Calix 的目標是實現 20% 以上的財年收入增長，並隨著平台採用加速推出 Agentic AI 擴展

收益電話會議洞察：Calix, Inc.(CALX) 2025 年第 3 季度

管理觀點

* 首席執行官 Michael Weening 強調“我們第五季度的收入連續增長創歷史新高，第四季度的收入則更高”，並介紹了 Calix Agent Workforce 的推出，Calix Agent Workforce 是與 Google 合作開發的 Agentic AI 的端到端集成，將於本季度推出。他強調，“我們的業績充分展示了我們的客戶在配備我們獨特且高度差異化的平台和託管服務模型後主導市場的能力。”
* 首席執行官 Weening 表示：“在 Connections，我們正式推出了 Calix Agent Workforce，我們將 Agentic AI 端到端集成到我們通過第三代平台所做的一切中，該平台將於本季度與 Google 合作推出。”
* 首席財務官 Cory Sindelar 報告稱：“2025 年第三季度，我們實現了創紀錄的 2.65 億美元收入，季度環比增長 10%。” Sindelar 補充道，“我們再創毛利率紀錄，連續第七個季度實現利潤率增長”，並指出自由現金流為 2700 萬美元，季度末現金和投資達到 3.4 億美元。

展望

*該公司預計第四季度收入在 2.67 億美元至 2.73 億美元之間，這意味著收入環比增長 2%，反映出本財年收入較 2024 年增長 20%。
* 首席財務官 Sindelar 表示：“我們對第四季度中點的非公認會計準則毛利率指引將比第三季度略有增長，反映了我們對客戶和產品組合的預期。”
* 由於對 Connections 的持續投資和人工智能代理開發的加速，預計運營支出將增加，預計到 2026 年底將恢復到目標財務模型。

財務業績

* Calix 公佈 2025 年第三季度收入創紀錄的 2.65 億美元，環比增長 10%。
* RPO 環比增長 2%，達到 3.55 億美元，同比增長 20%；目前的 RPO 環比增長 5%，達到 1.41 億美元，同比增長 28%。
* 非 GAAP 毛利率達到創紀錄的 57.7%，較上一季度增長 90 個基點。
* 自由現金流為 2700 萬美元，標誌著自由現金流連續第 10 個季度達到 8 位數。
* 現金和投資期末為 3.4 億美元，比上一季度增加 4100 萬美元。

問答

* 摩根大通 (JPMorgan) 的喬·卡多佐 (Joe Cardoso) 被問及收入表現出色和可持續發展的驅動因素。首席財務官辛德拉 (Sindelar) 回答說：“業績表現出色是由多種因素推動的。其中之一是我們在客戶群中看到的廣泛需求。但這也是我們業務版圖的一些競爭擴張的結果。”
* Cardoso 還詢問了人工智能驅動的創新和國際增長。首席執行官 Weening 解釋說，15 年和 20 億美元的投資為當前人工智能的進步奠定了基礎，他說：“首先，在現有市場中，由於我們的獨特定位，未來存在巨大的增長機會。”
* Roth Capital 的 Scott Searle 強調了需求的廣泛性和可持續性。首席執行官 Weening 回答道：“這是基礎廣泛的需求。我們商業模式的優勢在於，雖然業務可以按細分市場上升或下降，但實際上最多 1,200 個客戶使我們能夠真正推動需求。”
* Searle 詢問了 AI 代理的貨幣化和經常性收入潛力。首席財務官 Sindelar 指出，“我們對 AI 代理貨幣化的看法與其說是對其進行單獨收費，不如說是對我們業務模式的加速，對嗎？這樣我們的客戶將更快地獲得訂閱者。”
* Wolfe Research 的 George Notter 對 Agentic AI 的直接貨幣化提出了質疑。首席執行官 Weening 表示，“我們正在採取直接的貨幣化方法。這實際上是一個視角問題。因此，我們會對某些元素收費，然後我們將通過幫助他們推動總增加來貨幣化其他元素。”
* Needham & Company 的 Ryan Koontz 詢問了增長限制因素和風險。 首席執行官威寧回應道，“我們確實沒有看到限制因素，”首席財務官辛德拉爾補充道，“當你建立新網絡時，業務的實際限制因素是許可和勞動力。”

情緒分析

* 分析師表現出略微積極至中性的基調，重點關注人工智能投資的可持續性、增長動力和實際影響。問題經常探討廣泛需求的持久性和 Agentic AI 的貨幣化策略。
* 管理層保持了自信和樂觀的立場，使用了諸如“我們正在採取直接的方法將其貨幣化”和“我們對廣泛的需求、業務的運營以及我們公司內部的人才非常有信心”等短語。
* 與上一季度相比，管理層的信心有所增強，特別是在人工智能和國際擴張方面，而分析師仍然關注這些增長向量的實際實現。

季度與季度比較

* 指導語言發生變化，反映了對連續收入增長和毛利率改善的信心增強，管理層的目標是本財年收入增長 20%。
* 戰略重點已從為人工智能和平台擴展奠定基礎，轉變為積極推出 Agentic 人工智能功能，並標誌著與 Google 合作開始國際擴張。
* 在第二季度的勢頭基礎上，收入、RPO、毛利率和自由現金流等關鍵指標均創下新紀錄。管理層的基調已從謹慎樂觀轉變為自信。
* 分析師繼續探討增長的可持續性和人工智能貨幣化的實現，這與上一季度的重點一致，但更加關注近期執行和國際機會。

風險和擔憂

* 管理層認為許可和勞動力是網絡擴張的主要實際限制因素。
* 分析師的擔憂集中在廣泛需求的可持續性、大中型客戶群體的競爭性取代以及 BEAD 計劃收入的時機和影響上。
* 管理層解決了 BEAD 計劃的不確定性，並指出，“現在確定明年的需求動態還為時過早，與上季度相比將會有一些需求量，我認為不會有需求。”

最後的結論

Calix 管理層強調創紀錄的收入、強勁的毛利率表現以及 Agentic AI 的成功推出，為持續擴張（包括國際市場）奠定了基礎。憑藉廣泛的客戶群推動增長、強勁的自由現金流生成以及對人工智能驅動的解決方案不斷增長的需求，領導層對到 2026 年實現目標收入增長和利潤擴張表示高度信心，同時繼續關注許可和勞動力限制等運營風險。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/calx/earnings/transcripts]

更多關於卡利克斯的信息

* Calix, Inc.(CALX) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4836092-calix-inc-calx-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Calix 正在變得更強，但股票已經講述了這個故事 [https://seekingalpha.com/article/4831046-calix-is-getting-stronger-but-the-stock-already-tells-that-story]
* Calix：偉大的業務，溢價 - 為什麼我仍然持有第三季度收益報告 [https://seekingalpha.com/article/4829303-calix-great-business-premium-price-why-im-still-holding-ahead-of-q3-earnings-report]
* 在 Calix 上尋求 Alpha 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/CALX/ ratings/quant- ratings]
* Calix 的歷史盈利數據 [https://seekingalpha.com/symbol/CALX/earnings]