Cousins Properties Inc (CUZ) 2025 年第三季度收益電話會議亮點：強勁的租賃活動和......

本文首次發表於 GuruFocus。

發布日期：2025 年 10 月 31 日

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優點

Cousins Properties Inc（紐約證券交易所股票代碼：CUZ）在 FFO 中實現了每股 0.69 美元的強勁盈利，並將其指導中值上調了 0.02 美元，至每股 2.84 美元。租賃活動強勁，已完成租賃面積 551,000 平方英尺，創下過去三年來第二高的季度成交量。該公司以 2.18 億美元收購 The Link，戰略性地擴大了在達拉斯的業務。寫字樓基本面正在改善，疫情后淨吸納量達到高位，空置率七年來首次下降。 Cousins Properties Inc（紐約證券交易所股票代碼：CUZ）保持著強勁的資產負債表，並處於有利位置，可以通過低杠桿策略抓住投資機會。

負分

美國銀行離開夏洛特北特賴恩 201 號對入住率產生了負面影響。裁員公告顯著增加，這可能會影響辦公樓投資者的情緒。該公司在北特賴恩 201 號的空間回填方面面臨挑戰，預計要到 2027 年才會開始大量租賃。儘管租賃活動強勁，但該公司承認，較大的用戶需要更長的時間才能租出，這可能會延遲入住率的改善。當前的經濟環境存在不確定性，人工智能和企業規模調整對辦公需求具有潛在影響。

問答亮點

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問：科林，鑑於亞馬遜是您最大的租戶，您是否與他們談論過他們在您的投資組合中的空間以及他們最近的裁員公告是否可能會改變他們的利用率？此外，陽光地帶是否更容易因企業後台工作而受到人工智能取代？答：首席執行官科林·康諾利 (Colin Connolly)：我們正在與亞馬遜進行對話，他們最近的裁員更多是為了調整規模，而不是與人工智能相關。陽光地帶不僅僅是後台工作；它是從高稅收州遷出的技術和金融服務公司的中心。甲骨文和高盛等公司正在這裡擴張，人工智能需求正在全國范圍內蔓延，而不僅僅是舊金山。

問：未來幾年你們的到期時間表很輕，這應該有助於提高入住率。到期日是否與您的市場敞口成正比，或者是否存在集中度更高的特定市場？答：理查德·希克森 (Richard Hickson)，運營執行副總裁：到 2026 年，唯一大型到期的是休斯頓的三星。我們正在與轉租人進行續租，並對管理這個空間感到滿意。到期日在投資組合中均勻分佈，奧斯汀的到期日較為溫和。

故事還在繼續

問：鑑於您目前的槓桿水平低於同行，您願意承擔的槓桿上限是多少？答：首席財務官 Gregg Ezima：從歷史上看，我們的槓桿率約為 EBITDA 淨債務的 5 倍。我們有空間調整資產負債表以獲得增長機會，根據評級機構的說法，上限約為 6 倍。我們的目標是保持行業領先的資產負債表。

問：您能否討論一下鑑於租賃渠道的加強，租賃經濟變化的潛力？租金、優惠或租戶改善方面是否有變化？答：理查德·希克森（Richard Hickson），運營執行副總裁：租賃經濟一直穩定，本季度優惠略有下降。我們維持利率不變並維持淨有效租金。我們預計可能會轉向房東市場，這可能會推高租金。

問：關於納什維爾的 Neuhof 項目，甲骨文是否有興趣將其用作員工的臨時空間，或者是否有公司希望位於甲骨文新園區附近？答：Kennedy Hicks，執行副總裁兼首席信息官：甲骨文的存在正在推動後續需求，我們看到希望在其園區附近建廠的公司有興趣。甲骨文的投資和最近的市場活動對 Neuhof 來說是積極的指標。

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