隨著產品推出推動兩位數增長，AtriCure 將 2025 年收入預期上調至 5.32 億至 5.34 億美元

收益電話會議洞察：AtriCure (ATRC) 2025 年第三季度管理觀點 * 首席執行官 Michael H.Carrel 強調“第三季度非常強勁，總收入為 1.34 億美元，同比增長 16%。”他指出，關鍵特許經營範圍的擴大採用和強勁的全球市場機會是主要驅動力。管理層報告稱，“第三季度調整後的 EBITDA 接近 1800 萬美元，產生的現金超過 3000 萬美元”，並表示收入增長和盈利能力“超出了本季度的預期，我們將再次提高今年的指導。” * Carrel 強調了最近產品發布的勢頭，表示“AtriClip FLEX-Mini 和 CryoSPHERE MAX 設備正在推動美國肢體和疼痛管理領域的顯著增長”，而“我們的 EnCompass Clamp 的推出正在推動歐洲的加速增長。”他還分享說，AtriCure 完成了 LeAAPS 臨床試驗中超過 6,500 名患者的入組，並宣布新的 AtriClip 設備在日本獲得批准。 * 首席財務官 Angela Wirick 報告稱，“2025 年第三季度全球收入為 1.343 億美元，與 2024 年第三季度相比，按報告計算增長 15.8%，按固定匯率計算增長 15.1%，這反映出關鍵產品線的健康采用和市場。” Wirick 補充說，“我們確認調整後 EBITDA 為 1,780 萬美元，比 2024 年第三季度大約高出 1,000 萬美元”，“2025 年第三季度我們的基本和攤薄每股淨虧損以及調整後每股虧損為 0.01 美元，而 2024 年第三季度為 0.17 美元。”展望 * Wirick 宣布，“我們現在預計實現2025 年全年收入約為 5.32 億至 5.34 億美元，較 2024 年增長約 14% 至 15%。”她補充道，“我們將 2025 年全年的正調整 EBITDA 前景提高至約 5500 萬至 5700 萬美元，相當於調整後每股虧損約 0.23 至 0.26 美元。”* 管理層繼續專注於在滲透不足的全球市場中擴張，並推進臨床和產品計劃。目前的毛利率前景“略高於 2024 年，可能會受到地域和產品不同影響” 財務結果* 第三季度美國收入為 1.093 億美元，較 2024 年第三季度增長 14.5%。國際收入總計 2500 萬美元，按報告增長 22%，其中歐洲銷售額貢獻 1520 萬美元，亞太地區和其他國際市場貢獻 980 萬美元。 * 毛利率為 75.5%，較 2024 年第三季度增長 59 個基點。運營費用為 1.011 億美元，同比增長 7.4%。研發費用較 2024 年第三季度增長 9.2%。 SG&A 費用增長 6.8%。 * 該公司本季度末現金和投資為 1.479 億美元，其中包括來自售後租回的一次性現金流入 600 萬美元交易。 問答 * Canaccord Genuity 的 John Young：當被問及 CMS 提案對 ASC 環境中的消融和日本機會的影響時。 Carrel 回答說：“我不知道這會對整個 EPi-Sense 業務產生重大影響……推動 EPi-Sense 業務的因素將是，因為他們對 PFA 沒有反應。”在日本，卡雷爾解釋說，“日本總共約有 40,000 例心臟手術”，預計“明年某個時候推出”，但預計不會產生短期收入貢獻。 * Lilia-Celine Lozada，摩根大通：詢問開放業務增長和 CABG 滲透率。卡雷爾將增長歸因於“CABG 患者，因為這些外科醫生通常在實際進行任何類型的消融方面做得不好......我們可能在接近 10% 的患有心房顫動的 CABG 患者正在接受治療。”* Lozada 跟進了盈利指導。 Wirick 指出“本季度隨著組合的變化而取得了一定的優勢”，並且“開始從我們的製造中實現一些效率，特別是在 EnCompass Clamp 方面。”她指出“底線有點保守，但第四季度也開始加強一些研發計劃。” * Marie Thibault，BTIG：被問及 Open Clip 增長的可持續性時。 Carrel 表示“目前，我們在美國所有站點中仍有不到 30% 的站點配備該產品。 因此，我們覺得有很大的上升空間。 ” * John McAulay，Stifel：被問及第四季度的收入動態和 PFA 計劃更新。Wirick 重申了對指導的信心，並指出“去年第四季度，確實推出了一些新產品。 ”Carrel 確認將在今年年底或明年初首次在人體中使用 PFA。 * Joseph Conway，Needham：被問及 CryoXT 的推出和疼痛管理產品組合歐洲。Carrel 將 CryoXT 描述為“此時此刻非常有針對性的發布”，預計將在 2026 年做出更廣泛的貢獻。在歐洲，“我們確實在那裡擁有 CryoSPHERE。 ” * Danielle Antalffy，UBS：被問及開放消融增長的可持續性以及即將進行的試驗的影響。Carrel 強調“對產品的認識”以及 BoxX-NoAF 和 LeAAPS 等臨床試驗作為增長驅動力的重要性。 * Piper，Anna桑德勒：被問及肢體管理領域的競爭時。卡雷爾說，“醫療器械領域的競爭是不可避免的……我們覺得我們擁有市場上最好的產品……我歡迎競爭。 ”情緒分析 * 分析師的問題集中在增長可持續性、市場滲透、指導保守性、新產品發布和競爭定位上，反映出略微積極到中性的基調，對未來增長感興趣，並對某些細分市場持謹慎態度。 * 管理層維持語氣充滿自信，使用了“我們對長期增長軌跡充滿信心”和“我們在增長和盈利目標方面執行得很好”等措辭，但承認混合療法和指引中的保守主義存在阻力。 * 與上一季度相比，分析師和管理層的情緒仍然樂觀，管理層因持續的收入增長和盈利能力的提高而表現出信心增強。季度與季度比較 * 全年指引2025 年收入從 5.27 億至 5.33 億美元上調至 5.32 億至 5.34 億美元，調整後的 EBITDA 前景從 4900 萬至 5200 萬美元上調至 5500 萬至 5700 萬美元。 * 毛利率指引從“與 2024 年相當”調整為“略高於 2024 年”。 * 由於正常情況，連續收入下降 1.4%季節性增長，而上一季度環比增長 10.1%。 * 產品推出和市場擴張，特別是疼痛管理和附件管理，仍然是關鍵驅動因素，並進一步滲透到滲透不足的美國和國際市場。 * 管理層基調依然充滿信心，強調創新和成功執行，而分析師繼續探討可持續性和指導保守主義。風險和擔憂 * 管理層承認市場持續疲軟。由於美國越來越多地採用 PFA 導管技術，混合療法特許經營權 * 指南中提到了保守主義，特別是與研發支出增加和第四季度的預期有關。 * 分析師的擔憂包括關鍵特許經營權高增長率的可持續性、新產品貢獻的時機（例如，cryoXT）以及附件管理中的競爭威脅。最終要點AtriCure 在第三季度表現強勁兩位數的收入增長、強勁的產品發布和關鍵特許經營業務的持續擴張推動了業績的增長。管理層上調了對收入和調整後 EBITDA 的全年指引，理由是廣泛的採用、創新和運營效率。雖然混合療法的挑戰依然存在，競爭壓力依然存在，但該公司對其長期市場機會、戰略重點的執行以及進入 2026 年實現可持續增長的能力仍然充滿信心。閱讀完整的財報電話會議記錄[https://seekingalpha.com/symbol/atrc/earnings/transcripts]有關 ATRICURE 的更多信息 * AtriCure, Inc.(ATRC) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4835161-atricure-inc-atrc-q3-2025-earnings-call-transcript] * Seeking Alpha 對 AtriCure 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/ATRC/ ratings/quant- ratings] * AtriCure 的歷史盈利數據 [https://seekingalpha.com/symbol/ATRC/earnings] * AtriCure 的財務信息 [https://seekingalpha.com/symbol/ATRC/venue-statement]