Netgear 表示，在推出新的企業安全平台的同時，收入將持續增長，利潤率將持續擴大

財報電話會議洞察：NETGEAR, Inc.(NTGR) 2025 年第 3 季度管理觀點 * 總裁兼首席執行官 CJ Prober 強調了 NETGEAR 的“另一個真正強勁的季度”，將成功歸因於全面轉型第一階段的成功，並表示“每個人的努力和勤奮的結果正在結出碩果。”他強調，公司連續第六個季度超過收入和非 GAAP 營業利潤率指導，供應鏈的改善推動企業部門收入同比增長近 16%。 * Prober 指出，“ProAV 單位和平均售價均同比大幅增長，為毛利率、營業利潤率和淨利潤的強勁改善做出了貢獻。”他宣布，“我們不僅預計今年將實現非 GAAP 盈利，而且預計今年每個季度都能實現非 GAAP 正每股收益。” * 這位首席執行官描述了新網站的推出，並將商業業務更名為 NETGEAR Enterprise，旨在明確消費者和商業產品之間的市場定位。從第四季度開始，NETGEAR 將報告兩個細分市場：企業和消費者。 * Prober 還宣布，繼Exium 收購稱其為“業界唯一專為中小企業和支持中小企業的 MSP 設計的一體式 SASE 和混合防火牆平台。” * 首席財務官 Bryan Murray 表示：“我們推動營收環比增長超過 8%，同時實現非 GAAP 毛利率 39.6%，這又是 NETGEAR 的歷史新高。”他報告稱，第三季度收入為 1.846 億美元，環比增長 8.2%，同比增長 0.9%，並強調了持續的資本配置成功，本季度進行了 2,000 萬美元的股票回購。 展望 * 對於 2025 年第四季度，Murray 指導淨收入“在 1.7 億美元至 1.85 億美元之間”，預計非 GAAP 營業利潤率在負數之間2% 和 1%。他警告說，“我們的毛利率將面臨約 150 個基點的逆風，主要與內存成本上升有關，因為該領域的幾家大型供應商已退出 DDR4 市場。” * Murray 表示，“我們預計，隨著我們的設施成本正常化，我們的運營費用將略有減少，因為我們已經過渡到新的公司總部。” * 公司將開始報告兩個業務部門：NETGEAR Enterprise 和 NETGEAR消費者，從第四季度開始。 財務業績 * 據 Murray 報告，2025 年第三季度收入為 1.846 億美元。 * 企業部門收入達到 9,080 萬美元，環比增長 9.9%，同比增長 15.7%。 * 家庭網絡收入為 7,260 萬美元，同比下降 6.6%，同比下降較上一季度增長 7.6%，而移動業務毛利率為 2110 萬美元，同比下降 20.7%，較上一季度增長 3.3%。 * 全公司非 GAAP 毛利率創歷史新高 39.6%，同比增長 850 個基點，較第二季度增長 180 個基點。企業毛利率為 51%，同比增長 630 個基點。移動毛利率達到31%，同比增長1,270個基點；家庭網絡毛利率為 27.7%，同比增長 590 個基點。 * 非 GAAP 運營費用為 6,920 萬美元。非 GAAP 運營收入總計 380 萬美元，非 GAAP 運營利潤率為 2.1%。非 GAAP 淨利潤為 350 萬美元，即每股 0.12 美元。 * NETGEAR 本季度末現金為 3.264 億美元以及 2000 萬美元股票回購後的短期投資。 問答 * Tore Svanberg、Stifel：被問及第四季度的毛利率逆風及其影響哪些細分市場時。 Murray 回答說，“主要逆風來自 DDR4 內存狀況......我想說，目前家庭網絡方面的感受更為強烈，但它確實影響了所有 3 項業務。” * Svanberg 詢問了有關影響第四季度收入指導範圍的因素。 Murray 將供應視為關鍵變量，上行潛力與管理交換機供應的改善和假日零售業績相關。 * Adam Tindle、Raymond James：詢問了政府針對 TP-Link 採取的行動以及潛在的市場影響。 Prober 回應道，“我們越來越有信心，某些東西最終會在這裡下降……我們已經看到客戶開始在市場上以不同的方式認識 NETGEAR 作為一家美國上市公司值得信賴的合作夥伴，而且我們贏得了一些相當大的交易，這些交易可能因此而沒有如我們所願。” * Tindle 詢問了 2026 年的建模，特別是第一季度的季節性。 Murray 表示，“第一季度的季節性通常在第四季度之後，市場將在 2026 年下跌。中位數百分比。當然，這將影響今年上半年的營收槓桿率。” * Seaport 的 Jay Goldberg：被問及分銷商渠道增長和新產品節奏。 Prober 強調即將推出合作夥伴計劃並專注於軟件驅動的創新，並表示，“我們的重點是軟件方面的創新，通過軟件推動差異化。” * 思文凱跟踪了家庭網絡的連續毛利率趨勢，默里解釋說，第二季度的利潤率包括一次性收益，第三季度反映了正常化的業績。 * 思文凱詢問了網絡和安全貨幣化問題。 Prober 描述了對“軟件差異化、推動經常性收入和非設備收入以及雲管理”的關注。 情緒分析 * 分析師表現出略為積極的基調，祝賀管理層毛利率進步，並尋求對供應限制、政府行為和利潤逆風的澄清。他們關注競爭威脅和指導可變性反映了謹慎樂觀的態度。 * 管理層保持自信和樂觀的基調，強調轉型進展、運營改進和戰略勝利。在問答過程中，答復是事實性的，有時是防禦性的，特別是在潛在風險和季節性方面。 * 與第二季度相比，分析師和管理層都顯得更有信心，較少關注宏觀風險，更多地關注運營執行和增長前景。 Prober 的聲明反映出人們對 NETGEAR 戰略定位的信心不斷增強。 季度環比比較 * 與第二季度的重點是克服供應限制和利潤率恢復相比，第三季度的指導語言轉向對企業部門盈利能力和持續轉型里程碑的更強信心。 * 隨著轉型產生可衡量的財務和運營成果，管理層基調變得更加樂觀，而第二季度更注重奠定基礎。 * 關鍵指標有所改善，包括收入、非公認會計原則毛利率和非公認會計原則淨利潤，企業部門增長和利潤率擴張在兩個季度都得到了強調 * 分析師的重點從第二季度的供應鍊和重組轉移到第三季度的增長機會、競爭定位和新服務的貨幣化。 * 戰略重點已從第二季度的運營穩定發展到第三季度的擴展軟件、安全和經常性收入模式。 風險和擔憂 * 管理層表示管理交換機持續的供應限制是充分發揮營收潛力的限制因素，預計到第一季度將實現正常化2026 年。 * 由於供應商退出而導致 DDR4 內存成本上升，對所有細分市場的毛利率構成不利影響，尤其是家庭網絡。 * 分析師對 TP-Link 市場活動和政府監管影響，以及與供應鍊和假日季節表現相關的收入指導的變化表示擔憂。 * 管理層正在通過投資內部軟件功能、擴大經常性收入流以及維持精益庫存和運營來降低風險。 最終要點NETGEAR 管理層強調了又一個強勁的季度轉型，其特點是創紀錄的非 GAAP 毛利率、強勁的企業部門增長和持續的運營改進。該公司對創新、經常性收入和軟件驅動的差異化的關注，結合成功的資本配置和不斷發展的市場定位，為持續盈利和長期價值創造奠定了基礎，同時應對供應和成本逆風。 閱讀全文財報電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/ntgr/earnings/transcripts]有關 NETGEAR 的更多信息 * NETGEAR, Inc. (NTGR) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4835108-netgear-inc-ntgr-q3-2025-earnings-call-transcript] * Netgear：逐漸接近盈利[https://seekingalpha.com/article/4812080-netgear-inching-closer-to-becoming-profitable] * NETGEAR 非 GAAP 每股收益為 0.12 美元，收入為 1.846 億美元[https://seekingalpha.com/news/4510871-netgear-non-gaap-eps-of-0_12-revenue-of-184_6m] * NETGEAR 2025 年第三季度收益預覽 [https://seekingalpha.com/news/4509375-netgear-q3-2025-earnings-preview] * Seeking Alpha NETGEAR 上的定量評級 [https://seekingalpha.com/symbol/NTGR/ ratings/quant- ratings]