Crane NXT 預計 2026 年美元將實現高個位數增長，同時擴展到檢測技術市場

收益電話會議洞察：Crane NXT (CXT) 2025 年第三季度

管理觀點

* 總裁、首席執行官兼董事 Aaron Saak 開場說道：“我們第三季度的業績符合我們的預期，銷售額同比增長約 10%，調整後每股收益為 1.28 美元。我們強勁的自由現金流導致本季度的轉換率達到 115%，這使我們有望實現 90% 至 110% 轉換率的全年目標範圍。”
* Saak 強調了國際貨幣業務的強勁勢頭，“贏得了多個新客戶，其中包括拉丁美洲的一個著名國家”，並指出今年迄今為止有 9 個指定微光學技術的新面額。
* 首席執行官宣布收購 Antares Vision，並表示：“9 月，我們簽署了收購 Antares Vision 的協議，Antares Vision 是生命科學和食品飲料行業檢測、檢驗和追踪技術的全球領導者。”
* Saak 提供了有關美元的最新信息，提到了美聯儲 2026 年印刷訂單以及“對包含我們先進安全功能的大面額紙幣的需求顯著增加”，並預計該業務“明年將實現高個位數增長”。
* 高級副總裁兼首席財務官克里斯蒂娜·克里斯蒂亞諾 (Christina Cristiano) 報告稱：“在收購、有利的外彙和持續強勁的貨幣表現的推動下，銷售額約為 4.45 億美元，同比增長約 10%。”
* Cristiano 還表示，“由於 SAT 交易量增加和貨幣組合改善，調整後的分部營業利潤率約為 28%，同比增長約 50 個基點。本季度自由現金流轉換約為 115%。”

展望

* 全年銷售增長指引從之前的 6% 至 8% 上調至 9% 至 11%，反映出貨幣表現強勁，尤其是 SAT，但部分被 CPI 銷售前景下調所抵消。
* 調整後的全年分部營業利潤率指引從之前的 25.5% 至 26.5% 的範圍更新為約 25%，原因是消費者物價指數 (CPI) 量下降以及國際貨幣生產增加帶來的成本。
* 今年調整後每股收益指引收窄至 4 美元至 4.10 美元。
* 管理層對 2026 年的初步評論預計，SAT 核心增長率將達到中個位數，CPI 增長率將持平至低個位數，而 CPI 中的服務 ARR 預計將增長中個位數。
* Saak 表示，“我們將全年 EPS 指導範圍縮小至 4 美元至 4.10 美元。”

財務業績

* 據報導，第三季度銷售額約為 4.45 億美元，同比增長 10%；調整後每股收益為 1.28 美元。
* 本季度自由現金流轉換率為 115%，季末淨槓桿約為 2.3 倍，預計 Antares Vision 交易後將升至 2.9 倍。
* SAT 銷售額約為 2.29 億美元，同比增長 28%，其中核心銷售額增長 9%。 SAT 積壓訂單同比有機增長約 20%。
* CPI 銷售額約為 2.16 億美元，同比下降 4%，但遊戲業務實現兩位數增長，但被自動售貨量下降所抵消。
* 第三季度調整後分部營業利潤率約為 28%。 CPI 全年調整後營業利潤率預計在 29% 至 30% 之間。

問答

* Matt Summerville，D.A.Davidson & Co.：被問及國際貨幣積壓和產能時。 Saak 回答說，“一些客戶希望現在將訂單運到 27 年……我不太會說……我們 26 年的貨已經售空。我想說，我們對 26 年的積壓和它給我們帶來的位置非常有信心……我們非常認真地對待我們在這方面的角色，讓政府充分裝載其貨幣。”
* Bob Labick，CJS 證券：在詢問 CPI 中的自動售貨疲軟情況時。 Saak 解釋道，“在我們因關稅而提高價格後，訂單持續疲軟……我們預計第四季度訂單也會有所下降。這只是客戶不斷推遲購買資產的情況，在我們提高價格時推遲了購買決定。”
* 瑞銀達米安·卡拉斯 (Damian Karas)：在被問及美國貨幣重新設計時。 Saak 表示，“10 美元計劃確實已步入正軌……我們已準備好在明年年中進入我所說的新 10 美元鈔票的全面生產模式。”
* Northland Capital Markets 的 Robert Brooks：對國際貨幣銷售驅動因素提出質疑。 薩克表示，“有一點客戶希望貨幣更快……我們收到了更多訂單來填補我們正在運輸的積壓訂單，而且我們的銷售渠道非常強大。”
* Michael Pesendorfer，Baird：被問及考慮到服務組合的 CPI 利潤率軌跡時。 Cristiano 回答道，“我們對全年 CPI 利潤率 29% 至 30% 的目標充滿信心。因此，即使我們的銷量較低，我們仍將繼續保持非常嚴格的運營執行力。”

情緒分析

* 分析師表現出略微積極但謹慎的基調，頻繁探討積壓的可持續性、CPI 疲軟和利潤保留；他們的問題反映了對宏觀風險和執行一致性的密切關注。
* 在準備好的發言和問答中，管理層的語氣仍然充滿信心，Saak 強調，“我們對 26 年的積壓工作及其給我們帶來的位置非常有信心……”，Cristiano 強調紀律嚴明的執行力，同時指出了不利因素。
* 與上一季度相比，本次電話會議對國際貨幣增長和 Antares Vision 收購的樂觀態度有所增強，但對 CPI 和指引也採取了更加審慎的態度。

季度與季度比較

* 銷售增長指引從之前的6%-8%上調至9%-11%，而調整後的分部營業利潤率指引則從25.5%-26.5%下調至25%。
* 第三季度銷售額同比增長 10%，而第二季度銷售額同比增長 9%；第三季度調整後每股收益為 1.28 美元，高於第二季度的 0.97 美元。
* 對國際貨幣積壓和客戶訂單的評論明顯更加樂觀，與第二季度相比，有新的訂單和更多的積壓。
* 管理層的情緒從對第二季度的穩定信心轉變為對 SAT 和新收購整合的樂觀態度增強，但對 CPI 前景更加謹慎。
* 分析師的語氣仍然是探索性的，但根據新的戰略舉措和積壓動態，更多地關注運營執行。

風險和擔憂

* 管理層注意到宏觀經濟和關稅持續存在不確定性，特別是對於 CPI 短週期業務而言。
* Saak 承認，“我們將繼續應對關稅和更廣泛的宏觀經濟不確定性所產生的影響，特別是在我們的 CPI 短週期業務中。”
* 自動售貨仍然是訂單疲軟的一個特殊來源，訂單延遲歸因於客戶價格敏感性和資產壽命。
* 該公司為增加國際貨幣生產而產生額外成本，影響利潤率。

最後的結論

Crane NXT 公佈了穩健的第三季度業績，貨幣和認證技術勢頭強勁，其中國際訂單大幅增加、積壓訂單強勁以及對 Antares Vision 的戰略收購凸顯了這一點。該公司上調了全年銷售前景，並確認了嚴格的成本管理，同時在持續的宏觀經濟逆風中保持 CPI 的審慎態度。管理層預計 2026 年美元業務將實現高個位數增長，並預計將利用近期的投資和整合行動來推動整個業務的長期價值和彈性。它的投資組合。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/cxt/earnings/transcripts]

有關起重機 NXT 的更多信息

* Crane NXT, Co.(CXT) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4839593-crane-nxt-co-cxt-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Crane NXT, Co.2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示 [https://seekingalpha.com/article/4839709-crane-nxt-co-2025-q3-results-earnings-call-presentation]
* Crane NXT, Co.(CXT) 出席第 24 屆年度多元化工業與服務會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4824169-crane-nxt-co-cxt-presents-at-24th-annual-diversified-industrials-and-services-conference]
* Crane NXT 預計 2026 年其美元業務收入將實現高個位數增長 [https://seekingalpha.com/news/4497605-crane-nxt-expects-high-single-digit-revenue-growth-in-its-u-s-currency-business-in-2026]
* Crane NXT 將以 1.2 億歐元收購 Antares Vision 30% 的股份，併計劃將公司私有化 [https://seekingalpha.com/news/4494321-crane-nxt-to-acquire-30-stake-in-antares-vision-for-120m-plans-to-take-company-private]