高盛因競爭中寬帶定價重置而下調康卡斯特評級

Investing.com——高盛將康卡斯特的評級從“買入”下調至“中性”，並將目標價從 39 美元下調至 30 美元，稱這家有線電視巨頭重新調整寬帶定價的努力將影響其盈利，因為該公司面臨來自光纖和固定無線接入提供商日益激烈的競爭。

該券商表示，康卡斯特的寬帶逆風眾所周知，但2025年和2026年的定價轉型規模和相關運營成本均大於預期。

目前，該公司預計連接和平台 EBITDA 將在幾個季度內同比下降約 4%，這打破了其之前的觀點，即利潤率將通過每用戶平均收入的穩定增長而擴大。

高盛表示，康卡斯特決定在 2026 年初不提高寬帶價格，以及支持寬帶無線融合的支出將帶來近期壓力。

雖然此舉反映出穩定業務的緊迫性，但短期定價增長的缺乏消除了一個關鍵的盈利驅動因素。

該報告稱，在季節性因素的幫助下，第三季度國內寬帶淨損失104,000戶，好於預期，但整體用戶趨勢仍然受到光纖過度建設和固定無線競爭的挑戰。

無線業務繼續表現良好，淨新增用戶達 414,000 名，並且隨著免費促銷線路在 2026 年轉化為付費用戶，盈利潛力不斷增長。

高盛表示，康卡斯特的內容和主題公園業務依然穩健，Epic Universe公園支持兩位數的收入增長，Peacock虧損收窄，但超過70%的企業價值仍然來自連接和平台部門。

該券商表示，該股仍然便宜，但在寬帶價格穩定或用戶趨勢改善之前缺乏催化劑。

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