70 個基點的影響。

在 GAAP 和非 GAAP（基礎業務）基礎上，管理層預計毛利率將與今年迄今 60.1% 的毛利率持平，而之前提到的毛利率大致持平。在 GAAP 和非 GAAP（基礎業務）基礎上，該公司預計廣告投資佔銷售額的比例將接近持平，每股收益將增長至低個位數。

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Leslies LESL 在美國泳池和水療護理行業提供直接面向消費者的品牌，為住宅、專業和商業消費者提供服務。該公司目前在 Zacks 排名第二。

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Vital Farms VITL 提供一系列生產的牧場食品。該公司目前 Zacks 排名第二。

Zacks 對 Vital Farms 當前財年銷售額和每股收益的一致估計表明，較上年同期報告的數字分別增長 27.2% 和 16.1%。 VITL 過去四個季度的平均盈利令人意外地達到 35.8%。

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本文最初發表於 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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