Axos Financial (AX)：利潤率降至 36%，削弱了盈利質量的樂觀說法

Axos Financial (AX) 報告淨利潤率為 36%，較去年的 42.6% 有所下降，而盈利預計每年增長 12.1%，落後於美國大市場的 15.9%。過去五年，該公司的平均年盈利增長率為 19.4%，收入預計每年增長 12.3%，超過美國市場平均水平 10.3%。 Axos Financial的市盈率為10.2倍，低於行業和同業平均水平，繼續展現出強勁的盈利質量、強勁的估值和穩定的盈利動力。儘管風險較小，但這些因素仍保持了投資者的熱情。

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利潤率壓縮超過行業趨勢

Axos Financial 的淨利潤率目前為 36%，從去年的 42.6% 回落。分析師預計三年內將進一步下滑至 35.5%，超過美國銀行業整體利潤率壓縮的速度。共識指出，Axos 正在利用數字銀行和人工智能來抵消利潤率下降的壓力。這通過成​​本效率和擴大數字存款基礎來支持增長。

該公司對技術的投資旨在推動產品開發和效率，支持即使在利差收窄的情況下維持持續運營槓桿的情況。雖然利潤率面臨壓力，但進軍利基貸款和數字渠道預計將實現收入來源多元化和穩定，並解決分析師對利潤持久性的擔憂。市場正在關注 Axos 能否長期保持這一優勢。如果成功，這將表明分析師對結構性利潤壓力的預期可能過於保守。 📊 閱讀完整的 Axos 金融共識敘述。

貸款增長和數字化戰略推動收入增長

收入預計每年增長 12.3%，高於美國市場 10.3% 的平均水平。這種增長是由對利基和專業貸款以及數字平台擴張的顯著關注推動的。分析師的一致觀點強調了支持 Axos 營收擴張的多種催化劑。

數字優先銀行和專業貸款領域的戰略舉措預計將支持強勁的長期收入增長，人口結構變化和傳統競爭對手在技術採用方面落後而增加的市場份額將帶來更多好處。對數字平台和人工智能的持續投資預計將提高運營效率，即使競爭加劇，也能為高於平均水平的收入和利潤創造空間。

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估值折扣預示著上漲潛力

Axos 的市盈率為 10.2 倍，低於美國銀行業平均水平 11.2 倍和同行的 13.2 倍。目前股價為 77.98 美元，遠低於分析師目標 102.17 美元和 DCF 公允價值 208.28 美元。根據分析師共識，估值折讓，加上持續增長預期和沒有實質性內幕拋售，這支持了這樣的觀點：相對於其公允價值和行業同行，Axos 具有令人信服的上漲空間。

Axos 當前股價與分析師目標價之間的 8.9% 差距表明，該股被認為定價合理，但如果其數字和貸款策略能夠實現預期收益，則仍保留相當大的潛力。強勁的歷史利潤增長和缺乏重大治理風險進一步支持了對 Axos 貼現市場估值的積極解讀。

下一步

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